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來源：微信號XYMACRO

作者：王涵

（本文獲授權(quán)發(fā)布）

本文談三個內(nèi)容：

1）（個人認(rèn)為）相對論最精華的思想是什么？

2）關(guān)于LIGO、引力波、以及科研經(jīng)費(fèi)的一點感觸；

3）從相對論引出對證券研究的一點思考，以及對春節(jié)期間金融市場的一點看法。

 注：繼前年寫了《相對論、道德經(jīng)和證券研究中的有和無》、《星際穿越、相對論和Kip Thorne》之后，這又是一篇不務(wù)正業(yè)的文章。

這兩天，因為LIGO實驗結(jié)果的原因，引力波成了網(wǎng)上的熱門詞匯。有些朋友知道，我這個所謂“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”，其實當(dāng)年在美國拿的是物理學(xué)博士。具體來說，我具體研究的課題是兩個旋轉(zhuǎn)黑洞融合系統(tǒng)，其引力波波形公式公式中一項的推導(dǎo)（提升點B格：對LIGO來說，沒有波形公式，就不可能探測到引力波）。記得當(dāng)年作報告，每次必談的實驗，是美國的LIGO、歐洲的VIRGO、日本的TAMA300以及NASA后來因為經(jīng)費(fèi)不足下馬的LISA項目（后面會講）。因此，從十幾年回國探親，跟人說“我是做引力波的”，一般后面都要附上很大一段名詞解釋，到現(xiàn)在連X寶都已經(jīng)推出“防引力波輻射孕婦裝”，這兩天頗有一種“屌絲翻身”的感覺（笑）。

隨著引力波這個概念變熱，貌似大家對相對論的關(guān)注度也上來了，網(wǎng)上也適時出現(xiàn)了不少相對論的科普文章，關(guān)于尺縮、鐘變慢、雙生子佯謬等等相對論的經(jīng)典例子，也在各種文章中被引用。老實說，個人覺得，這些例子在讓大家關(guān)注相對論、讓大家覺得老愛牛X的方面，的確起到了很好地宣傳作用，但如果從理解相對論思想的角度來說，過于強(qiáng)調(diào)“狹義相對論就是光速不變、尺縮、鐘慢”，實際上是忽視了相對論真正精華的部分（不客氣點說，是降低了相對論的B格）。另外，讀博的那些年，因為導(dǎo)師是實驗檢驗相對論的權(quán)威之一，碰到過不少相對論愛好者、“反相斗士”、民科，發(fā)現(xiàn)他們對相對論理解之所以出現(xiàn)偏差，就是因為從這些例子入手、而非從相對論理論本身入手。

所以，俺這個半路輟學(xué)的物理學(xué)工作者，想在這里談?wù)勛约簩ο鄬φ摰睦斫?。因為不搞相對論不少年了，有些地方難免會有偏差，請各位擔(dān)待。

首先：相對論之所以與眾不同，是因為它是一個有關(guān)于世界觀的理論

我想，了解了“運(yùn)動中的尺子變短、運(yùn)動中的表變慢”的例子，很多人都會有這樣的疑問，“為什么兩個坐標(biāo)系測量出來的時間、長度，會不一樣”。于是就會衍生出來一堆的問題（我們做金融的好多人都喜歡跑步，不知道是不是基于“運(yùn)動的人，看到自己銀行里的錢會膨脹？”的想法，笑）。

首先，提出一個幾何概念--不變性。

為了方便理解這個概念，我們先來看一個平面幾何的例子：

在一個坐標(biāo)系X-Y里，有一段線段AB，如下圖。如果我們要描述這個幾何體（線段AB），至少有兩種方法：

第一種方法，我們可以寫出A點、B點在X、Y軸上的坐標(biāo)分量A（Ax，Ay），B（Bx，By），這樣可以確定A、B兩點分別所處的位置，這個確定了，線段AB也就確定了；

第二種方法，我們可以寫出線段AB的長度（利用勾股定律，我們可以用坐標(biāo)分量的形式表述出這個長度）。

現(xiàn)在，讓我們保持線段AB不變，但變換一下坐標(biāo)系（參照系）兩個坐標(biāo)軸的位置和角度（在這里例子里，我們只是轉(zhuǎn)動了一下整個坐標(biāo)軸）：

好，我們現(xiàn)在可以看到，隨著坐標(biāo)軸的轉(zhuǎn)動，在新坐標(biāo)系鐘，線段AB兩個頂點的坐標(biāo)分量（Ax', Ay'），（Bx'，By'）顯然發(fā)生了變化，所以，如果我們單純的用方法1來描述線段，即去看分量數(shù)值（比如Ax'，By'等等），是無法確認(rèn)在不同坐標(biāo)系下的兩個線段，是否其實只是同一個線段在兩個坐標(biāo)系中的不同表現(xiàn)形式而已。

但是，如果我們用第二種方法，則線段的長度是不會變化的。如果我們在第一個坐標(biāo)系中，測量出線段AB的長度是5米，那么無論你怎么轉(zhuǎn)動、平移坐標(biāo)系，這個線段的長度總是5米。

愛因斯坦指出，這種不隨坐標(biāo)系變化的東西，才是物理本質(zhì)。即在這個例子里，線段AB是物理本質(zhì)，而A、B在坐標(biāo)軸上的分量，只是因為坐標(biāo)系不同導(dǎo)致的表象不同而已。

順便說一句，從數(shù)學(xué)上來說，上面的第二種描述方法，之所以具有這種“描述事物本質(zhì)”的特征，因為其具有“不變性”，或者說，因為這個勾股定律所構(gòu)建的線段長度公式，可以被寫成張量/矢量形式。

現(xiàn)在，讓我們引入四維時空，討論尺縮、鐘慢

很多相對論的科普書，雖然開篇就講“四維時空，三維空間+一維時間”，但在講到到洛倫茨變換、尺縮、鐘慢等等效應(yīng)的時候，依然會把時間、空間分開來說。實際上，相對論的一個重要意義在于，它告訴我們，時間和空間一樣，僅僅是四維時空中的一個坐標(biāo)軸。真正理解了“我們處在四維時空中”，結(jié)合上面例子的討論，很多人應(yīng)該就有了感覺。為什么相對論里，不同坐標(biāo)系下測量的時間會不同？本質(zhì)上，因為時間、長度，都不是本質(zhì)的物理量，而只是四維時空中本質(zhì)物理量的分量，坐標(biāo)系（參照系）變化了，分量會變化，所謂尺縮、鐘慢，無非就是“四維時空中的分量，在時間、空間軸上的投影長度，隨坐標(biāo)系轉(zhuǎn)動而發(fā)生變化”而已（為什么相對運(yùn)動會導(dǎo)致坐標(biāo)軸旋轉(zhuǎn)？我們在x-t坐標(biāo)下，畫一個勻速運(yùn)動物體的軌跡，它是第一象限的一條斜線，而從運(yùn)動物體本身看來，這條線是它的X軸）。

引入四維時空中的不變性，帶來了什么樣的好處？

首先，個人非常認(rèn)可一個概念“懶惰是人類進(jìn)步的最大動力”。我們知道，在老愛之前，幾乎所有的物理學(xué)公式，都是把時間、空間區(qū)別開來對待的，現(xiàn)在老愛說“有些公式，只是坐標(biāo)系效應(yīng)，而非物理本質(zhì)”，這個顯然就在物理學(xué)界中引起了一次騷動。難道我們要重新推導(dǎo)整個物理學(xué)理論，難道說我們在一個運(yùn)動坐標(biāo)系下推導(dǎo)的公式，到另外一個坐標(biāo)系下去運(yùn)用的時候，就還要改寫公式？對于懶惰的物理學(xué)家來說，顯然一個公式一個公式去改寫的笨辦法，大家是鄙視滴。

但我們仔細(xì)想一想上面的討論，老愛提出的這個方法，其實可以幫我們區(qū)分“什么是物理本質(zhì)，什么是表象”（我在此前的幾篇文章里，把這個和佛家道家所說的“有、無、相生”結(jié)合起來過，有興趣的朋友可以看《相對論、道德經(jīng)，以及證券研究中的有和無》表象是事物本質(zhì)在一個坐標(biāo)系中的體現(xiàn)，而不是事物本身，但如果脫離了坐標(biāo)系，孤立的去談事物本身，過于“形而上”，則又會導(dǎo)致無法往前推導(dǎo)，至少在相對論里，不斷地在張量形式和分量形式之間的切換，是幫助我們理解其內(nèi)涵的重要過程）。

換句話說，當(dāng)我們創(chuàng)造出一種理論、推導(dǎo)出一個公式，大多數(shù)時候，公式是用物理量在坐標(biāo)系中的分量寫出來的（比如一個時速2米每秒的人，其運(yùn)動方程是“x/t=2米/秒”，這里面位移x，時間t，都是四維時空中的坐標(biāo)分量）。那么，這個公式描述的物理事實，在另外一個坐標(biāo)系/參照系下是否會發(fā)生變化？核心在于這個公式是否符合“不變性”的要求。我們在解析幾何中學(xué)過的方法，是把幾何關(guān)系，用矢量的分量形式寫出來，而在把相對論引入物理學(xué)的過程中，我們只需要把這個過程反過來，即一個物理學(xué)公式，能否重新被寫成幾何量（矢量、張量）的形式，決定了這個公式本身是否描述的是純粹的物理事實。只要一個物理學(xué)公式被寫成了矢量/張量形式，那么在不同的坐標(biāo)系下，這個公式的形式都不會變化！比如最開始的那個例子，“線段AB長度|AB|=5米，這個公式，無論你怎么旋轉(zhuǎn)坐標(biāo)系，其形式都不會改變”。而這個“x/t=2米/秒“，并非一個物理本質(zhì)（相對于另外一個運(yùn)動的人來說，自然其運(yùn)動速度就不是2米/秒）。

總結(jié)一下前面對相對論的討論

所以，我在開篇就寫到，把注意力放在“尺縮、鐘慢”的問題上，其實是降低了相對論的B格。相對論是一個世界觀的理論。在我看來，其精華在于試圖解釋“什么是本質(zhì)，什么是表象”的問題，或者說試圖去回答“描述事物本質(zhì)的物理理論，應(yīng)該符合怎樣的要求（張量形式）”這樣的問題。而從幾何的不變性+四維時空去入手，可能比從“尺縮、鐘慢”入手，更容易理解問題相對論的這一核心思想。

再談?wù)?span lang='en-US'>LIGO、引力波與LISA

LIGO探測到引力波之后，有一種觀點，是中國不需要再搞引力波探測器了，因為人家已經(jīng)測到了嘛。這個呢，從我的理解，為什么LIGO這次的實驗很有意義，不僅僅在于證明老愛又對了，而是開啟了一個新的觀測宇宙的途徑。以前我們用光學(xué)望遠(yuǎn)鏡、射電望遠(yuǎn)鏡，本質(zhì)上都是用電磁波觀測宇宙。但對于早期宇宙的觀測來說，引力波可以做到電磁波做不到的事情。我們知道，因為光速有限，光傳播需要時間，因此我們越往宇宙深處觀測，越能夠看到早期的宇宙圖像。但是，根據(jù)大爆炸理論，在宇宙很早期的時候溫度很高。高溫的問題，導(dǎo)致利用電磁波（包括可見光）觀測早期宇宙的方式不可行（溫度太高，導(dǎo)致粒子運(yùn)動太劇烈，大爆炸時候所發(fā)出的光子，在內(nèi)部與其他粒子發(fā)生散射，因此無法抵達(dá)我們這里）。所以，可能有些朋友聽說過“微波背景輻射”，這是我們用電磁波能夠觀測到的最早期的宇宙圖像（大概宇宙壽命38萬年的時候，在那之后的宇宙圖像，理論上我們都可以用電磁波觀測到，但更早的不行）。

然而，如果利用引力波，我們就可以突破這個38萬年的限制，因為引力波（或者說引力子），不像電磁波（光子）那么容易被散射。所以，通過觀測宇宙大爆炸時期發(fā)出的引力波，我們就可以對那時候的宇宙圖像、包括當(dāng)時的物理定律，都進(jìn)行有效的測量。（順便說一句，從這點來說，那個防引力波孕婦裝就更不靠譜了）

但是有一個問題：這兩天炒的很熱的LIGO，無法探測到早期宇宙的引力波，因為太小了。簡單來說，LIGO這類激光干涉儀引力波探測器的特點，其觀測目標(biāo)的尺度，與其激光臂的長度成正比。LIGO的激光臂是4公里長，比較適合觀測這側(cè)測到的幾十個太陽質(zhì)量的黑洞融合。因為這樣的目標(biāo)，其產(chǎn)生的引力波波長大概也是在這個尺度。但是，如果要觀測更大的天體，我們就需要更大的探測器。（向國會拉經(jīng)費(fèi)的說辭，嘿嘿）

2000前后，NASA曾經(jīng)試圖搞一個叫LISA的項目，利用三顆圍繞太陽軌道的衛(wèi)星，組成一組百萬公里長度的激光干涉儀，來探測包括早期宇宙、超大黑洞（比如星系中央百萬甚至十億太陽質(zhì)量量級的黑洞）融合所發(fā)出的引力波。整個項目規(guī)劃的預(yù)算大概是10億美元。但不幸的是，在小布什執(zhí)政時期，大量經(jīng)費(fèi)被用于打仗以及所謂的火星計劃，NASA最終把這個項目給下馬了。之后歐洲航天局ESA宣布他們會做一個類似LISA的項目（eLISA），2034年上天。但NASA說他們不會參與，而歐洲現(xiàn)在財政這個樣子，在未來的十幾年里有沒有可能再次砍掉這個項目，仍然存在不確定性。

吐槽一下：其實在證券市場呆了這些年，有時候感覺挺無奈的。投機(jī)、炒作，市場動輒是十億甚至萬億規(guī)模的進(jìn)出，基本不創(chuàng)造任何有意義的價值。而像LISA這樣有意義的項目，因為區(qū)區(qū)十億美金下馬了，有時候真覺得挺可笑的。

接下來談?wù)勛C券研究、以及春節(jié)期間的金融市場

展開說說證券研究中的“道”和“術(shù)”

其實從上面相對論、不變性的討論，我們應(yīng)該可以看出，相對于“尺縮、鐘慢”這樣的問題（術(shù)）來說，相對論真正核心的東西是出于“道”的層面的，只要回歸到“什么是四維時空中的不變量（當(dāng)然是四維矢量、四維張量?。?，就可以輕易的解決“什么物理量是相對的、是隨坐標(biāo)系變化而變化的；什么物理量是本質(zhì)的，是不隨坐標(biāo)系變化而改變的”。

回到我這兩年誤打誤撞進(jìn)入的行業(yè)（證券研究），其實有“道”與“術(shù)”的區(qū)別。

在我看來，當(dāng)前的證券研究，分兩種類型。一種是“拍方向、拍點位”，這種形式最容易吸引眼球，也最容易被大眾所接受，“A股要漲到XXXX點”，簡答明了、容易記得住，這在快餐文化充斥著我們生活方方面面的快節(jié)奏時代，其實是非常好的營銷手段。就像“運(yùn)動的尺會變短、運(yùn)動的時鐘會變慢”，這樣的結(jié)論總是很吸引人，引來一堆“Wow”。但問題是，為啥呢？如果賣方研究不告訴買方最根本的邏輯是什么，對賣方來說好處是可以不斷地賣結(jié)論，但對買方來說，就只能是不斷地去選擇相信、或是不相信這個賣方（信則有，不信則無？）。

但術(shù)畢竟不是道，就像一個物理理論可以推導(dǎo)出N個應(yīng)用，但如果我們糾結(jié)于“尺縮、鐘慢”，而忽視了理論本身真正核心的部分，就容易“只在此山中，云深不知處”。

真正有意義的研究，應(yīng)該研究的是“道”，而“大道至簡”，用N個理由去堆砌一個“A資產(chǎn)會漲”的結(jié)論，本身就說明沒有抓住問題的本質(zhì)，這可能是我當(dāng)年做理論物理所帶來的一種偏執(zhí)。另外，正如我在去年的一篇文章里寫的《【干貨】王涵：投資，框架應(yīng)該長啥樣？ 研究方法論系列（下）暨2015年新財富拉票信》那樣，真正的方法論，應(yīng)該是越簡單約好的。同樣的，由于金融體系的不穩(wěn)定性、自適應(yīng)性，“道”也是在變化的。這一點，很類似理論物理的研究，突破舊的框架體系，才是最核心的東西。

回到春節(jié)期間的國際市場

我們?nèi)ツ甑?/span>出了2016年海外年報《最安全的地方，或許最危險》，簡單來說，我們認(rèn)為雖然中國不太好，但大家在過去幾年都看好的美國其實也不咋地，而如果考慮預(yù)期差變化的話，這種“市場預(yù)期好、其實基本面差”的資產(chǎn)，預(yù)期差最大。因此我們對海外市場，尤其是美國市場，是格外謹(jǐn)慎的。

抓住了美國沒那么好、支持不了加息這個核心（道？呵呵），其他的東西（推論，術(shù)？呵呵）都是順理成章的：

1）為什么股票跌？因為大家以為的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊--美國--其實也不好，沒有基本面（EPS），F(xiàn)ed還加息（壓低PE），所以跌咯；

2）那個Coco是啥東西？簡單說，就是個次級的一級資本債。因為危機(jī)后全球放水，無風(fēng)險利率太低，這種次級的東西因為收益率高，被大量投資者追逐（跟俺們國內(nèi)前幾年搞非標(biāo)、配資一個意思）。但次級高收益意味著高風(fēng)險，德銀虧錢，資本金受損，股票跌倒PB 0.3，大家一琢磨靠配股籌資也沒戲了，那么資本金可能會不夠，所以就變成了股票跌完跌債、債跌完跌股票了。本質(zhì)上，是過去幾年全球低利率導(dǎo)致的泡沫開始破裂了。

2）為什么黃金漲？因為黃金是沒有基本面（EPS）的，純看PE。黃金其實沒啥特別的用處（我在莫尼塔的前同事趙延鴻，2010年寫過一篇文章詳細(xì)討論過這個問題）。如果經(jīng)濟(jì)好，其他周期類資產(chǎn)有基本面（EPS），那么就會對黃金這個沒有基本面的資產(chǎn)產(chǎn)生沖擊，現(xiàn)在大家都沒有基本面，那么黃金的相對價值就出來了。如果考慮到之前大家覺得經(jīng)濟(jì)好，F(xiàn)ed加息，對黃金是雙殺，現(xiàn)在大家覺得經(jīng)濟(jì)其實不咋地，F(xiàn)ed加息預(yù)期延后，那么金價就要修復(fù)；

3）為什么日元、歐元漲？之前市場覺得美國好、美元漲，所以大家都借日元、歐元去炒美元、美股，現(xiàn)在預(yù)期反過來了carry trade unwind導(dǎo)致套利貨幣漲，這個和08年日元漲一個道理；

4）為什么新興市場貨幣、人民幣在漲？之前覺得美國好、美元漲，新興市場要歇菜?，F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)美國也是個騙子，基本面也是一塌糊涂，那么此前因為美元漲受到?jīng)_擊最大的新興市場當(dāng)然有修復(fù)的需求。

5）那么對中國的影響是什么？利好大于利空！全球來看大家都是泥菩薩過江，別談基本面，基本面都沒亮點，但年初為啥A股暴跌？因為人民幣對美元貶值，大家此前“肉爛在鍋里”的預(yù)期變化了，資本如果外逃，錢沒了，PE要下降，這是核心。2012年以來人民幣有效匯率的升值，主要是因為美元漲了，而不是人民幣對美元漲，現(xiàn)在美元兌歐元、日元貶了，人民幣跟著美元一起下山，那么人民幣貶值壓力小了，資本外流壓力小了，所以資本外流的預(yù)期降低了，就算階段性外面跌導(dǎo)致風(fēng)險偏好下降，但中國資產(chǎn)的估值有修復(fù)基礎(chǔ)，這個是比較明確的。

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