再一次，美聯(lián)儲將在股市波動加劇、大宗商品價格下跌和信貸市場緊張的背景下做出歷史性的利率決定。這一次，投資者預(yù)期美聯(lián)儲將扣動加息扳機。

　　從美聯(lián)儲前幾次會議釋放的信號來看，今年年內(nèi)加息已經(jīng)是老生常談、板上釘釘?shù)氖?。美?lián)儲主席耶倫多次重申，今年晚些時候加息是合適的決定。對于經(jīng)歷過數(shù)輪美聯(lián)儲加息周期的人來說，過去7年有些不正常：利率一直維持在零附近，股市回報一直強勁但通脹一直溫和。由此可見，美聯(lián)儲雖曾多次加息，但像現(xiàn)在通脹溫和和股市估值較高的情況下加息還是比較罕見。

　　歷史數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲利率緩步上行的背景有利于股市的演繹。在美聯(lián)儲加息周期中，大盤股通常跑贏小盤股，而全球股市表現(xiàn)好于美股。晨星的研究顯示，截至上個月的10年時間里，美國大盤股股票的平均年投資回報率為7.5%。

　　海外財經(jīng)專欄作家Lawrence Lewitinn指出，在股市估值普遍高企，美聯(lián)儲開啟利率正?；M(jìn)程的背景下，市場投資偏好會轉(zhuǎn)移到質(zhì)地優(yōu)良的“白馬股”上，投資者應(yīng)回避公用事業(yè)與電信等高股息率的股票，重點關(guān)注消費板塊中的績優(yōu)股。有基金經(jīng)理表示，那些成天追逐熱門題材股的投資者應(yīng)逐步減倉，加倉那些績優(yōu)大盤藍(lán)籌股。

　　Marketwatch專欄作家William Watts曾撰文指出，在美聯(lián)儲首次加息過后，美股上升動能則略顯不足，需要較長時間恢復(fù)元氣。瑞信研究則認(rèn)為，市場將在美聯(lián)儲加息后回調(diào)，但從未成為牛市的終結(jié)者。

　　值得注意的是，在過去6輪美聯(lián)儲加息周期中，能源板塊表現(xiàn)可圈可點。如今油價處于近11年來的低位，能源板塊恐難復(fù)當(dāng)年之勇。

　　彭博追蹤的20種新興市場貨幣指數(shù)今年以來已經(jīng)下跌15%，創(chuàng)下2008年金融危機以來的最大跌幅。法國興業(yè)銀行表示，在美聯(lián)儲加息之后，新興市場貨幣有機會稍事喘息。美聯(lián)儲發(fā)出的緊縮信號將有助于減輕新興市場的痛苦，但不會是治療新興市場貨幣的靈丹妙藥。