世界主要經(jīng)濟體在2007－2008年金融危機以后形成的經(jīng)濟增長分化新常態(tài)格局值得我們關(guān)注與思考，貨幣政策分化、地緣政治、地區(qū)沖突、文化差異等多種原因復(fù)雜交織。但其中，有一個原因亦不容被忽視，那便是各國在創(chuàng)新能力與創(chuàng)業(yè)精神上的差異，這一差異可以部分解釋世界經(jīng)濟的分化現(xiàn)狀。

　　根據(jù)全球創(chuàng)業(yè)觀察組織（The Global Entrepreneurship Monitor，GEM）每年發(fā)布的世界主要國家早期創(chuàng)業(yè)活動指數(shù)（Total Early-stage entrepreneurial Activity，TEA）可知，美國的 TEA 指數(shù)常年在10%以上，2014年達13.8%；英國歷年TEA指數(shù)均在5.5％以上且于 2014 年達到高點 10.7%。而德國、法國和日本等經(jīng)濟體的TEA指數(shù)在十幾年來鮮有超過5%。可以發(fā)現(xiàn)，由這一指標衡量的創(chuàng)業(yè)情況的分布與各國經(jīng)濟分化的情況有著較高的一致性。

　　此外，美國的創(chuàng)業(yè)意愿指數(shù)（Entrepreneurial intentions，EI）同樣常年保持領(lǐng)先，較高的創(chuàng)業(yè)意愿推動了美國的經(jīng)濟復(fù)蘇，而這些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動的背后離不開新金融、科技金融力量的支持。

　　由上圖可知，風(fēng)險投資（Venture Capital，VC）作為新金融的一種重要表現(xiàn)形式，其金額與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)有著較強的相關(guān)性，體現(xiàn)了新金融力量對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持作用，而美國風(fēng)險資本的發(fā)展歷史也印證了這一觀點。美國的風(fēng)險投資從1946 年“研究與發(fā)展公司”的創(chuàng)立，到 1971 年納斯達克（主要為新興的科技型中小企業(yè)提供融資平臺）的啟用，從1969年的1.71億美元到2015年超過500億美元的規(guī)模，盡管曾受到許多阻礙，卻始終在不斷發(fā)展?；蛟S，沒有風(fēng)險資本的推動，便不會有蘋果、微軟和英特爾，也不會有谷歌、亞馬遜和 Facebook。技術(shù)創(chuàng)新帶來的大眾化、民主化的背后，是金融模式的發(fā)展與創(chuàng)新。

　　與此同時，從新金融、科技金融的對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的推動視角觀察各國經(jīng)濟，可以發(fā)現(xiàn)：在納斯達克的上市企業(yè)中，美國毫無疑問遙遙領(lǐng)先，約占上市企業(yè)總數(shù)的85%；中國排名第三令人鼓舞，雖與美國有較大差距但仍可見創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的活力被逐步激發(fā)；以色列作為創(chuàng)新的國度排名第四，遠遠超過其經(jīng)濟體量排名；英國排名第五，與其 GDP 總體實力總體相當，而德、法、日的高科技公司納斯達克上市數(shù)量則與其總體經(jīng)濟實力不相匹配。雖然納斯達克上市數(shù)并不能完全代表一個國家創(chuàng)新的因子、創(chuàng)業(yè)的熱情，但至少可從資本市場認可度這個層面上體現(xiàn)一國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活躍度。

　　面對這樣一個知識驅(qū)動、創(chuàng)新驅(qū)動的新經(jīng)濟時代，在正視我國經(jīng)濟發(fā)展與發(fā)達國家的差距同時積極發(fā)揮“揚長避短”的作用顯得尤為重要。

　　一方面，我國在GDP總量和許多有形工業(yè)制造品領(lǐng)域優(yōu)勢明顯。從經(jīng)濟規(guī)模來看，有專家學(xué)者估計，按照一般的購買力平價理論，我國實際上已是全世界第一大經(jīng)濟體，占全球GDP的17%左右，而美國只占16%左右。從貿(mào)易市場來看，中國經(jīng)濟的增長也為全球創(chuàng)造了出口中國的機會。2014年，中國已經(jīng)是43個國家的最大出口市場，而美國僅占據(jù)了 32個國家最大出口市場。從行業(yè)層面來看，中國在眾多像傳統(tǒng)制造業(yè)這樣“看得見、摸得著”的行業(yè)中居于世界領(lǐng)先地位。例如，得益于我們大量的建筑工程項目和豐富的經(jīng)驗積累，我國的建筑工程技術(shù)在世界上首屈一指。此外，無論是鋼鐵、水泥等工業(yè)產(chǎn)品，還是電視機、洗衣機等家電產(chǎn)品，我國的產(chǎn)量和產(chǎn)能均處于全球領(lǐng)先水平。

　　另一方面，中國的經(jīng)濟“軟實力”或者說虛擬經(jīng)濟、新經(jīng)濟與美國等發(fā)達經(jīng)濟體仍有不容小覷的差距，如電子商務(wù)、云計算、社交媒體、共享經(jīng)濟、金融等。從全球社交媒體的用戶資源方面看，類似于Facebook和微信等的社交軟件，美國公司占有約 61%的控制權(quán)（且是在 Facebook 尚未進入中國的情況下）；從智能手機的操作系統(tǒng)看，這一領(lǐng)域目前被三家公司——蘋果、谷歌及微軟所壟斷；從金融領(lǐng)域看，美國華爾街的投行（以 16%的 GDP 占據(jù)全球 50%的市場份額）和基金管理公司（管理超過 55%的全球資產(chǎn)）也牢牢占據(jù)了全球金融的制高點。由此可見，中國在核心的金融、“新經(jīng)濟”等領(lǐng)域的發(fā)展仍然任重而道遠。

　　傳統(tǒng)金融的欠缺在制約我國經(jīng)濟“軟實力”的同時，也催生了新金融的發(fā)展。以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新金融業(yè)態(tài)的興起，不僅是我國金融業(yè)供給側(cè)改革的絕佳切入點，也為我國在世界范圍內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)濟的彎道超車均提供了寶貴的歷史契機。

　　1、金融壓抑催生新金融

　　由于傳統(tǒng)金融業(yè)的高成本和準入限制（包括牌照、利率、資本充足率等），許多金融服務(wù)需求沒有得到充分滿足，從而產(chǎn)生“金融壓抑”現(xiàn)象，其表現(xiàn)形式之一便是小微企業(yè)的融資難、融資貴問題。

　　金融壓抑程度和新金融的發(fā)展水平密切相關(guān)，從國際經(jīng)驗看，傳統(tǒng)金融壓抑較弱的地方新金融總體發(fā)展較為滯后。大陸目前正常運營的P2P網(wǎng)貸平臺達1900來家，而臺灣的 P2P 平臺只有1家，其背后的原因與臺灣傳統(tǒng)金融市場化、競爭性程度較高不無關(guān)系：臺灣銀行業(yè)的存貸款利差約 1.7％，其行業(yè)集中度也較低，前三家銀行市場份額占比低于 23%；臺灣平均每人持有一張信用卡，而大陸平均每七個人才有一張信用卡。所以中國大陸互聯(lián)網(wǎng)金融的興起一定程度上源于傳統(tǒng)金融不夠發(fā)達、未能充分覆蓋實體需求的現(xiàn)狀，新金融的蓬勃發(fā)展實際上是市場對金融壓抑的反彈。

　　2 、我國金融需要合理對接實體經(jīng)濟

　　金融需要服務(wù)于實體經(jīng)濟，并且合理地與之對接，一旦與實體經(jīng)濟脫軌便會使經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生扭曲。我國GDP規(guī)模約60多萬億，而銀行資產(chǎn)達180多萬億，約實體經(jīng)濟規(guī)模的3倍，相比于美國銀行業(yè)資產(chǎn)不到其GDP的1倍的發(fā)展現(xiàn)狀而言，中國銀行業(yè)規(guī)模已明顯過大。

　　因此，在深化金融體制改革的背景下，加快建立我國多層次資本市場尤為重要。具體而言，對于成長性較差但是穩(wěn)定性較高的傳統(tǒng)（成熟型）企業(yè)來說，可更多采用銀行貸款以及債券、主板等融資方式；對于成立時間較短規(guī)模較小的成長型企業(yè)來說，中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和新四板（區(qū)域性股權(quán)市場、私募等）這幾類直接金融更為合適；而對于初創(chuàng)型企業(yè)來說，天使投資、創(chuàng)業(yè)投資以及股權(quán)眾籌等股權(quán)型融資方式更加適合其發(fā)展。

　　3、“ 互聯(lián)網(wǎng)＋金融”：完善中成長，服務(wù)中創(chuàng)新

　　近幾年，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融在呈現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展之余，也逐漸顯現(xiàn)出諸多問題。對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與完善，首先應(yīng)厘清互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。許多人將互聯(lián)網(wǎng)金融簡單地等同于 P2P 平臺，但 P2P（Peer to Peer）的本意是指同學(xué)之間、同僚之間的共享，正是科研人員共享計算機“計算能力”的想法推動了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，所以 P2P 本身和金融并無關(guān)系，它并不是信貸平臺，而是一種信息、資源的共享方式。

　　其次，要認識到互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展初期仍面臨著諸多問題，如缺乏風(fēng)險識別、控制與定價能力。根據(jù)浙江大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究院的研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)43.5%的 P2P 網(wǎng)貸平臺已為問題平臺（出現(xiàn)提現(xiàn)困難、停業(yè)清盤、跑路、詐騙等非正常運營現(xiàn)象），風(fēng)控體系和征信系統(tǒng)較不完善，客戶風(fēng)控能力和自身抗風(fēng)險能力均有待提高。

　　再者，需明確互聯(lián)網(wǎng)金融最肥沃的土壤在于普惠金融，它能夠有效地解決傳統(tǒng)金融由于門檻、成本過高而產(chǎn)生的覆蓋群體有限、服務(wù)質(zhì)量不足等問題，從而使更多的人享受到金融的益處。因而，P2P 網(wǎng)貸平臺必須牢牢定位在普惠金融，服務(wù)于“大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)”。當然，普惠金融強調(diào)服務(wù)對象的普遍性、服務(wù)產(chǎn)品的便利性和優(yōu)惠性，并不等同于全民金融。

　　在世界經(jīng)濟整體進入知識經(jīng)濟時代，全球各國均需依靠新金融、科技金融推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的國際背景下，進入新常態(tài)的中國亦亟需尋找經(jīng)濟穩(wěn)定增長的新思路。中國其實不缺 GDP 的增長，缺的是 GDP 增長的質(zhì)量；不缺創(chuàng)業(yè)，缺的是創(chuàng)新，特別是技術(shù)型創(chuàng)新；更不缺金融，缺的是正確的、合適的、更好的對接實體經(jīng)濟和創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)的新金融。我國金融的供給側(cè)改革刻不容緩，要著力培植中國金融市場的股權(quán)性融資能力，豐富資本市場層次、規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，建立起完善的金融服務(wù)體系，讓傳統(tǒng)金融有的放矢，讓新金融迸發(fā)活力。