長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授、現(xiàn)任螞蟻金服集團(tuán)首席戰(zhàn)略官陳龍教授回歸長(zhǎng)江EMBA課堂，解讀中國(guó)股市與互聯(lián)網(wǎng)金融，他認(rèn)為，這次股市大跌暫時(shí)止住了，但仍然看不見(jiàn)未來(lái)牛市回來(lái)，同時(shí)，政府應(yīng)反思靠牛市拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的邏輯。

鈦媒體注：這是長(zhǎng)江商學(xué)院最受同學(xué)喜歡的教授陳龍，被馬云挖走螞蟻金服后回歸金融學(xué)課堂的一次閉門(mén)分享，鈦媒體獲授權(quán)編輯整理。

當(dāng)此股市大動(dòng)蕩的關(guān)口，政府憂心，國(guó)人驚心，陳龍教授果斷發(fā)聲，他回顧股票歷史，以詳實(shí)的數(shù)據(jù)論證中國(guó)股市不是“政策市”，這次股市動(dòng)蕩與謠傳“外國(guó)做空中國(guó)”的陰謀論更無(wú)關(guān)系，中國(guó)股市和世界證券市場(chǎng)一樣，有基本的規(guī)律可循，而且“越是漲跌幅度大，越容易預(yù)測(cè)股市走向”。面對(duì)長(zhǎng)江的閉門(mén)分享，陳龍分享了與各位企業(yè)家交流多年面壁思考的獨(dú)家研究成果，訴說(shuō)他本人是如何在大盤(pán)狂跌之前清倉(cāng)，保留戰(zhàn)果，避過(guò)“股災(zāi)”。

陳龍教授對(duì)中國(guó)股市持樂(lè)觀態(tài)度，“中國(guó)股市即便再跌30%，仍然是今年世界上表現(xiàn)最好的股市之一。股市的漲跌是常態(tài)，不要把股市的起伏，與愛(ài)國(guó)情懷硬扯在一起。救市有兩個(gè)基本出發(fā)點(diǎn)：第一，避免金融機(jī)構(gòu)倒閉，防止金融體系危機(jī)；第二，股市大幅度下跌，挫傷消費(fèi)者熱情，給企業(yè)帶來(lái)沖擊，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。政府運(yùn)用寬松的政策給市場(chǎng)注入信心。”但是，救市是一把雙刃劍，救之不當(dāng)，也面臨著風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，“干預(yù)市場(chǎng)是要付出代價(jià)的，在一個(gè)牛市里救市，所做的事情更需要謹(jǐn)慎思考”。

陳龍教授判斷，類(lèi)似今年年中的股市動(dòng)蕩還會(huì)重現(xiàn)。第一，中國(guó)金融是一個(gè)痛點(diǎn)很大的行業(yè)，金融體系的改革更加迫切。第二，歷史上所有的金融危機(jī)與泡沫與杠桿的結(jié)合有關(guān)，對(duì)于這種結(jié)合要有警惕和預(yù)判，“不要輕言一個(gè)新時(shí)代來(lái)了”；第三，政府應(yīng)反思靠牛市拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的邏輯。這次下跌看似和融資、融券相關(guān)，但核心原因是價(jià)值高估，沒(méi)有基本面支持。

對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，第一點(diǎn)需要記住的是政策和市場(chǎng)相關(guān)，但不一定是因果關(guān)系。在過(guò)去20多年中，政府曾經(jīng)多次試圖拉動(dòng)股市，效果并不明顯?！澳憧梢詥?wèn)問(wèn)自己對(duì)政策和宏觀的分析幫你賺了多少錢(qián)，資本市場(chǎng)有其內(nèi)生的規(guī)律，政策市這個(gè)說(shuō)法是否準(zhǔn)確，值得商榷”。

現(xiàn)在看來(lái)，“救市”初見(jiàn)效果，機(jī)構(gòu)做空已被限制，消弭了潛在的金融危機(jī)?！芭Ｊ械某晒麜簳r(shí)被保住了。所謂保住，意思是跌勢(shì)應(yīng)該可以止住。至于后面的牛市，我看不見(jiàn)”。

股市的上漲來(lái)自于三個(gè)可能點(diǎn)：基本面好，預(yù)期好，相信別人會(huì)買(mǎi)。現(xiàn)在基本面很難看，預(yù)期和擊鼓傳花的心態(tài)被這次下跌大大動(dòng)搖了。即便再次上漲，也會(huì)搖擺不定。創(chuàng)業(yè)板和小盤(pán)股過(guò)去漲得太快，泡沫還沒(méi)有除盡，風(fēng)險(xiǎn)依然較大，將來(lái)可能會(huì)波及主板?！百Y本市場(chǎng)是人性的展示和挑戰(zhàn)。在一個(gè)波動(dòng)性很大的市場(chǎng)，不要輕易抄底。人性才是你最大的敵人”。

陳龍教授提醒各位校友，企業(yè)領(lǐng)袖不要只盯著利潤(rùn)二字，在低頭趕路的同時(shí)，要看看身處一個(gè)什么時(shí)代，在歷史與時(shí)代的坐標(biāo)系上找到自己，仰望星空，洞見(jiàn)未來(lái)。

長(zhǎng)江人親切地稱(chēng)呼陳龍先生為“龍教授”。當(dāng)天在現(xiàn)場(chǎng)聽(tīng)課的兩百同學(xué)都是他的鐵桿“龍粉”。在互動(dòng)環(huán)節(jié)，當(dāng)被問(wèn)及“怎么平衡老師與管理者的關(guān)系？”龍教授動(dòng)情地回答：他在長(zhǎng)江商學(xué)院度過(guò)人生中美妙的四年。長(zhǎng)江的同學(xué)們幾乎覆蓋全國(guó)各地的企業(yè)精英，甚至包括海外的華裔與外國(guó)創(chuàng)業(yè)者代表，實(shí)干、開(kāi)拓、擔(dān)當(dāng)、責(zé)任是長(zhǎng)江人的關(guān)鍵詞，龍教授從一大批同學(xué)身上真切地感受了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃活力。

龍教授進(jìn)入長(zhǎng)江后，開(kāi)講總裁班，傳道DBA，負(fù)責(zé)校友事務(wù)，且筆耕不輟，在權(quán)威財(cái)經(jīng)雜志開(kāi)設(shè)專(zhuān)欄文章?！?strong>我非常熱愛(ài)教學(xué)，一直立志做一名好老師、好教授，這是一個(gè)非常好的行業(yè)。另外，我也覺(jué)得，一個(gè)人要不斷突破自己的邊界，在關(guān)鍵的時(shí)候要沖上去、頂上去。我講了這么多金融課，怕自己只是紙上談兵，也在找練兵的平臺(tái)。

螞蟻金服對(duì)我來(lái)說(shuō)，是一個(gè)不一樣的機(jī)會(huì)。這樣的企業(yè)，這樣的平臺(tái)是很少的。這件事很有意義，螞蟻金服不僅僅是一家企業(yè)，可以推動(dòng)整個(gè)金融行業(yè)的改變。我是2014年11月初進(jìn)入螞蟻金服，大半年的時(shí)間，在企業(yè)學(xué)到了許多。其實(shí)，在企業(yè)里與在長(zhǎng)江教學(xué)，核心的東西沒(méi)有變，學(xué)者也好，管理者也好，要的都是一個(gè)對(duì)真相的判斷力。兩者的區(qū)別是，學(xué)者是一家之言，自成體系就好。在企業(yè)對(duì)你的要求更高，不僅僅作參謀，你是為一家世界級(jí)的企業(yè)做戰(zhàn)略，在重大事情面前，你要做出正確的判斷。如果判斷錯(cuò)了，就像打仗，成本是非常高的。”

最近，支付寶更新9.0版本。支付寶花了8年時(shí)間從一個(gè)工具變成一個(gè)應(yīng)用，又用了2年從一個(gè)應(yīng)用變成一個(gè)支付平臺(tái)。龍教授叩問(wèn)：“在當(dāng)下連接一切、有信任感的連接社會(huì)里面，是否完全去中介化、去中心化？如果這個(gè)中心去掉以后，怎么去重新連接？我們認(rèn)為是有的，而且是新一代的商業(yè)精神。”

支付寶以金融為底層，連接資金兩端，它是有實(shí)名的，跟你做錢(qián)交易的人，以這個(gè)為基礎(chǔ)，可以有消費(fèi)、有溝通、有社交，這是新版支付寶的定位：一個(gè)有信任感的生活平臺(tái)。換句話說(shuō)，也叫場(chǎng)景金融，以支付寶實(shí)名制底層連接起來(lái)的平臺(tái)。

這次，支付寶的變身也畫(huà)出了場(chǎng)景化金融的輪廓：過(guò)去在傳統(tǒng)的金融領(lǐng)域，金融與消費(fèi)生活、關(guān)系鏈相對(duì)獨(dú)立；未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融，金融與消費(fèi)生活、關(guān)系鏈相互融合；金融更加碎片化、高頻化。

近期，螞蟻金服對(duì)外宣布已完成A輪融資，引入包括全國(guó)社?；稹?guó)開(kāi)金融、國(guó)內(nèi)大型保險(xiǎn)公司等在內(nèi)的8家戰(zhàn)略投資者。按照融資額以及占股比例倒推計(jì)算，螞蟻金服當(dāng)前市場(chǎng)估值已經(jīng)超過(guò)450億美元。

“我在螞蟻金服做三樣?xùn)|西：第一，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)精神與產(chǎn)品的理解；第二，對(duì)金融趨勢(shì)的掌控；第三，對(duì)戰(zhàn)略學(xué)的認(rèn)知，怎么打仗，怎么控制節(jié)奏。金融學(xué)是我的本行，互聯(lián)網(wǎng)與戰(zhàn)略在過(guò)去相對(duì)比較弱，也是我最近學(xué)習(xí)的重點(diǎn)。馬云過(guò)去也是老師，現(xiàn)在是管理者，兩者是互通的。我是長(zhǎng)江的老師，也以長(zhǎng)江人的標(biāo)準(zhǔn)要求自己，我樂(lè)于把企業(yè)里工作的經(jīng)驗(yàn)、思考與各位同學(xué)分享，豐富長(zhǎng)江的課堂。”