在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境下，逆勢(shì)高增長(zhǎng)的保險(xiǎn)業(yè)不可避免地引來(lái)各路資本的競(jìng)相角逐。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年上半年，已有30余家上市公司擬發(fā)起成立保險(xiǎn)公司，財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、相互保險(xiǎn)、再保險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司等均有涉及。事實(shí)上，去年以來(lái)，各路資本對(duì)保險(xiǎn)牌照的熱情一直步步高(002251,股吧)漲，截至目前，有超過(guò)200家企業(yè)排隊(duì)拿保險(xiǎn)牌照，其中包括80多家上市公司。此外，從去年年初到今年7月份，正式獲得保監(jiān)會(huì)批復(fù)籌建的保險(xiǎn)公司已經(jīng)高達(dá)25家。

對(duì)于上市公司紛紛入場(chǎng)保險(xiǎn)業(yè)的原因，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，除了能獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，保險(xiǎn)業(yè)強(qiáng)勁的現(xiàn)金流特征也正合產(chǎn)業(yè)資本的胃口。

不過(guò)，值得注意的是，7月21日，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在“十三五”保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與監(jiān)管專(zhuān)題培訓(xùn)班上表示，保監(jiān)會(huì)將大力倡導(dǎo)“保險(xiǎn)姓?！钡陌l(fā)展理念，嚴(yán)把股東資格審查標(biāo)準(zhǔn)，在產(chǎn)融結(jié)合中筑牢風(fēng)險(xiǎn)隔離墻?！耙屇切┱嬲胱霰ｋU(xiǎn)的人來(lái)做保險(xiǎn)，決不能讓公司成為大股東的融資平臺(tái)和'提款機(jī)'?！?/p>

大腕云集求牌照

今年7月7日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱(chēng)，批復(fù)同意華貴人壽籌建，這也是貴州省首個(gè)總部設(shè)在當(dāng)?shù)氐姆ㄈ吮ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)，也是保監(jiān)會(huì)今年批準(zhǔn)的第十家保險(xiǎn)公司（不包括保險(xiǎn)公司資管公司）。從華貴人壽的股東名單來(lái)看，上市公司貴州茅臺(tái)(600519,股吧)的控股股東貴州茅臺(tái)(600519,股吧)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司赫然在列。

據(jù)悉，華貴人壽由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司牽頭組建，而作為該保險(xiǎn)公司的第一大股東，茅臺(tái)集團(tuán)將持有不超過(guò)20%的股份。

早在2013年10月30日，四川稀土企業(yè)盛和資源(600392,股吧)公告便顯示，盛和資源擬參與投資設(shè)立華貴人壽保險(xiǎn)股份有限公司，華貴人壽注冊(cè)資本金初定為10億元，定位為專(zhuān)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的保險(xiǎn)公司。

顯然，排隊(duì)近3年才終于等來(lái)牌照塵埃落定，這也折射出監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)準(zhǔn)入的謹(jǐn)慎態(tài)度。據(jù)悉，目前保監(jiān)會(huì)在審批牌照上秉持四項(xiàng)原則：一是企業(yè)自身?xiàng)l件要過(guò)硬，二是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，三是要關(guān)注空白區(qū)域，四是支持專(zhuān)業(yè)創(chuàng)新。

事實(shí)上，為了加大機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入力度，這些申請(qǐng)保險(xiǎn)牌照的上市公司紛紛緊貼監(jiān)管指標(biāo)，有的向西藏、甘肅、新疆等沒(méi)有法人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的地區(qū)傾斜來(lái)“關(guān)注空白區(qū)域”，有的針對(duì)相互保險(xiǎn)、航運(yùn)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等來(lái)“支持專(zhuān)業(yè)創(chuàng)新”。

值得一提的是，看好保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展前景的不乏各界巨頭，如中國(guó)移動(dòng)、TCL集團(tuán)、樂(lè)視網(wǎng)(300104,股吧)、中聯(lián)重科(000157,股吧)等。

5月21日，中國(guó)移動(dòng)宣布，將與深圳招融投資、航信股份等合資聯(lián)合發(fā)起設(shè)立招商局仁和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司與招商局仁和人壽保險(xiǎn)股份有限公司。按公告披露，仁和保險(xiǎn)將從產(chǎn)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)雙線重啟，注冊(cè)資本均為50億元，深圳市招融投資控股有限公司與中國(guó)移動(dòng)均占比20%，為并列第一大股東。

“現(xiàn)金奶牛”的風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)業(yè)近期利潤(rùn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，無(wú)疑是令社會(huì)資本蜂擁入場(chǎng)的最明顯動(dòng)力。

數(shù)據(jù)顯示，2015年全國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.4萬(wàn)億元，行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到12.4萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2824億元，是國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。進(jìn)入2016年以來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)勢(shì)頭不減，保費(fèi)規(guī)模再次突飛猛進(jìn)。21日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布上半年保險(xiǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，今年上半年保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入18812.82億元，同比增長(zhǎng)37.29%。其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4632.01億元，同比增長(zhǎng)8.51%；壽險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入14180.74億元，同比增長(zhǎng)50.32%。

“產(chǎn)業(yè)資本看中保險(xiǎn)市場(chǎng)最核心的原因，就是在目前我國(guó)金融業(yè)的融資體系下，保險(xiǎn)資金的融資方式相對(duì)來(lái)說(shuō)價(jià)格比較便宜，是較容易獲取現(xiàn)金流的一個(gè)來(lái)源。實(shí)體經(jīng)濟(jì)如果能夠通過(guò)建立保險(xiǎn)子公司來(lái)迅速獲取這方面的現(xiàn)金，對(duì)未來(lái)發(fā)展還是有利的?！?南開(kāi)大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系教授朱銘來(lái)對(duì)記者表示。

不難發(fā)現(xiàn)，在保險(xiǎn)公司本身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)可以確保為控股公司提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金來(lái)源的誘人前景下，涉“?！贝筌娭谐霈F(xiàn)了多家重量級(jí)上市房企的身影。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)153家險(xiǎn)企中，32家險(xiǎn)企的股東是房地產(chǎn)企業(yè)，萬(wàn)達(dá)、恒大、復(fù)星等大型房企紛紛跨界布局保險(xiǎn)行業(yè)。

不過(guò)，記者注意到，對(duì)于前期已經(jīng)入股保險(xiǎn)的部分產(chǎn)業(yè)資本，從經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，目前保險(xiǎn)企業(yè)給他們帶來(lái)的效益可謂“冰火兩重天”，既有前海人壽這樣以“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”的盈利模式在短時(shí)間內(nèi)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)的，也有中融人壽這樣因償付能力不足被叫停業(yè)務(wù)的。

事實(shí)上，除了少數(shù)幾家新成立的中小保險(xiǎn)公司，大多數(shù)上市公司參股的險(xiǎn)企的現(xiàn)狀并不太樂(lè)觀，不少公司因?yàn)樘潛p狀態(tài)延續(xù)，股東不堪重負(fù)，股權(quán)、高管均頻繁變更。據(jù)了解，保險(xiǎn)公司由于其首年費(fèi)用、前期擴(kuò)張費(fèi)用較高等原因，實(shí)現(xiàn)盈利一般需要5——7年的時(shí)間。

“沒(méi)有思想準(zhǔn)備就不要來(lái)做保險(xiǎn)業(yè)?！北１O(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波今年3月就曾公開(kāi)表示，股東要對(duì)保險(xiǎn)責(zé)任和盈利期限有長(zhǎng)期準(zhǔn)備，不能撈一把就走，更不能把保險(xiǎn)公司作為提款機(jī)。