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很多金融圈和創(chuàng)投圈的人都喜歡玩德州撲克，是什么讓這個(gè)紙牌游戲如此受他們歡迎呢？從德州撲克中我們又能學(xué)到什么投資策略甚至為人處世技巧呢？

前些日子，德州撲克O2O競(jìng)技服務(wù)平臺(tái)“撲克傳奇”聯(lián)合創(chuàng)始人徐華歐在“投資與撲克”主題沙龍暨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)撲克巡回賽（MPT）熱身賽中分享了他對(duì)德州撲克中投資理念的看法。徐華歐曾是清華大學(xué)棋牌校隊(duì)成員，原聯(lián)眾德州撲克、WPT負(fù)責(zé)人。2012，2013年負(fù)責(zé)WPT三亞賽事，賽事的成功舉辦推動(dòng)了聯(lián)眾公司乃至整個(gè)國(guó)內(nèi)德州撲克產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。以下是他的演講整理（文中涉及多個(gè)德州撲克術(shù)語(yǔ)且非常燒腦，需要背景知識(shí)的請(qǐng)閱讀關(guān)于德州撲克的介紹）：

一、基礎(chǔ)理念

零和博弈，不斷進(jìn)行投資決策

撲克本身就是一個(gè)投資的過(guò)程，撲克本身也是一個(gè)零和博弈，需要不斷進(jìn)行投資決策。每當(dāng)我在撲克桌拿起一摞籌碼放到底池的時(shí)候，我就是在做一次投資。從這個(gè)角度講，撲克就是所謂的高頻次投資。它通過(guò)更多的樣本來(lái)驗(yàn)證你概率的結(jié)果，是比實(shí)際的投資頻次更高、更體現(xiàn)技術(shù)的一種投資行為，因?yàn)槟忝看蜗伦⑿枰紤]：投入多少？期望的收益是多少？

目標(biāo)是長(zhǎng)期的勝利

撲克的目標(biāo)是為了長(zhǎng)期盈利，而不是一兩次的收益。我們可以從單手牌樹(shù)立一些形象，或者通過(guò)操作來(lái)最終獲得一個(gè)整體投資收益，實(shí)現(xiàn)從短期收益到長(zhǎng)期收益的過(guò)渡。

關(guān)注相對(duì)比例（BB數(shù)）

在撲克中有些小地方往往是容易被大家忽視的。我們?cè)趽淇酥懈枰P(guān)注的是相對(duì)比例，而在不同盲注（Blind Bet，簡(jiǎn)稱“BB”）級(jí)別由于每個(gè)人對(duì)資金承受能力的不同，很容易導(dǎo)致選手過(guò)于關(guān)注絕對(duì)值，比如我的下注是1000還是2000。但事實(shí)上我們更應(yīng)該關(guān)注的是我的下注是大盲注的幾倍（BB數(shù)），比如我們?cè)?/span>25-50的盲注里下注200和在500-1000的盲注里下注4000是一模一樣的，但后者的數(shù)字可能更唬人。

隨著比賽中的盲注不斷變化，選手們往往會(huì)忽視每一次升盲。比如比賽階段中盲注從600-1200升到了800-1600，在之前600-1200級(jí)別大家加注的習(xí)慣可能是2400、2500或3000（2.5個(gè)BB），而當(dāng)盲注升到800-1600后桌上很多玩家可能還沒(méi)有意識(shí)到盲注的增加，所以如果突然聽(tīng)到一個(gè)4000（2.5個(gè)BB，和之前的BB數(shù)相同）的加注，這個(gè)數(shù)字會(huì)對(duì)選手產(chǎn)生很大的壓力，因此這個(gè)階段是更適合偷盲的。所以在每次升盲的時(shí)候，對(duì)高手來(lái)說(shuō)都是一個(gè)很好的爭(zhēng)奪盲注的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候很多選手是不會(huì)關(guān)注相對(duì)比例的，一聽(tīng)到4000的加注很多人就會(huì)棄牌。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)管理

資金管理

資金管理是豐常重要的。通常來(lái)說(shuō)每次上桌的籌碼量不能高于你總資金量的5%，而這個(gè)總資金量指的是你打算投入到這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)中的總資金量。

風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)

在撲克中誰(shuí)都無(wú)法保證我們永遠(yuǎn)是贏的，我們追求的是長(zhǎng)期盈利，這個(gè)時(shí)候我們就要面對(duì)很多風(fēng)險(xiǎn)。

Bad Beat——系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

我們只要參與游戲就要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是游戲所決定的。比如說(shuō)我現(xiàn)在拿著AA，人家拿著KK，雙方都“all in”了，我有8:2的勝率。但是如果我輸了，我不能認(rèn)為我輸了就是我做錯(cuò)了，因?yàn)檫@個(gè)結(jié)果與判斷是沒(méi)有關(guān)系的。即使我做了完美的決定最后可能還是我輸了，這就是所謂的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

作為投資人怎么在投資中面對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)？我認(rèn)為應(yīng)該坦然面對(duì)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法避免的，因?yàn)橛澩础?/span>

On Tilt——人為風(fēng)險(xiǎn)

在打牌的過(guò)程中，每個(gè)人都會(huì)有情緒失控的時(shí)候。撲克中的術(shù)語(yǔ)叫“on tilt”，有學(xué)問(wèn)的說(shuō)法就叫人為風(fēng)險(xiǎn)。在情緒變化的時(shí)候操作會(huì)失去理性，而失去理性會(huì)給你的投資行為帶來(lái)一些負(fù)面的東西，這就是人為風(fēng)險(xiǎn)。比如坐在牌桌上，每當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)給你帶來(lái)不利的時(shí)候你的情緒會(huì)失控，會(huì)開(kāi)始胡亂地加注入池、胡亂地詐底或者買(mǎi)一些不該買(mǎi)的牌。那么在這種情況下你的決策就屬于非理性決策，更容易造成虧損。我們應(yīng)該去降低這種人為風(fēng)險(xiǎn)。

策略風(fēng)險(xiǎn)

策略風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于人和人之間的對(duì)抗。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法規(guī)避的，人為風(fēng)險(xiǎn)可以規(guī)避，因?yàn)槁殬I(yè)牌手可以做到情緒幾乎不失控。但在這種情況下人和人之間還是要對(duì)抗。比賽中你收集到的信息很可能是其他玩家給你設(shè)置的陷阱，這就是人和人之間的對(duì)抗。我們只要坐在牌桌上就要不斷面對(duì)這種對(duì)抗，這種對(duì)抗本身依賴于你的智慧、分析和決策能力，它是一種系統(tǒng)的策略風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)策略風(fēng)險(xiǎn)的把控是玩德州撲克水平和實(shí)力的一種體現(xiàn)：你能不能在人和人的對(duì)抗中占上風(fēng)？你能不能實(shí)現(xiàn)策略、誘使別人犯錯(cuò)并最終使自己獲勝？這些策略對(duì)于一些新手玩家的啟示是，如果在牌桌上碰到了鯊魚(yú)玩家或者職業(yè)牌手應(yīng)該盡量躲著他們、他們一加注就棄牌，這些都是新手規(guī)避策略風(fēng)險(xiǎn)的一些手段。

三、撲克的策略層級(jí)

明牌概率

用一手牌來(lái)舉例：玩家大成和小金都持有30個(gè)BB的籌碼量（見(jiàn)上圖），這時(shí)底池有10個(gè)BB的POT，FLOP發(fā)出3張牌分別是紅桃J、紅桃6和草花2。這時(shí)大成選擇了ALL IN，而手持紅桃8、9獲得同花聽(tīng)牌的小金該怎么辦呢？假設(shè)小金只有擊中同花才可以贏得底池，這時(shí)小金就該做一個(gè)非常簡(jiǎn)單的概率決策：假設(shè)10個(gè)BB是10元錢(qián)的情況下他需要投入30元去贏得POT里的40元，而他的同花聽(tīng)牌只有9張牌可以贏得底池，通過(guò)“二四法則”我們可以算出小金的勝率只有36%左右。概率不夠，所以應(yīng)該選擇棄牌。這是明牌概率下的一些策略。

對(duì)手手牌分布

同樣還是大成和小金兩位玩家（見(jiàn)上圖），和上個(gè)例子一樣他們各自持有30BB的籌碼，底池是10個(gè)BB的POT，而這次我們知道大成的手牌是10、J黑桃，FLOP的三張牌同樣是紅桃J、紅桃6、草花2，大成擊中了頂對(duì)J，于是大成做了一個(gè)半池的下注BET了5個(gè)BB，小金選擇了ALL IN，這時(shí)大成該如何處理呢？

這時(shí)大成并不清楚對(duì)手的手牌是什么，但大成是有一定賭牌價(jià)值的，作為大成我們要開(kāi)始考慮對(duì)手究竟是什么牌。我們能夠推出來(lái)對(duì)手可能是比我們大的成牌（比如AA、KK和QQ）或者是聽(tīng)牌，面對(duì)前者我們的平均勝率大概只有10%，而面對(duì)后者也只有64%的勝率。如果對(duì)手是一半成牌一半聽(tīng)牌的話，我們的綜合勝率不到30%，所以還是應(yīng)該把牌棄掉。我們剛剛猜測(cè)對(duì)手手牌的范圍叫做RANGE，這個(gè)范圍是一個(gè)分布而不是特定的一手牌。

同理我們?cè)倏纯戳硗膺@手牌（見(jiàn)上圖），大成的手牌變成了AJ黑桃，大成經(jīng)常被小金ALL IN所以情緒已經(jīng)變得有些煩躁。當(dāng)大成打出5個(gè)BB的盲注后，小金又選擇了ALL IN，這時(shí)的大成換了一種角度去思考：小金真的有可能是一半成牌一半聽(tīng)牌嗎？如果小金的手牌是AA、KK、QQ這種超對(duì)的話，他在翻牌前就會(huì)把POT做大，所以小金也不大可能是這種手牌。像J6、J2、26這種手牌也不可能入池，小金最大的可能就是擊中Set 6、Set 2、Set J或者是聽(tīng)牌，而這兩種牌型都可能讓他選擇ALL IN。如果他擊中Set的話，那會(huì)有7種Set，也就是COMBO。若是同花聽(tīng)牌便有55種聽(tīng)牌組合，因此大成判定小金同花聽(tīng)牌的可能性很大，于是大成決定跟注。

對(duì)手行為預(yù)測(cè)

在這個(gè)牌局中小金的手牌變成了8、9紅桃（上圖），在翻牌后小金直接選擇了ALL IN。這時(shí)就出現(xiàn)了一個(gè)關(guān)鍵詞：“棄牌率”，這個(gè)概率是可以理性分析的。小金此時(shí)分析大成很有可能擊中了頂對(duì)J，所以認(rèn)為大成是接不動(dòng)他ALL IN這個(gè)籌碼量的，并且小金估計(jì)大成有70%的可能性棄牌，另外30%的可能性大成會(huì)跟注。但即使被跟注小金的同花抽牌還可以追，所以小金仍有1/3的可能性會(huì)贏。綜合計(jì)算，小金這個(gè)動(dòng)作有8.5倍的大盲收益。

在這個(gè)例子中最核心的問(wèn)題就是“棄牌率”這個(gè)概率，也就是指小金需要猜測(cè)大成有多大的幾率會(huì)棄掉自己手中的牌。小金的猜測(cè)是70%，但這個(gè)概率也有可能只有30%，或者大成根本不會(huì)選擇棄牌，那么這個(gè)時(shí)候小金就要為他自己的判斷負(fù)責(zé)，根據(jù)他所認(rèn)為對(duì)手“棄牌率”的多少，來(lái)對(duì)對(duì)手行為做預(yù)測(cè)。這里引申出一個(gè)詞叫“semi-bluff”，意思是“半詐唬”，也就是你的下注被跟注后你手上的牌還可以追。這種情況下Semi和Bluff兩個(gè)成分缺一不可。

四、即時(shí)信息的捕捉

Tell——讀心術(shù)

當(dāng)大家打牌水平達(dá)到一定程度的時(shí)候，運(yùn)用的其實(shí)是一些基本數(shù)學(xué)原理，這是很多牌手都可以做到的，但撲克打到最高境界就是人和人之間的心理對(duì)抗了。

邱老師（David Chiu，中文名字叫邱芳全，世界著名撲克牌職業(yè)選手，是首位奪得世界撲克巡回賽總決賽冠軍的華人）在爭(zhēng)奪WSOP冠軍和對(duì)手單挑時(shí)，拿到了一對(duì)5，而對(duì)手ALL IN，邱老師選擇了跟注。其實(shí)大家都知道拿一個(gè)小對(duì)子去跟注對(duì)手的ALL IN是非常危險(xiǎn)的，因?yàn)槟忝鎸?duì)的很可能是兩個(gè)高張或是比你大的對(duì)子，最多只有50%的勝率。一般來(lái)說(shuō)拿到像這樣的小對(duì)子主動(dòng)推ALL IN還是可以的，但選擇跟注卻是不明智的?？僧?dāng)時(shí)邱老師為什么會(huì)用一對(duì)5去選擇跟注呢？原來(lái)邱老師發(fā)現(xiàn)對(duì)手在翻開(kāi)第一張牌時(shí)顯得非常生氣，不屑地把牌丟到了一邊，而看到第二張牌時(shí)眼睛突然一亮，然后就ALL IN了。因?yàn)橛^察到了這一點(diǎn)，邱老師認(rèn)為對(duì)手做出這樣的舉動(dòng)可能是因?yàn)榈谝粡埮坪苄。圆桓吲d，而第二張牌可能有兩種情況：一種可能是和第一張牌組成了一個(gè)小對(duì)子，另外一種可能就是發(fā)了一個(gè)A，組成了A小同花這樣的牌型。因?yàn)楫?dāng)時(shí)邱老師的籌碼量只有15個(gè)BB，所以如果對(duì)手是這樣的牌對(duì)于他來(lái)說(shuō)是很樂(lè)觀的，于是邱老師選擇了跟注。對(duì)手一開(kāi)牌果然是如邱老師所猜測(cè)的A2，所以邱老師就有了7：3的勝率能夠最后贏得了底池。而就是因?yàn)檫@關(guān)鍵的一手牌使邱老師的短碼翻倍，從一開(kāi)始1:9出于劣勢(shì)的籌碼量到最終奪冠。

總結(jié)下來(lái)，在比賽中觀察對(duì)手的每一個(gè)動(dòng)作細(xì)節(jié)是非常重要的。這些細(xì)節(jié)也許對(duì)手自己都沒(méi)有意識(shí)到，比如他拿到強(qiáng)牌時(shí)嘴型和拿到弱牌時(shí)嘴型的不同、他詐底時(shí)的眼神特點(diǎn)或是手腳動(dòng)作等。能夠觀察分析這些細(xì)節(jié)也是一種讀心術(shù)。

五、從投資理念看撲克策略

基本面和明牌概率的道理差不多，而基本面通俗的講就是一個(gè)公司的市值和價(jià)值。

對(duì)手手牌分布和對(duì)手行為預(yù)測(cè)我們可以理解為一個(gè)市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)里我們會(huì)面對(duì)很多其他投資者，我們要根據(jù)這些對(duì)手的一系列動(dòng)作和行為來(lái)統(tǒng)計(jì)、分析和總結(jié)其中的投資趨勢(shì)。

即時(shí)信息的捕捉就是信息面，指的是你能不能收集到真實(shí)準(zhǔn)確的信息。你要抓住一個(gè)Tell然后用讀心術(shù)得到真實(shí)的信息并堅(jiān)信它是真的，最后做出更精準(zhǔn)的判斷。

怎么樣？看完這篇文章是不是對(duì)德州撲克肅然起敬了？如果不想在游戲中被淘汰就趕快玩起來(lái)吧！

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