據(jù)路透社消息，加拿大英屬哥倫比亞省(簡(jiǎn)稱BC省)目前在考慮發(fā)行“熊貓債券”的可能性，以爭(zhēng)取吸引更多亞洲投資。

加拿大BC省曾于2013年11月5日和2014年10月29日分別發(fā)行了25億元和30億元“點(diǎn)心債”，是首個(gè)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)“點(diǎn)心債”的外國(guó)政府。其發(fā)行的“點(diǎn)心債”中，亞洲投資者為主要買家。

BC省財(cái)政部長(zhǎng)邁克·德容表示，該省正在研究發(fā)行“熊貓債券”的可行性。但他并未透露發(fā)行的具體時(shí)間和規(guī)模。不過，他指出，BC省以往均采取指標(biāo)發(fā)行規(guī)模。他還表示，成為第一個(gè)發(fā)行離岸人民幣債券即“點(diǎn)心債”的外國(guó)政府大大提升了BC省在國(guó)際金融舞臺(tái)上的知名度，發(fā)行更多人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)有望帶來正面影響。

“熊貓債券”指日可待

中國(guó)的債券市場(chǎng)分為三個(gè)部分，其一是被公眾所熟知的國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)；其二是中國(guó)向境外機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的國(guó)際債券市場(chǎng)；其三是國(guó)外機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的人民幣債券市場(chǎng)。

“點(diǎn)心債”是在中國(guó)境外發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)債券，最初是指在中國(guó)香港發(fā)行的人民幣債券，其份額雖小但頗受歡迎，如“點(diǎn)心”一般，近年來已被投資者用于泛指大陸以外的人民幣債券。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年上半年，全球“點(diǎn)心債”發(fā)行總額達(dá)2770億元人民幣，2013年全年發(fā)行量2800億元?！包c(diǎn)心債”的利率相對(duì)低廉，與在岸人民幣較高的信貸成本有一定價(jià)差，一直被認(rèn)為是吸引發(fā)行人的重要因素?！靶茇垈笔欠侵蟹桨l(fā)行人在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)債券，它與日本的“武士債券”、美國(guó)的“揚(yáng)基債券”均屬于外國(guó)債券的一種。

中國(guó)人民銀行《人民幣國(guó)際化》報(bào)告稱，按照國(guó)際清算銀行狹義口徑，截至2014年年末，以人民幣標(biāo)價(jià)的國(guó)際債券余額為5351.18億元，其中境外機(jī)構(gòu)在離岸市場(chǎng)上發(fā)行的人民幣債券（即點(diǎn)心債）余額為5304.8億元，在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券（即熊貓債券）余額為46.3億元。未來支持境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券（即熊貓債券）。

中國(guó)銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部分析師丁孟表示，因?yàn)榧幽么驜C省之前發(fā)行過“點(diǎn)心債”，金融市場(chǎng)鼓勵(lì)發(fā)行“熊貓債券”，中國(guó)又進(jìn)行了從限制“熊貓債券”籌集的資金外流到放松管制的金融改革，因此加拿大發(fā)行“熊貓債券”的可行性沒有問題。

提升人民幣國(guó)際地位

自2005年國(guó)家允許發(fā)行“熊貓債券”以來，2005年10月，國(guó)際金融公司和亞洲開發(fā)銀行兩家金融機(jī)構(gòu)分別發(fā)行了11.3億元和10億元“熊貓債券”；2006年11月國(guó)際金融公司再度發(fā)行8.7億元“熊貓債券”；2009年12月亞洲開發(fā)銀行再次發(fā)行10億元“熊貓債券”。此后“熊貓債券”就杳無音訊了。

為了提升“熊貓債券”的活躍度，2010年9月，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)修訂了關(guān)于“熊貓債券”的發(fā)行辦法，規(guī)定國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券所籌集的資金可以購匯匯出境外使用，并可從境外調(diào)入人民幣資金還本付息。

金融改革不僅促使加拿大BC省瞄上“熊貓債券”，作為首個(gè)非金融發(fā)行企業(yè)，德國(guó)汽車制造商戴姆勒在2014年發(fā)行過5億元“熊貓債券”后，預(yù)計(jì)在今年將再度發(fā)行。

中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司分析師張帆表示，戴姆勒作為首個(gè)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行“熊貓債券”，標(biāo)志著中國(guó)債券市場(chǎng)的境外發(fā)行主體由金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步延伸至非金融機(jī)構(gòu)，豐富了發(fā)行人主體類型，有利于深化中國(guó)多層次金融市場(chǎng)。另一方面，戴姆勒發(fā)債具有一定的示范效應(yīng)，未來可能會(huì)吸引更多的境外企業(yè)來中國(guó)發(fā)債，對(duì)于促進(jìn)人民幣國(guó)際化有重要意義。

丁孟表示，近期正在評(píng)估人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，其加入的可能性較大。隨著匯率、利率改革，人民幣在儲(chǔ)備貨幣中的地位逐漸上升。這些因素都將促成外國(guó)政府或機(jī)構(gòu)發(fā)行“熊貓債券”，而發(fā)行“熊貓債券”又對(duì)推動(dòng)人民幣市場(chǎng)的發(fā)展起到示范作用。

有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，在人民幣國(guó)際化和資本賬戶開放的過程中，中國(guó)債券市場(chǎng)有望成為最大受益者。德意志銀行分析師表示，中國(guó)放松資本管控的行為有望在2020年將在岸人民幣發(fā)行量擴(kuò)大12倍。