當前，從研究范式的特征和視角來劃分，股票投資分析方法主要有如下三種：基本分析、技術(shù)分析、演化分析。在實際應用中，它們既相互聯(lián)系，又有重要區(qū)別。

在基本分析的各種工具中，每股凈資產(chǎn)和每股收益、市盈率、凈資產(chǎn)收益率等一樣，是判斷上市公司內(nèi)在價值最重要的參考指標。

公司凈資產(chǎn)代表公司本身擁有的財產(chǎn)，也是股東們在公司中的權(quán)益。因此，又叫作股東權(quán)益。在會計計算上，相當于資產(chǎn)負債表中的總資產(chǎn)減去全部債務后的余額。公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行總股本，即得到每股凈資產(chǎn)。例如，上市公司凈資產(chǎn)為15億元，總股本為10億股，它的每股凈資產(chǎn)值為1.5元（即15億元/10億股）。

每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價值，為支撐股票市場價格的重要基礎。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強。凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以所有者權(quán)益得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的 效率。還以上述公司為例，其稅后利潤為2億元，凈資產(chǎn)為15億元，凈資產(chǎn)收益率為13.33%。凈資產(chǎn)收益率越高，表明股東投入的單位資本所獲收益越多。上例13.33%表明，股東每投入1元錢便有0.13元的回報。

“凈資產(chǎn)”是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負債以后的凈額，也叫“股東權(quán)益”或“所有者權(quán)益”，即企業(yè)總資產(chǎn)中，投資者所應享有的份額。“每股凈資產(chǎn)”則是每一股份平均應享有的凈資產(chǎn)的份額。

從會計報表上看，上市公司的每股凈資產(chǎn)主要由股本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤組成。根據(jù)《公司法》的有關規(guī)定，股本、資本公積和盈余公積在公司正常經(jīng)營期內(nèi)是不能隨便變更的，因此，每股凈資產(chǎn)的調(diào)整主要是對未分配利潤進行調(diào)整。

每股凈資產(chǎn)的計算公式為：每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益/股本總額。該項指標顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的公司賬面凈資產(chǎn)的價值。這里所說的賬面凈資產(chǎn)是指公司賬面上的公司總資產(chǎn)減去負債后的余額，即股東權(quán)益總額。每股凈資產(chǎn)指標反映了在會計期末每一股份在公司賬面上到底值多少錢，如在公司性質(zhì)相同、股票市價相近的條件下，某一公司股票的每股凈資產(chǎn)越高，則公司發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者所承擔的投資風險越小。

每股凈資產(chǎn)之所以要調(diào)整，是因為受現(xiàn)行會計制度謹慎性的限制，部分會計核算方式與國際慣例尚有一定的距離。根據(jù)國際通行會計準則，企業(yè)的支出有收益性支出和資本性支出之分，收益性支出的效益僅與本會計年度相關，資本性支出的效益則與幾個會計年度相關。對每股凈資產(chǎn)指標的調(diào)整，實際上是扣除了資產(chǎn)中的一些潛在費用或未來費用，無疑是更加適應了國際慣例，并結(jié)合我國企業(yè)的實際情況，為投資者提供了一個有價值的參考指標。

股票的凈資產(chǎn)是上市公司每股股票所包含的實際資產(chǎn)的數(shù)量，又稱股票的賬面價值或凈值，指的是用會計的方法計算出的股票所包含的資產(chǎn)價值。它標志著上市公司的經(jīng)濟實力，因為任何一個企業(yè)的經(jīng)營都是以其凈資產(chǎn)數(shù)量為依據(jù)的。如果一個企業(yè)負債過多而實際擁有的凈資產(chǎn)較少，它意味著其經(jīng)營成果的絕大部分都將用來還債；如負債過多出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象，企業(yè)將會面臨著破產(chǎn)的危險。

股票投資與銀行儲蓄有所不同。因為儲蓄的利息率是事先固定的，所以儲蓄的收益是與儲蓄額成正比的，存得愈多，獲利越大。而股票投資的收益只與所持股票的多寡成正比，投入的多并不意味著收獲就大，即使股民投入的資金量相同，但由于所購股票數(shù)量不等，其投資收益就有可能差異很大。

由于股票的收益決定于股票的數(shù)量而并非股票的價格，且每股股票所包含的凈資產(chǎn)決定著上市公司的經(jīng)營實力，決定著上市公司的經(jīng)營業(yè)績，每股股票所包含的凈資產(chǎn)就對股價起決定性的影響。

股票價格與每股凈資產(chǎn)之間的關系并沒有固定的公式。

因為除了凈資產(chǎn)外，企業(yè)的管理水平、技術(shù)裝備、產(chǎn)品的市場占有率及外部形象等等都會對企業(yè)的最終經(jīng)營效益產(chǎn)生影響，而凈資產(chǎn)對股票價格的影響主要來自平均利潤率規(guī)律的作用。

由于平均利潤率規(guī)律的作用，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率都會圍繞在一個平均水平上波動。對于上市公司來說，由于經(jīng)過了較為嚴格的審查，且經(jīng)營機制較為靈活，管理水平比一般企業(yè)要高，所以其盈利能力普遍要高于普通企業(yè)。

眾所周知，凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)所有者的獲利能力，但是有些人在選擇投資產(chǎn)品時略有擴大凈資產(chǎn)收益率的作用，我們在選擇的時候應該綜合考慮，認識到凈資產(chǎn)收益率的缺陷，參考其他指標綜合考慮選擇投資品。

凈資產(chǎn)收益率其計算公式是：凈資產(chǎn)收益率(R)=每股收益或公司凈利潤(E)/每股凈資產(chǎn)或公司股東權(quán)益(A)×100%。

首先，我們應看到公式本身的缺陷。這個計算公式只反映了收益率這個數(shù)值，但沒有反映分子分母兩個數(shù)字本身的大小，通過公式我們可以看出提高ROE有多種方式，其中，E值不變，A值減少，或者E,A兩值同時減少，A值減少更多這兩種方法都能提高R值，但是明顯，E或A的減少是公司盈利能力衰退的表現(xiàn)，所以，不能單純從R本身值較高就完全認為公司獲利能力較高。

其次，由于我國的投資者一直比較看重R，所以給市場帶來了一些不良的導向。以其為標準，不利于公司的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展，一些業(yè)績較差、凈值較低的上市公司，一方面通過大股東進行關聯(lián)交易獲得帳面利潤或直接向地方政府爭取補貼收入以加大分子，另一方面由于連年經(jīng)營虧損或多次送轉(zhuǎn)股份令分母趨小，而一旦再融資資金到手，或無償為大股東平調(diào)，或向購買國債，或者還貸款，真正用于企業(yè)再生產(chǎn)的資金寥寥無幾，于是企業(yè)發(fā)展停滯不前。另外，國內(nèi)對R 的追求給企業(yè)的國際化帶來阻礙。從國際標準來看，評判企業(yè)經(jīng)營績效的一個收益性指標是總資產(chǎn)收益率而非凈資產(chǎn)收益率。由于總資產(chǎn)等于凈資產(chǎn)與負債之和，所以當收益水平與既定的情況下，計算出來的總資產(chǎn)收益率往往會大大低于凈資產(chǎn)收益率。如果我們不用全方位的考核系統(tǒng)評估企業(yè)整體狀況，企業(yè)就會對企業(yè)以后會面對的國際機構(gòu)評級等問題非常不適應，一時間難以改正而面臨淘汰。

總之，對公司做財務分析，不能單看誰的凈資產(chǎn)收益率高，就認為誰就好。需要更細的研究毛利率、凈利潤、周轉(zhuǎn)速度、財務杠桿，發(fā)現(xiàn)不同公司的差異，研究造成這些差異的原因，

然后根據(jù)這些東西，判斷公司未來可能的變化情況，從而發(fā)現(xiàn)安全、合理的投資機會。