本文試圖深度挖掘下半年鋰電板塊里躍升出的潛在大牛股機(jī)會(huì)。

本文分為三部分 ，首先簡(jiǎn)單介紹鋰電池的分類和各自的優(yōu)缺點(diǎn)以及各自的市場(chǎng)占有率，進(jìn)而導(dǎo)出三元鋰電池是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)而通過(guò)鋰電池全產(chǎn)業(yè)鏈的分析，逐步分析其上游、中游、下游的潛在牛股。

所有的挖掘都是圍繞著一張鋰電產(chǎn)業(yè)鏈圖進(jìn)行的，如下圖。

第一部分：鋰電池的簡(jiǎn)介及分類

新能源汽車 有三大核心：電動(dòng)機(jī)、電控系統(tǒng)、電池

電池：目前電池技術(shù)不斷的發(fā)展，車用電池已經(jīng)從普通的鉛酸電池 發(fā)展到了燃料電池 ，但是目前在純電動(dòng)車 上用的最多的電池是鋰電池，鋰離子電池是一種充電 電池，它主要依靠鋰離子在正極和負(fù)極之間移動(dòng)來(lái)工作。一般采用含有鋰元素的材料作為電極的電池，是現(xiàn)代高性能電池的代表。大家看下圖，各種電池的對(duì)比，確實(shí)是鋰電池性能更優(yōu)越。

第二部分，三元材料鋰電池未來(lái)大概率的會(huì)取代磷酸鐵鋰 電池

鋰電池里面的三元材料電池到底是什么鬼？

鋰電池分類：主要有鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰及三元材料電池。目前磷酸鐵鋰和三元材料是主流。

磷酸鐵鋰電池 和三元電池二者的性能對(duì)比。

磷酸鐵鋰電池：是指用磷酸鐵鋰作為正極材料的鋰離子電池。其特色是不含鈷等貴重元素，原料價(jià)格低且磷、鐵存在于地球的資源含量豐富，不會(huì)有供料問(wèn)題。其工作電壓適中（3.2V）、單位重量下電容量大（170mAh/g）、高放電功率、可快速充電且循環(huán)壽命長(zhǎng)，在高溫 與高熱環(huán)境下的穩(wěn)定性高。

優(yōu)點(diǎn)相比目前市面上較為常見(jiàn)的鈷酸鋰和錳酸鋰電池來(lái)說(shuō)，磷酸鐵鋰電池至少具有以下五大優(yōu)點(diǎn)：更高的安全性、更長(zhǎng)的使用壽命、不含任何重金屬和稀有金屬 （原材料成本低）、支持快速充電、工作溫度范圍廣。

缺點(diǎn)磷酸鐵鋰存在一些性能上的缺陷，如振實(shí)密度與壓實(shí)密度很低，導(dǎo)致鋰離子電池的能量密度較低；材料的制備成本與電池的制造成本較高，電池成品率低，一致性差；產(chǎn)品一致性差；知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。

三元電池：正極材料使用鎳鈷錳酸鋰（Li（NiCoMn）O2）三元正極材料的鋰電池。據(jù)清華大學(xué)歐陽(yáng)明高解釋：本次調(diào)查中所稱的"三元"材料，指的是正極是三元，負(fù)極是石墨 的通常說(shuō)法中的"三元?jiǎng)恿﹄姵?/span>"。而在實(shí)際研發(fā)應(yīng)用中，還有一種正極是三元，負(fù)極是鈦酸鋰的，通常被稱為"鈦酸鋰"，其性能比較安全，壽命比較長(zhǎng)，不屬于普通所說(shuō)的"三元材料。"

優(yōu)點(diǎn)三元鋰電池能量密度高，循環(huán)性能好于正常鈷酸鋰。目前，隨著配方的不斷改進(jìn)和結(jié)構(gòu)完善，電池的標(biāo)稱電壓已達(dá)到3.7V，在容量上已經(jīng)達(dá)到或超過(guò)鈷酸鋰電池水平。

 缺點(diǎn)三元材料動(dòng)力鋰電池主要有鎳鈷鋁酸鋰電池、鎳鈷錳酸鋰電池等，由于鎳鈷鋁的高溫結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，導(dǎo)致高溫安全性差，且pH 值過(guò)高易使單體脹氣，進(jìn)而引發(fā)危險(xiǎn)，目前造價(jià)較高。

用筆者的話簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)：磷酸鐵鋰是技術(shù)相對(duì)成熟，防高溫，抗撞擊能力強(qiáng)，是最安全的鋰電次，但續(xù)航能力一般，但致命的缺點(diǎn)是，它不耐低溫 ，在-10度，一塊3500mAh的電池，充100次左右，該電池基本就廢了。咱國(guó)家幅員遼闊啊，地廣人多啊，到了冬季，北風(fēng)呼呼的吹，這個(gè)裝了磷酸鐵鋰的電動(dòng)車 就玩不轉(zhuǎn)了啊。

而三元電池能量密度大，續(xù)航里程更高，耐低溫，但它安全性上比不過(guò)磷酸鐵鋰，就是說(shuō)它不耐高溫，容易著火。所以國(guó)家比較限制它應(yīng)用到大型客車 上，相信隨著技術(shù)的突破，會(huì)有改觀。

兩種電池的市場(chǎng)占有率如何？

讓我們來(lái)關(guān)注一組數(shù)據(jù)。2015年11月，磷酸鐵鋰電池的電動(dòng)大巴裝機(jī)量占到了64.9%，三元鋰電池裝機(jī)量只有27.6%。相反，在純電動(dòng)乘用車 市場(chǎng)，三元鋰電池在去年11月的裝機(jī)量超過(guò)76%。

筆者需要強(qiáng)調(diào)的是，國(guó)際老大特斯拉 就是堅(jiān)定不移地舉著三元鋰電池的大旗。而在國(guó)內(nèi)，2013年時(shí)，北汽，江淮，比亞迪等排名前五的電動(dòng)車廠商都用的是磷酸鐵鋰電池，后來(lái)兩種電池的選擇變成了一種江湖之爭(zhēng)，比亞迪由于在磷酸鐵鋰的研究和產(chǎn)能上保有優(yōu)勢(shì)，一直捍衛(wèi)著磷酸鐵鋰的市場(chǎng)，但受續(xù)航里程的局限，有傳言說(shuō)比亞迪的宋是采用的三元電池，截至筆者今天發(fā)文，查了下，比亞迪在2015年10月推出的“宋”為燃油 板和混合動(dòng)力版，目前市面好像還沒(méi)見(jiàn)到電動(dòng)版的，而目前的其他汽車廠商江淮奇瑞北汽長(zhǎng)安逸動(dòng)等都宣布將選擇三元鋰電池。

而2015年2月科技部公布的《國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃新能源 汽車重點(diǎn)專項(xiàng)實(shí)施方案》明確要求2015年底轎車動(dòng)力電池能量密度要達(dá)到200Wh/kg，這讓三元電池更加矚目。

而實(shí)際上，筆者覺(jué)得，三元鋰電池的技術(shù)壁壘很高，國(guó)產(chǎn)的三元鋰電池很難達(dá)到特斯拉的水準(zhǔn)，一致性不夠，我們還差的很遠(yuǎn)。

目前國(guó)內(nèi)廠商，生產(chǎn)鋰電池的誰(shuí)最強(qiáng)？

答案是比亞迪，不過(guò)，現(xiàn)在鋰電池產(chǎn)業(yè) 處于爆發(fā)期，真說(shuō)不出誰(shuí)就是完全的老大老二老三，每家的技術(shù)和優(yōu)勢(shì)都比較明顯，筆者簡(jiǎn)單給大家介紹下。

排名依次為：比亞迪，CATL即寧德時(shí)代,沃特瑪，國(guó)軒高科，哈光宇，力神，微宏動(dòng)力，北京國(guó)能，中聚電池（五龍電動(dòng)車），中航 鋰電（與萬(wàn)向合并）。

給出媒體的幾個(gè)數(shù)據(jù)：

1. 2015年全年車載 動(dòng)力電池出貨量為15.9GWH，銷售收入為370.6億元，同比增長(zhǎng)356.7%，占比中國(guó)鋰電池總產(chǎn)量達(dá)到44%，超過(guò)手機(jī)成為中國(guó)最大鋰電池需求終端。

2. 從市場(chǎng)份額看，比亞迪動(dòng)力鋰電池依靠旗下新能源汽車 的優(yōu)異表現(xiàn)，出貨量達(dá)到

3.69Gwh，市場(chǎng)占比達(dá)到23.2%；CATL超越國(guó)軒成為動(dòng)力電池第二，出貨量達(dá)到2.43G wh，市場(chǎng)占有率15.3%；沃特瑪出貨量達(dá)到1.37Gwh，市場(chǎng)占比8.6%，國(guó)軒高科則占比6.8%。

3. 2015年全年出貨量超過(guò)1Gwh的廠商僅5家：比亞迪、寧德新時(shí)代(CATL)、力神、合肥國(guó)軒高科、沃特瑪。5家廠商累計(jì)電池出貨量達(dá)8Gwh，占比總量的近5成。

給大家個(gè)圖，一目了然

筆者查不到比亞迪的使用兩種電池的比例，但查到了第二名CATL的比例，見(jiàn)下圖。三元電池只占了2%，它的提升空間還很大。

第三部分。A股里，鋰電池全產(chǎn)業(yè)鏈的逐項(xiàng)分析

說(shuō)回A股。綜上來(lái)看，未來(lái)的鋰電池市場(chǎng)，也并不一定就是二選一的勝出，未來(lái)的勝者，可能是磷酸鐵鋰電池，可能是三元電池，更可能出現(xiàn)新的技術(shù)突破，有更好的電池出現(xiàn)也說(shuō)不定。

但是知道大趨勢(shì)，了解大趨勢(shì)，落實(shí)到A股上，上面的知識(shí)了解已經(jīng)足夠多了，筆者相信您看了上述的介紹，基本上頭腦中已經(jīng)產(chǎn)生了相對(duì)明確的認(rèn)識(shí)。那咱們就來(lái)說(shuō)回A股。

就目前來(lái)說(shuō)，筆者覺(jué)得對(duì)于鋰電池的挖掘應(yīng)該把焦點(diǎn)放到三元電池上，三元材料電池比磷酸鐵鋰電池起步晚，但是，其前景廣闊，只要技術(shù)上突破安全性的問(wèn)題，那么三元材料鋰電池必將取代磷酸鐵鋰電池，這是大趨勢(shì)。

先看下圖的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈

上半年，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的炒作，持續(xù)性非常高，說(shuō)明市場(chǎng)主流資金是認(rèn)可的，進(jìn)入5月中旬以來(lái)，又傳出消息，在受到騙補(bǔ)貼風(fēng)波影響國(guó)家徹查的影響下，純電動(dòng)車客車市場(chǎng)，銷售增長(zhǎng)了6倍，這會(huì)再一次刺激鋰電池板塊的瘋狂。

我們逐項(xiàng)對(duì)比下，先從上游的說(shuō)起。

鋰礦 ，天齊鋰業(yè)贛鋒鋰業(yè)被炒的挺嗨。股價(jià)也高了，那就等著波段機(jī)會(huì)吧，現(xiàn)在怕是不敢進(jìn)去了。

石墨礦就做負(fù)極材料來(lái)說(shuō)，人工石墨效果好于天熱石墨，咱國(guó)家不缺石墨礦，石墨礦是種戰(zhàn)略性礦藏，問(wèn)題是中國(guó)就占了世界儲(chǔ)量的75%，生產(chǎn)量占了72%，A股中涉及石墨礦的個(gè)股有華麗家族，中國(guó)寶安，中鋼吉炭，方大炭素 ，烯碳新材等，新華錦等，說(shuō)實(shí)話，真沒(méi)看出近期哪個(gè)有資金運(yùn)作跡象來(lái)，有，也是老莊長(zhǎng)期潛伏，實(shí)在要選一個(gè)，中國(guó)寶安比較靠譜，其他的更多的是隨波逐流，石墨礦，主流資金要么是還未深度挖掘，要么是不認(rèn)可。

鈷礦 ，這就是今天文章深度分析的重點(diǎn)，發(fā)展三元材料鋰電池，少不了它！畢竟是稀缺資源 。鈷礦概念股一定會(huì)漲嗎？筆者回答，不是一定，但是拐點(diǎn)了，大概率，從這里可以深度挖掘。

為什么說(shuō)是拐點(diǎn)呢，因?yàn)殁拑r(jià)一直是下行的。鈷價(jià)格持續(xù)的低迷，嚴(yán)重影響了行業(yè)的健康發(fā)展，調(diào)查顯示，30萬(wàn)/噸的價(jià)格能夠維持全行業(yè)的合理運(yùn)行，現(xiàn)價(jià)多少呢？才19.9萬(wàn)/噸，但是，鈷基本面確實(shí)在回暖。

受益于三元鋰電池，還有高端制造 業(yè)的硬質(zhì)合金等的需求放量，拐點(diǎn)可能快來(lái)臨了。

標(biāo)的股3個(gè)。

華友鈷業(yè)，是在海外控制大量鈷資源的公司,也是鈷金屬最純粹的標(biāo)的。2015年鈷產(chǎn)品量出貨量2.3萬(wàn)噸,鈷產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率約為25%,全球市場(chǎng)的占有率達(dá)約為14%。本次定增 項(xiàng)目擬收購(gòu)在剛果金收購(gòu)PE527采礦權(quán),公司在完成此次收購(gòu)PE527采礦權(quán)之后,其控制的銅資源儲(chǔ)量從22.03萬(wàn)金屬噸上升到58.88萬(wàn)金屬噸、鈷資源儲(chǔ)量從1.63萬(wàn)金屬噸上升到7.17萬(wàn)金屬噸。

002340格林美，A股“鈷回收”第一股,2015年回收鈷約3000噸,目前具備動(dòng)力電池NCM三元前驅(qū)體產(chǎn)能5000噸,并預(yù)計(jì)新增5000噸NCA三元前驅(qū)體產(chǎn)能、10000噸NCM三元前驅(qū)體產(chǎn)能及10000噸鎳鈷錳酸鋰三元正極材料產(chǎn)能。

第三個(gè)標(biāo)的是603993洛陽(yáng)鉬業(yè)。這個(gè)4月27日停牌了，處于歷史低位，看好它是因?yàn)槁尻?yáng)鉬業(yè)擬以26.5億美元現(xiàn)金加1.2億美元或有對(duì)價(jià)收購(gòu)美國(guó)自由港集團(tuán)(Freeport)旗下剛果Tenke銅鈷礦56%的權(quán)益,而Tenke是世界上最大的銅鈷礦之一,2015年該礦的銅、鈷產(chǎn)量分別達(dá)到20.4萬(wàn)噸和1.6萬(wàn)噸,鈷產(chǎn)量約占全球16%的市場(chǎng)份額。目前Tenke礦藏儲(chǔ)量銅為380萬(wàn)噸、鈷為50萬(wàn)噸,探明儲(chǔ)量銅為1310萬(wàn)噸、鈷為130萬(wàn)噸,可推斷資源含量中銅為1160萬(wàn)噸、鈷為130萬(wàn)噸。僅目前礦藏儲(chǔ)量就能夠開采25年,豐富的鈷資源將使公司直接受益于未來(lái)鈷價(jià)上漲。

上游說(shuō)完了說(shuō)中游，電池材料上找股票。電解液，正極，負(fù)極，隔膜。

電解液。多氟多和天賜材料都是做電解液的，漲的太高了，快回調(diào)了，等著回落找波段機(jī)會(huì)吧。新宙邦也是個(gè)小龍頭，這個(gè)還沒(méi)漲完呢，長(zhǎng)期關(guān)注吧。

正極材料。300073當(dāng)升科技，漲的不要不要的了。重點(diǎn)說(shuō)的是它可是破了箱體的上頂部了，跟蹤吧各位。做正極材料的還有600390金瑞科技，現(xiàn)在叫ST金瑞停牌了，000009中國(guó)寶安，600884杉杉股份，000839中信國(guó)安 ，中信國(guó)安是王的女人吧，前段時(shí)間被梧桐樹增持 導(dǎo)致爆炒，對(duì)它的看法，大家見(jiàn)仁見(jiàn)智吧，不評(píng)論了。而杉杉股份，很好哦，雖然最近業(yè)績(jī)有點(diǎn)下滑。等一會(huì)一起說(shuō)它。

隔膜。滄州明珠了，前面文章里反復(fù)提及，早就挖過(guò)它也操作過(guò)它，之所以出來(lái)，是覺(jué)得它可能是走箱體的，目前不具備一波流的面相。但得持續(xù)跟蹤著看。其他應(yīng)該還有，沒(méi)細(xì)挖，隔膜龍頭就是它了。

負(fù)極材料。這個(gè)要重點(diǎn)說(shuō)說(shuō)。股票市場(chǎng)里，確實(shí)有那么一家專門生產(chǎn)負(fù)極材料的公司，可惜它是新三板 ，咱們不能跑新三板交易去吧。這家伙2016年1月27日在新三板上市，開盤價(jià)18元，現(xiàn)在5月19日，收盤價(jià)28元了，牛股一只。

它是誰(shuí)呢？835185貝特瑞。深圳公司，非常非常了不起，因?yàn)樗侨蛏a(chǎn)負(fù)極材料的前四大企業(yè)之一，這四家分別是日立化學(xué)，深圳貝特瑞，JFE，三菱化學(xué)。而這四家的產(chǎn)品，占了全球市場(chǎng)份額的78%。

還有一個(gè)負(fù)極材料上市公司，需要同樣給予關(guān)注。誰(shuí)呢？600884杉杉股份。上面說(shuō)過(guò)，正極材料生產(chǎn)商就有它，負(fù)極也有，電解液也有它，一句話概況就是，杉杉股份，是國(guó)內(nèi)最大的鋰電子電池材料綜合供應(yīng)商。

杉杉股份是個(gè)現(xiàn)金牛，非常有錢，在手資本據(jù)說(shuō)50億，所以除了生產(chǎn)電池材料，它又開始布局新能源汽車的全產(chǎn)業(yè)鏈了，具體大家看研報(bào)去。今天收盤價(jià)29.8，杉杉股份有波段的潛力，和大箱體的保險(xiǎn)安全帶，牛股倒是未必，但是絕對(duì)不算衰。算是個(gè)值得跟蹤的股票了。

說(shuō)說(shuō)下游。消費(fèi) 電子，儲(chǔ)能 領(lǐng)域，動(dòng)力電池。

儲(chǔ)能領(lǐng)域呢，簡(jiǎn)單地說(shuō)，相對(duì)于風(fēng)能 ，水能，太陽(yáng)能 ，都是一次性能源，必須儲(chǔ)備起來(lái)再利用?，F(xiàn)在的儲(chǔ)能方式分為物理儲(chǔ)能和化學(xué)儲(chǔ)能 。而鋰離子電池是最好的化學(xué)儲(chǔ)能方式。說(shuō)到這就可以了。

動(dòng)力電池。又說(shuō)回動(dòng)力電池了，還是動(dòng)力電池耐嚼啊哈哈。如果您細(xì)看前面的部分了，就知道有幾個(gè)生產(chǎn)鋰電池的廠家必須要關(guān)注了吧。

002074國(guó)軒高科，市場(chǎng)占有率6.8%，現(xiàn)在這個(gè)價(jià)肯定不是中期的頭，盯著吧，機(jī)會(huì)留給有心人。 

300116堅(jiān)瑞消防 ，要收購(gòu)市場(chǎng)占有率排第三名的沃特瑪，這個(gè)堅(jiān)瑞消防是一名叫多米諾的朋友反復(fù)推薦給筆者的，也是借著寫這篇文章，筆者細(xì)看了下堅(jiān)瑞消防，感謝多米諾的分享。不過(guò)要說(shuō)對(duì)它有研究，肯定是多米諾朋友。期待多米諾的無(wú)私分享。 

總結(jié)一下：深度挖掘后的智慧成果是，格林美，華友鈷業(yè)，洛陽(yáng)鉬業(yè)，杉杉股份等等，最看好格林美，因?yàn)楦窳置烙锌臻g，有時(shí)間。其它看好的大家自己在文章里找。

關(guān)于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的深度挖掘，就寫這么多吧，精力和時(shí)間關(guān)系，只能寫這么多了，分享給大家，希望拋磚引玉。  （網(wǎng)絡(luò)整理）