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$永安藥業(yè)(SZ002365)$ ，$黃河旋風(fēng)(SH600172)$， 最近的思考整理了一下，開(kāi)始成長(zhǎng)股投資，找高成長(zhǎng)的公司。用成長(zhǎng)來(lái)代替擇時(shí)，滿倉(cāng)輪動(dòng)成長(zhǎng)股，這個(gè)策略不知如何。有的人用這個(gè)策略效果很好，有的人用這個(gè)策略效果很差，也虧了不少錢(qián)，為什么同一個(gè)策略，用的差別會(huì)這么大呢？首先，從哲學(xué)層面上對(duì)成長(zhǎng)的定義估計(jì)就會(huì)有很大的分歧，從而導(dǎo)致了在分析和操作交易上的不同。最后導(dǎo)致了結(jié)果的大不同。 為什么會(huì)投資成長(zhǎng)股，是自己對(duì)社會(huì)體會(huì)的幾點(diǎn)：1：創(chuàng)新的速度會(huì)越來(lái)越快，一個(gè)真正的創(chuàng)新，不管是產(chǎn)品，技術(shù)，管理，還是社會(huì)上的創(chuàng)新，在現(xiàn)在的社會(huì)信息流動(dòng)性下，會(huì)更快的流向公司，個(gè)人，比較是不可逆的一個(gè)大趨勢(shì)，這是一個(gè)潮流。業(yè)績(jī)和用戶增長(zhǎng)會(huì)以指數(shù)的速度倍增的！抓住這樣的業(yè)績(jī)爆發(fā)增長(zhǎng)的公司，這個(gè)點(diǎn)能抓住的話，沒(méi)有理由不賺錢(qián)，2：散戶只會(huì)去搶漲的公司，這樣的成長(zhǎng)型的股票是有散戶的福利的！在A股市場(chǎng)，有散戶福利的策略才是好的策略。3：成長(zhǎng)中的公司，有做大的愿望，所以更重視資本運(yùn)作和市值管理，資本擴(kuò)張和市場(chǎng)的空間更大。并購(gòu)重組等資本運(yùn)作的意愿更高4：不去擇時(shí)，讓成長(zhǎng)來(lái)代替擇時(shí)，從成長(zhǎng)的高估值輪動(dòng)到低估值，從資金聚集地輪動(dòng)到便宜的地方，讓輪動(dòng)來(lái)代替 但從今年改變，我自己為什么會(huì)采用成長(zhǎng)股的策略，確實(shí)是成長(zhǎng)才是這個(gè)世界上最寶貴的東西，公司要成長(zhǎng)，市值要成長(zhǎng)，個(gè)人要成長(zhǎng)，國(guó)家要成長(zhǎng)，世界也要成長(zhǎng)。今后一個(gè)新的有生命力的東西，他的成長(zhǎng)速度會(huì)更快。但正如價(jià)值投資有價(jià)值陷阱一樣，成長(zhǎng)里面也有成長(zhǎng)陷阱，有的人認(rèn)為業(yè)績(jī)好，增長(zhǎng)快就是成長(zhǎng)，個(gè)人認(rèn)為這里面就會(huì)有不少成長(zhǎng)陷阱。 世界是很復(fù)雜的，任何一門(mén)技術(shù)，一個(gè)產(chǎn)品，一個(gè)公司，只有不斷進(jìn)取，才會(huì)取得成功，要找到真正的成長(zhǎng)股，必須要在商業(yè)洞察力，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，社會(huì)發(fā)展洞見(jiàn)上有很深的造詣才可能取得成功，這也正是真正的成長(zhǎng)股和偽成長(zhǎng)股的很大的區(qū)別 當(dāng)然，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)是成長(zhǎng)的必要條件，有業(yè)績(jī)成長(zhǎng)不一定是成長(zhǎng)股，因?yàn)檫€有其他的條件，但沒(méi)有業(yè)績(jī)談成長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，這就會(huì)導(dǎo)致我們用排除法，有些公司非常優(yōu)秀，但可能剛好在一兩年里業(yè)績(jī)還沒(méi)釋放，或者是遇到了瓶頸，這些公司也很好，但我不會(huì)在這個(gè)階段持有這些股，投資是長(zhǎng)跑馬拉松沒(méi)錯(cuò)，但再長(zhǎng)的路也是由一小段一小段小的路組成，如果在這一小段路上，有匹馬能跑得更快，那我們就應(yīng)該去找出在這一段路上跑得最快的馬，其實(shí)，不管是牛市還是熊市，都能找到賺錢(qián)的投資品種，和投資板塊，所以，前提是個(gè)人保持一個(gè)開(kāi)放的心和尊重市場(chǎng)，你才有可能找到這個(gè)標(biāo)的。 1：成長(zhǎng)指標(biāo)PEG，增長(zhǎng)的速度快過(guò)市盈率，所以也不是說(shuō)市盈率高的公司就不能買，只要增長(zhǎng)能快過(guò)市盈率，是可以買的。 2：持續(xù)性，有的公司上一年還在大幅增長(zhǎng)，下一年就虧損了，反轉(zhuǎn)非?？?，這種公司一般沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)好點(diǎn)可以，差點(diǎn)馬上就不行了，這種公司也要小心。 3：行業(yè)天花板，有的公司核心競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，但行業(yè)和市場(chǎng)空間沒(méi)有了，這里面又區(qū)分單一的市場(chǎng)，平臺(tái)型的市場(chǎng)，和生態(tài)型的市場(chǎng)，比如，阿里巴巴，亞馬遜都是能對(duì)別的行業(yè)滲透的公司，建立起自己的生態(tài)，這種公司成功了，往往能成為偉大的公司。 4：波特的模型，五力，上游，下游的定價(jià)能力，討價(jià)還價(jià)能力。這個(gè)還是要根據(jù)行業(yè)來(lái)分析的，行業(yè)發(fā)展的不同階段，著重點(diǎn)是不同的，有的公司在一個(gè)行業(yè)初期非常重要，隨著行業(yè)的發(fā)展，慢慢就被邊緣化了，這個(gè)也是要考慮的點(diǎn)。 5：有的時(shí)候分析公司，發(fā)現(xiàn)這公司只有一塊業(yè)務(wù)發(fā)展的很好，符合成長(zhǎng)的定義，這就要考慮這一塊在公司里面的比重，業(yè)績(jī)對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響程度，有的時(shí)候這一塊業(yè)務(wù)單獨(dú)發(fā)展一年增長(zhǎng)都有百分之幾百，但分到公司里面可能對(duì)公司的影響還不到百分之十。除去波動(dòng)，是不值得重倉(cāng)的！ 6：想象力，炒股炒的是未來(lái)，所以選中之后，一個(gè)公司的業(yè)務(wù)的想象力是非常重要的，其實(shí)，一個(gè)股票在人們的概念期，對(duì)東西還不太懂得時(shí)候，是最有想象力和吸引力的，一旦真的看到真相，可能就不會(huì)那么激動(dòng)了，這也是算炒人性吧，股票里面，人性的因素也是非常重要的。也就是有業(yè)績(jī)也有故事就最好了。 7：價(jià)值回歸，有的時(shí)候業(yè)績(jī)確實(shí)上來(lái)了，你的研究也做的很透徹了，但是股票就是不漲還跌，因?yàn)槎唐诘墓善弊邉?shì)有很多種因素，但資金和風(fēng)險(xiǎn)偏好是非常重要的，或者你看到了成長(zhǎng)，但是別人還沒(méi)看好，所以，有的時(shí)候，確實(shí)也挺折磨人的，幾個(gè)月沒(méi)事，一年以上你持有不漲，估計(jì)都會(huì)懷疑自己了，是不是還有自己沒(méi)有看到和算到的信息呢，根據(jù)人類的認(rèn)知的不完備性，這種確實(shí)是很有可能的，黑天鵝也是存在的！ 8：管理層問(wèn)題，好的牌打爛了的例子也比比皆是，做到優(yōu)秀的人很多，但是卓越的很少，人都是有各種局限性的，進(jìn)取的品質(zhì)是做事的首要性格，做實(shí)業(yè)的必須要進(jìn)取，當(dāng)然，做投資的謹(jǐn)慎的性格是必不可少，畢竟，天堂和地獄往往只有一步之遙！ 9：大盤(pán)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如去年的股賽1。0，2.0，快熊，這樣的話，不管是什么股都會(huì)快速的下跌，當(dāng)然，如果沒(méi)有上杠桿的話，還是不怕的，你的眼光正確的話，遲早會(huì)漲回來(lái)的！而一年之中，是不可能沒(méi)有熱點(diǎn)的，但股票和人性一樣，熱度是持續(xù)不了太長(zhǎng)的時(shí)間，就如一部電視劇，在一段時(shí)間的紅火能超出你的任何想象，你不會(huì)明白人們?yōu)楹螘?huì)如此的狂熱，但一年后你再問(wèn)問(wèn)人們，結(jié)果你會(huì)大跌眼鏡，這就是人性，人性沒(méi)有好壞，但聰明的人確實(shí)是可以利用人性的！ 10：為成長(zhǎng)付出了過(guò)高的價(jià)格，有句話說(shuō)，好貨不便宜，便宜沒(méi)好貨，如果，你沒(méi)有先人一步的基本面研究，為什么你會(huì)買到成長(zhǎng)性好，有便宜的股票？這里面值得好好思考，如果你不能先人一步，東西又很便宜，那你要考慮說(shuō)這個(gè)是不是一個(gè)陷阱了？但如果一個(gè)東西確實(shí)好，但你付出了過(guò)高的價(jià)格，最終的收益可能也是不能讓你滿意的！ 11：大盤(pán)在高位， 12：找不到符合自己理想的這樣的標(biāo)的，這是很正常的，市場(chǎng)往往是趨于平衡的，成長(zhǎng)性好自己價(jià)格就高，而便宜的貨往往成長(zhǎng)性就沒(méi)有那么好，或者有這樣那樣的問(wèn)題，如果，大盤(pán)在高位，而沒(méi)有自己合適的標(biāo)的，最好的策略就是空倉(cāng)。主要還是要勤奮吧，市場(chǎng)有幾千個(gè)標(biāo)的，總會(huì)有那么幾個(gè)是好的標(biāo)的，精挑細(xì)選，正是這幾個(gè)標(biāo)的，往往能決定了你的投資是盈利還是虧損，收益有多高？在資本市場(chǎng)，多幾個(gè)技能在身上，綜合使用，比別人能夠技高一籌，才是你勝出的關(guān)鍵。一年之中的時(shí)間是固定的，節(jié)奏的把握也是非常重要，就如音樂(lè)一樣，市場(chǎng)如水，我們要順流而動(dòng)，而不是去截流。 很多人糾結(jié)于價(jià)值投資和成長(zhǎng)投資，其實(shí)，兩者是密不可分的一體兩面，而人們卻非要把它們分開(kāi)，價(jià)值兩個(gè)字就已經(jīng)是包含了成長(zhǎng)了，而成長(zhǎng)難道說(shuō)會(huì)沒(méi)有價(jià)值嗎？但不同的市場(chǎng)，不同的制度，和不同的參與主體，決定了這兩種策略的結(jié)果會(huì)大不同，那么，在現(xiàn)階段，在A股市場(chǎng)，綜合考慮，我會(huì)選擇成長(zhǎng)的策略，而不會(huì)選擇價(jià)值的策略。為什么呢，因?yàn)槌砷L(zhǎng)股投資有散戶的紅利，而價(jià)值投資卻很少有散戶的紅利。 再來(lái)說(shuō)說(shuō)在這個(gè)散戶市場(chǎng)，為什么價(jià)值投資很難，而成長(zhǎng)股有散戶的福利。 散戶，也不是說(shuō)他對(duì)什么都不懂，一般來(lái)說(shuō)也是半懂半不懂，其實(shí)，這樣的人 我認(rèn)為是最好入局的，一個(gè)什么都不懂得人是不會(huì)去參與游戲的，只有半懂的人才是最容易上當(dāng)了，他們有個(gè)特點(diǎn)，就是追漲殺跌，能漲的都是好股票，不漲的就是差股票，一個(gè)股票就是代表一個(gè)公司，一個(gè)公司由人組成，就如人一樣，人無(wú)完人，金無(wú)足赤，必然有優(yōu)點(diǎn)也有缺點(diǎn)，神話一個(gè)人總是不對(duì)的，那么神話一個(gè)公司也是不對(duì)的。但暴漲的股票總是吸引這些人的，漲起來(lái)的股票總是被人神話的，所以，漲起來(lái)的股票不必?fù)?dān)心沒(méi)有人接盤(pán)，散戶為什么虧錢(qián)，高位接盤(pán)是很大的一部分原因，如果在炒成長(zhǎng)股的同時(shí)，能結(jié)合散戶的紅利，必然結(jié)果會(huì)更好。 其實(shí)，股市大盤(pán)在一部分時(shí)間總是在震蕩的，在估值中間，漲上去一點(diǎn)后就跌下來(lái)一點(diǎn)，所以，大盤(pán)可能在一段時(shí)間里都沒(méi)有什么變化，但是個(gè)股的分化卻很厲害。這時(shí)候，在這段時(shí)間里，只有找到真正的成長(zhǎng)股才能成長(zhǎng)，在大盤(pán)不動(dòng)的時(shí)間里，跑贏了大盤(pán)，那么，在這一段時(shí)間里如果選錯(cuò)了股，只要大盤(pán)沒(méi)有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，你又對(duì)自己的選股有信心的話，就算不漲，跌的幾率也是比較小的。所以，這是一個(gè)和你眼光密切相關(guān)的策略，選對(duì)了，有大贏，輸了，沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的話，小輸，我認(rèn)為這是一個(gè)很好的策略。 在A股市場(chǎng)，沒(méi)有散戶紅利的策略不會(huì)太好，也絕對(duì)沒(méi)有超額收益，正常的收益也就是10%左右，資金量大自然就好了，資金量小確實(shí)也沒(méi)有多大的吸引力，但正如我一直所想的，在這個(gè)市場(chǎng)，關(guān)鍵的不是你的資金量，而是你再這個(gè)市場(chǎng)的獲利的能力，你是不是這個(gè)市場(chǎng)頂尖的選手，能穩(wěn)定的獲利，只要你培養(yǎng)出了這種能力，具備了這些知識(shí)，那么資金是自己會(huì)來(lái)找你的。這里的穩(wěn)定的獲利，不單單是牛市里你的收益率有多高，而是穿越牛熊，透過(guò)時(shí)間的證明。而為什么有散戶紅利的策略才能有超額收益，這是任何一個(gè)策略的特點(diǎn)存在的，有策略，就會(huì)有對(duì)手盤(pán)，你希望你的對(duì)手盤(pán)是什么樣的？高手還是低手，反正我希望是低手，因?yàn)樽约罕緛?lái)水平就不高，碰到高手的話輸是大部分的，贏是少部分的。在這個(gè)市場(chǎng)，低手犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)就是你收益的來(lái)源，我一直很看好DAIVD的自由之路的套利模式，他對(duì)市場(chǎng)整體的把握水平超出散戶太多了，所以一旦市場(chǎng)有錯(cuò)誤出現(xiàn)的話，總會(huì)被他抓住，而A股市場(chǎng)，散戶出現(xiàn)錯(cuò)誤的幾率太高了，這就為這類人的超額收益提供了很好的養(yǎng)料。因?yàn)椋腿绫荣愐粯?，超額收益中的錢(qián)是你的對(duì)手給你的，而不是你投資的企業(yè)給你的。 其實(shí)，任何一種策略沒(méi)有高低之分，只要它有哲學(xué)層面上的支撐，和他的使用環(huán)境，尺有所長(zhǎng)，寸有所短，工具沒(méi)有好壞，關(guān)鍵是背后使用工具的人，合適的就是最好的。價(jià)值，趨勢(shì)，量化都有自己所長(zhǎng)的地方，選擇合適的，自己擅長(zhǎng)的，就是最好的。 原來(lái)的投資觀念和現(xiàn)在的投資觀念還是有挺大的不同的，但都是基本面的分析，我一直認(rèn)為，一個(gè)公司的股權(quán)是我們投資股票的核心，不要把他當(dāng)做籌碼，認(rèn)真研究基本面，才會(huì)有所得，我的價(jià)值投資和成長(zhǎng)投資一樣，但原來(lái)主要是看當(dāng)年的利潤(rùn)和市盈率之比，沒(méi)有看成長(zhǎng)空間，現(xiàn)在則不同，成長(zhǎng)股，市盈率高還好，只要它的成長(zhǎng)率高于它的市盈率，就可以持有。少了成長(zhǎng)的一個(gè)空間增長(zhǎng)率的計(jì)算。 以后改變的是變化的速度，創(chuàng)新的速度還在比原來(lái)多10倍的速度在走，而會(huì)越來(lái)越快，所以，關(guān)鍵是找到新的，有生命力，顛覆性的東西，比如，VR，比如，精準(zhǔn)醫(yī)療，比如，新能源，人工智能，找到它的爆發(fā)點(diǎn)，那你就是找到了印鈔票的速度。 選定了策略，接下來(lái)就是具體的細(xì)節(jié)，我們?nèi)绾握业椒衔覀儣l件的成長(zhǎng)股呢，是從上而下的找，還是從下而上的找呢？如何找到成長(zhǎng)股呢：這里借用的這個(gè)選股策略覺(jué)得還不錯(cuò)：1. 行業(yè)前景評(píng)估：選擇成長(zhǎng)速度最快的行業(yè)（from now 2-3年），選符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的行業(yè)，選擇符合人們未來(lái)生活，工作需要的行業(yè)，找出其中成長(zhǎng)最快的公司； 每年都會(huì)出現(xiàn)成長(zhǎng)速度最快的行業(yè)，今年的黃金等大宗產(chǎn)品，維生素，鋰電池，VR等等，從中可以看看，從事件中做好功課，綜合信息，才能成功 2. 選擇行業(yè)中存在痛點(diǎn)或瓶頸的地方，優(yōu)先選擇。比如新能源上游鋰資源，6f，高鎳ncm，nca，ic行業(yè)，高端制造； 3. 選擇身邊開(kāi)始雨后春筍般出現(xiàn)的新產(chǎn)品，新服務(wù)，如優(yōu)衣庫(kù)，名創(chuàng)優(yōu)品等優(yōu)質(zhì)低價(jià)產(chǎn)品； 4. 漲幅榜選股，每個(gè)十倍股都是先從漲一倍開(kāi)始，經(jīng)常關(guān)注漲幅榜，理解上漲的邏輯； 5. 選擇創(chuàng)始人，關(guān)注創(chuàng)業(yè)精神，胸懷情懷，戰(zhàn)略規(guī)劃，執(zhí)行能力； 6. 選擇商業(yè)模式，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的企業(yè)，擁有核心專利，專項(xiàng)許可等定價(jià)權(quán)的公司； 7. 選擇困境反轉(zhuǎn)，加速成長(zhǎng)的公司； 8. 根據(jù)季報(bào)，中報(bào)，年報(bào)預(yù)增，定期報(bào)告，選擇大幅超越市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)股，短期爆發(fā)力強(qiáng)； 9. 優(yōu)選量?jī)r(jià)齊升，優(yōu)選彈性最大，優(yōu)選需求側(cè)爆發(fā)，優(yōu)選市值??； 這時(shí)候，如何選擇。首要指標(biāo)：高增長(zhǎng)，首先是增長(zhǎng)的質(zhì)量和數(shù)量都好，百分比高，質(zhì)量也高。第二：看市值，如果第一條差別不多的時(shí)候，優(yōu)先選小市值的股票。個(gè)人覺(jué)的從1000萬(wàn)到1億對(duì)管理層和公司的要求并不高，只要有市場(chǎng)，產(chǎn)品對(duì)路，很快能達(dá)到，但從1億到10億的利潤(rùn)對(duì)公司的要求就高多了。第三：想象力，行業(yè)的想象力也是非常重要的。第四：有題材的，比如收購(gòu)，重組等等，這樣的話就涉及到市場(chǎng)會(huì)對(duì)這個(gè)股票的價(jià)值進(jìn)行重估，資金也會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)，如果能好好把握資金的意圖，那這是短期之內(nèi)獲得超額收益的重要手段。 在A股現(xiàn)有的情況之下，什么樣的策略是最好的呢，價(jià)值投資現(xiàn)在不能說(shuō)是一個(gè)好的策略，小市值的策略是好的嗎？在新股一上市就漲幾倍的情況之下，能去追高嗎？ST策略，在現(xiàn)有的情況下，能炒ST策略嗎？并購(gòu)重組是可以炒作的一個(gè)策略，還是就是高送轉(zhuǎn)還是可以炒的，但是次新股確實(shí)沒(méi)有強(qiáng)大的心臟的話炒不來(lái)，上半年鋰電池炒了一波，好的股票差不多有。 A股的話，接下去，就算5年來(lái)算，會(huì)朝成熟的市場(chǎng)靠齊，那現(xiàn)在的市值還是太高了，總體來(lái)說(shuō)，藍(lán)籌股還要跌一半，而小市值股會(huì)腰斬再腰斬，現(xiàn)階段的話，只能炒爆發(fā)的股，成長(zhǎng)的速度超過(guò)估值下降的速度，如果真的是注冊(cè)制和退市制度的話，藍(lán)籌股會(huì)跌，小市值股會(huì)跌，ST股會(huì)跌，因?yàn)闆](méi)有借殼了，所以，只有高成長(zhǎng)的股在這個(gè)股市里面才能生存，只有成長(zhǎng)的速度超過(guò)估值下降的速度，才能賺到錢(qián)，其他的策略在這個(gè)股市里面都很難賺到錢(qián)的。 再說(shuō)到擇時(shí)問(wèn)題，擇時(shí)，短期而言，其實(shí)就是資金的博弈，短期要漲，要有大資金看中了這個(gè)標(biāo)的，才能大幅度的拉伸，而短期股票要暴跌，也要大資金抽離，沒(méi)人接盤(pán)，自然價(jià)格就直線下來(lái)，而在這背后，是人的心理和博弈，難就是在這里，人的心理你永遠(yuǎn)不可能猜透的，所以，這技術(shù)分析是無(wú)源之水，而一個(gè)標(biāo)的，值多少錢(qián)，或許沒(méi)有精準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)，但是大概是能看得到的，就是一個(gè)人是胖是瘦，是高是矮，憑感覺(jué)就能感覺(jué)得出來(lái)，如果能再計(jì)算一下，得出定量的信息，那就更好了。股票短期的話其實(shí)就是資金的游戲，市場(chǎng)活躍的資金會(huì)找換手率低的去攻克吧，做多，換手率就是杠桿，可以直線拉升的！在短期的把握之上，除了基本面上的研究作為基礎(chǔ)的內(nèi)功之外，就是研究資金短期的作用，兩者缺一不可。 資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)一樣，積小勝為大勝，時(shí)間能夠化腐朽為神奇，抓住每一個(gè)微小的機(jī)會(huì)，累積起來(lái)就是大的機(jī)會(huì)了，所以，研究得話要精益求精， 成長(zhǎng)股的買點(diǎn)和賣點(diǎn)。買點(diǎn)和賣點(diǎn)也是非常重要的，是交易策略中很重要的一環(huán)，買得高了，自然就沒(méi)有利潤(rùn)了，賣得低了，利潤(rùn)自然也少了，做投資就是研究，研究也很耗精力的，好不容易出一個(gè)標(biāo)的，擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)持有，有虧損的可能，還要費(fèi)時(shí)間，如果沒(méi)有得到應(yīng)有的利潤(rùn)，何必去耗這些苦功夫呢， 還要補(bǔ)充一點(diǎn)，感覺(jué)成長(zhǎng)股的管理層很重要，成長(zhǎng)股要成長(zhǎng)，會(huì)碰到很多的難題，利潤(rùn)從1千萬(wàn)到一億，跟從1億到10億，都是漲十倍，但是難度是增加很多的，管理上的也是這樣，管100人跟管1000人是有很大不同的，所以管理層的能力和野心是很重要的，考察管理層主要看他說(shuō)的話，和做的事，大概能看出來(lái)一個(gè)管理層是不是真真正正的干實(shí)事的。 還有很多人質(zhì)疑成長(zhǎng)股有些估值太高，當(dāng)然最好的狀況是好公司又便宜，但如果找不到這樣的好公司呢？個(gè)人認(rèn)為增長(zhǎng)率超過(guò)市盈率就好，當(dāng)然這個(gè)比率越高越好，越高的話安全邊際也越高，值錢(qián)的公司和賺錢(qián)的公司是有很大的不同的，關(guān)鍵的差別在于部局，在于競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，護(hù)城河的高低，就如，研發(fā)會(huì)吞噬利潤(rùn)，研發(fā)投入高的公司利潤(rùn)不高，但是研發(fā)是建立護(hù)城河的一個(gè)重要手段，只要護(hù)城河不斷加深，布局好，值錢(qián)的公司和賺錢(qián)的公司有很大的不同，就是平衡未來(lái)和現(xiàn)在的關(guān)系?，F(xiàn)在不改變，就會(huì)沒(méi)有未來(lái)，值錢(qián)的公司可能未來(lái)會(huì)很賺錢(qián)，而賺錢(qián)的公司未來(lái)就可能不值錢(qián)，關(guān)鍵是認(rèn)清其中的事實(shí)，然后做取舍！ 選擇成長(zhǎng)股，我喜歡預(yù)期差這個(gè)詞，預(yù)期差越大，沖擊的力量就會(huì)越強(qiáng)，就如上半年的鋰電池行情，主要是業(yè)績(jī)一下爆發(fā)得太厲害了，我們找到一個(gè)股票，覺(jué)得它的業(yè)績(jī)牛，結(jié)果出來(lái)后超出我們的預(yù)期，這就容易出牛股，一般剛開(kāi)始說(shuō)一個(gè)股票業(yè)績(jī)將會(huì)走牛，跟風(fēng)的人都會(huì)特別多，但一段時(shí)間不漲，散戶就會(huì)散掉，而我們做的是對(duì)基本面的研究深入，深入再深入，相信業(yè)績(jī)，才是持有牛股的關(guān)鍵，不然，憑什么這個(gè)錢(qián)讓你賺呢，兵法有云：夫未戰(zhàn)而廟算勝者，得算多也；未戰(zhàn)而廟算不勝者，得算少也。多算勝，少算不勝，而況于無(wú)算乎！吾以此觀之，勝負(fù)見(jiàn)矣 做成長(zhǎng)股的投資，眼光要學(xué)會(huì)往后看，從產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，或者從社會(huì)上來(lái)說(shuō)，分分合合，太陽(yáng)底下并沒(méi)有新鮮事，往后看要學(xué)會(huì)要演繹法，對(duì)可能出現(xiàn)的各種情況都做一些了解，對(duì)已經(jīng)過(guò)去的事情，歸納法也還是有作用的，但是要學(xué)會(huì)看新的變量，不能老用舊的眼光看待新的東西，容易走眼。 |
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