第9章交易系統(tǒng)

注：纏論里講多級(jí)別聯(lián)立分析，其實(shí)和埃爾德講的三種濾網(wǎng)是一致的。就版權(quán)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該算埃爾德的吧。不過(guò)纏論的語(yǔ)言講三個(gè)級(jí)別的時(shí)候借用了道氏理論的級(jí)別分類。就現(xiàn)代流行的語(yǔ)言來(lái)說(shuō)，分成趨勢(shì)級(jí)別(高級(jí)別）、操作級(jí)別(本級(jí)別）、精確級(jí)別(次級(jí)別）理解起來(lái)更合適更現(xiàn)代。這篇文章從16年新年第一天再次看到如雷轟頂。2年半前(13年7月)就看到了本文了，沒(méi)想到兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)吃了很多苦頭才再次明白它的重要性。所以我把這篇文章放在我博客第一篇作為開頭。三個(gè)周期的操作原則用交易玫瑰的話來(lái)說(shuō)就是“大順中逆小順”.即順大周期的勢(shì)在中周期逆勢(shì)期進(jìn)場(chǎng)小周期選入場(chǎng)操作點(diǎn)。

9.1 三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)

三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)是由作者發(fā)明的，自從1985年以來(lái)一直在用它操作。這套方法于1986年4月首次公之于眾，當(dāng)時(shí)發(fā)表在雜志（期貨）的一篇文章中。

三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)對(duì)于每次操作進(jìn)行三重測(cè)試或過(guò)濾。許多操作第一眼看似乎很有吸引力，但卻被另外一道或兩道濾網(wǎng)否決了。那些通過(guò)了三重濾網(wǎng)考驗(yàn)的操作獲利概率大幅提高。

三重濾網(wǎng)將趨勢(shì)跟隨法與反趨勢(shì)技術(shù)結(jié)合起來(lái)使用。它從好幾種時(shí)間周期的角度來(lái)分析所有潛在的交易機(jī)會(huì)。三重濾網(wǎng)不僅僅是一套交易系統(tǒng)，更是一套方法，一種操作風(fēng)格。

9.1.1 趨勢(shì)跟隨指標(biāo)與振蕩指標(biāo)

初學(xué)者經(jīng)常在找神奇的方法，即只用一個(gè)指標(biāo)就能賺錢的方法。如果他們?cè)谀扯螘r(shí)間內(nèi)運(yùn)氣不錯(cuò)，他們就會(huì)覺得好像自己發(fā)現(xiàn)了獲利的王道。當(dāng)神奇的方法失靈時(shí)，業(yè)余人士連本帶利還給了市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而尋找其他神奇的工具。但是，市場(chǎng)太復(fù)雜了，因此不可能用單一指標(biāo)分析清楚。

同一市場(chǎng)的不同指標(biāo)會(huì)發(fā)出互相矛盾的信號(hào)。在上升趨勢(shì)中，趨勢(shì)跟隨指標(biāo)上升并發(fā)出買入信號(hào)，而振蕩指標(biāo)卻變得超買并發(fā)出賣出信號(hào)；在下跌趨勢(shì)中，趨勢(shì)跟隨指標(biāo)下降并發(fā)出放空信號(hào)，而振蕩指標(biāo)卻變得超賣并發(fā)出買入信號(hào)。

當(dāng)市場(chǎng)沿趨勢(shì)運(yùn)行時(shí)，按照趨勢(shì)跟隨指標(biāo)操作有利可圖，但當(dāng)市場(chǎng)呈區(qū)間振蕩時(shí)，趨勢(shì)跟隨指標(biāo)會(huì)發(fā)出假信號(hào)。反過(guò)來(lái)，當(dāng)市場(chǎng)呈區(qū)間振蕩時(shí)，根據(jù)振蕩指標(biāo)操作有利可圖，但當(dāng)市場(chǎng)開始沿趨勢(shì)運(yùn)行時(shí)，振蕩指標(biāo)又會(huì)過(guò)早地發(fā)出危險(xiǎn)的信號(hào)。交易者說(shuō)：“趨勢(shì)是你的朋友，讓你的盈利不斷增長(zhǎng)。”他們還說(shuō)：“低買高賣。”但是，如果趨勢(shì)向上為什么要賣呢？還有，多高才算高呢？

有些交易者想將趨勢(shì)跟隨指標(biāo)和振蕩指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)折中來(lái)看。這很容易人為調(diào)控。如果所采用的趨勢(shì)跟隨指標(biāo)更多，折中結(jié)果就會(huì)偏向趨勢(shì)指標(biāo)；如果所采用的振蕩指標(biāo)更多，結(jié)果就會(huì)偏向振蕩指標(biāo)。交易者總能找到一組指標(biāo)從而得到他想要得到的結(jié)果。

三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)將趨勢(shì)跟隨指標(biāo)和振蕩指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，它的目的是要去掉這些指標(biāo)的缺點(diǎn)，保留他們的優(yōu)點(diǎn)。

9.1.2 選擇時(shí)間周期——因素5

還有一個(gè)麻煩在于，同一時(shí)點(diǎn)從不同的時(shí)間周期圖上看趨勢(shì)不同。如日線圖可能顯示是一輪上升趨勢(shì)，而周線圖則顯示是一輪下跌趨勢(shì)，反之亦然（見第五章的“時(shí)間”一節(jié)。交易者必須面對(duì)不同時(shí)間周期的走勢(shì)圖發(fā)出的互相矛盾的信號(hào)。

查爾斯.道是備受推崇的道氏理論的創(chuàng)建者，他在世紀(jì)轉(zhuǎn)折之際曾說(shuō)過(guò)，市場(chǎng)有三種趨勢(shì)。長(zhǎng)期趨勢(shì)持續(xù)數(shù)年，中期趨勢(shì)持續(xù)數(shù)月，其他比這個(gè)短的趨勢(shì)都是小趨勢(shì)。羅伯特.雷亞是20世紀(jì)30年代的偉大的市場(chǎng)技術(shù)分析大師，他將市場(chǎng)趨勢(shì)分為潮流、波浪和漣漪。

時(shí)代不同了，市場(chǎng)波動(dòng)性加大。交易者需要更靈活的時(shí)間周期的定義。三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)建立在這樣一個(gè)觀察結(jié)果在基礎(chǔ)上，即每一時(shí)間周期與更長(zhǎng)一級(jí)或更短一級(jí)的比例關(guān)系基本上與5有關(guān)。

每位交易者都需決定他想從什么樣的時(shí)間周期來(lái)操作。三重濾網(wǎng)稱之為中期。長(zhǎng)期指較之高一個(gè)層級(jí)的時(shí)間周期（注：高級(jí)別），短期指較之低一個(gè)層級(jí)的時(shí)間周期(注：次級(jí)別）。

例如，如果你想抓住一個(gè)持續(xù)數(shù)天或數(shù)周的交易機(jī)會(huì)，那么你的中線時(shí)間周期就是日線圖。周線圖就是較之高一個(gè)層級(jí)的長(zhǎng)期，小時(shí)線就是較之低一個(gè)層級(jí)的短期。

持倉(cāng)時(shí)間不到一小時(shí)的當(dāng)沖者也可以采用同樣的規(guī)則。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，可以將10分鐘視作中期，小時(shí)線視作長(zhǎng)期，2分鐘線視作短期。

三重濾網(wǎng)要求交易者首先看長(zhǎng)期走勢(shì)圖。它只允許你沿潮流方向操作，即沿長(zhǎng)期走勢(shì)圖上的趨勢(shì)方向操作。它利用與潮流逆向的波浪來(lái)尋找入場(chǎng)點(diǎn)。例如，當(dāng)周線趨勢(shì)向上時(shí)，日線下跌就會(huì)產(chǎn)生買入時(shí)機(jī)。當(dāng)周線趨勢(shì)向下時(shí)，日線上漲就會(huì)提供放空機(jī)會(huì)。

9.1.3 第一層濾網(wǎng)——市場(chǎng)潮流（注：高級(jí)別或上級(jí)別或趨勢(shì)級(jí)別)

三重濾網(wǎng)從分析長(zhǎng)期走勢(shì)圖開始，即比你計(jì)劃操作的時(shí)間周期長(zhǎng)一個(gè)層級(jí)。大多數(shù)交易者只關(guān)心日線走勢(shì)圖，每個(gè)人都只看幾個(gè)月的數(shù)據(jù)。如果你從分析周線圖開始，那么你的視角就比你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們擴(kuò)大了5倍。

三重濾網(wǎng)的第一層是利用趨勢(shì)跟隨指標(biāo)來(lái)判斷長(zhǎng)期趨勢(shì)。最初的系統(tǒng)是用周線MACD柱的傾斜方向(注：紅綠柱的伸長(zhǎng)縮短或高低)來(lái)判斷市場(chǎng)潮流。傾斜方向由相鄰的兩根柱子的關(guān)系來(lái)確定。當(dāng)它向上傾斜時(shí)，表明多方點(diǎn)主導(dǎo)，這時(shí)應(yīng)做多；當(dāng)它向下傾斜時(shí)，表明空方占主導(dǎo)，應(yīng)該放空。

{MACD柱的傾斜方向根據(jù)最近兩根柱線的關(guān)系來(lái)確定。三重濾網(wǎng)告訴交易者在看日線圖之前要先檢查周線圖。當(dāng)周線趨勢(shì)向上時(shí)，它只允許我們做多或觀望；當(dāng)周線趨勢(shì)下跌時(shí)，它只允許我們放空或觀望。

當(dāng)周線MACD柱的傾斜方向掉頭向上時(shí)發(fā)出買入信號(hào)，當(dāng)指標(biāo)自中線下方掉頭向上是發(fā)出買入信號(hào)最佳；當(dāng)周線MACD柱掉頭向下午時(shí)發(fā)出賣出信號(hào)，當(dāng)它自中線上方掉頭向下時(shí)發(fā)出的賣出信號(hào)最佳。一旦你知道了周線MACD柱的趨勢(shì)，再來(lái)看日線圖尋找與周線趨勢(shì)同向的交易機(jī)會(huì)。}

同線MACD柱的每一次上下跳動(dòng)都顯示了趨勢(shì)的變化。中線下方的向上轉(zhuǎn)折發(fā)出的買入信號(hào)優(yōu)于中線上方的向上轉(zhuǎn)折；中線上方的向下轉(zhuǎn)折發(fā)出的賣出信號(hào)優(yōu)于中線下方向下轉(zhuǎn)折。

有些交易者利用其他指標(biāo)來(lái)判斷主要趨勢(shì)。史蒂夫.尼森曾在雜志（期貨）上發(fā)表過(guò)一篇文章，說(shuō)明他是如何采用趨向系統(tǒng)作為三重濾網(wǎng)的第一層的。哪怕是像13周指數(shù)移動(dòng)平均線EMA的傾斜方向這樣的簡(jiǎn)單工具，也可用作三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)的第一層，規(guī)則相同。你可以用趨勢(shì)跟隨特征最明顯的指標(biāo)，只要你首先分析周線圖上的趨勢(shì)，然后再?gòu)囊粓D上尋找與財(cái)線趨勢(shì)同向的交易機(jī)會(huì)即可。

第一層濾網(wǎng)：利用趨勢(shì)跟隨指標(biāo)判斷周線趨勢(shì)，且只順從趨勢(shì)方向操作。

交易者有三種選擇：買入、賣出和觀望。三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)的第一層只去掉其中的一種選擇。它就像一位監(jiān)察官，在主要上升趨勢(shì)中只允許你買入或觀望；在主要下跌趨勢(shì)中只允許你放空或觀望。你要么順流而下，要么觀望。

9.1.4第二層濾網(wǎng)——市場(chǎng)波浪(注：本級(jí)別或操作級(jí)別）

第二層識(shí)別與潮流逆向的波浪。當(dāng)周線趨勢(shì)向上時(shí)，日線下跌提供了買入時(shí)機(jī)；當(dāng)周線趨勢(shì)向下時(shí)，日線上漲提供了放空時(shí)機(jī)。

第二層濾網(wǎng)運(yùn)用振蕩指標(biāo)來(lái)觀察日線圖，以便識(shí)別對(duì)周線趨勢(shì)的偏離。當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)振蕩指標(biāo)給出買入信號(hào)，當(dāng)市場(chǎng)上升時(shí)給出賣出信號(hào)。三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)的第二層濾網(wǎng)只允許你采用與周線趨勢(shì)同向的日線信號(hào)。

第二層濾網(wǎng)：利用振蕩指標(biāo)來(lái)觀察日線圖。當(dāng)周線趨勢(shì)向上時(shí)，利用日線下跌來(lái)尋找買點(diǎn)；當(dāng)周線趨勢(shì)向下時(shí)，利用日線上漲來(lái)尋找放空點(diǎn)。

當(dāng)周線趨勢(shì)向上時(shí)，三重濾網(wǎng)只采用日線振蕩指標(biāo)發(fā)出的買入信號(hào)，而忽略其賣出信號(hào)；當(dāng)周線趨勢(shì)向下時(shí)，三重濾網(wǎng)只采用振蕩指標(biāo)發(fā)出的放空信號(hào)，而忽略其買入信號(hào)。勁道指數(shù)和透視指標(biāo)很適用于三重濾網(wǎng)，但隨機(jī)指標(biāo)和威廉指標(biāo)更有效。

當(dāng)周線MACD柱上升時(shí)，如果勁道指數(shù)的2日EMA線下穿其中線而未創(chuàng)出數(shù)周來(lái)的新低，則為買入信號(hào)；當(dāng)周線MACD柱下降時(shí)，如果勁道指數(shù)上穿其中線而未創(chuàng)出數(shù)周來(lái)的新高，則為放空信號(hào)。

勁道指數(shù)的2日EMA是少數(shù)幾個(gè)可以用作三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)第二層濾網(wǎng)的指標(biāo)之一。當(dāng)勁道指數(shù)跌破中線時(shí)為買點(diǎn)，當(dāng)它上穿中線時(shí)為賣點(diǎn)。

當(dāng)周線趨勢(shì)向上時(shí)，只能采用日線振蕩指標(biāo)的買入信號(hào)來(lái)尋找買點(diǎn)；當(dāng)周線趨勢(shì)向下時(shí)，只能采用日線振蕩指標(biāo)的賣出信號(hào)來(lái)尋找放空點(diǎn)。

當(dāng)周線趨勢(shì)向上時(shí)，如果日線透視指標(biāo)（見第八章的“透視指標(biāo)”一節(jié)）的空方勢(shì)力柱下穿零軸后又向上翻開，則為買入信號(hào)；當(dāng)周線趨勢(shì)向下時(shí)，如果日線透視指標(biāo)的多方勢(shì)力柱上穿零軸后又向下滑落，則為放空信號(hào)。

當(dāng)隨機(jī)指標(biāo)進(jìn)入買入?yún)^(qū)或賣出區(qū)時(shí)，發(fā)出交易信號(hào)。當(dāng)周線MACD柱上升而日線隨機(jī)指標(biāo)跌到30以下時(shí)，表明進(jìn)入超賣區(qū)，是買點(diǎn)；當(dāng)周線MACD柱下降而日線隨機(jī)指標(biāo)上升到70以上時(shí)，則表明進(jìn)入超買區(qū)，是賣點(diǎn)。

威廉指標(biāo)用于三重濾網(wǎng)需要4-5天的時(shí)間，運(yùn)用方法與隨機(jī)指標(biāo)類似。相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)對(duì)價(jià)格變化的響應(yīng)比其他振蕩指標(biāo)慢，適于市場(chǎng)整體分析，但用于三重濾網(wǎng)則太慢。

9.1.5 第三層濾網(wǎng)——盤中突破(注：次級(jí)別或精確級(jí)別）

三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)的第一層是根據(jù)周線圖判斷市場(chǎng)潮流，第二層是識(shí)別日線圖上與潮流反向的波浪，第三層識(shí)別與潮流同向的小漣漪。它根據(jù)即時(shí)價(jià)格變化來(lái)尋找入場(chǎng)點(diǎn)。

第三層濾網(wǎng)不需要走勢(shì)圖或指標(biāo)。它是在第一層和第三層濾網(wǎng)發(fā)出買入信號(hào)或放空信號(hào)后，用于尋找入場(chǎng)點(diǎn)的一種技術(shù)。在上升趨勢(shì)中，第三層濾網(wǎng)采用追蹤型買進(jìn)停止單；在下跌趨勢(shì)中，采用追蹤型賣出停止單。

當(dāng)周線趨勢(shì)向上而日線趨勢(shì)向下時(shí)，追蹤型買進(jìn)停止單能抓住向上的突破點(diǎn)；當(dāng)周線趨勢(shì)向下而日線趨勢(shì)向上時(shí)，追蹤型賣出停止單能抓住向下的突破。

當(dāng)周線趨勢(shì)上升而日線振蕩指標(biāo)下降時(shí)，應(yīng)采用追蹤型停止買單技術(shù)，將買入價(jià)設(shè)在前一天的高點(diǎn)之上一檔。如果價(jià)格上漲，當(dāng)價(jià)格漲過(guò)前一天的高點(diǎn)時(shí)，你的買單就會(huì)自動(dòng)成交；如果價(jià)格繼續(xù)下跌，你的停止買單就不會(huì)成交。第二天將買入價(jià)下調(diào)到最新高點(diǎn)之上一檔。每天不斷下調(diào)買入價(jià)，直到買單自動(dòng)或周線指標(biāo)反轉(zhuǎn)、買入信號(hào)消失時(shí)止。

當(dāng)周線趨勢(shì)下跌時(shí)，等待日線振蕩指標(biāo)上升，這時(shí)應(yīng)采用追蹤型停止賣出技術(shù)，將放空價(jià)設(shè)前一天的低點(diǎn)之下一檔。一旦市場(chǎng)掉頭向下，放空單就會(huì)自動(dòng)成交。如果價(jià)格繼續(xù)上漲，每天持續(xù)調(diào)高放空價(jià)位。追蹤型停止賣單技術(shù)的目標(biāo)，是要順著下跌的周線趨勢(shì)，在日線上升趨勢(shì)的盤中抓住向下的突破點(diǎn)。

第三層濾網(wǎng)：當(dāng)周線趨勢(shì)上升而日線振蕩指標(biāo)下降時(shí)，運(yùn)用追蹤型買進(jìn)停止技術(shù)。當(dāng)周線趨勢(shì)下跌而日線振蕩指標(biāo)上升時(shí)，運(yùn)用追蹤型賣出停止技術(shù)。

9.1.6 止損

恰當(dāng)?shù)馁Y金管理是交易成功的根本。自律的交易者會(huì)迅速止損，因此績(jī)效勝過(guò)了那些持倉(cāng)不動(dòng)等著解套的輸方。三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)要求止損位設(shè)得窄一點(diǎn)。

一旦買進(jìn)，就要掛止損單，價(jià)格設(shè)在交易當(dāng)天或前一天的低點(diǎn)下方一檔，取二者中的低者。一旦放空，就要將保護(hù)性止損單設(shè)在交易當(dāng)天或前一天的高點(diǎn)上方一檔，取二者中的高者。一旦行情朝有利的方向發(fā)展，就要盡快將止損位移到盈虧平衡點(diǎn)。畢竟，首要原則是要保護(hù)住50%的帳面浮盈。

之所以要將止損位設(shè)得這么窄，是因?yàn)槿貫V網(wǎng)只順潮流方向操作。如果某次交易不能迅速生效，那就表明市場(chǎng)背后發(fā)生了根本性的變化。此時(shí)最好趕緊走人。這是最好的逃命機(jī)會(huì)——逃命后你才能從安全的旁觀者的角度重新審視市場(chǎng)。

保守的交易者應(yīng)該在三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)發(fā)出第一次信號(hào)時(shí)做多或放空，然后一直持倉(cāng)不動(dòng)，直到主要趨勢(shì)反轉(zhuǎn)或止損出局為止。積極的交易者可以利用日線振蕩指標(biāo)發(fā)出的每一個(gè)新信號(hào)加倉(cāng)。

中長(zhǎng)線交易者應(yīng)該一直持倉(cāng)，直到周線趨勢(shì)反轉(zhuǎn)為止。短線交易者可以根據(jù)第二層濾網(wǎng)發(fā)出的獲利了結(jié)。例如，如果交易者做多，且勁道指數(shù)轉(zhuǎn)正或隨機(jī)指標(biāo)上升到70%，他可能會(huì)賣出獲利了結(jié)，然后尋找下一個(gè)買點(diǎn)。

三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)融合了不同的時(shí)間周期和好幾種指標(biāo)。它將趨勢(shì)跟隨指標(biāo)用于長(zhǎng)期走勢(shì)圖，將短期振蕩指標(biāo)用于中期走勢(shì)圖，并運(yùn)用特殊的入場(chǎng)買進(jìn)或放空技巧。它還用到了嚴(yán)格的資金管理原則。

9.2 拋物線交易系統(tǒng)

拋物線交易系統(tǒng)是由小韋爾斯.王爾德在1976年提出來(lái)的。因?yàn)樵诩睗q急跌的行情中，止損位的軌跡看上去像拋物線，所以取名為拋物線系統(tǒng)?，F(xiàn)在許多軟件中都有拋物線系統(tǒng)。

拋物線的目的是想抓住趨勢(shì)并在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)時(shí)抓住轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它的獨(dú)特之處在于，它既考慮價(jià)格變化，也考慮時(shí)間的流逝。大多數(shù)交易者只關(guān)注價(jià)格而忽略了時(shí)間因素。

9.2.1 如何構(gòu)造拋物線

拋物線是一套反轉(zhuǎn)系統(tǒng)，設(shè)計(jì)上要求交易者始終留在場(chǎng)內(nèi)。當(dāng)拋物線指標(biāo)多頭倉(cāng)位止損出局后，它告訴你要同時(shí)以同一價(jià)位放空；如果它指示你將空頭倉(cāng)位止損出局，則要同時(shí)以同一價(jià)位做多。在通貨膨脹嚴(yán)重的20世紀(jì)70年代，這一套方法很有效，但后來(lái)有反復(fù)。現(xiàn)在運(yùn)用拋物線要加以選擇，只有當(dāng)市場(chǎng)沿趨勢(shì)運(yùn)行時(shí)才能用。

拋物線秉承一個(gè)優(yōu)良的傳統(tǒng)，即只順交易方向調(diào)整止損位，絕不逆交易方向調(diào)整止損位。如果你做多，你應(yīng)該上移止損位，絕不能下移止損位；如果你放空，你只能下移止損位。

拋物線的止損位要每天調(diào)整，公式如下：

 第二日止損位=當(dāng)日止損位+AF乘以（當(dāng)日EP-當(dāng)日止損位）

其中   第二日止損位=下一個(gè)交易日的止損位

      當(dāng)日止損位=目前止損位

      當(dāng)日EP=自建倉(cāng)以來(lái)市場(chǎng)達(dá)到的極限點(diǎn)。如果交易者做多，EP這是自建倉(cāng)以來(lái)的最高點(diǎn)；如果交易者放空，EP就是自建倉(cāng)以來(lái)的最低點(diǎn)。

     AF=加速因子。這一獨(dú)特因子決定以多快的速度順趨勢(shì)方向調(diào)整止損位。

     AF的數(shù)值取決于自建倉(cāng)以來(lái)市場(chǎng)創(chuàng)出新高或新低的次數(shù)。

當(dāng)交易當(dāng)天，加速因子等于0.02。這意味著止損位的調(diào)整幅度等于自建倉(cāng)以來(lái)的高點(diǎn)與初始止損位之間差距2%。每當(dāng)市場(chǎng)創(chuàng)出新高或新低時(shí)，AF就增加0.02，最高可以加到0.02。

在你做多時(shí)，如果市場(chǎng)創(chuàng)出了3次新高，AF就行于0.08（=0.02+0.02*3）；如果市場(chǎng)創(chuàng)出9次新高，AF就上升到了0.2（=0.02+0.02*9）。在后一種情形中，日線止損位的上移幅度等于極點(diǎn)與最新止損位之間差距的20%。

交易開始時(shí)，加速因子也很小，止損位調(diào)整緩慢。隨著市場(chǎng)迭創(chuàng)新高或迭創(chuàng)新低，AF上升，止損位調(diào)整幅度越來(lái)越大。如果市場(chǎng)沒(méi)有創(chuàng)出新高或新低，AF也在順趨勢(shì)方向調(diào)整止損位。這樣，當(dāng)市場(chǎng)陷入無(wú)趨勢(shì)行情時(shí)，拋物線會(huì)強(qiáng)迫交易者出局。

許多交易者改用其他加速因子。他們調(diào)整AF的基本值0.02和最大值0.2。有些人是向上調(diào)整，以使系統(tǒng)更靈敏，還有的人是向下調(diào)整以降低系統(tǒng)的響應(yīng)速度。具體步長(zhǎng)從0.015-0.025不等，最大值從0.18-0.23不等。

9.2.2 交易心理

輸方之所以會(huì)破產(chǎn)，是因?yàn)槔鲜浅钟匈r錢的倉(cāng)位并等著反轉(zhuǎn)。拋物線系統(tǒng)能避免交易者出現(xiàn)不作為的情況，強(qiáng)行讓他們止損出局。從你開始交易的那一刻起，它就設(shè)定了一個(gè)止損位，并要求你順交易方向調(diào)整止損位。

如果你做多或放空而價(jià)格走平，它就會(huì)提醒你時(shí)機(jī)不對(duì)。除非你預(yù)計(jì)交易完成后價(jià)格會(huì)立即朝你預(yù)期的方向運(yùn)行，否則就不應(yīng)該買進(jìn)或放空！拋物線不允許在市場(chǎng)無(wú)趨勢(shì)時(shí)持倉(cāng)。它順趨勢(shì)方向調(diào)整止損位，換言之“要么盈利見漲要么止損出局”。

拋物線系統(tǒng)在急漲急跌的行情中特別有效。當(dāng)價(jià)格直上直下時(shí)，很難用慣常的圖形形態(tài)或指標(biāo)來(lái)設(shè)立止損位。這時(shí)拋物線是設(shè)立止損位最佳的工具。

9.2.3 交易法則

當(dāng)你在任一給定市場(chǎng)止開始采用拋物線時(shí)，要追溯計(jì)算好幾周的止損位。然后每天都要調(diào)整拋物線的止損位，只有一種情況可以例外，即如果計(jì)算出來(lái)的止損位進(jìn)入前一天的價(jià)格范圍，就不要調(diào)整止損位了。因?yàn)橹箵p位應(yīng)該保持在前一天的價(jià)格范圍之外。

拋物線系統(tǒng)在趨勢(shì)性市場(chǎng)中很有效，但在無(wú)趨勢(shì)市場(chǎng)中多有反復(fù)。當(dāng)價(jià)格順趨勢(shì)方向運(yùn)行時(shí)，用它可以獲取可觀的利潤(rùn)，但是當(dāng)價(jià)格呈區(qū)間振蕩時(shí)，它會(huì)消耗掉你的資金。所以不要把它作為一種自動(dòng)交易方法來(lái)用。

最初的拋物線是一套真正的反轉(zhuǎn)系統(tǒng)。當(dāng)交易者持有一份多頭合約時(shí)，如果觸及止損位，它會(huì)告訴他下單賣出兩發(fā)合約。即將多頭合約平倉(cāng)，同時(shí)自動(dòng)放空。當(dāng)交易者持有空頭合約時(shí)，如果觸及止損位，它會(huì)告訴他下單買入兩份合約。即將空頭合約平倉(cāng)，同時(shí)自動(dòng)做多。

交易者最好采用其他一些交易方法，如三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)，只有當(dāng)他發(fā)現(xiàn)自己走上了一輪強(qiáng)勁的上升趨勢(shì)或下跌趨勢(shì)時(shí)，可再轉(zhuǎn)而采用拋物線。

{當(dāng)市場(chǎng)沿趨勢(shì)運(yùn)行時(shí)，拋物線很有效，但當(dāng)市場(chǎng)走平時(shí)無(wú)效。如果你連續(xù)獲得兩次假信號(hào)，就表明市場(chǎng)走平。這時(shí)不要再用拋物線，但可繼續(xù)在紙上跟蹤它，直到你再次獲得兩個(gè)真信號(hào)為止。

在快速發(fā)展的市場(chǎng)，拋物線閃們發(fā)光。}

1.當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己趕上一輪強(qiáng)勢(shì)上漲時(shí)，回溯過(guò)去幾周的數(shù)據(jù)，套用拋物線系統(tǒng)。將數(shù)據(jù)更新到當(dāng)天，然后逐日更新止損位，并用它們來(lái)保護(hù)多頭倉(cāng)位的盈利。

2.當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己趕上一輪快速下跌時(shí)，回溯過(guò)去幾周的數(shù)據(jù)，套用拋物線系統(tǒng)。將數(shù)據(jù)更新到當(dāng)天，然后逐日更新止損位，并用它們來(lái)保護(hù)空頭倉(cāng)位的盈利。

拋物線系統(tǒng)將價(jià)格與時(shí)間聯(lián)系在一起，并順交易方向調(diào)整止損位。趨勢(shì)發(fā)展越快，拋物線調(diào)整止損位的幅度越大。不論采用何種方式入場(chǎng)，拋物線都是抓住強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)大部分獲利空間的優(yōu)秀工具。

9.3 通道交易系統(tǒng)

價(jià)格常常沿通道運(yùn)行，就像河流在山谷中流淌一樣。當(dāng)河流觸及山谷的右邊時(shí)，它會(huì)向左轉(zhuǎn)，當(dāng)它觸及山谷的左邊時(shí)，它會(huì)向右轉(zhuǎn)。當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，上檔似乎總有無(wú)形的壓力；當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，下檔似乎總有無(wú)形的支撐。

通道能幫助交易者識(shí)別買賣點(diǎn)，并避免不好的交易機(jī)會(huì)。哈斯特最早研究交易通道，他在（股票交易節(jié)奏的獲利魔法）一書中談到了這一點(diǎn)，該書于1970年出版。

9.3.1 構(gòu)造通道的4種方法

通道這所以能幫助交易者，是因?yàn)槠溥吔顼@示市場(chǎng)的支撐點(diǎn)和壓力位。構(gòu)造通道的主要方法有4種：

  1.畫一條與趨勢(shì)線平行的通道線。

  2.畫兩條與移動(dòng)平均線平行的通道線：一條在移動(dòng)平均線的上方，另一條在其下方。

  3.同上，只是每條線與移動(dòng)平均線的距離依市場(chǎng)波動(dòng)性而定（即布林線）。.

  4.根據(jù)高低點(diǎn)各畫一條移動(dòng)平均線。

與趨勢(shì)線平行的通道適用于長(zhǎng)期分析，尤其是周線圖分析；沿移動(dòng)平均線畫出的通道適用于短期分析，尤其是日線圖和走勢(shì)圖的分析。根據(jù)價(jià)格波動(dòng)調(diào)整寬度的通道，擅于早期階段抓住主要新趨勢(shì)。

在支撐區(qū)，買方的力道強(qiáng)過(guò)賣方力道。在壓力區(qū)，賣方力道強(qiáng)過(guò)買方力道。通道能顯示出未來(lái)壓力位和支撐位。

通道的傾斜方向表明市場(chǎng)趨勢(shì)。當(dāng)通道走平時(shí)，可以在通道內(nèi)來(lái)回操作，即在下軌買進(jìn)做多同時(shí)回補(bǔ)空頭倉(cāng)，在上軌賣出同時(shí)放空；當(dāng)通道上升時(shí)，只能做多，即在通道下軌買進(jìn)上軌賣出；當(dāng)通道下降時(shí)，只能放空，即在上軌放空下軌回補(bǔ)。

9.3.2 移動(dòng)平均線通道

我們可以用13日移動(dòng)平均線來(lái)作為通道的基準(zhǔn)。然后，在其上下兩側(cè)各畫一條與之平行的上下通道線。通道的寬度取決于交易者選定的系數(shù)。

   通道上軌=EMA+通道系數(shù)*EMA

   通道下軌=EMA-通道系數(shù)*EMA

你必須調(diào)整通道系數(shù)，以保證通道能覆蓋到90%-95%的價(jià)格走勢(shì)。通道顯示的是正常價(jià)格走勢(shì)與反常價(jià)格走勢(shì)的分界線。正常情況下，價(jià)格應(yīng)該位于通道內(nèi)，只有當(dāng)發(fā)生異常事件時(shí)，才會(huì)把價(jià)格推到通道外。在通道下軌之下市場(chǎng)被低估，在通道上軌之上市場(chǎng)被高估。

例如，1992年，標(biāo)普500指數(shù)期貨日線圖的通道系數(shù)是1.5%。如果其13日EMA為400點(diǎn)，那么其通道上軌就是400點(diǎn)（400+400*1.5%），其通道下軌就是394點(diǎn)（=400-400*1.5%）。

通道系數(shù)至少隔3個(gè)月要調(diào)整一次，以保證通道能覆蓋到90-95%的價(jià)格走勢(shì)。如果價(jià)格連續(xù)突破通道，并在通道外停留了數(shù)天之多，那就應(yīng)該加大通道的寬度。如果價(jià)格在通道內(nèi)多次沒(méi)有達(dá)到通道上下軌就提前折返，那就應(yīng)該收窄通道的寬度。

行情劇烈時(shí)要加寬通道，行情平靜時(shí)要收窄通道。長(zhǎng)期走勢(shì)圖要求通道更寬一些。一般來(lái)說(shuō)，周線通道系數(shù)是日線通道系數(shù)的2倍。

9.3.3 群體心理

指數(shù)移動(dòng)平均EMA反映的是在此期間內(nèi)價(jià)值共識(shí)的均值。當(dāng)價(jià)格上穿價(jià)值共識(shí)的均值時(shí)，空方看到了將多頭倉(cāng)位獲利了結(jié)或放空的機(jī)會(huì)。當(dāng)空方勝過(guò)多方時(shí)，價(jià)格就會(huì)下跌。當(dāng)價(jià)格跌破移動(dòng)平均線時(shí)，低位承接者就會(huì)進(jìn)場(chǎng)買貨。他們的買盤與空方的回補(bǔ)一道推升價(jià)格，整個(gè)過(guò)程循環(huán)往復(fù)。

當(dāng)價(jià)格接近移動(dòng)平均線時(shí)，市場(chǎng)估值基本合理；當(dāng)價(jià)格在通道線下軌附近或之下時(shí)，市場(chǎng)被低估；當(dāng)價(jià)格在通道線上軌附近或之上時(shí)，市場(chǎng)被高估。當(dāng)市場(chǎng)低估時(shí)，通道有助于交易者發(fā)現(xiàn)買點(diǎn)；當(dāng)市場(chǎng)高估時(shí)，通道有助于交易者發(fā)現(xiàn)放空機(jī)會(huì)。市場(chǎng)就像一位躁郁性精神病患者。當(dāng)他興奮到極點(diǎn)時(shí)，就將逐漸平靜下來(lái)；當(dāng)他的情緒低落到極點(diǎn)時(shí)，就將逐漸回升。通道的作用就是標(biāo)明大眾樂(lè)觀和悲觀情緒的極限點(diǎn)。它的上軌表明多方能量耗盡，下軌表明空主能量耗盡。

每種動(dòng)物都是離家越近時(shí)越拼命。通道上軌表明此時(shí)空方背水一戰(zhàn)并打敗了多方，通道下軌表明此時(shí)多方背水一點(diǎn)并打敗了空方。

當(dāng)上漲行情未能觸及通道上軌時(shí)，這是一個(gè)空頭信號(hào)，它表明多方力量走弱。如果上漲行情突破了通道上軌，而且價(jià)格上在其上，表明上升趨勢(shì)很強(qiáng)勢(shì)。下跌趨勢(shì)中情況相反。

通道能使交易者保持客觀冷靜，而其他人總是受多空雙方情緒的干擾。如果價(jià)格觸及通道上軌，你知道大眾的樂(lè)觀情緒過(guò)頭了，此時(shí)應(yīng)該考慮賣出。當(dāng)大家很悲觀而價(jià)格觸及通道下軌時(shí)，你知道此時(shí)應(yīng)該考慮買進(jìn)而不是賣出。

9.3.4 交易法則

業(yè)余人士和專業(yè)玩家對(duì)通道的態(tài)度完全不同，業(yè)余人士喜歡把賭注押在突破上——他們總是在向上突破上軌時(shí)買進(jìn)，在向下突破下軌時(shí)放空。當(dāng)業(yè)余人士看到通道被突破時(shí)，他期待著一輪重要的新趨勢(shì)即將開始，從而讓他們快速致富。

專業(yè)玩家把賭注押在市場(chǎng)重返常態(tài)上，采取反向操作策略。正常情況下，價(jià)格都會(huì)留在通道內(nèi)。大多數(shù)突破都是衰竭型走勢(shì)，很快就失敗了。因此專業(yè)玩家喜歡反向操作。一旦向上突破停止，他們就會(huì)放空；一旦向下突破后不再創(chuàng)新低，他們就會(huì)買入。

當(dāng)價(jià)格突破通道后出現(xiàn)一輪重大的新趨勢(shì)時(shí)，突破就能給業(yè)余人士帶來(lái)可觀的利潤(rùn)。業(yè)余人士偶爾也會(huì)賭對(duì)，但跟著專業(yè)玩家操作勝數(shù)更大。因?yàn)?u>大多數(shù)突破都是假突破，隨后價(jià)格會(huì)重返通道內(nèi)。

移動(dòng)平均通道線可以單獨(dú)使用，也可以與其他技術(shù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)一起用。在用通道線進(jìn)行操作時(shí)，杰拉得.艾波Gerald Appel建議采用下列原則：

 1.畫一條移動(dòng)平均線，在此基礎(chǔ)上構(gòu)造一條通道。當(dāng)通道相對(duì)平坦時(shí)，在通道上軌附近往往是賣點(diǎn)，在通道下軌附近往往是買點(diǎn)。

 2.當(dāng)趨勢(shì)掉頭向上且通道迅速上升時(shí)，價(jià)格帶著強(qiáng)勁的動(dòng)能突破通道上軌。這時(shí)可能有多次在已經(jīng)創(chuàng)出的高點(diǎn)附近賣出的機(jī)會(huì)。正常情況下，價(jià)格突破上軌后都會(huì)回抽其移動(dòng)平均線，這是一個(gè)絕佳的買點(diǎn)。當(dāng)行情重返通道頂部時(shí)賣出你的多頭倉(cāng)位。

 3.在急跌行情中，將上述原則反過(guò)來(lái)用即可。當(dāng)價(jià)格突破通道下軌，通常會(huì)隨后回抽移動(dòng)平均線，這是又一個(gè)放空點(diǎn)。當(dāng)價(jià)格重返通道下軌時(shí)，可回補(bǔ)空頭倉(cāng)位。

如果將通道與技術(shù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)使用，能得到最佳交易信號(hào)。當(dāng)指標(biāo)與價(jià)格背離時(shí)發(fā)出的信號(hào)最強(qiáng)烈。曼寧.斯圖勒Manning Stoller曾經(jīng)在一次和作者的訪談中，提到一種將通道與背離結(jié)合起來(lái)用的方法。

 {移動(dòng)平均線反映的是價(jià)值共識(shí)的均值。通道必須調(diào)整，以保證能覆蓋到90-95%的價(jià)格變化。通道的上軌表明市場(chǎng)被高估，下軌表明市場(chǎng)被低估。在上升通道中，應(yīng)該在通道的上半部分買進(jìn)；在下降通道中，應(yīng)該在通道的上半部分放空。如果將通道信號(hào)與指標(biāo)背離結(jié)合起來(lái)用，效果最好。}

 4.當(dāng)價(jià)格達(dá)到通道上軌而指標(biāo)只達(dá)到一個(gè)次高點(diǎn)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生熊背離，并發(fā)出賣出信號(hào)。它表明價(jià)格上漲過(guò)度，多方正在走弱。

 5.當(dāng)價(jià)格達(dá)到通道下軌而指標(biāo)只達(dá)到一個(gè)次低點(diǎn)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生牛背離，并發(fā)出買入信號(hào)。它表明價(jià)格下跌過(guò)度，空方正在走弱。

我們必須從多個(gè)時(shí)間周期的角度來(lái)分析市場(chǎng)。當(dāng)周線和日線走勢(shì)均顯示價(jià)格正在從通道底部往頂部運(yùn)行時(shí)，可做多；當(dāng)周線和日線走勢(shì)均顯示價(jià)格正在從通道頂部往底部運(yùn)行時(shí)，可以放空。

6.當(dāng)通道上升時(shí)，在移動(dòng)平均線之下做多，在通道上軌處獲利了結(jié)；當(dāng)通道下降時(shí)，放空并在通道下軌處獲利了結(jié)。

9.3.5 標(biāo)準(zhǔn)差通道

佩里.考夫曼( Perry Kaufman)在（新商品交易系統(tǒng)和方法The New Commodity Trading Systems and Methods）中曾到過(guò)標(biāo)準(zhǔn)差通道(布林帶），分析師約翰.布林（John Bollinger)推廣這一方法。布林帶的獨(dú)特之處在于其寬度隨市場(chǎng)的波動(dòng)率而定。布林帶的交易法則不同于其他通道。其計(jì)算方法如下：

 1.計(jì)算出21日EMA值。

 2.用每天的收盤價(jià)減去當(dāng)天的21日EMA值得到所有的差值。

 3.求出所有差值的平方和得到總的方差。

 4.將總方差除以EMA的時(shí)長(zhǎng)就得到平均方差。

 5.將平均方差開方就可得出標(biāo)準(zhǔn)差。

這些步驟都是約翰.布林總結(jié)出來(lái)的，許多用于技術(shù)分析的軟件都可做這些計(jì)算。當(dāng)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，布林帶的寬度會(huì)增加；當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)減小時(shí)，布林帶的寬度會(huì)縮小。窄布林帶表明市場(chǎng)平靜而沉悶。大行情常自平坦底部爆發(fā)。布林帶能反映市場(chǎng)從平靜轉(zhuǎn)向活躍的狀況。

當(dāng)價(jià)格向上突破一個(gè)非常窄的布林帶時(shí)，發(fā)出買入信號(hào)；當(dāng)價(jià)格向下突破一個(gè)非常窄的布林帶時(shí)，發(fā)出放空信號(hào)。當(dāng)價(jià)格自大由林帶這外回抽布林帶這上軌或下軌時(shí)，應(yīng)該平倉(cāng)。

布林帶對(duì)期權(quán)交易者特別有用。期權(quán)價(jià)格主要取決于價(jià)格波動(dòng)率。當(dāng)波動(dòng)率低、期權(quán)相對(duì)便宜時(shí)，布林帶能幫你判斷買點(diǎn)；當(dāng)波動(dòng)率高、期權(quán)價(jià)高時(shí)，布林帶能幫你判斷賣點(diǎn)。

9.3.6 有關(guān)通道的其他情況

有些交易者將高點(diǎn)的移動(dòng)平均線用作通道上軌，低點(diǎn)的移動(dòng)平均線用作通道下軌。這種通道不如其他通道平滑。要用這種通道，交易者要選擇一個(gè)平滑期。比如，13日EMA就是個(gè)安全的選擇。高點(diǎn)的13日EMA形成通道線的上軌低點(diǎn)的13日EMA形成通道線的下軌。

有一種比較流行的技術(shù)指標(biāo)叫商品通道指數(shù)（commodity channel index,CCI)，原理與通道相同，也是用來(lái)衡量相對(duì)于移動(dòng)平均線的偏差。如果你在交易中用通道線，就不需再用CCI了，因?yàn)橥ǖ谰€的視覺效果更好。