作者為復(fù)旦大學(xué)歷史系博士研究生，指導(dǎo)老師吳景平，復(fù)旦大學(xué)歷史系教授
昭信股票與晚清華資金融業(yè)關(guān)系研究（下） 相關(guān)研究者已指出清末財(cái)政制度變遷的暗流：“咸同以后各省勢(shì)力之真正成長(zhǎng)固不在督撫之專權(quán)，而在下層軍事與財(cái)政制度之變化也。”日趨嚴(yán)重的收支緊張只是政府財(cái)政困境的一部分。在組織制度上，戶部侍郎張蔭桓在家信中形象地寫道：“六部以戶部為繁總，應(yīng)每日到署，否則隔一日兩日過懶，則案牘如山，司員繞圍如屏風(fēng)，頭眩眼花，逾時(shí)不了，禮部一部稿件不敵戶部一司也?！焙螡h威先生指出在財(cái)政攤派的框架下，清政府依舊維持了對(duì)地方的權(quán)威，但缺少十分有效的行政手段。因此，在國(guó)家層面，與其用簡(jiǎn)單的二元方式看待中央與各省紛繁的財(cái)政糾葛，毋寧關(guān)注中國(guó)在困局中緩慢醞釀的包含金融領(lǐng)域在內(nèi)的財(cái)政制度變革。 歐洲封建制國(guó)家的近代化都先經(jīng)歷了由中央到地方的財(cái)政制度的專門化。甲午戰(zhàn)爭(zhēng)以后，清朝財(cái)政至少在中央層面亦出現(xiàn)類似專門化的趨向。為經(jīng)理昭信股票，戶部也設(shè)立了專門機(jī)構(gòu)昭信局（內(nèi)設(shè)給票處、收銀處），頒布《戶部昭信局章程》，明晰代理機(jī)關(guān)和認(rèn)購(gòu)手續(xù)。同時(shí)，各省藩司也紛紛設(shè)置分局，以省命名。京城昭信局自3月起即“每月逢三日期兌銀換票”，后因事務(wù)繁多，從戶部北檔房遷出，在宗人府對(duì)面禁垣內(nèi)另立字牌。重要的是，民間金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)債事務(wù)中的出現(xiàn)，未嘗不是一種新的嘗試。這種制度內(nèi)部的變化甚至先于“戊戌變法”或是“清末新政”，同時(shí)也面臨著固有的瓶頸。 傳統(tǒng)號(hào)商與地方政府關(guān)系尤為密切，但畢竟資本有限，經(jīng)營(yíng)相對(duì)保守；錢莊業(yè)則受制于外國(guó)銀行，屢受市場(chǎng)風(fēng)潮的沖擊。昭信股票勸募期間，不少票莊已是“挪繳為難，屢求寬限”。朝官議論昭信股票流弊的第一條就是市面流通現(xiàn)銀太少，一旦各省憑股票向銀號(hào)錢鋪兌現(xiàn)，勢(shì)必因個(gè)別莊號(hào)倒閉引起連鎖反應(yīng)。1898年2月，戶部接到報(bào)告，市面流通白銀僅“一千數(shù)百萬(wàn)兩”，如此緊縮的通貨局面也是由成百上千家傳統(tǒng)票莊所維持。故而地方政府擔(dān)憂：“民間余資，多半寄諸商號(hào)生息。然必朝夕防維，慮其倒閉。”對(duì)戶部而言，各地的金融機(jī)構(gòu)不便控制，北京的錢鋪又經(jīng)常倒閉，剩下獲準(zhǔn)募集昭信股票的“四恒”則與地方勢(shì)力有著復(fù)雜聯(lián)系。此種情況下，傳統(tǒng)金融業(yè)實(shí)際很難在中央財(cái)政的運(yùn)作中成為支柱。朝廷也產(chǎn)生了官辦銀行，“招集山陜票號(hào)各商聯(lián)為一氣”的想法。只有一個(gè)全國(guó)性的、足夠安全的新式金融機(jī)構(gòu)才能對(duì)財(cái)政運(yùn)籌有所裨益。 官府最忌諱的是，票商在滲透地方財(cái)政的同時(shí)，還力圖保持很強(qiáng)的獨(dú)立性，上海金融業(yè)便是一例。上海嚴(yán)信厚獨(dú)資設(shè)立的源豐潤(rùn)票號(hào)，“專為官家匯解錢漕關(guān)稅，上自撫藩，下至局卡出納各款，皆委托之，兼營(yíng)商業(yè)匯兌”。為籌募昭信股票，劉坤一致電嚴(yán)信厚，稱“蘇省借款憑執(zhí)事是賴”。不過嚴(yán)信厚對(duì)昭信股票非常懷疑，他代表中國(guó)通商銀行董事告訴盛宣懷，此次債券需要有稅務(wù)司的簽字擔(dān)保，否則即成息借商款，還款無(wú)著。他提出可以試買“小票”，至少要有“九五”折扣，上海商界才肯購(gòu)買。嚴(yán)信厚稱由自己籌款，不能再度失信于商。上述浙、皖等省票商也是獨(dú)立地與地方政府協(xié)商認(rèn)購(gòu)數(shù)額，同時(shí)各自的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況又極少向政府公開。 相較于地方對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的依賴，甲午以后清廷已開始考慮引入西方的財(cái)政措施。戶部尚書翁同龢在1895年就開始考慮仿效西方“多借、廣借”國(guó)債。自1895年至1897年，他又先后與沈曾植、容閎、胡燏棻、陳熾、許景澄和盛宣懷等人商量興辦銀行一事。1896年，容閎向翁同龢和戶部進(jìn)呈《國(guó)家銀行大致章程十條》和《銀行總綱四條》，其中包括銀行以股本的1/3數(shù)額領(lǐng)取國(guó)債，“年息五厘”。最后成文的《四十條折》相關(guān)條文與后來(lái)昭信股票的章程相似，就連容閎詳繪的借券圖式與昭信股票也大同小異。因此，時(shí)人評(píng)論昭信股票有利于銀行的設(shè)立：“言之昔者為銀行，行于今日因日債，而日債既然以貸華款而立償，則銀行亦不難集巨股而接辦?！笔聦?shí)上，翁同龢一度考慮建立國(guó)家銀行發(fā)行債券，最終認(rèn)為時(shí)機(jī)未到，“顯不能形驅(qū)勢(shì)迫”。 依靠新式銀行機(jī)構(gòu)緩解財(cái)政困難的構(gòu)想也得到戶部以外朝廷官員的推動(dòng)。1896年底，翁同龢向光緒帝請(qǐng)旨試辦銀行獲準(zhǔn)。隨后，翁同龢的科場(chǎng)門生黃思永上奏“創(chuàng)興鐵路銀行宜資群策群力折”，光緒令總署與戶部議奏。地方大員也以銀行為“緊要”之事，反復(fù)討論。清政府的重要官員都逐漸認(rèn)同戶部府庫(kù)可以利用銀行為樞紐，“通國(guó)財(cái)賦轉(zhuǎn)輸于阛阓之中”；持異議者也承認(rèn)“銀行之設(shè)固屬富強(qiáng)要圖”。王文韶等會(huì)奏擬請(qǐng)“官為扶持保護(hù)”，光緒帝隨即下轉(zhuǎn)戶部。1897年4月18日，總理衙門全體大臣聯(lián)名密函盛宣懷表示朝廷“并無(wú)益上損下之意”，“即請(qǐng)?jiān)敿?xì)斟酌開辦，慎始圖終?！睉舨亢涂偫硌瞄T還曾先后催促開辦上海與北京兩地銀行。 同時(shí)，本土金融業(yè)自身也擬建新式銀行，經(jīng)理昭信股票。1897年5月，中國(guó)通商銀行在上海成立，銀行董事提議仿效西方各國(guó)印發(fā)、籌繳債券。昭信股票開辦后，朝廷便計(jì)劃令中國(guó)通商銀行承辦上海一地的股票。在銀行方面，盛宣懷特地指示中國(guó)通商銀行北京分行要在距離戶部最近的正陽(yáng)門一帶選址購(gòu)房，頗有用意。同時(shí)，他進(jìn)言由銀行承攬各省官方匯款。至于辦理內(nèi)債之事，“皆可仿照西國(guó)，歸于銀行代辦，較之官為號(hào)召，自無(wú)捍格猜疑之弊”。由于中國(guó)通商銀行是商辦銀行，戶部謹(jǐn)慎表示要與各省關(guān)商議，光緒帝則果斷諭令全國(guó)“凡有通商銀行之處，匯兌官款協(xié)餉，如查明匯費(fèi)輕減，即酌交通商銀行妥慎承辦，以重商務(wù)”。 早在朝廷授命之前，盛宣懷正急切準(zhǔn)備先于京餉解運(yùn)之期開辦北京分行，并指示天津分行經(jīng)理做到“官商聯(lián)絡(luò)”，與即將成立的北京分行配合，同時(shí)“昭信股票可由銀行代為收放，實(shí)屬公私兩益”。中國(guó)通商銀行京行開設(shè)后，苦于沒有“大宗生意”，難以迅速承攬戶部在京業(yè)務(wù)。此時(shí)恰逢“蘆漢路華股難招，洋債難還”，戶部為續(xù)籌鐵路用款，劃撥各省昭信股票銀300萬(wàn)兩。其中江蘇攤派56萬(wàn)兩，廣東48萬(wàn)兩，至1902年各省已匯解215萬(wàn)兩左右。有了清廷的準(zhǔn)許，盛宣懷即以中國(guó)通商銀行吸納各省相應(yīng)的撥解。上海圖書館所藏的盛宣懷檔案保存了一系列函札，反映出各省匯解中國(guó)通商銀行，甚至徑交當(dāng)?shù)胤中袇R解，再由銀行為蘆漢鐵路總公司代理經(jīng)營(yíng)款項(xiàng)的情形（見表1）。除浙、皖以外的多數(shù)籌款省份均由票號(hào)匯解或直接起運(yùn)至上海總行，但也有黑龍江、庫(kù)倫等地的繳款自北京號(hào)商取出，再轉(zhuǎn)由中國(guó)通商銀行京行匯解上?？傂?。從中，新式銀行介入以往由傳統(tǒng)票號(hào)統(tǒng)攬之財(cái)政業(yè)務(wù)的情形可見一斑。
各地將號(hào)商所存的昭信股票款項(xiàng)匯解中國(guó)通商銀行，總數(shù)額已接近當(dāng)時(shí)銀行的實(shí)收資本250萬(wàn)兩左右，對(duì)于剛起步的銀行是一筆巨款。中國(guó)通商銀行選擇總董人選的明文條件就是：“現(xiàn)有戶部存款，將來(lái)尚須攬存各省關(guān)官款，必須有膽有識(shí)，能長(zhǎng)川駐行。”銀行的《大略章程》將發(fā)行國(guó)債、匯兌京外撥解與經(jīng)營(yíng)“公中備用之款”并提，“是以各省分行皆須陸續(xù)開設(shè)”。各地分行尚未成立，銀行就已積極收攬財(cái)政款項(xiàng)。1898年3月，天津道任之驊向盛宣懷承諾將匯兌撥存業(yè)務(wù)交給即將成立的中國(guó)通商銀行天津分行。5月，盛宣懷經(jīng)李鴻章同意承擔(dān)部分“粵省京協(xié)兩餉”的承解。隨后，銀行與票號(hào)業(yè)即開始了對(duì)官款業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪，直至清末?？梢娦屡f金融機(jī)構(gòu)都很重視介入政府的財(cái)政業(yè)務(wù)。 在推行昭信股票的同時(shí)，戶部實(shí)際已走上自設(shè)銀行統(tǒng)籌財(cái)政的道路。政府事務(wù)中，督辦銀行已是“關(guān)系甚重”的要?jiǎng)?wù)之一。戶部主事王鳳文建議累積昭信股票款，開設(shè)官辦銀行，“以后銀行推廣利溥，于民即多出股票”。新任廣東布政使岑春煊也向中央臚陳時(shí)務(wù)，提到由國(guó)家銀行妥還息借民款，以后國(guó)債便可由銀行經(jīng)手，“不歸地方官吏”。有人還條陳“請(qǐng)弛官紳之禁，許其將資本在銀行入股”。至此，新式銀行進(jìn)入國(guó)家財(cái)政體制的路徑首次開啟。 在西方的歷史經(jīng)驗(yàn)中，近代國(guó)家的財(cái)政運(yùn)作，尤其是國(guó)債的發(fā)行經(jīng)理，離不開政府與金融業(yè)的相互結(jié)合。在近代西歐，各國(guó)國(guó)債出現(xiàn)以前，已經(jīng)有了與國(guó)家規(guī)模相適應(yīng)且較成熟的金融業(yè)。而孔飛力注意到，在近代中國(guó)社會(huì)轉(zhuǎn)型的過程中，自身存在著三個(gè)結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期“議程”。其中之一便包括國(guó)家財(cái)政需求如何對(duì)地方財(cái)政進(jìn)行有效的利用與協(xié)調(diào)。晚清時(shí)期，中國(guó)沒有出現(xiàn)專門的債券金融市場(chǎng)，但昭信股票與晚清華資金融業(yè)的關(guān)系表明：清政府在籌劃昭信股票時(shí)，已考慮到金融機(jī)構(gòu)的功能；與西方不同的是，清政府試圖自行設(shè)立銀行機(jī)構(gòu)，協(xié)助處理財(cái)政問題。后來(lái)，南京國(guó)民政府亦以昭信股票為中國(guó)內(nèi)債之發(fā)端。 1900年前后中國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)的情形發(fā)生了顯著的變化。昭信股票開辦之時(shí)，傳統(tǒng)金融業(yè)仍處于上升時(shí)期。在一定程度上，新式銀行的資本、業(yè)務(wù)與人事還依賴于有一定基礎(chǔ)的傳統(tǒng)金融業(yè)。中國(guó)通商銀行北京分行最初的8萬(wàn)余兩存款中有7萬(wàn)即由“四恒”人員協(xié)助招徠。金融業(yè)內(nèi)部對(duì)昭信股票尚有疑慮，然而傳統(tǒng)金融業(yè)在地方財(cái)政中的重要性卻在增強(qiáng)，且實(shí)際認(rèn)領(lǐng)了相當(dāng)比例的昭信股票；新式的中國(guó)通商銀行則參與了國(guó)債銀款的經(jīng)營(yíng)和匯解。由此，金融業(yè)與政府之間既產(chǎn)生了相互的牽累，也形成了彼此的依靠，中國(guó)的財(cái)政局勢(shì)使得這種依賴關(guān)系越來(lái)越強(qiáng)烈。 僅僅以20世紀(jì)華資金融業(yè)參與財(cái)政的發(fā)展取向去評(píng)析甲午至己亥年間發(fā)生的變化，固然失之簡(jiǎn)單，但忽視兩者之間的聯(lián)系同樣是不足取的。在時(shí)人看來(lái)，新式銀行是在“兩宮維新頗銳”的背景下設(shè)立的。張?jiān)獫?jì)在戊戌變法期間上折稱甲午以后，“計(jì)臣日日言理財(cái)，凡商務(wù)銀行鐵路礦務(wù)等事，莫不一一舉行”。在政策推力背后，清廷決策層對(duì)于整個(gè)財(cái)經(jīng)制度的認(rèn)知與舉措宜從當(dāng)時(shí)的歷史情境中去理解；其對(duì)財(cái)經(jīng)困境所做的反應(yīng)與政治動(dòng)向不無(wú)關(guān)聯(lián)。1905年初（光緒三十年末），袁世凱首辦近代地方公債，公債章程與昭信股票章程大致類似，主要的不同是加入了“由天津官銀號(hào)匯總收發(fā)撥兌”一條。同年，戶部銀行成立，隨即向全國(guó)推行“國(guó)民捐”。此舉不具債券形式，但對(duì)銀行在代辦與管理收款方面的制度規(guī)定已經(jīng)非常細(xì)致。恩格斯說(shuō)：“一種歷史因素一旦被其他的、歸根到底是經(jīng)濟(jì)的原因造成的時(shí)候，它也就起作用，就能夠?qū)λ沫h(huán)境，甚至對(duì)產(chǎn)生它的原因發(fā)生反作用?！睆谋砻婵?，“昭信股票”只是“補(bǔ)救萬(wàn)一”的應(yīng)急之策，但其背后，一方面是清朝財(cái)政制度的自我彌補(bǔ)，另一方面是金融業(yè)財(cái)政功能的突顯，這兩種日益加深的變化都亟待相應(yīng)的制度變更。通過試辦“昭信股票”，清政府獲取了關(guān)于金融機(jī)構(gòu)與國(guó)家財(cái)政關(guān)系的初步經(jīng)驗(yàn)，這些將在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)慢慢發(fā)酵，曲折形成民國(guó)時(shí)期金融業(yè)與政府公債兩者之間的難解關(guān)系。
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