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別不拿市盈率當(dāng)回事兒 創(chuàng)業(yè)板的泡沫似乎在挑戰(zhàn)著A股的極限，小小的一家安碩信息股價(jià)居然奔上400元，其每股收益才0.04元，對(duì)應(yīng)的市凈率為65.63倍，市盈率更是達(dá)到驚人的2514.77倍，這不是對(duì)價(jià)值投資最大的諷刺嗎？ 或許投資者可以講出用市夢(mèng)率炒股的諸多經(jīng)典案例，一個(gè)價(jià)值明顯被高估的公司股價(jià)還能繼續(xù)翻倍，一家業(yè)績和成長性都乏善可陳的垃圾股能夠出現(xiàn)10倍的股價(jià)。 還有很多投資者認(rèn)為，當(dāng)上市公司業(yè)績不斷增長時(shí)，市盈率是會(huì)不斷向下修正的，這話在當(dāng)時(shí)看都是極度正確的，但任何行業(yè)的發(fā)展都會(huì)有其自身的瓶頸?，F(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)股，投資者幻想所有的網(wǎng)絡(luò)股未來都能獲得飛速發(fā)展，利潤全部得以數(shù)倍乃至數(shù)十倍的提升，這也正是市夢(mèng)率的選股標(biāo)準(zhǔn)。但是真的會(huì)實(shí)現(xiàn)嗎？那么多網(wǎng)絡(luò)公司的巨額利潤從何而來？普通消費(fèi)者不斷尋找免費(fèi)服務(wù)的事實(shí)還不夠清楚嗎？當(dāng)年的瑞星幾乎壟斷了國內(nèi)殺毒市場(chǎng)，但360只因?yàn)槊赓M(fèi)便把瑞星的利潤全部擠壓掉，網(wǎng)絡(luò)世界哪里存在常青藤？ 價(jià)值投資雖然很少能夠創(chuàng)造神話，但是卻不會(huì)出現(xiàn)太大的錯(cuò)誤。如果把時(shí)間拉長到20年或者30年的時(shí)間里，瘋狂的投機(jī)者幾乎全部都會(huì)被市場(chǎng)消滅，而價(jià)值投資者的收益水平則基本能夠達(dá)到預(yù)期水平，長期堅(jiān)持價(jià)值投資的巴菲特更是被尊為股神，又有哪個(gè)超級(jí)大師是靠不斷的瘋狂投機(jī)頤養(yǎng)天年呢？100次瘋狂投機(jī)，或許有99次都能夠大獲全勝，但只需要一次慘敗，就能把投資者打回零點(diǎn)，這也是偶然中的必然。 相信市盈率，或許不會(huì)讓投資者賺到令人驚艷的利潤率，但是也不會(huì)讓投資者遭受巨大的投資損失。假如某銀行股每年都能給投資者提供0.3元的現(xiàn)金分紅，如果在6元買入工商銀行，每年獲得0.3元收益，20年后真的能夠拿回6元的投資本金，這是市盈率的概念，也是穩(wěn)健投資者倡導(dǎo)的價(jià)值投資。（.北.京.商.報(bào)） |
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