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分級(jí)基金套利的五種吃法 分級(jí)基金分為A份額和B份額， A份額和B份額的資產(chǎn)作為一個(gè)整體投資，B份額持有人每年向A份額的持有人支付約定利息，而總體投資盈虧都由B份額的持有人承擔(dān)。A份額和B份額初始凈值都是1，A份額凈值NAVa隨時(shí)時(shí)間累積逐步增加，B份額凈值NAVb = 2倍基金單位凈值 - NAVa。A份額和B份額交易價(jià)格分別為Pa和Pb。五種套利模式如下： 1、溢價(jià)套利：當(dāng)價(jià)格Pa+Pb>2倍基金凈值時(shí)，T日申購基準(zhǔn)，T+1日分拆為A份額和B份額，T+2日賣出，實(shí)現(xiàn)溢價(jià)套利。申購拆分到買入有兩個(gè)工作日，因此期間A、B份額會(huì)有價(jià)格波動(dòng)。 2、折價(jià)套利：當(dāng)價(jià)格Pa+Pb<2倍基金凈值時(shí)，T日買入A份額和B份額，當(dāng)日合并，T+1日贖回，T+3日現(xiàn)金到賬，實(shí)現(xiàn)折價(jià)套利。從合并到贖回會(huì)有一個(gè)工作日，期間基金凈值會(huì)有波動(dòng)。 3、A份額黃金坑套利：A份額由于固定收取利息，因此是一個(gè)高等級(jí)債券，目前市場(chǎng)平均年化收益是6.5%。當(dāng)溢價(jià)套利很瘋狂的時(shí)候，A份額會(huì)被低價(jià)賣出，打壓A價(jià)格低至年化收益率7%以上，這是可以買入A份額，等市場(chǎng)情緒恢復(fù)，年化收益從7%恢復(fù)至6.5%，中間會(huì)有5%至10%漲幅。持續(xù)時(shí)間不定，受市場(chǎng)利率水平影響。 4、B份額波動(dòng)套利：有些分級(jí)基金上市后持續(xù)一段時(shí)間都沒有建倉，而B份額由于投資人情緒波動(dòng)出現(xiàn)大起大落，這時(shí)可以高拋低吸，當(dāng)B份額價(jià)格上升超過2%時(shí)，可溢價(jià)套利；當(dāng)B份額價(jià)格下降超過2%時(shí)，可折價(jià)套利，也可買入B后，等待價(jià)格修復(fù)。 5、指數(shù)增強(qiáng)型套利：買入某個(gè)板塊的分級(jí)基金，持倉觀察，當(dāng)A份額和B份額波動(dòng)出現(xiàn)溢價(jià)時(shí)，同時(shí)賣出A份額和B份額，隨即繼續(xù)申購該分級(jí)基金，因此份額不變，溢價(jià)套利完成。當(dāng)A份額和B份額波動(dòng)出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，在市場(chǎng)買入A份額和B份額，并同時(shí)將原持有的分級(jí)基金份額贖回，同樣份額不變，折價(jià)套利完成。該操作因?yàn)槌掷m(xù)持有板塊指數(shù)基金，因此當(dāng)看好板塊指數(shù)上升趨勢(shì)時(shí)操作最佳。 $萬科A(SZ000002)$ $中國(guó)銀河(06881)$ $上海家化(SH600315)$ $健康A(chǔ)(SZ150219)$ $健康B(SZ150220)$ $創(chuàng)業(yè)板A(SZ150152)$ $創(chuàng)業(yè)板B(SZ150153)$ $食品A(SZ150198)$ $食品B(SZ150199)$ $中航軍工A$$中航軍工B& |
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