所有還關(guān)心股市的小伙伴都在問：底在哪里？對(duì)不起，我們無法回答這個(gè)問題，而且也不認(rèn)為誰能。底，是市場(chǎng)上的一個(gè)傳說，經(jīng)常是悄然來臨，讓大家后知后覺。而市場(chǎng)的底又是股民永恒的話題，誰不想抄到底呢？今天，我們就聊聊和“底”有關(guān)的那些事兒。每一次底部的到來，都悄無聲息。即使是專業(yè)的券商分析師、敏銳的財(cái)經(jīng)媒體都沒有捕捉到底部發(fā)出的訊號(hào)。不信？來看看離我們最近的兩次市場(chǎng)底部：2013年6月25日，上證綜指盤中走出4年新低1849.65點(diǎn)，底部出現(xiàn)

　　華泰證券在一篇名為《探底回升 市場(chǎng)大幅波動(dòng)》的研報(bào)中，建議降低倉(cāng)位防范風(fēng)險(xiǎn)：多重壓力促使市場(chǎng)近期將維持弱勢(shì)。但是，大跌之后市場(chǎng)累計(jì)了較大的反彈能量。投資者可趁技術(shù)性反彈階段，減少投資倉(cāng)位，防范后市風(fēng)險(xiǎn)。東興證券在《A股投資研究周報(bào)》中認(rèn)為，抄底的時(shí)機(jī)尚未到：暴跌有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的釋放，但促發(fā)市場(chǎng)向上的因素還難以看到。利空因素的持續(xù)發(fā)酵使得當(dāng)前市場(chǎng)仍不是抄底的時(shí)機(jī)，總體上，市場(chǎng)當(dāng)下倉(cāng)位重于結(jié)構(gòu)，每次反彈將形成減倉(cāng)的重要契機(jī)。財(cái)經(jīng)媒體的“口風(fēng)”也依然謹(jǐn)慎，絲毫沒有意識(shí)到底部的到來。小伙伴們可以感受一下這些標(biāo)題：《99點(diǎn)長(zhǎng)下影能否止住大跌？技術(shù)派：這里只是一個(gè)短期底部》2008年10月28日，上證綜指走出那一輪大熊市的新低1664.93點(diǎn)，底部出現(xiàn)

　　次日(10月29日)，券商并沒有察覺到這是一個(gè)底，甚至認(rèn)為還將再跌20%。國(guó)信證券在《市場(chǎng)快評(píng)：降息難以力挽狂瀾》中指出：29日央行宣布降息，屬于預(yù)期之中，降息幅度甚至低于預(yù)期。利好已兌現(xiàn)，不排除還有深幅震蕩的可能性。民族證券在《A股市場(chǎng)將延續(xù)抵抗式下跌》中指出：如果沒有市場(chǎng)預(yù)期之外的強(qiáng)利好政策，沒有大規(guī)模的增量資金介入，A股市場(chǎng)將延續(xù)抵抗式的下跌。一般而言，整理平臺(tái)破位后的跌幅至少為20%。三大報(bào)頭版壓根沒提創(chuàng)了新低的A股，以某報(bào)為例，他們將目光轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)：★底部較前一階段頂部跌幅超50%1994年7月29日 上證綜指 325.89點(diǎn)

　　1996年1月19日 上證綜指 512.83點(diǎn)

　　2005年6月6日 上證綜指 998.23點(diǎn)

　　2008年10月28日 上證綜指 1664.93點(diǎn)

　　2013年6月25日 上證綜指 1849.65點(diǎn)

　　這5個(gè)大底有多深呢？直接上數(shù)據(jù)：

　　跌幅最大的是從1993年2月16日的1558.95點(diǎn)到1994年7月29日的325.89點(diǎn)，跌幅達(dá)79.09%。跌幅最小的是2009年8月4日的3478.01點(diǎn)到2013年6月25日的1849.65點(diǎn)，跌幅達(dá)46.82%。平均探底時(shí)長(zhǎng)(從頂部到底部的時(shí)間)為573個(gè)交易日，約2年的時(shí)間。最漫長(zhǎng)的一次探底是從2001年6月14日的2245.44點(diǎn)到2005年6月6日的998.23點(diǎn)，用了957個(gè)交易日，約4年。最快速的一次探底是2007年10月16日的6124.04點(diǎn)到2008年10月28日的1664.93點(diǎn)，僅用了254個(gè)交易日，約為1年的時(shí)間。日經(jīng)225指數(shù)

　　日經(jīng)225指數(shù)從1970年1月5日推出，至今46年的歷史中，有5個(gè)大的底部：

　　標(biāo)普500

　　標(biāo)普500指數(shù)從1927年12月30日推出，至2016年1月26日的88年中，有6個(gè)比較大的底部：

　　綜合A股、日股和美股的歷史數(shù)據(jù)，股市底部較前一階段頂部的跌幅平均在5成以上，從頂部到底部的探底時(shí)長(zhǎng)在2年左右。而從2015年6月12日的高點(diǎn)5178.19點(diǎn)跌至2016年1月27日的2638.30點(diǎn)，跌幅達(dá)49.05%，跌幅已經(jīng)超過了A股上一次探底。我們將底部點(diǎn)位+20%定義為底部區(qū)域。舉個(gè)栗子，1000點(diǎn)為底部，1000點(diǎn)—1200點(diǎn)即為底部區(qū)域，指數(shù)第一次進(jìn)入和最后一次離開底部區(qū)域的時(shí)間間隔即為底部時(shí)長(zhǎng)。這段時(shí)間也被形象地稱為“磨底”。來看看A股歷史上5次大底所在的底部區(qū)域都有多長(zhǎng)吧：最短的底部區(qū)域僅僅持續(xù)了8個(gè)交易日，而最長(zhǎng)的也是離我們最近的一個(gè)底部區(qū)域(1849.65點(diǎn)—2219.58點(diǎn))，從2011年12月15日至2014年8月4日，持續(xù)了637個(gè)交易日，3年零8個(gè)月。

　　★成交量較前期頂部萎縮70%★全市場(chǎng)市盈率(PE)14.46倍，市凈率(PB)1.74倍雖然底部都是事后發(fā)現(xiàn)的，但從成交量、估值、新開戶數(shù)、基金募集規(guī)模等數(shù)據(jù)上還是能看出一些端倪的。1成交量底部的出現(xiàn)往往伴隨著成交量的大幅萎縮。從5次大底的成交數(shù)據(jù)可以看出：底部的成交量較前期高點(diǎn)成交量大幅下降，平均降幅為70.80%探底過程中，成交量呈逐漸下滑態(tài)勢(shì)，底部成交量較之前90個(gè)交易日平均降幅為31.43%成交量一般先于指數(shù)探底。

　　2016年2月15日，滬深兩市成交量3289.86億元，較5178點(diǎn)(2015年6月12日)時(shí)的成交量下降83.23%；較之前90個(gè)交易日的成交量均值下降58.15%。2估值市場(chǎng)探底，估值也一路下降。5次大底的全市場(chǎng)市盈率均值為14.46倍，全市場(chǎng)市凈率均值為1.74倍。

　　截止2016年2月2日，A股市場(chǎng)整體市盈率為17.95倍，市凈率為1.91倍，略高于歷史底部的平均估值水平。市場(chǎng)在底部時(shí)，股民的開戶熱情也是大大下降。2005年6月、2008年10月、2013年6月A股新開戶數(shù)分別為11.18萬戶、68.87萬戶、36.35萬戶，均較前期市場(chǎng)高位時(shí)大幅減少。

　　2016年1月，A股新開戶數(shù)134.71萬戶，較2015年6月(464.22萬戶)減少了70.89%。4偏股型基金平均募集規(guī)模市場(chǎng)在底部時(shí)，偏股型基金的發(fā)行也遇冷。從下圖中可以看出，2005年以來3個(gè)市場(chǎng)大底所在月份(2005年6月、2008年10月、2013年6月)，偏股型基金的平均募集規(guī)模均較低，分別僅有4.20億元、8.76億元、7.79億元。注：開放式公募基金于2001年開始發(fā)行而2016年1月份，偏股型基金的平均募集規(guī)模為10.75億元。

　　底部應(yīng)該買啥說了這么半天的底部，我們的終極目的是——在底部區(qū)域買入，靜待市場(chǎng)上漲，然后賺錢。那么面對(duì)2000多只個(gè)股，應(yīng)該買哪些呢？通常有這么幾種思路：①買股價(jià)低的②買估值低的③買跌得最狠的那種最優(yōu)呢？有數(shù)據(jù)有真相：組合1：底部時(shí)股價(jià)最低的10只股票組合2：底部時(shí)估值(PE)最低(剔除負(fù)值)的10只股票組合3：前一高點(diǎn)至底部跌幅最大的10只股票組合4：前一高點(diǎn)至底部跌幅最小的10只股票

　　注：組合表現(xiàn)為10只股票的平均漲跌幅，紅色表示戰(zhàn)勝大盤從表中數(shù)據(jù)可以清楚看到，組合3(前一高點(diǎn)至底部跌幅最大的10只股票)在A股5次底部后1年時(shí)間的表現(xiàn)始終較好：平均漲幅156.70%，平均跑贏大盤78.96%。這就是所謂的“跌得越狠，漲得越猛” 吧！此外，組合1(底部時(shí)股價(jià)最低的10只股票)表現(xiàn)也不錯(cuò)：平均漲幅182.92%，平均跑贏大盤105.19%。看來在底部時(shí)買低價(jià)股也是可以考慮的選擇。下面是2016年1月27日(2630點(diǎn))股價(jià)最低的和較前期頂部跌幅最深的10只個(gè)股。拿走不謝！

　　如果你覺得便宜無好貨，或者小心臟承受不了大跌大漲的刺激，又或者對(duì)自己的選股沒有信心。那么比較靠譜的選擇是買入指數(shù)基金。在你最艱苦、感覺最挺不住的時(shí)候，為了在未來活得更加有尊嚴(yán)，建議買一些券商股，壓箱底放著；可以多買點(diǎn)，因?yàn)榈搅舜蠹易罱^望的時(shí)候，牛市就會(huì)來了；一旦牛市來了，券商股往往會(huì)漲得最猛。