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新聞配圖 【推薦閱讀】 日本央行今日起實行負(fù)利率 世界各國或許正在變成日本？ 負(fù)利率席卷多國美國將跟進(jìn)？ 日本先前無預(yù)警祭出負(fù)利率引發(fā)全球市場巨震，如今外界將焦點轉(zhuǎn)向美國，探詢?yōu)楸苊饨?jīng)濟(jì)再度陷入衰退，美聯(lián)儲會實施負(fù)利率政策的可能性？ 市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲接下來3月的政策會議幾乎已沒有升息可能。此外，也有越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家與分析師出現(xiàn)質(zhì)疑， 美聯(lián)儲的決策官員并無法實現(xiàn)原先要讓利率正?；某兄Z。 BNP Paribas 的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研究報告中明確指出， 美聯(lián)儲今年(甚至到2017年)都無法再度升息。報告指出，“我們并不認(rèn)為美聯(lián)儲預(yù)期的最佳情況能出現(xiàn)?！?/p> 根據(jù)BNP 的研究報告，無論是新興市場身陷泥淖、無法自拔，抑或全球主要央行與美聯(lián)儲政策趨勢相悖，都成為美聯(lián)儲升息的不利因素。 德意志銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna 則認(rèn)為，若美聯(lián)儲真的采行負(fù)利率政策，極可能將利率維持在零以下至少一年，屆時負(fù)利率實施時間越長，對華爾街銀行業(yè)者越是痛苦?！半m然機(jī)率很低，但如今可能性正往上攀升”若這項措施真的出爐，屆時銀行類股走勢勢必反轉(zhuǎn)向下。 美聯(lián)儲已陷入兩難境地？ 美聯(lián)儲主席耶倫早在上任的第一年和第二年，就已經(jīng)著手準(zhǔn)備啟動升息循環(huán)，并一直等到去年12月份時才實行。而部分美聯(lián)儲成員已承認(rèn)，美聯(lián)儲現(xiàn)在手上的確沒有太多的工具能夠應(yīng)對新一輪的金融危機(jī)。 雖然目前為止一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)仍然處在復(fù)蘇的軌道之上，如失業(yè)率數(shù)據(jù)等，但耶倫也承認(rèn)，目前的金融形勢已比去年12月份升息時更加險峻。 上周四，美聯(lián)儲主席耶倫稱美聯(lián)儲正在評估負(fù)利率可行性不會排除這一選項。“在歐洲一些央行將借貸成本推低至負(fù)值之后，美聯(lián)儲也在重新審視一旦美國經(jīng)濟(jì)失速之際將負(fù)利率作為潛在政策工具的問題”。但耶倫強(qiáng)調(diào)尚未完成相關(guān)評估，并且需要考量制度背景以及是否能發(fā)揮效用。 上周五，紐約聯(lián)儲主席杜德利指出，如今談負(fù)利率太不成熟，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)情勢足以抵擋全球金融市場動蕩，強(qiáng)調(diào)美國在考慮負(fù)利率之前還有許多工具可動用。 目前美國失業(yè)率為4.9%，市場普遍認(rèn)為，此一水平已經(jīng)確實達(dá)到自然失業(yè)率的水準(zhǔn)。
美國失業(yè)率走勢(2006年至今) 而美聯(lián)儲是否有可能為了避免美國經(jīng)濟(jì)再度重回衰退而再次推行QE政策？ 美聯(lián)儲雖然小心翼翼地推動貨幣政策，避免掀起金融市場劇烈回應(yīng)。然而，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，包括耶倫(Janet Yellen)與其他決策官員在內(nèi)，缺乏政策選項的開放性，堅持在既定的道路上前進(jìn)，即便美聯(lián)儲一再聲明將采取漸進(jìn)式升息，恐怕也難達(dá)成目標(biāo)。 約翰霍普金斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授、前美聯(lián)儲顧問Jon Faust 對此憂心地表示，目前美聯(lián)儲的選項可能已經(jīng)所剩無幾。如果是為了刺激剛起步的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么QE 是絕對有效的。但如果想要利用QE 來扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢，這是完全不一樣的兩件事。 知名美國智庫史丹佛大學(xué)胡佛研究所同樣表示，經(jīng)濟(jì)上的疑難雜癥，不是執(zhí)行QE后即可迎刃而解，QE并非萬靈丹。 胡佛研究所高級研究員John Cochrane 表示：“很明顯市場正在要求低利率，美聯(lián)儲恐怕很難抵抗?！?/p> 散戶是生是死？ 穆迪分析首席資本市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Lonski 預(yù)期，一旦美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率調(diào)降至負(fù)，美股將走跌。因為負(fù)利率無法為美國經(jīng)濟(jì)挹注信心，而若人們感到不安，便縮手借貸與消費?！肮馐怯胸?fù)利率的風(fēng)聲傳出，便會令企業(yè)及消費者減少開支，而這會打擊企業(yè)獲利。” Lonski 認(rèn)為，若要投資股票，應(yīng)選擇較安全、對景氣循環(huán)曝險最小的大型藍(lán)籌股，例如寶鹼(Procter & Gamble)(PG-US)。 瑞銀全球暨歐洲股票策略部主任Nick Nelson 指出，負(fù)利率引發(fā)的另一個問題，是股價因此顯得比歷史均價更昂貴，使得債券相較于股票的吸引力更高。而雖然投資人仍可尋找股利不錯的股票，但持有的代價卻更高，使得投資風(fēng)險增加。這會造成投資人更加裹足不前，比經(jīng)濟(jì)衰退時降息后更不敢大膽買股。 Nelson 提醒，股市若走揚(yáng)，很大一部分是由收購庫藏股所推升：一旦利率降得夠低，企業(yè)只要發(fā)行債券，再用籌得的資金來收購庫藏股。這種做法，對發(fā)放股利的企業(yè)具有吸引力，因為再外流通的股票減少，發(fā)出的股利也較少。由于股利比大部分企業(yè)能夠借貸的金額高得多，一旦借貸利率比股利利息低，這些企業(yè)便能藉由發(fā)債來買回庫藏股，以重振自身資產(chǎn)體質(zhì)。 Nelson 呼吁投資人屆時盡可能讓資產(chǎn)多元化，并可考慮不動產(chǎn)。 駿利資產(chǎn)配置與風(fēng)險管理部全球主任Ashwin Alankar 則建議，一旦美國也采取負(fù)利率，投資人應(yīng)該持有更多現(xiàn)金資產(chǎn)，因為這代表全球經(jīng)濟(jì)將被拋入前所未有的不確定性，任何其他投資都是冒險。 炒股虧了怎么辦？看這里，無論你炒A股、美股、黃金還是外匯，在這里能夠獲得最精準(zhǔn)的投資情報。關(guān)注微信公眾號【華爾街情報】(微信號:iMarkets) 交易累了怎么辦？看這里，匯聚全球知名媒體頭條，拓寬投資者交易視野。能賺錢的頭條才是真頭條。關(guān)注微信公眾號【今日全球頭條】(微信號:ifeng_igold)
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