小編按:上周在創(chuàng)業(yè)邦孵化器 Demo Space(歡迎創(chuàng)業(yè)者們到創(chuàng)業(yè)大街海置創(chuàng)投7層上門騷擾哦)舉行了 Bang Camp 二期開營集訓,我們請來了投資界的大咖——賽富亞洲合伙人王求樂來和創(chuàng)業(yè)者做分享,他在賽富主要是負責TMT領(lǐng)域的早期項目投資。這次他講的題目是《初創(chuàng)企業(yè)之融資》,創(chuàng)業(yè)者究竟怎么去融資?王求樂分享了11大建議,非常有料!近萬字干貨,小編吐血整理在此,請準備好茶水瓜子小板凳,呱唧呱唧~
怎么跟VC打交道? 賽富亞洲合伙人 王求樂 創(chuàng)業(yè)者首先要了解一下VC。要了解這個VC怎么看項目,他認為什么是好的生意,什么是好的創(chuàng)業(yè)者,什么是他們值得投的一個團隊? 市場上有很多個投資機構(gòu),但是你們的心目中,會有一些機構(gòu)是你們想找的。那么怎么找到這些機構(gòu),怎么跟他們打交道?需要注意哪些方式方法?
融資的時間點問題 每一件偉大生意的存在和發(fā)展,都有其特定的時間窗口,不過這不是我們今天要討論的。我這里要講的,則是小窗口問題:你想融資?如果你只有個idea,還沒有把它真正的付諸實施,那可能還是不夠的。 如果你已經(jīng)把它做出了一些雛形,甚至已經(jīng)產(chǎn)生了一些用戶和收入,這個時候你可以講講產(chǎn)品的成熟度、用戶的規(guī)模、你的收入等等。 融資的時間點還是非常有講究的,如果你的資本能夠足以支撐你產(chǎn)生更多的用戶,還能產(chǎn)生更多的收入,你就別急著去融資,你可以嘗試著接觸一些投資人,但是你不要上來就大范圍地跑去融資,因為你融資的時點越早,你的估值越低,同樣大家對你的信任度也是越低的,拿出一些成型的東西會更好。 不必害怕idea被投資人偷走 有相當多比例的創(chuàng)業(yè)者覺得他的主意很好,怕在接觸投資人期間主意被投資人給偷了,或者擴散到其他的portfolio里去。 這個我覺得其實沒有太大的必要。第一你只是有一個創(chuàng)意和主意,它其實并不值錢,我不認為:你有個點子,你是世界上比愛因斯坦還聰明的人,那個點子一講,王求樂明天也不干VC了,他自己拿這個點子去辦了個企業(yè),這是不可能的,不光我不會干,我也不可能去讓我投的公司去干,因為一個企業(yè)我此前投的時候,他已經(jīng)有既定的幾條發(fā)展路線,我輕易不會讓他換方向,所以這一點創(chuàng)業(yè)者必須得認識到。 此外,你的創(chuàng)意,其他人也玩不轉(zhuǎn)。創(chuàng)業(yè)者內(nèi)心深處,有許多支撐你點子的一些邏輯,同時你還有背后的資源,VC們是不具備這些的,不應(yīng)該去碰的,所以創(chuàng)業(yè)者不用害怕。 我建議:你可以要求投資人跟你簽一個保密協(xié)議,但其實簽不簽都不用太擔心,因為VC這個行業(yè)保守商業(yè)機密是基本職業(yè)道德,他們要跟成千上萬的創(chuàng)業(yè)者打交道,會非常在意自己的名聲。 如何準備BP 見VC之前給他發(fā)一份BP(商業(yè)計劃書),一方面讓他知道你在干什么,另一方面一定要讓他看完之后去思考,這樣的話兩人見面會非常有效率。 那么如何準備好這個BP(PPT)呢?
創(chuàng)業(yè)者最大硬傷:沒找到用戶的真正需求 創(chuàng)業(yè)者在公司戰(zhàn)略方向的把握上,碰到的最大問題就是沒有真正找到用戶需求是什么。用戶需求是創(chuàng)業(yè)者做這件事情的基礎(chǔ),所以大家對你需求方面的拷問一定是最嚴苛的。 投資人看需求有幾個角度:
創(chuàng)業(yè)者可能是在上面這三類中去找一些組合而已。這里面還容易產(chǎn)生一個問題:創(chuàng)業(yè)者認為的需求,可能并不是真正的需求,是個偽需求。舉個例子,山西的醋特別多,北京這邊吃不著好的醋,那能不能在北京搞20個山西老醋連鎖店,拿幾百瓶來賣?這是不可能的事,因為老百姓每天都需要去商超,柴米油鹽哪兒都有,這一類需求已經(jīng)被其他的東西給替代和滿足了,所以連鎖醋店這是個偽需求。
業(yè)內(nèi)一直有個觀點:好的產(chǎn)品用來滿足需求,而牛逼的產(chǎn)品則創(chuàng)造了需求。我們能投的往往是好產(chǎn)品,未必是牛產(chǎn)品。什么樣的需求是可以去創(chuàng)造的?我難以一下子說清楚,但我相信我們有這個能力去判斷。 有創(chuàng)造性的人我們一般稱為是天才,像喬布斯,用產(chǎn)品創(chuàng)造了需求。 一般來講投資人在考察用戶需求的時候,跟創(chuàng)業(yè)者針鋒相對的地方可能最多,這一塊大家討論和爭辯起來往往容易激動。對創(chuàng)業(yè)者而言,因為你已經(jīng)花了很多時間在這個方向上,你一定很珍惜,所以如果你爭辯紅了臉的話我也能夠理解。但是投資人關(guān)于需求的話題,是探討性質(zhì)的,不僅僅是用來懷疑你,也是幫你一起思考,這是不是值得你耗費精力去干的好方向。投資人未必正確,但如果他對用戶需求有一些疑惑,或者有一些挑戰(zhàn)的時候,創(chuàng)業(yè)者還是應(yīng)該冷靜地想一想。
一般通過這幾個方向看業(yè)務(wù)本質(zhì): 你是不是抓住市場上的新機。怎么樣才叫有新的機會呢:
雖然有了上面這三個方面,我們還要看新的機會有沒有門檻,或者是不是一個嶄新的模式。如果不是的話,你如果已經(jīng)建立一定規(guī)模,成為了龍頭老大,也可以很有吸引力。 這里面,我要強調(diào)一個名詞叫做China me too,這是以前聯(lián)想的一位朋友提出來的,我喜歡將其發(fā)揚光大。中國人喜歡跟風,尤其是跟洋人的風。美國人搞了一個創(chuàng)新業(yè)務(wù),第一個中國人研究透徹后把洋人copy了,這叫me too。什么叫做China me two呢,就是第二個中國人看見第一個中國人干的不賴,自信自己的能力和資源可以干個更好的,于是照著這第一個中國人的模樣,二次復制,這就是China me too,但這第二個中國人如果研究的比較透徹,那恭喜他!如果研究的不透,照貓畫虎性質(zhì)的,那就岌岌可危。所以,我呼吁不要輕易去抄襲,一窩蜂地干同一個方向是要不得的。
以往在國內(nèi),2B的生意在中國本身能夠做得大的不多,民間最大的可能就是華為,但是華為它跟VC一毛錢的關(guān)系都沒有。也就是說歷史上VC在to B的領(lǐng)域,沒有掙到什么大錢,因此大家對to B的領(lǐng)域勢必會有一個慣性,會謹慎一些。 To B類型的業(yè)務(wù),過去在國內(nèi)做不大,原因有當然在于我們的土壤:
但是這個局面最近有些改觀,而且改變的速度越來越快,因為:
VC看好什么樣的團隊? 大家都知道VC是看團隊的,但真正看重的就是一個CEO,雖然其他的團隊成員也很重要。 VC評估CEO時,在意哪些東西?
除了股份和控制權(quán)問題,議事規(guī)則也很關(guān)鍵,特別是對相對成熟的企業(yè)而言。一言堂肯定有問題,毫無疑問,公司容易走偏,但是大家一團和氣也不行,和和氣氣的也不合理。比較好的當然是和而不同,你們有爭論,但是不管怎樣總得有一個人說了算。CEO得有這種獨斷的能力和決心,一定要有這種意識,公司才能夠真正的有力量,在決策上不會搖搖擺擺,能夠順利地往前走。柳總(傳志)講的方法非常有意思:核心團隊討論問題時,一定要把問題放在桌面上攤開,開誠布公地討論,討論一次不行明天接著再討論,一定要把非常關(guān)鍵的分歧點討論清楚;討論完了之后,如果還是沒法形成意見,那么還是我說了算! 公司的估值,最終是各方談判的結(jié)果!
通常一個企業(yè)需要多次融資。如果第一次融資額過高,相當于二次融資的時候,門檻就高了很多。如果你的業(yè)務(wù)做的非常成熟,你有100%的把握一定能做得更好,那可能還沒有太大的問題;但是一旦你的愿望落空了,并沒有做到你預(yù)想的效果,你下一步怎么辦?你在天使階段拿了A輪的,你到A輪怎么拿?你再去融B輪的價格嗎?如果你業(yè)務(wù)好,還有一定的支撐,市場火還可以,但是如果你業(yè)務(wù)量不行,前途就堪憂了。另外,如果融到了太多的錢,信心膨脹亂擴張,反而害了自己。所以融資要把握一個度,錢不一定越多越好。
在早期的時候,比如天使階段或者A輪,釋放了10%、15%、20%股權(quán),其實沒有太大區(qū)別。重要的是你需要快速地跑起來,這比你花了三個月或者半年的時間,融到你想要的價格要來得更重要一些,這個講的是估值本身的問題。 有幾個建議:
這個期權(quán)值是多少呢?一般是10%到30%,為什么會差距這么大呢?如果你現(xiàn)在的團隊足夠完整,10% 就差不多。但是如果你的團隊非常不完整,就可以適當?shù)牧舸笠稽c。其實期權(quán)發(fā)放的決定權(quán)基本上來說是創(chuàng)始人說了算的,你分給誰,你不分給誰投資人一般不會干涉太多,他只是需要知道你大概心里是怎么想的。 另外一個就是發(fā)放的范圍,這一點大家一定要注意。好多公司都是一起打天下的每個人都分期權(quán),這個話CEO可以講,但是什么時候發(fā)放給小兄弟們需要想好。因為早期的團隊其實是非常不穩(wěn)定的,你從市場上招一個程序員,招一個銷售,他可能明天就走了,對他們而言期權(quán)不值錢,他認的是工資。所以要把期權(quán)給重要的核心人員,還要知道給了他,最后他走人了你還能不能把期權(quán)收回來,如果收回來該怎么收回來,如果不收回來,又該怎么辦。
如果以上內(nèi)容,都談妥了,那么就到了簽訂投資條款的階段。創(chuàng)業(yè)者需要了解下什么是投資協(xié)議的慣用性條款,比如贖回、優(yōu)先清算權(quán)、否決權(quán)等都是VC慣用的條款,屬于對小股東的保護性條款,救命稻草一類的東西,創(chuàng)業(yè)者對這些內(nèi)容不要過度擔心。至于一些原則性的核心利益,創(chuàng)業(yè)者也要據(jù)理力爭。 不管最后達成了一個什么樣的約定,一旦達成,你就要有契約精神,契約精神比什么都重要。咱們要有一個長遠的眼光,打造一個良好的投資者關(guān)系比什么都重要,盡可能養(yǎng)成和投資者打交道的好習慣。 創(chuàng)業(yè)者要珍惜自己的信用 信用什么時候會表現(xiàn)出來,就是我們在做盡職調(diào)查的時候。你的信用好還是不好,投資人會了解到,這方面VC會做盡職調(diào)查。如果信用破產(chǎn)了,代價會非常昂貴!典型的信用上的錯誤是哪些呢?
另外,還有一個大忌:反悔。這個現(xiàn)象也非常嚴重。一旦你同意簽訂term了,就別再反悔。假設(shè)說你跟創(chuàng)業(yè)邦談了,你跟南立新南總說我要融資,南總也同意了,你們雙方口頭上或者書面上都答應(yīng)好了,如果這時候你又拿BP再去找別的投資機構(gòu)去談,搞了一個高估值的term,那么這是非常惡劣的。 活下去,比什么都重要 首先,融不到和不需要融是應(yīng)該區(qū)分一下的。有一些生意是不需要融資的,不要為了融資而融資,不要因為競爭對手或者你的同學融了資,心里覺得癢癢了,自己也去融一圈。 更多的是需要融資,卻融不到,原因大體來講,是這么幾個東西:
當然,還有一個我們不排除一種可能性,就是我們VC看走眼了,本來應(yīng)該投你卻不敢投,但這是很罕見的。你在幾個月內(nèi)還沒融到資,一定要先找找自己的原因。這個時候,如果你還死不認錯,那么無論如何要想方設(shè)法活下去,活著太重要了! 找VC的訣竅
市場上有許許多多的投資基金,包括老牌美元基金,老牌人民幣基金,政府相關(guān)基金,還有券商投資部門,從既有體系分裂出去、另立山頭的市場新銳,和BAT戰(zhàn)略投資部,以及千差萬別的知名和不知名風險投資基金,等等等等。不同類別的基金,他們的風格是不一樣的,有人喜歡對賭,有人喜歡先做詳細的盡職調(diào)查再給term。
VC這個行業(yè),龜有龜路,蛇有蛇道,各顯神通。但是,總體而言,中美兩國都差不多,就是老牌的、知名的VC機構(gòu)更受青睞??墒?,各VC之間往往是有差異性,這和各基金的資本來源、基金的策略、基金團隊的DNA都有密切關(guān)系。當然這種差別,從操作層面上而言則是:大家的投資流程大同小異。所以,如果有人告訴你,明天就給你到帳了,那是瞎忽悠,作為一個機構(gòu)投資人,盡職調(diào)什么的必須得做。 除了各基金之間的差異性,每個基金的內(nèi)部也有差異。就是說在同一個基金里面,就是你跟基金的誰在聊,也是不一樣的,可能這個基金的A合伙人就喜歡你這個項目,B合伙人不喜歡,因為每個投資人的職位、關(guān)注領(lǐng)域、性別、年齡、閱歷、學識、能力、甚至心情都是不同的!但這種差異性,千萬不要簡單理解為職位的差異。不要小看了投資經(jīng)理和分析師,作為一線人員,他們的意見往往很關(guān)鍵。
在啟動融資之前,可以找?guī)讉€投資界朋友咨詢一下,探討一下融資的時機是否成熟,故事是否有吸引力。如果正式融資了,不要一上來就把所有最好的VC,都給見了一遍。反過來,或許你可以找一兩個優(yōu)秀的VC和一兩個你未必真正看的上、卻也愿意聽取意見的VC,先拿他們當當試金石。悲催的是,你一開始就向你所有心儀的美女求婚,慘遭拒絕,隨后即便變得足夠優(yōu)秀之時,可選的對象不是你想要的。 除了這個之外,有幾個原則要遵循:
融資成功了,錢到手了還不等于你已經(jīng)成功了,這才是萬里長征第一步。近二十年來,融到資的、被VC任何的團隊和企業(yè),比比皆是,但絕大部分公司都歇菜了。因為一個企業(yè)真正能不能成功,有些東西是超出你掌控的,你的產(chǎn)品方向、市場窗口、執(zhí)行力、再融資能力,都可能會制約你。而且不能否認,成功是有運氣的成分在里面的。 有史以來,最好的創(chuàng)業(yè)時代!
十幾年前賽富、IDG和今日資本還需要去央視做《贏在中國》節(jié)目,去宣傳自己,宣傳什么叫VC,今天已經(jīng)不需要了。我覺得這是有史以來最好的一個創(chuàng)業(yè)時期。因為市場的機會就是方向上、選擇上呈幾何級的增長。
另外就是人才也越來越多,十年前你想找一個好的程序員、產(chǎn)品經(jīng)理、用戶體驗專家很難,今天滿街都是,尤其在北京。
對資本而言,創(chuàng)業(yè)和退出本身的機制已經(jīng)廣為接受,已經(jīng)固化下來了,有成熟的機制。創(chuàng)業(yè)在好多人看來是一種生活方式,有些人說我生來就想創(chuàng)業(yè),我去百度或阿里打工兩三年,學學本事,但最終還是想自己干,這其實是已經(jīng)把創(chuàng)業(yè)作為一個生活方式了。 最后,在座的60多位BangCamp學員,我覺得你們有幸來到創(chuàng)業(yè)邦,我相信你們本身都是佼佼者。敢創(chuàng)業(yè)的人本身就是人中之杰,你們能夠被創(chuàng)業(yè)邦選中,你們都是佼佼者。從這個意義上講,你們起飛的時候比別人起點高,祝賀你們!我也希望在座的各位中間,將來有人能夠做出非常了不起的事業(yè)來,給我們國家、給這個社會創(chuàng)造更好的價值,那么王求樂這堂課就總算沒有白講。謝謝大家。 戳【閱讀原文】去網(wǎng)站看更多~ ↓↓↓ |
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