一周前，紅塔紅土基金發(fā)行了一款名為“韭菜1號(hào)”公募產(chǎn)品，該產(chǎn)品因名字十分抓人眼球而一時(shí)成為熱議的話題。幾天之后，華夏基金旗下的兩只基金——上證能源ETF和上證原材料ETF因表現(xiàn)欠佳而被迫清盤(pán)，成為2016年首例清盤(pán)公募基金，另還有200余只基金同樣游走在清盤(pán)線邊緣。

華夏基金因長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出眾而被視為公募基金行業(yè)的領(lǐng)跑者，其清盤(pán)的兩只基金，主要與今年以來(lái)原油等能源類(lèi)大宗商品大跌有關(guān)。但不得不說(shuō)的是，大部分公募基金產(chǎn)品因長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有體現(xiàn)出明顯的賺錢(qián)效應(yīng)，而飽受投資者的詬病。

作為一名從業(yè)多年的財(cái)經(jīng)記者，我因?yàn)楣ぷ麝P(guān)系開(kāi)始關(guān)注股票市場(chǎng)。跟大多數(shù)中國(guó)的散戶(hù)投資者一樣，我不愛(ài)買(mǎi)基金，甚至拒絕買(mǎi)基金。原因很簡(jiǎn)單，那就是不想做“韭菜”。

避開(kāi)羊群效應(yīng)

   我們都知道，資本市場(chǎng)中有一個(gè)鐵打不動(dòng)的規(guī)律，那就是“二八定律”，即80%的人賠錢(qián)，20%的人賺錢(qián)。正是因?yàn)楹苌儆腥四鼙ＷC自己屬于20%中的一個(gè)，所以買(mǎi)入基金確實(shí)是一個(gè)相對(duì)股票風(fēng)險(xiǎn)較小的一個(gè)選擇。

而且買(mǎi)基金，尤其是指數(shù)型基金，求的是穩(wěn)定增值，圖的是輕松和放心，投資者可以不必像買(mǎi)股票那樣天天盯著大盤(pán)看。如果預(yù)判大盤(pán)處于長(zhǎng)期上漲初始，買(mǎi)入基金是一個(gè)比較穩(wěn)健的做法。

但有些投資者，因?yàn)槁?tīng)了基金推銷(xiāo)員的介紹，就把自己辛辛苦苦賺來(lái)的血汗錢(qián)盲目拿來(lái)買(mǎi)基金了，買(mǎi)好之后以為萬(wàn)事大吉，等到虧損的時(shí)候才開(kāi)始追悔莫及。 有些投資者則由于曾親自試水股市而損失慘重，從而想找個(gè)看起來(lái)可靠的人“代理”投資，自己卻缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)，也不愿意花時(shí)間做研究。而以上的這兩種人，已經(jīng)不可避免地被劃分到了80%的虧損人群中。

因此，希望大家明白一點(diǎn)，并不是因?yàn)槲覀儾粚?zhuān)業(yè)才去買(mǎi)基金。買(mǎi)基金同樣需要做研究，而所謂的專(zhuān)業(yè)性，還體現(xiàn)在“不盲從”這一點(diǎn)上。

股市還有另外一條定律，那就是“羊群效應(yīng)”，也是“韭菜”一詞戲謔的來(lái)源。當(dāng)市場(chǎng)越是瘋漲或者是狂瀉之時(shí)，散戶(hù)投資者就越是迅速積聚，形成趨同性的羊群效應(yīng)。追漲時(shí)信心百倍蜂擁而至，大盤(pán)跳水時(shí)，恐慌心理也開(kāi)始連鎖反應(yīng)，紛紛恐慌出逃，造成踩踏。

但我們都知道，公募基金，尤其是股票型基金，有著非常嚴(yán)格的倉(cāng)位限制，這一點(diǎn)則讓股票型基金很有可能就成為市場(chǎng)中那待被割的“韭菜”。而且，相對(duì)于成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，A股市場(chǎng)“牛短熊長(zhǎng)”，公募基金管理費(fèi)率高，申購(gòu)贖回不夠靈活，同樣令適合長(zhǎng)期投資的公募基金處于相對(duì)劣勢(shì)中。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，目前市場(chǎng)上的股票型基金倉(cāng)位下限為80%。也就是說(shuō)，只要有越多的資金買(mǎi)入基金，那么基金經(jīng)理就必須把更多錢(qián)投入到股市中去，哪怕這個(gè)基金經(jīng)理是看空后市，他也并無(wú)他法，因?yàn)橐坏](méi)有完成最低的倉(cāng)位限制，就將被視為違規(guī)。而這一部分流入基金的資金，基本上全部來(lái)自于散戶(hù)。

去年，股市在最為狂熱的時(shí)候，公募基金就有被指是推高創(chuàng)業(yè)板的主力軍。

2015年的3底，創(chuàng)業(yè)板總市值約為4.2萬(wàn)億，流通市值大致25～30%，也就是1～1.2萬(wàn)億。當(dāng)時(shí)，公募基金持有創(chuàng)業(yè)板市值近7000億，也就是說(shuō)公募已經(jīng)持有創(chuàng)業(yè)板真實(shí)流通盤(pán)的60～70%。

“基金”黑洞

   10多年前，《財(cái)經(jīng)》雜志出了一期封面為《基金黑幕》的文章，其中對(duì)于基金暗箱操作的揭發(fā)讓許多人記憶猶新。

然而，10多年過(guò)去了，基金經(jīng)理的違法成本仍舊較低，“老鼠倉(cāng)”、“對(duì)敲”等黑幕似乎仍在持續(xù)。

例如，博時(shí)基金馬樂(lè)的“老鼠倉(cāng) “一案，經(jīng)歷了一審、二審以及最高法再審程序，歷時(shí)兩年半，在2015年年底，最高院最終做出判決：依法對(duì)馬樂(lè)改判有期徒刑三年，并處罰金1913萬(wàn)元，這個(gè)結(jié)果可以來(lái)說(shuō)除了名聲外沒(méi)有其他損失。

當(dāng)然，美國(guó)也有很多騙子，比如2007年的麥道夫事件，但大浪淘沙之下，最后的勝者都經(jīng)歷了市場(chǎng)檢驗(yàn)。畢竟，發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)已有幾百年歷史，這其中出現(xiàn)了很多價(jià)值投資大師，或者是投機(jī)大師，正是這些人不斷努力的研究才讓大型的公募（私募）基金樹(shù)立了良好的品牌，取得了投資者的信任。

而目前中國(guó)的基金行業(yè)中，公募行業(yè)的人才流失嚴(yán)重，許多長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理紛紛“奔私”，而任職年限在五年以上的偏股型基金經(jīng)理不足兩成。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)上主動(dòng)管理的偏股基金（包含普通股票型、偏股混合型和部分靈活配置型基金）共有1031只，基金經(jīng)理共743名，平均每人管理1.39只。

 在這些基金經(jīng)理中，任職年限在五年（含）以上的有135名，三年（含）至五年的有115名，一年（含）至三年的有242名，一年以下的251名，這意味著約有三分之二的偏股基金經(jīng)理是在2013年3月份以后才開(kāi)始管理基金的，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)上一輪熊市。

相信自己，還是相信別人，這是一個(gè)選擇。但在我看來(lái)，想要戰(zhàn)勝市場(chǎng)，只要一條出路，就是做自己的主人。不過(guò)，隨著A股市場(chǎng)越來(lái)越成熟，發(fā)展越來(lái)越健康，我個(gè)人不喜歡投資基金的想法或許會(huì)轉(zhuǎn)變。

（本文不構(gòu)成投資決策依據(jù)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。）