美國股市或轉向熊了嗎？

來源：雅虎財經

作者：KIRK SPANO

時間：2015年9月24日

原文地址：http://www./story/the-bear-market-has-begun-2015-09-23?siteid=yhoof2

翻譯：龔蕾

    英國經濟學家研究發(fā)現(xiàn)，最富人的財富已超過普通人財富的六倍，如德意志銀行擁有700萬億美元金融衍生品，而德國全年國內生產總值只有4萬億美元。

    美國2008年金融危機以來央行量化寬松為防止衍生品風險，去杠桿化從未有如此巨大。寬松貨幣下全球股市上漲，完全依賴于寬松貨幣與央行干預，即使對黃金和黃金礦業(yè)股需求超過供應。

    近一年來，分析師發(fā)現(xiàn)大多數投資者減持美國股票25%至50%，持有現(xiàn)金觀望而不做任何投資，美國周期性牛市或正接近峰值。近期美國股市波動顯著，美國股市熊市來了嗎？

     根據標準普爾指數趨勢研究，風險大約是正常范圍內，英國經濟學家仍認為，美國股市有回調風險，投資者仍謹慎。納斯達克股市數據追溯到1997年峰值，納斯達克指數也存在修正可能。從價值投資者角度分析，美國股票價格已從風險范圍趨向頂部，短期內也許不會逆轉，但改變的可能仍存在。

     全球對黃金需求增長，而供應達到臨界水平，西方央行可能會結束維持黃金的價格，許多央行已推出負利率。資本追逐利潤，而寬松貨幣建立在無法償還的杠桿債務上。債券增長推高了全球范圍內股市，匯率波動風險或也由于量化寬松。

    綜合以上：

    第一，八月美國股市出現(xiàn)一個比較大的下跌，這也是六年多牛市以來最大幅度，一些投資者從美國股市撤出，套利30%以上。英國經濟學家認為，美國股市從風險范圍趨向峰值。

    第二，美聯(lián)儲九月決定維持低利率，雖然支持債券與股票市場，但是投資者仍感到市場存在不確定。低利率促美國公司發(fā)行債券，投資者通過回購股票讓公司股票繼續(xù)上漲。但股價上漲基于寬松貨幣，而并非是實體。

    第三，石油和大宗商品價格下跌，經濟放緩推動商品價格下跌，大宗商品價格價格下行，許多國家經濟基于石油、金屬和農業(yè)。

    第四，美國標準普爾股市中約44%上市公公司依賴海外收入。美元升值讓美國企業(yè)出口減少，英國經濟學家認為，匯率波動由于寬松貨幣而并非貿易。

    第五，最富人的財富已超過普通人財富的六倍，如德意志銀行擁有700萬億美元金融衍生品，而德國全年國內生產總值只有4萬億美元。寬松貨幣讓金融衍生品增長較快，寬松貨幣下全球股市上漲，完全依賴于寬松貨幣與央行干預，即使對黃金和黃金礦業(yè)股需求超過供應。

    第五，六年多以來，寬松貨幣推高美國股市，分析師認為，美國股指可能會出現(xiàn)修正，耐心等待美國股市賣出信號。

    美國股市熊市或來了嗎？

   圖1.富人平均財富超過普通人財富六倍，金融衍生品增長。

   圖2.黃金需求超過供應。

   圖3.標準普爾股票指數。

   圖4.納斯達克指數。

    （以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導。）

參考文章：

1、Fed, Central Banks Trapped – Gold Bullion Will Protect

http://www./Article52404.html