7月以來，上證綜指碎步慢走，重心上移，目前已經(jīng)突破并站穩(wěn)3000點(diǎn)大關(guān)，月漲幅為4.26%。盤面上，市場整體活躍度顯著上升，滬市成交額和換手率分別達(dá)到階段性高點(diǎn)，融資交易再度活躍，杠桿交易總體水平顯著回升，機(jī)構(gòu)、滬港通等各路資金流入明顯。

總體來看，階段性利空落地讓市場重回相對(duì)樂觀的格局，市場得以注入小股活力。股市上向來有“五窮六絕七翻身”的說法，那么，這個(gè)7月，是否有一波吃飯行情正在到來？

機(jī)構(gòu)投資者大幅加倉

時(shí)隔兩個(gè)多月，7月5日滬指重新站上3000點(diǎn)。近期上證綜指碎步慢走，重心上移，7月以來漲幅為4.26%。

盡管上證綜指在圍繞3000點(diǎn)震蕩，尚未形成有效的突破，但市場活躍度持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，滬市的成交金額和換手率在7月12日分別達(dá)到2887億元和0.91%，均創(chuàng)下自4月20 日以來新高，可見活躍度又上一個(gè)新臺(tái)階。

從行業(yè)上看，7月以來軍工、有色金屬、食品飲料、醫(yī)藥生物、量子通信、互聯(lián)網(wǎng)彩票、手游、虛擬現(xiàn)實(shí)等板塊漲幅居前；個(gè)股方面，不計(jì)次新股，漲幅最大的是興業(yè)礦業(yè)，漲幅達(dá)60%，日海通訊、福達(dá)股份的漲幅超過50%，浙江東方、GQY視訊、金貴銀業(yè)、天潤數(shù)娛、建新礦業(yè)、中金黃金、成飛集成等的漲幅也都在30%。

總體來看，階段性利空落地讓市場重回相對(duì)樂觀的格局，市場得以注入小股活力，兩融、機(jī)構(gòu)投資者、滬港通等各路資金流入明顯。

融資融券交易余額、交易金額都在本周創(chuàng)下階段性新高，顯示杠桿交易總體水平顯著回升。從7月1日起，融資融券余額穩(wěn)步提升，7月12日開始融資融券余額突破8700億元水平，7月14日為8738億元，創(chuàng)下4月22日以來新高。國泰君安認(rèn)為，融資融券作為市場的敏感指標(biāo)和先導(dǎo)性指標(biāo)，繼續(xù)上升再創(chuàng)新高進(jìn)一步印證了市場短期風(fēng)險(xiǎn)疑慮漸消，寬松預(yù)期再起，是市場走向樂觀一致預(yù)期的特征。

滬港通資金本周以來連續(xù)凈流入，其中7月11日、12日流入額分別達(dá)16億元、18億元，本周總共凈流入金額為51.6億元。

此外，國泰君安認(rèn)為，樂觀的機(jī)構(gòu)投資者已實(shí)現(xiàn)大幅加倉。數(shù)據(jù)顯示，雖然基金可用現(xiàn)金整體小幅上升，但股票型基金可用現(xiàn)金繼續(xù)下降，表示樂觀的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)進(jìn)行了較大幅度的加倉。這一說法從交易所的龍虎榜的數(shù)據(jù)也可得到印證。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，7月上半月，機(jī)構(gòu)登上龍虎榜的次數(shù)和金額有明顯的增加，上榜次數(shù)為525次，交易金額達(dá)216億元；相較而言，6月上半月，機(jī)構(gòu)登上龍虎榜的次數(shù)為435次，交易金額為144億元；而5月上半月，機(jī)構(gòu)登上龍虎榜的次數(shù)為485次，交易金額僅為98億元。

國泰君安認(rèn)為，未來3個(gè)月，由于6月份國內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際轉(zhuǎn)弱和通脹回落而釋放貨幣政策寬松空間，市場從實(shí)體和金融雙去杠桿共振導(dǎo)致的矯枉過正中恢復(fù)，英國脫歐和美聯(lián)儲(chǔ)加息風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，流動(dòng)性水平有望顯著回升。

海通證券策略分析師荀玉根表示，最近融資余額不斷增加，滬股通也有大幅流入。此外，成交量和換手率逐步加大，風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)在回升中。短期行情已經(jīng)走在多頭市場的路上，目前應(yīng)順勢而上、保持樂觀。

“吃飯行情”抑或“結(jié)構(gòu)性行情”

近日上證綜指在3000點(diǎn)上下震蕩，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)只賺指數(shù)不賺錢的情形，導(dǎo)致投資者分外糾結(jié)，那么等待多時(shí)的“吃飯行情”會(huì)到來嗎？如果有，又能走多遠(yuǎn)？

興業(yè)證券在其中期策略報(bào)告中表示，在6月風(fēng)險(xiǎn)釋放后，7、8月份可能迎來年內(nèi)一次吃飯行情，主要基于悲觀預(yù)期逐步修復(fù)帶來A股風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。同時(shí)，從大類資產(chǎn)配置角度來看，A股相對(duì)吸引力明顯提升，增量資金入場再次成為可能。具體表現(xiàn)在：半年報(bào)盈利或超預(yù)期，資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表修復(fù)有望持續(xù)；貨幣穩(wěn)健，不會(huì)進(jìn)一步收緊，財(cái)政政策有望繼續(xù)加碼；改革預(yù)期（供給側(cè)改革）逐步明朗，制度（停復(fù)牌和退市制度）建設(shè)和政策紅利（深港通）持續(xù)推進(jìn)，修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面。

安信證券也認(rèn)為，未來幾個(gè)月，在風(fēng)險(xiǎn)偏好的驅(qū)動(dòng)下，市場有望出現(xiàn)一輪吃飯行情，這一次在創(chuàng)新的大旗下，創(chuàng)業(yè)板有望領(lǐng)漲，尤其是硬件創(chuàng)新的主線，如智能音箱、OLED、核電等產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)高燒不退。主板的非銀金融、稀土、農(nóng)產(chǎn)品為代表的漲價(jià)板塊也有望跟隨。至于這波反彈能走多遠(yuǎn)，其認(rèn)為這是熊市里15%甚至20%以上的指數(shù)反彈，錯(cuò)過這波就要等明年。

國金證券一位分析師也認(rèn)為，上證指數(shù)可能橫向圍繞3000點(diǎn)再盤整幾天，但還是看好7、8月的吃飯行情。其預(yù)計(jì)，A股的表現(xiàn)經(jīng)常超過預(yù)期，目前看是3200點(diǎn)至3378點(diǎn)附近，20日均線不破就一路看多。

天信投資則認(rèn)為，如果股指再度上攻，將面臨3100點(diǎn)和前期高點(diǎn)的壓力，這里的壓力很大，如果市場經(jīng)歷短暫的平臺(tái)運(yùn)行后一舉成功突破，則市場將向3200點(diǎn)進(jìn)發(fā)，甚至不排除漲至3600點(diǎn)，或者更高；一旦不能成功突破，則3100點(diǎn)這個(gè)位置可能就是本輪反彈的高點(diǎn)。

也有機(jī)構(gòu)不認(rèn)同吃飯行情的說法。中信證券認(rèn)為，7、8月對(duì)A股有潛在系統(tǒng)性影響的事件密度明顯變小，但投資者預(yù)期難以達(dá)成一致。其預(yù)計(jì)，7月A股面臨的依然是指數(shù)區(qū)間波動(dòng)下的“結(jié)構(gòu)性行情”，特點(diǎn)是有限的存量資金集中于部分熱點(diǎn)，造成了板塊分化，指數(shù)整體震蕩為主，而非低風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期各板塊普漲的吃飯行情。

招商證券的觀點(diǎn)相對(duì)中立，認(rèn)為市場處于“轉(zhuǎn)型牛·螺旋市”的狀態(tài)，時(shí)不時(shí)會(huì)出現(xiàn)火爆的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，甚至全面性機(jī)會(huì)，整體呈現(xiàn)“交易活躍、寬幅向上、主題性炒作為主”的特點(diǎn)。只要系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)消除，很快呈現(xiàn)出主題投資的繁榮景象。

另一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，在7月12日上證綜指成交金額創(chuàng)出階段新高之后，最近兩個(gè)交易日持續(xù)縮量，成交金額縮減至2000萬元左右。廣州萬隆認(rèn)為，本輪反彈行情主線未明，一直讓眾多投資者踏不準(zhǔn)節(jié)奏，近日滬深兩市成交量有明顯下滑或暗示著市場已略顯疲態(tài)，趁勢一舉拿下前期高點(diǎn)的可能性不太大。參照A股歷史規(guī)律來看，比較合理的走法或是就此橫盤修整幾個(gè)交易日，等待外來突然的大利好刺激直接大陽或者是象征性利空“假摔”走“深V”來實(shí)現(xiàn)突破，然后進(jìn)入新的反彈空間。

半年報(bào)機(jī)會(huì)備受期待

不管是“吃飯行情”還是“結(jié)構(gòu)性行情”，順勢向上，擇時(shí)選股，才是最關(guān)鍵的。

目前，多數(shù)機(jī)構(gòu)及分析師均建議關(guān)注半年報(bào)行情。荀玉根建議，半年報(bào)期繼續(xù)以穩(wěn)定增長類股為底倉，如醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、食品飲料、家電板塊，半年報(bào)預(yù)告的凈利潤同比增速為17.8%、417.7%、1.8%、41.3%。至于短期彈性品種，繼續(xù)推薦未來催化劑不斷的券商、軍工。

廣州萬隆認(rèn)為，市場分化顯著，資金調(diào)倉換股的動(dòng)作明顯。在這樣的行情下，需繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績支撐，半年報(bào)有望交出滿意答卷的個(gè)股，如業(yè)績大幅增長，成長邏輯逐步清晰的板塊；而另一類股隨著成長邏輯被漸漸證偽，中報(bào)業(yè)績或大變臉，則會(huì)被各路資金遺棄，深度回調(diào)在所難免，需及時(shí)規(guī)避。

華訊財(cái)經(jīng)認(rèn)為，2016年的股票市場猴性特征明顯，多空轉(zhuǎn)換往往都是“一剎那間“。從配置上看，現(xiàn)階段投資者更需要均衡配置，且需要踏準(zhǔn)市場節(jié)奏。一方面，深港通即將開通、供給側(cè)改革開始發(fā)力，以券商股為代表的藍(lán)籌軍團(tuán)值得關(guān)注；另一方面，伴隨著半年報(bào)業(yè)績披露，部分景氣度較高的新興產(chǎn)業(yè)迎來布局時(shí)點(diǎn)，高送轉(zhuǎn)亦可酌情參與。

興業(yè)證券建議從“質(zhì)”和“勢”兩個(gè)角度把握行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。“質(zhì)”指業(yè)績?cè)鲩L扎實(shí)、估值合理的“高性價(jià)比”板塊，如小家電、白電、白酒、機(jī)場、環(huán)保等；“勢”包括行業(yè)趨勢好轉(zhuǎn)的“景氣向上”板塊和代表未來趨勢的“核心資產(chǎn)”板塊，如電子、航空、化工（電子化學(xué)品）、小金屬、建材（玻纖、PCCP）等。主題投資方面，建議關(guān)注“超級(jí)業(yè)績+重磅催化”的投資機(jī)會(huì)，如新能源和智能汽車、OLED產(chǎn)業(yè)鏈、體育、量子通信、智慧物流與供應(yīng)鏈等。