14日，券商股集體大漲9%，受60日均線支撐，滬指低開高走，券商、有色、煤炭等板塊強勢反彈，截至收盤，滬指收出一根大大陽線，滬指漲2.5%，突破3500關口；深成指漲逾2%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲1.4%。

　　14日券商大漲情況

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　　券商股被拉背后邏輯揭秘，集體大漲是

相關公司股票走勢

• 魯信創(chuàng)投45.21+1.252.84%
• 華西股份14.25+0.231.64%
• 中航資本16.33-0.03-0.18%
• 招商證券23.27-0.23-0.98%
• 華泰證券20.72-0.41-1.94%

最大利好

　　券商股一向是牛市的風向標。新老股民應該還記得去年11月那段黃金歲月，正是“滬港通”的消息刺激券商股集體強勢上漲，進而帶動了全民做多的情緒。大數(shù)據(jù)分析，只要券商股集體漲停，短期內，大盤多數(shù)情況下呈現(xiàn)上漲趨勢。歷史上單日漲停券商股超過10只的，一共有9次。每次漲停后10個交易日，大盤累計都是上漲的，而且從沒有出現(xiàn)單日超過2%的下跌。

　　上周，滬指縮量，日線上看收了4根十字k，表面上漲動能缺失，大盤陷入陰跌局面，今日大盤如失手60日均線，接下來將奔3400點位置。在此關鍵位置，券商股又充當了救市英雄，集體大漲帶領權重上攻，最后滬指收出一根大紅的陽線。

　　梳理今年五次券商股解救危難中大盤的情況

　　1、12月2日券商股集體漲停

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　　10.1節(jié)后大盤連續(xù)上漲了一波，進入10月底，大盤在3300-3450點進行了多天的窄幅震蕩，一直折磨到11月3日。在大盤選擇方向的關鍵時點，券商暴拉了一下。

　　3、9月16日，券商股大漲

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　　8月26日，大盤剛創(chuàng)下2850點新低，大盤陷入最恐怖局面，指數(shù)剎不住車，但是，第二天券商集體暴漲，讓做空情緒稍微緩解，帶領權重板塊沖出低迷走勢。

　　5、7月9日充當救市英雄。

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　　6月15日開始，a股經(jīng)歷一場前所未有的股災，7月8日大盤創(chuàng)出階段新低3373點，第二天，充當救市英雄的券商扛起大旗發(fā)力上攻。

　　多維度布局非銀標的

　　投資邏輯：短期看改革，長期看空間

　　華泰證券表示，2016年券商行業(yè)迎來改革創(chuàng)新的新周期，投行業(yè)務、資管業(yè)務、新三板業(yè)務進入集中爆發(fā)期，對市場按樂觀、中性、悲觀三種情景假設下預估2016年行業(yè)盈利。預計市場2016年在樂觀、中性、悲觀情景下行業(yè)營業(yè)收入增速分別為34%、14%、-7%；預計盈利增速分別為34%、12%、-10%；對應roe為20%、18%、15%。

　　短期看，證券行業(yè)處于改革大周期，券商彈性最高，成長性強，是資本市場改革最佳受益標的。中長期來看，證券行業(yè)處于向上發(fā)展軌道，受益市場紅利+業(yè)務邊界拓寬，進入較好增長周期。以2014年為基數(shù)，行業(yè)盈利十年十倍不是夢，優(yōu)秀券商有超過行業(yè)增速的潛力。

　　資本中介+資本投資驅動盈利新周期。2013年后行業(yè)新業(yè)務快速發(fā)展，2014年資本中介業(yè)務放量，成為行業(yè)核心增長點。行業(yè)盈利模式已從原有依靠經(jīng)紀、投行、資產(chǎn)管理和自營業(yè)務為主，向資本中介和資本投資業(yè)務逐漸傾斜，盈利模式逐漸多元化。未來資產(chǎn)管理業(yè)務、資本投資業(yè)務、新三板業(yè)務、衍生品業(yè)務是行業(yè)發(fā)展的新增長點，將推動行業(yè)迎來新周期。

　　市場紅利、制度紅利開啟行業(yè)發(fā)展空間。在創(chuàng)新改革大周期下，行業(yè)的業(yè)務模式迎來全面革新，經(jīng)紀新模式、投行市場化、業(yè)務規(guī)模化引領券商進入新時代。行業(yè)處于業(yè)務創(chuàng)新和政策放寬推動的roe上升新周期，未來證券行業(yè)總體roe波動中樞有望達到15%-20%左右。

　　華泰證券表示，對2016年證券板塊維持推薦評級，改革是資本市場最大的投資機會，注冊制、新三板分層制、退市制等制度落地將開啟市場新一輪行情。證券行業(yè)處于市場彈性最高的板塊，同時行業(yè)處于向上發(fā)展軌道，是最受益于金融改革、制度改革和公司改革的板塊。尤其是在人民幣國際化和資本賬戶開放的大環(huán)境下，證券行業(yè)迎來投資好時機。主要投資邏輯主線：邏輯一：改革動力足、趕超力強的強勢標的：光大，廣發(fā)，招商證券；邏輯二：改革轉型大、布局金控的優(yōu)質標的：華西股份、魯信創(chuàng)投、中航資本。邏輯三：改革意愿強、彎道超車的特色標的：長江、興業(yè)、西南、國元和東吳證券。