摩根士丹利:中國A股或被納入MSCI新興市場指數(shù)

 北京時間6月12日下午消息，據(jù)《華爾街日報》報道，摩根士丹利資本國際公司(MSCI Inc。)周二稱，將對中國A股進(jìn)行評估，考慮將其納入MSCI新興市場指數(shù)。

　　如果中國A股被納入MSCI新興市場指數(shù)，則可能引發(fā)更多資金流入，也將提升中國在該指數(shù)中的整體權(quán)重。

　　該家金融指數(shù)供應(yīng)商周二在其年度市場分類評估報告中強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管調(diào)整有助于使大陸A股市場向更多外國投資者開放，這是一個積極進(jìn)展。

　　摩根士丹利資本國際公司指數(shù)研究部門的董事總經(jīng)理兼全球主管Remy Briand在電話會議上表示，一年來中國在監(jiān)管方面作出了努力，為國際投資者進(jìn)入A股市場創(chuàng)造了便利。

　　MSCI舉例稱，中國放寬了合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的申請門檻，加快了QFII的審批速度。QFII許可使境外投資者的基金能夠投資中國A股市場。

　　投資者密切關(guān)注MSCI指數(shù)權(quán)重調(diào)整，因為共同基金和交易所交易基金(ETF)大多以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。MSCI公司估計，全球有近7萬億美元資產(chǎn)以MSCI各種指數(shù)為基準(zhǔn)，有約1.4萬億美元的資產(chǎn)以MSCI新興市場指數(shù)為基準(zhǔn)。

          為何要與國際市場接軌？

　　有時候越朦朧的東西越能夠吸引資金的關(guān)注。我們有必要撥開MSCI朦朧的外衣。

　　MSCI指數(shù)由Morgan Stanley Capital International Barra公司推出，超過90%的美國機(jī)構(gòu)投資者的國際投資部分是以MSCI系列指數(shù)為基準(zhǔn)的，在歐洲，這一比例超過2/3。幾乎所有的投資機(jī)構(gòu)都按這一指數(shù)來安排在世界各個證券市場的投資比例，而某個市場如果沒有被納入全球指數(shù)，則該市場對相當(dāng)多的機(jī)構(gòu)投資者都不具備吸引力。2005年5月，摩根斯坦利資本國際公司宣布推出MSCI中國A股指數(shù)，該指數(shù)是MSCI為中國A股市場創(chuàng)建的第一個獨立國家指數(shù)。

　　此次，監(jiān)管層與國際指數(shù)公司的接洽，仍處于技術(shù)問題討論階段，但已經(jīng)極大地激起市場熱情。據(jù)了解，MSCI計劃將中國股票的權(quán)重提高到30%，其中A股權(quán)重為17%。由于MSCI等指數(shù)公司都是為大型基金服務(wù)的，一旦調(diào)整旗下指數(shù)產(chǎn)品股票權(quán)重，指數(shù)基金將不得不相應(yīng)調(diào)整股票持倉數(shù)量，追加入市資金?？紤]到當(dāng)前跟蹤該指數(shù)的被動型指數(shù)基金規(guī)模在1萬億美元左右，因此，一旦加入A股權(quán)重，按權(quán)重計算，將有1700億美元配置A股，相當(dāng)于1萬億元人民幣。同樣，目前，追蹤富時環(huán)球股票指數(shù)系列(GEIS)的資金總額約3萬億美元，若未來完全取消QFII額度上限，將涉及資金924億美元。

　　有國內(nèi)指數(shù)研究人士認(rèn)為，從中國證券市場的發(fā)展及對外開放程度的提高布局來看，A股納入國際知名指數(shù)并提高權(quán)重是大趨勢?！安贿^，時間應(yīng)該不會太快，除了國內(nèi)方面的政策技術(shù)問題外，MSCI指數(shù)調(diào)整自身也有許多問題需要協(xié)調(diào)?！惫烙嬚嬲涞貢r間至少要一年。

　　中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬表示，從長遠(yuǎn)看，中國資本市場當(dāng)然要保持對外開放，最終和國際接軌。

　　作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的中國，理應(yīng)有一個與其體量相匹配的、具有國際影響力的資本市場。華爾街之所以成為華爾街，紐約之所以成為紐約，都因其擁有一個可以為美國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供源源不斷資金的資本市場。中國要提高社會資源的利用水平和經(jīng)濟(jì)的運行效率，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)國家的綜合國力，同樣需要一個具有國際影響力的健康、高效和穩(wěn)定的資本市場。

　　MSCI能改變中國股市嗎？

　　過去A股市場是一個封閉市場，投資者主要是國內(nèi)機(jī)構(gòu)，基本上是存量資金，估值思路和估值體系相對更薄弱些。隨著QFII、RQFII投資額度的不斷加大，以及國際資金對香港市場的虎視眈眈，反映了外資高度看好中國境內(nèi)資本市場。

　　隨著資本項目開放的提速以及一系列配套政策的出臺，萬億資金入市將不再是鏡花水月。

　　過去，其他新興市場被納入MSCI指數(shù)或權(quán)重提高后，當(dāng)?shù)毓墒卸紩蠞q。

　　以韓國為例，1998年2月，MSCI把韓國股市權(quán)重從50%調(diào)升至100%，隨后涌向韓國股市的資金將韓國股指抬升80%。另外，從1996年9月2日開始，MSCI將臺股指數(shù)納入其各項自由指數(shù)中，并從1999年8月開始，將50%比重調(diào)升至100%，2000年2月起生效。結(jié)果，截至2000年6月底，外資累計凈流入金額229億美元。

　　國際化是A股的必然趨勢。從股權(quán)分置改革，到提高上市公司質(zhì)量、證券公司綜合治理、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、完善資本市場法制……管理層的種種努力，都是為A股走向國際創(chuàng)造條件。

　　現(xiàn)在，A股國際化似乎就差“臨門一腳”。