股市、房市、車市，歷來可以看做考量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)的三大晴雨表，當(dāng)下股市的慘談不用言說，而車市能否在股市蕭條中嗅到消費(fèi)釋放的信號(hào)呢？市場上有一種聲音說，股市作為一項(xiàng)投資占用了大量資金，降低了人們的消費(fèi)需求，一旦人們找不到合適的投資渠道，壓抑的消費(fèi)熱情很可能借此被點(diǎn)燃，這么說靠譜么？

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讓我們看一張圖：

有好事者將2002年1月-2011年12月十年間共120個(gè)月月末最后一個(gè)交易日上證指數(shù)收盤點(diǎn)數(shù)與同時(shí)期每個(gè)月汽車銷量作以耦合觀察，得到這張圖表。

不難發(fā)現(xiàn)，從02年1月至05年8月間，上證指數(shù)緩慢下跌，乘用車銷量緩慢上升；之后至06年10月，上證指數(shù)隨車市一起溫和上升；緊接著遇到上證指數(shù)暴增暴跌至08年12月，車市增長幾乎陷入停頓。之后伴隨著車市增長，上證指數(shù)在09年7月到小高峰后逐漸下跌，車市繼續(xù)上揚(yáng)。

換言之，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，股市在暴漲暴跌期間，車市銷量增勢減弱；而股市暴漲暴跌之后，車市恢復(fù)高增長。但問題有兩個(gè)，第一：當(dāng)下的股市依然還在動(dòng)蕩的區(qū)間里，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有告別動(dòng)蕩，呈現(xiàn)出一邊倒的局面；第二，即使股市告別了這一撥周期，車市是不是依然具備高增長的潛力？

如果這張圖的算法具備實(shí)用價(jià)值，那說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢才是車市企穩(wěn)或走低的根本原因。那么，如果近期股市有從牛轉(zhuǎn)熊的可能（看官，我說的是可能，您別和我急），車市將不可避免陷入到低增長時(shí)代，因?yàn)樵蹚膩砺犝f過實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好，股市低迷；反之，這幾個(gè)月倒是親眼見證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)爬升緩慢，股市一片虛假繁榮的景象。

普雷姆·杰恩教授在他的《巴菲特超越價(jià)值》一書中提出了價(jià)值投資策略的三大問題，我很感興趣，覺得很有必要予以解讀。

第一個(gè)問題：價(jià)值投資帶來的超額收益需要多長時(shí)間？

杰恩教授認(rèn)為，在投資組合構(gòu)建后的第一年里，盡管收益率不很突出，但也不會(huì)令人失望。價(jià)值投資并不是在第一年就發(fā)揮作用，4%-6%的差別并不算很明顯。但是在接下來的時(shí)間里，差別開始加大。到第五年，差別大概為每年8%。杰恩教授得出結(jié)論說，價(jià)值投資策略要想獲得豐厚的回報(bào)，需要等待幾年時(shí)間。因此，買進(jìn)股票要有足夠的耐心。

我對(duì)這一點(diǎn)深有體會(huì)。確實(shí)，心態(tài)浮躁且沒有耐心，價(jià)值投資往往失敗。就我本人的投資實(shí)踐而言，組合里的股票幾年不漲是常有的事。只是我堅(jiān)信我的分析結(jié)果，并深信其內(nèi)在價(jià)值未得到表現(xiàn)，所以不會(huì)因此而調(diào)整。杰恩教授建議說，一旦投資組合完全構(gòu)建好，就不需要根據(jù)日常的基礎(chǔ)對(duì)它進(jìn)行監(jiān)管，“少努力比多努力強(qiáng)”，可以將更多的時(shí)間做其他的事。這一點(diǎn)我完全表示贊同。但他又說，理想的狀態(tài)是，可以好幾年都不用對(duì)此進(jìn)行再評(píng)估。這一點(diǎn)我無法完全茍同，我認(rèn)為每年進(jìn)行一兩次的評(píng)估還是必要的，因?yàn)楣窘?jīng)營畢竟處于持續(xù)性的運(yùn)動(dòng)中。

第二個(gè)問題：市盈率和其他的價(jià)值投資策略在未來仍然有效嗎？

這個(gè)問題與“價(jià)值投資真的有用嗎？”相似。杰恩教授認(rèn)為，仍然有效。就市盈率這個(gè)指標(biāo)而言，逆向投資研究者大衛(wèi)·德瑞曼在1977年和1998年的兩次實(shí)證研究都表明，市盈率在具體操作中的確可以做得不錯(cuò)。有關(guān)價(jià)值投資最為著名的研究是由伊利諾伊州大學(xué)的幾位教授共同主持完成的。他們根據(jù)市盈率和其他比率指標(biāo)構(gòu)建相應(yīng)的投資組合，考察了1963-1990年間股票的收益情況，最終的結(jié)果驗(yàn)證了本杰明·格雷厄姆價(jià)值投資策略的正確性，說明價(jià)值投資是非常成功的投資策略。依據(jù)這個(gè)策略，完全可以擊敗那些專注于短期投資收益的基金經(jīng)理人。

當(dāng)然，也必須承認(rèn)，市盈率或其他價(jià)值投資策略會(huì)有一段時(shí)間不起作用。這說明，任何一種投資策略都不會(huì)在任何時(shí)間放之四海而皆準(zhǔn)的，因此，價(jià)值投資策略確實(shí)就是約翰·博格先生所說的，只是“次優(yōu)”的策略。我初學(xué)價(jià)值投資的時(shí)候，有一段時(shí)間曾經(jīng)認(rèn)為價(jià)值投資是“戰(zhàn)無不勝”的。確實(shí)，如果置于長期視野下，它可能就是“戰(zhàn)無不勝”的，但在某一個(gè)時(shí)期，它顯然未必如此。如果我們處于那樣的時(shí)期，更需要有足夠的耐心，并且維持投資組合不變。

第三個(gè)問題：價(jià)值投資策略的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高嗎？

杰恩教授仍然以伊利諾伊州大學(xué)的那個(gè)著名研究為證。他們通過考查5年期投資組合的收益率情況對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。他們發(fā)現(xiàn)，無論一個(gè)投資者什么時(shí)候運(yùn)用價(jià)值投資策略，只要時(shí)間期限超過5年，他所獲得的投資收益率才會(huì)高于其他類型的投資策略。這就意味著，價(jià)值投資策略絕非能夠立竿見影，需要充分的時(shí)間的進(jìn)行醞釀和發(fā)酵。如果沒有極具耐心，結(jié)果將一無所獲。

杰恩教授指出，價(jià)值投資背后隱含的最基本的思想，是在比較低的價(jià)格水平上購買股票。一系列的科學(xué)研究表明，即使只運(yùn)用比較簡單的財(cái)務(wù)指標(biāo)，也會(huì)獲得不錯(cuò)的投資回報(bào)。價(jià)值投資需要足夠的耐心等待很多年才能等到其投資策略發(fā)揮作用，只是許多投資者可能沒有這份耐心。還有重要的一點(diǎn)，價(jià)值投資的收益率之所以很高，是因?yàn)檫@種投資策略對(duì)投資者的行為要求比較嚴(yán)格，所以問題的關(guān)鍵是，真的能夠確定自己與眾不同嗎？

股市的價(jià)值投資我們可以做到，那車市的價(jià)值投資呢？什么品牌的車型值得我們投資呢？尤其是SUV領(lǐng)域?yàn)槭裁锤Ｌ劁J界能立于不敗之地！

談到7座SUV，目前可以稱得上真正主流的玩家莫過于豐田漢蘭達(dá)和福特全新銳界了。豐田漢蘭達(dá)進(jìn)入中國較早，市場知名度高，有著良好的用戶基礎(chǔ)；福特銳界則是傳承了福特百年的造車基因，原本的進(jìn)口車型口碑極好，國產(chǎn)后進(jìn)一步提升了性價(jià)比。

兩強(qiáng)相爭，誰更技高一籌？6月的銷售數(shù)據(jù)給出了最好的答案：銳界銷售8416臺(tái)，漢蘭達(dá)銷售7829臺(tái)。5月底才上市的銳界能一個(gè)月內(nèi)就掀翻連續(xù)65個(gè)月的中型SUV細(xì)分市場冠軍漢蘭達(dá)，足見其實(shí)力不俗，也讓我們深刻的感受到現(xiàn)今車市場競爭之激烈。

下面就讓我們來仔細(xì)分析一下二者的競爭關(guān)系，上市一個(gè)月就成為新任老大，銳界是如何做到的。

一、價(jià)格策略制勝

全新銳界的起步價(jià)格比漢蘭達(dá)略高，但2.0T和2.7T車型雙拳出擊，2.0T車型主打中大型SUV，2.7T車型則有能力面向更高級(jí)別的客戶，可以爭奪部分ABB的中型SUV市場?？梢宰龅竭@樣，只能說目前來看歐美系SUV的品牌形象要比日系SUV的品牌形像高一頭。

二、動(dòng)力系統(tǒng)

漢蘭達(dá)由2.7L的發(fā)動(dòng)機(jī)升級(jí)為2.0T后，動(dòng)力系得到了一定的提升，不過相比銳界的245馬力是略顯不足，3.5L的高配發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)比銳界的2.7T則只能說呵呵了。發(fā)動(dòng)機(jī)數(shù)據(jù)上銳界完勝。豐田漢蘭達(dá)官方并沒有公布百公里加速時(shí)間，銳界2.7T車型官方公布的百公里加速時(shí)間為7.5秒。實(shí)測看來，漢蘭達(dá)的2.0T車型百公里加速時(shí)間為9.61秒，銳界2.0T車型的百公里加速時(shí)間為9.15秒，2.7T車型則可以進(jìn)入7秒以內(nèi)。

值得注意的，漢蘭達(dá)2.0T車型需要加97號(hào)汽油，這一點(diǎn)對(duì)于喜歡開車去野外的朋友來說略有不便，畢竟不是每個(gè)小加油站都有97號(hào)汽油的，對(duì)于維修和保養(yǎng)是否會(huì)有影響目前還不好下結(jié)論。

三， 配置制勝

漢蘭達(dá)低價(jià)低配低性價(jià)比，銳界高舉高打高人氣。

與漢蘭達(dá)更低的價(jià)格形成呼應(yīng)，它配置也更低一些，倒車?yán)走_(dá)、LED尾燈、隱私玻璃等緊湊型SUV上的主流配置都沒有出現(xiàn)在漢蘭達(dá)的低配車型上，讓人覺得有點(diǎn)不可思議；全系沒有胎壓監(jiān)測，除頂配車型外都只配備鹵素大燈則更讓人有些望而卻步了；18-19寸、韓泰+鄧祿普的輪胎組合讓喜歡駕駛樂趣用戶有點(diǎn)難以忍受。

銳界則是高舉高打的策略，全系車型標(biāo)配了胎壓監(jiān)測、LED尾燈、電子手剎、無鑰匙進(jìn)入和一鍵啟動(dòng)、SYNC人機(jī)交互系統(tǒng)和方向盤換檔撥片等安全和科技配置；中配車型就配備了LED前大燈；高配車型則配備了第二三排座椅電動(dòng)調(diào)節(jié)、防眩目LED前大燈、360度全景影像可視系統(tǒng)等奧迪Q7上才有的配置；全系米其林+固特異+倍耐力輪胎運(yùn)動(dòng)版車型配21寸超大輪胎……這配置高的也是醉了。

四、細(xì)節(jié)制勝：

銳界的用料的確讓人看到了福特的厚道之處，門板用料更加厚重讓人更有安全感，同時(shí)使用了更厚實(shí)的隔音和緩沖材質(zhì)，相比之下漢蘭達(dá)的門板就略顯單薄了。同時(shí)銳界門板上的皮質(zhì)縫線工藝看起來也更加高檔，而漢蘭達(dá)的門板塑料感較強(qiáng)。

五、空間制勝：

兩車都配備了全景大天窗，不同的是銳界的天窗增加了防紫外線夾層，能在享受陽光的同時(shí)，降低車內(nèi)溫度和紫外線。銳界的座椅厚度明顯更厚，可以對(duì)腿部形成完全的支撐，長途旅行也不易疲憊。

總結(jié)：

當(dāng)前的7座SUV市場，除了眼前對(duì)峙的這兩個(gè)強(qiáng)者，似乎沒有能參與競爭的第三者了，總的來說銳界在整個(gè)對(duì)比中，優(yōu)勢非常明顯，不管是車內(nèi)功能配置還是動(dòng)力表現(xiàn)都在漢蘭達(dá)之上。

看起來市場的選擇，是有其道理的，有競爭才有提升，最后真正獲益的還是消費(fèi)者。

（來源：理財(cái)中國）