國家發(fā)改委日前表示，今年上半年民間投資規(guī)模增速比前5個月回落1.1個百分點。對此，瑞銀分析稱，民間投資增速放緩的主要原因是占民間投資比重較高的制造業(yè)、房地產(chǎn)和采礦業(yè)的收入和利潤不斷惡化。

　　瑞銀表示，國有控股部門投資主要集中在基建和公共服務(wù)行業(yè)，其強(qiáng)勁增長主要反映的是政府通過提升這些行業(yè)投資來穩(wěn)定整體固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長，但這些投資有時候會忽略較低短期回報的影響。

　　不過，并非所有行業(yè)的民間投資都很乏力。瑞銀說，雖然過去幾年采礦業(yè)和原材料行業(yè)投資放緩，但公用事業(yè)和醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的固定資產(chǎn)投資強(qiáng)勁增長，電子行業(yè)也相對穩(wěn)健。不過，后者在整體固定資產(chǎn)投資中占比較小、在民間投資中占比更低。

　　對于整體固定資產(chǎn)投資和投資者而言，如何才能有效提振民間投資？瑞銀認(rèn)為，影響民間投資最主要的因素是企業(yè)收入和利潤，因此產(chǎn)品需求或者價格反彈應(yīng)可以推動企業(yè)收入好轉(zhuǎn)，進(jìn)而帶動民間投資，不過可能會有所滯后；去產(chǎn)能也應(yīng)可以改善相關(guān)行業(yè)企業(yè)收入、產(chǎn)品價格和盈利水平，進(jìn)而促進(jìn)相關(guān)行業(yè)固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)。

　　瑞銀稱，如果企業(yè)收入在國內(nèi)外需求乏力的情況下持續(xù)疲弱，決策層預(yù)計將會繼續(xù)加碼基建、公用事業(yè)、公共服務(wù)行業(yè)的國企及公共投資，從而支撐整體固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動，當(dāng)然也包括出臺各種機(jī)制來吸引社會資本參與投資。

　　為了提振民間投資，瑞銀預(yù)計，決策層也可能會進(jìn)一步降低服務(wù)業(yè)等諸多行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，打破醫(yī)療衛(wèi)生、公用事業(yè)等行業(yè)的國有壟斷，改進(jìn)PPP(公私合作模式)合約的履約落實、增強(qiáng)社會資本的信心和參與度，并推進(jìn)公用事業(yè)事業(yè)和服務(wù)業(yè)的價格改革。