鳳凰財(cái)經(jīng)訊 據(jù)路透社報(bào)道，中國(guó)出重拳避免了股市危機(jī)，但全球最大規(guī)模的企業(yè)債對(duì)中國(guó)正在放緩的經(jīng)濟(jì)造成的威脅更大，而且也不那么容易解決。當(dāng)前中國(guó)企業(yè)債規(guī)模達(dá)到16.1萬億(兆)美元，而且仍在不斷攀升。

湯森路透對(duì)1400多家公司的研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)債規(guī)模相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的160%，是美國(guó)該比率的兩倍，而且在過去五年來嚴(yán)重惡化。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普估算，未來五年中國(guó)企業(yè)債將增長(zhǎng)77%，達(dá)到28.8萬億美元。中國(guó)政府影響企業(yè)信貸的干預(yù)政策主要是為了支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將降至25年最低。

去年11月以來，中國(guó)央行四次降息，下調(diào)了銀行存款準(zhǔn)備金率，還取消了存貸比上限。盡管政府希望信貸更多的流向小企業(yè)和經(jīng)濟(jì)中的創(chuàng)新領(lǐng)域，但這些舉措作用并不明顯。

“當(dāng)信貸開閘時(shí)，資金流向'問題’企業(yè)或?qū)嶓w的風(fēng)險(xiǎn)也上升，”RBS大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師Louis Kuijs稱。

中國(guó)銀行[0.19% 資金 研報(bào)]業(yè)6月新增貸款1.28萬億元人民幣(260億美元)，遠(yuǎn)高于5月的9008億元人民幣。

政策放松的效果一直是降低短期利息成本，因此用于股市投機(jī)的貸款大增；但鮮有跡象顯示貸款用在了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有利可圖的投資上，較長(zhǎng)期貸款成本仍然居高不下，銀行也不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

制造企業(yè)的債務(wù)相比獲利越來越高。湯森路透研究發(fā)現(xiàn)，2010年材料企業(yè)債務(wù)與核心獲利之比為2.8倍，到2014年底時(shí)就達(dá)到了5.3倍。能源企業(yè)負(fù)債與核心獲利之比從1.1倍升至4.4倍。工業(yè)企業(yè)則從2.5倍上升至4.2倍。

鐵路設(shè)備制造商晉西車軸[6.75% 資金 研報(bào)]的投資者關(guān)系主管Gao Hong稱，公司很難找到賺錢的投資項(xiàng)目，所以把資金放在了可確?；貓?bào)率的短期銀行產(chǎn)品中。2010-2014年間，該公司的債務(wù)與核心利潤(rùn)之比擴(kuò)大三倍至10.25。

“這些(投資)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)非常高，而回報(bào)率太低，所以我們不得不(通過)購(gòu)買銀行產(chǎn)品為我們的投資者做出最好的決策。去年，出售中國(guó)北車[0.00% 資金 研報(bào)]股份為我們帶來了盈利?！?/font>