全價=凈價+應計利息
債券市場一般使用凈價來標價與交易，使用全價來交割結(jié)算。也就是說，真正表現(xiàn)一個債券漲跌的是凈價，這個東西跟股票市場里的價格相對應。全價則是凈價之上引申出來的概念，而基金凈值恰恰是按照全價來估算。
當一個債券基金所持有的債券在一天內(nèi)，凈價下跌超過當日的應計利息，就會出現(xiàn)凈值虧損。這里引入一個概念，叫“票息保護”。假設我們的債券基金只買了一個城投債，而這個城投債的票面利率是7.3%，也就是說，當凈價不變時，這個債券基金每天會增值7.3%/365=0.02%（全價增加）。假設當天市場上有許多人拋售這個債券，導致其凈價下跌0.02%，那么今天收盤時城投債的全價就會等于昨天的全價，表現(xiàn)為基金凈值沒有變化，我們就把這種特性叫做“票息保護”。往下推理，如果基金凈值下跌了0.01%，那實際上城投債的凈價下跌了0.03%。
至于凈價為什么會下跌？因為有人拋:)。債券跟股票在某些方面有共性：價格都是由供需面決定，定價都受到宏觀經(jīng)濟基本面的影響。區(qū)別在于，如果沒有違約，那么在約定的期限到來時（債券到期），債券價格總會等于100元（這里講的是凈價）。你之所以很少看到債券基金跌成股票基金一樣，那是因為債券的波動性遠遠小于股票。除了垃圾債（極少有基金去買，在整個中國債券市場中的占比也不超過0.01%，例如：樓上說的超日債）以外，普通債券價格的日內(nèi)波動不會超過0.5%，超過1%的更是少之又少，而且額外還能累積利息收入。所以學術(shù)上認為，債券相對股票是低風險的投資品，但并不代表債券無風險。
除了垃圾債之外，還有一種奇葩的東西叫可轉(zhuǎn)債，這種特殊的債券具有股票的屬性。它的價格波動與債券的相似度低，與股票的相似度反而更高。短期內(nèi)債券基金凈值大幅波動的話，一般都是因為大量持有了可轉(zhuǎn)債。個中原由，這里就不詳細說了。