上海黃金交易所

黃金價(jià)格在大漲后又迅速回落，目前一盎司黃金的價(jià)格還不到1300美元。可以肯定的是，之前美元的貶值以及金價(jià)上漲與日本央行和美聯(lián)儲實(shí)施不同匯率制度有關(guān)。

日本央行實(shí)施固定匯率制度，而美聯(lián)儲則采取浮動(dòng)匯率制度，最近幾周，美元兌日元匯率下降了幾個(gè)百分點(diǎn)，而金價(jià)則在過去5個(gè)交易日中上漲了近60美元。僅憑匯率制度還不足以解釋這些現(xiàn)象，更重要的原因是中國積極參與日本和美國的黃金交易中，中國對黃金的大量購入起到了支撐金價(jià)的作用。

這一切都發(fā)生在新成立的上海黃金交易市場的初始交易階段。過去幾周紐約交易市場出現(xiàn)的金價(jià)波動(dòng)給全球交易者傳遞了一個(gè)清晰明確的信號：中國將在黃金交易市場中占據(jù)重要的一席之地。

上海黃金交易所的重要任務(wù)就是在全球范圍內(nèi)購買未加工的黃金，并運(yùn)到國內(nèi)。更重要的是，上海黃金交易所的交易情況反映出中國愿意在紐約和日本的交易市場中高價(jià)買入黃金，從而達(dá)到穩(wěn)定金價(jià)的目的。

在這之前，大多分析師和交易員認(rèn)為盡管中國有了以人民幣計(jì)價(jià)的黃金定價(jià)機(jī)制，但其國內(nèi)交易行情還是受倫敦和紐約黃金市場主導(dǎo)，也就是說，雖然中國成立了黃金交易所，但黃金交易并未發(fā)生實(shí)質(zhì)改變。過去幾周，圍繞黃金定價(jià)機(jī)制引發(fā)了很多探討，新的黃金交易機(jī)制也備受歡迎。

雖然我不想承認(rèn)中國的這種行為是一種政府干預(yù)，但就市場參與者對中國在4月25號到4月27號的固定黃金價(jià)格的反應(yīng)來看，這確實(shí)起到了市場干預(yù)的作用。從倫敦及紐約市場近日的交易情況來看，空頭行情也因此發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

如果中國借助上海黃金交易所成為國際黃金市場的重要參與者，紐約商品交易所或倫敦外匯交易所的期貨交易商就可能面臨被交易對手要求交付實(shí)物黃金的境況。中國對黃金的購買也能有效防止空頭做空黃金，從而使黃金價(jià)格保持相對穩(wěn)定。

市場中的其他參與者(如對沖基金，證券投資基金等)對黃金市場的這一變化采取觀望態(tài)度，如果支持這一變化，他們就會盯住中國黃金市場的行情，并將上海黃金市場的金價(jià)作為定價(jià)的新基準(zhǔn)。

中國央行行長周小川曾說過：“當(dāng)前國內(nèi)居民的儲蓄額已達(dá)到12萬億人民幣，為私人進(jìn)行黃金投資，將貨幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為黃金資產(chǎn)提供了機(jī)會。就宏觀層面來看，這為儲蓄轉(zhuǎn)化為投資提供了更多渠道，從而起到調(diào)節(jié)貨幣供給的作用；就微觀層面來看，允許居民交易和持有黃金可提升社會福利水平，對國家和人民都有利。

除此之外，由于普通商品和貨幣商品兼具商品及貨幣的雙重屬性，黃金就成為了理想的保值工具。因此，發(fā)展個(gè)人間黃金交易市場具有很大的意義?！?/p>

此前，有人稱G20峰會的一個(gè)未公開的協(xié)議就是讓美元貶值，就目前的情況來看，這越來越有可能是事實(shí)。如果這項(xiàng)協(xié)議是真的，就能解釋美聯(lián)儲過去幾周為什么要采取的穩(wěn)定的貨幣政策。美元的貶值還會刺激所有人(包括私人，政府和公司)對黃金的需求，因?yàn)槊绹旧砭褪浅袊陀《韧獾牡谌簏S金購買國。

Worth Wray是STA管理公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼世界經(jīng)濟(jì)策略分析員，同樣也是一名新興市場研究專家。他表示，若這一協(xié)議成為事實(shí)，黃金市場將發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。

由于大型國際協(xié)議旨在解決成員國面臨的共同重大問題，所以達(dá)成的國際協(xié)議不會在短期內(nèi)發(fā)生變化。盡管這份協(xié)議可信性較高，但一個(gè)事實(shí)也不容忽略，即美聯(lián)儲在上周召開的G20峰會結(jié)束后，并未在其官方聲明對新興黃金市場的興起表示任何擔(dān)憂，相反，它的態(tài)度是比較溫和的。由于這份謠傳的協(xié)議于本周首次公開，受時(shí)滯影響，目前市場還未受到太大影響。

直到現(xiàn)在，這份協(xié)議對市場的影響還沒有完全顯現(xiàn)出來。隨著上海黃金市場采取積極收購策略，貴金屬交易市場會步入一個(gè)新時(shí)代。在過去，對貴金屬實(shí)物的大量需求不能很好地反映到價(jià)格上。而現(xiàn)在，價(jià)格機(jī)制更好的體現(xiàn)在貴金屬交易中。(雙刀)

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