6月很忙，電影節(jié)，歐洲杯……你們懂的，當(dāng)然，工作依然是主業(yè)，玩兒是副業(yè)，但主副都兼顧，時(shí)間就不夠了啊……很多私信不能回復(fù)這是原因之一，太忙……
答應(yīng)了這位粉絲一定要回復(fù)他的私信，中午沒吃飯，碼了這么多字，現(xiàn)在肚子餓死了。
他說問一個(gè)關(guān)于技術(shù)的問題，其實(shí)，在我看來，這不屬于技術(shù)問題，這屬于欲望的問題，真的，和技術(shù)沒太大關(guān)系。
“資金管理是交易系統(tǒng)中最重要”這句話對嗎？如果是對的，那么第二重要的是什么呢？第三重要的又是什么呢？什么樣的資金管理策略是最牛逼的呢？凱利公式？固定比例？重倉？輕倉？多重算重？多輕算輕？……好吧，就算我能回答這些問題，后面還有一萬個(gè)為什么在等著呢……所以，我今天并不是來回答這些屬于天問的問題的，我只是替這位朋友梳理一下思路，看看是否能對他有點(diǎn)啟發(fā)，悟到就算你的，悟不到就看著玩兒吧。
多品種分散操作是我一貫的操作模式，我用多屏幕進(jìn)行多品種的趨勢追蹤已經(jīng)運(yùn)用了很多年了，但我一個(gè)朋友兩年前看我用多屏幕后，她也開始使用六屏電腦，她以前用一個(gè)屏幕操作的結(jié)果還不錯(cuò)的，可用六個(gè)屏幕后反而結(jié)果非常不如意，最近告訴我她放棄多屏幕了，還是用一個(gè)屏幕。我剛開始用多屏幕操作多品種的時(shí)候，做的也是一塌糊涂，可見，并不是所有的交易者都適合多屏幕多品種的。為何？邏輯很簡單，多品種只是一種操作的形式，卻不能成為一個(gè)系統(tǒng)。如果做單品種都賺不到錢，想通過多品種賺錢就更不可能了。只有單品種操作有一套能賺錢的系統(tǒng)，然后把這套系統(tǒng)復(fù)制到其它品種上，就變成了多品種操作系統(tǒng)，明白了吧？賺錢的核心不在于多品種，而在于你是否有一套能在單品種上賺到錢的系統(tǒng)。曾經(jīng)我聽別人告訴我親眼看過誰誰誰的賬戶操作，一個(gè)賬戶里有10多個(gè)品種，一半多的一半空的，然后空的上漲多的下跌，好嘛，虧的很慘。這是典型的傻瓜式操作方法，以為一半多一半空就可以對沖了，甚至很多人把多品種交易稱之為“對沖交易”，這些人連“對沖”的概念都沒弄明白。我今天不是來普及對沖交易的，依然還是說回到多品種交易。在我的系統(tǒng)里，多品種是不對沖的，雖然有些時(shí)候的確有多單品種同時(shí)也有空單品種，但這不是為了要對沖而去做的，完全就是因?yàn)樽龆嗟钠贩N從單品種趨勢上發(fā)出的信號就是多，反之做空的品種也是一樣，它發(fā)出的信號就是空，如果是為了對沖自己手里的多單而去強(qiáng)行做空單，我覺得這是在犯傻。當(dāng)然套利的除外，從投機(jī)的角度是沒有必要這么去做的。從期貨交易的本質(zhì)上來講，多品種和單品種必須都是以符合自身的交易系統(tǒng)為基準(zhǔn)的，也就是說多品種的每一個(gè)標(biāo)的的開倉、加減倉、平倉都要和單品種一模一樣才行，從這個(gè)角度來分析，單品種都賺不到錢，多品種怎么可能賺到錢呢？多品種需要交易者付出更多的精力，承受更大的壓力，所以單品種能賺到錢的多品種不一定能做好，會經(jīng)常發(fā)生手忙腳亂的情況，我也有這樣的情形，同一天好幾個(gè)品種需要開平倉，自然會亂，這都是交易的成本，避免不了的；反過來，多品種能賺到錢的去做單品種就一定能賺到錢，因?yàn)閱纹贩N更簡單。
說清楚了這個(gè)問題之后，再來回答這位朋友問的關(guān)于分配資金的問題就簡單多了，你單品種準(zhǔn)備投多少錢是由你準(zhǔn)備虧多少錢決定的，多品種累計(jì)一下不就知道了嗎？多品種同時(shí)操作的情況下資金使用率肯定是放大了，也就意味著放大了杠桿，但運(yùn)用在單品種上一樣可以加大杠桿。可能在單品種上你不敢重倉，比如做單個(gè)品種不敢用半倉，但有了5個(gè)品種半倉好像就沒問題了，一個(gè)品種不過10%倉位，其實(shí)從交易的結(jié)果來看，半倉的多品種和半倉的單個(gè)品種天知道到底哪個(gè)能賺錢，這里面還有運(yùn)氣的成分，運(yùn)氣不好，你做的5個(gè)品種全都止損了，虧的錢肯定也少不了，運(yùn)氣好，你做的單個(gè)品種幾天就可以獲得翻倍的利潤。
那么由此會有另一個(gè)問題出來了，既然如此，那就干脆做單品種好了，干嘛要那么復(fù)雜做多品種呢？好吧，單品種和多品種的區(qū)別還是有的。首先，做單品種會有一個(gè)選擇的問題，到底做哪個(gè)呢？如果選定了某個(gè)品種，然后卻死活不來行情，一天到晚就是震蕩，然后看著其它的品種蹭蹭上漲或是下跌，心里那個(gè)難受啊，是吧，這種情況每個(gè)人都經(jīng)歷過。我的一個(gè)朋友這兩年就盯著銅做，但銅的走勢你們都懂的，真是被銅虐了千萬遍，但他依然不改初心。任何事情都是雙面的，有利有弊，在做選擇題之前就要想好；多品種則是只要符合系統(tǒng)開倉的信號統(tǒng)統(tǒng)都做進(jìn)去，所以踏空的概率非常??；第二，做單品種即使一年下來交易的結(jié)果不錯(cuò)，但中間的過程反映在資金曲線上就是雜亂無章，上下波動很大，你做的那個(gè)品種怎么走的，你的資金曲線基本就是一樣，它的走勢上天入地，你的資金曲線必定也是入地上天，看起來挺嚇人；多品種則可以優(yōu)化資金曲線，即便拿著10個(gè)品種的多單，一天之內(nèi)也不太可能同漲同跌，資金曲線不會波動太大，在同一天內(nèi)標(biāo)的走勢起到了對沖的作用；第三，單品種承受了踏空，卻贏得了休息的時(shí)間，自己專注的品種沒有信號就不用盯盤；多品種則是日日要盯盤，保不齊哪一個(gè)品種需要平倉開倉啥的，不在電腦前那是不行的。綜上所述，我的建議是：如果是自有資金，特別是小資金，就選擇做單品種，或者最多做2個(gè)品種，不需要太關(guān)注資金曲線是否漂亮，只需要設(shè)置好最大回撤額度，標(biāo)的上選擇成交量持倉量大流動性好的大標(biāo)的進(jìn)行操作，根據(jù)自己的系統(tǒng)做資金管理，把握性大的時(shí)候倉位重，把握性小的時(shí)候輕倉試，看不清楚的時(shí)候休息，踏空就踏空，管別的品種如何，只看著自己的那碗菜，遲早你能成為大戶；做資產(chǎn)管理替別人管錢的，那就非得做多品種不可，資金曲線的漂亮成為了衡量投顧的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)橐坏┗爻返角灞P線就OVER了；個(gè)人資金很大也可以使用多品種操作，說到底就是想多賺錢唄，做一個(gè)品種會遇到踏空。就這么簡單，只要不怕踏空專注做一個(gè)品種我認(rèn)為是最佳的方法。
然后說說資金管理，說到底，在一個(gè)交易系統(tǒng)里，根本就沒有什么最重要，什么第二第三重要的區(qū)分，要說起來，全都重要，反過來，也可以說全都不重要。因?yàn)橹挥小白鰧Α辈拍苜嶅X，所以做對最重要，其它的都是為了“做錯(cuò)”而做的應(yīng)對，包括資金管理。為什么要輕倉，還不是因?yàn)榭床粶?zhǔn)，不知道對錯(cuò)？如果百分百的有把握，干嘛要輕倉？賣房子也要押。之所以不敢重倉，就是因?yàn)椴荒艽_定百分百正確。所以，資金管理其實(shí)和技術(shù)沒有關(guān)系，它更多的是和“欲望”有關(guān)聯(lián)。你對盈利的預(yù)期到底有多大，決定了你愿意投多少錢去賭這次交易。所以多品種也好單品種也罷，資金管理如何做，完全取決于你準(zhǔn)備用多大的虧損去賭多大的盈利。比如說多品種操作，每個(gè)品種投5%的資金，10個(gè)品種總持倉風(fēng)險(xiǎn)就到了50%，倒霉蛋也許10個(gè)都被止損，那總資金的虧損不會低于15%甚至更多，但幸運(yùn)兒10個(gè)品種都盈利出場，總資金利潤至少增加30%甚至更多；一半對一半止損的，總資金利潤也有可能增加10%以上。又比如說單品種，把握性大的時(shí)候直接投50%資金，止損設(shè)置夠窄的話，虧損可以是3%、4%、5%，當(dāng)然你要設(shè)一個(gè)超級大的止損，那虧個(gè)10%、20%也是可以的，隨便你自己設(shè)；幸運(yùn)兒就有可能翻倍。現(xiàn)在明白了吧，資金管理其實(shí)就是你的欲望，你想多賺錢嗎？這是當(dāng)然，但是，你想用多少錢的虧損去博你想賺的這些錢呢？問題就來了，每個(gè)人的回答不一樣。有的人說我想用2%的止損博100%的利潤，那這個(gè)成功的概率比較小，但不是沒有，確實(shí)是有的，你要有足夠的耐心，要有超強(qiáng)的分析預(yù)測能力，要有一擊即中的膽量，要有不動如山的持倉本事，總之，你必須是超級的人。像利弗莫爾第三次東山再起那樣，有耐心等六個(gè)星期，然后判斷又無比正確，然后膽量又特別大，滿倉殺進(jìn)，然后開漲后又能堅(jiān)持持有直到賺夠錢落袋，所以他能成為神一樣的存在。大部分人做不到這么神勇，那就降低一點(diǎn)自己的欲望，我想賺錢，但不要暴利，當(dāng)然，不是不想要，而是要不到，恩，這是比較有自知之明的人，于是，我想用20%的最大虧損去賭每年40%、50%的盈利，或者用10%的最大虧損去賭20%、30%的盈利，這是可以實(shí)現(xiàn)的，而且也不困難。有什么樣的欲望，就用相應(yīng)的資金管理策略，再配合相應(yīng)的技術(shù)系統(tǒng)，再配合相應(yīng)的心理狀態(tài)，關(guān)鍵在“相對應(yīng)”這三個(gè)字上，能把這個(gè)弄明白的人，離交易賺錢就不遠(yuǎn)了。一切都需要匹配！資金管理和欲望要匹配，技術(shù)分析和資金管理要匹配，自我修養(yǎng)和欲望要匹配，個(gè)性性格和交易系統(tǒng)要匹配，往虛了說，一個(gè)人的命格和你所得到的財(cái)富要匹配，不然得到也是一場空。
我不知道是否講清楚了這個(gè)命題，但這是我自己的體會和感悟。在這個(gè)市場，努力是必須的，但的確還需要天賦，這個(gè)天賦并非是指天才的聰明，而是能看透事物本質(zhì)并能淡然應(yīng)對的能力。如果我說，做期貨其實(shí)不需要技術(shù)，你們會相信嗎？
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