行情回顧。3 月份，全部 A 股上漲 15.21%（總市值加權(quán)），醫(yī)藥生物板塊上漲幅度為 18.76%，跑贏大盤 3.55 個百分點(diǎn)。整體來看，3 月份醫(yī)藥板塊有所表現(xiàn)，補(bǔ)漲行情開啟，但依然以新股和次新股、題材股漲幅居前，白馬股表現(xiàn)落后。

1-2 月份醫(yī)藥制造行業(yè)數(shù)據(jù)平淡。醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額分別為 34477.05 億元、3324.86 億元，累計同比增速10.93%、 12.40%，收入增速較 2014 年微幅下降 2.1 個百分點(diǎn)，利潤總額上升 0.31 個百分點(diǎn)。

投資策略。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、基因測序和干細(xì)胞等主題爆炒和部分成長股和白馬股滯漲的形勢下，醫(yī)藥板塊相對溢價沒有明顯提高，但整體和個股估值并不低。已公布的醫(yī)藥制造行業(yè)數(shù)據(jù)也并不樂觀。但是在系統(tǒng)性上漲行情下、招標(biāo)進(jìn)展提速帶動行業(yè)和公司基本面好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，醫(yī)藥板塊還是存在機(jī)會。因此，我們建議可從以下三條思路來配置：（1）選擇政策面向上的細(xì)分行業(yè)來精選個股：醫(yī)療服務(wù)和器械長期行業(yè)趨勢向好、行業(yè)低迷許久的OTC 藥和血液制品受益于藥價放開，重點(diǎn)推薦關(guān)注愛爾眼科、楚天科技、寶萊特、江中藥業(yè)、千金藥業(yè)、華蘭生物、博雅生物等；（2）業(yè)績確定的成長股，特別是前期滯漲的個股，重點(diǎn)推薦漢森制藥、亞寶藥業(yè)、安科生物、瑞康醫(yī)藥、嘉事堂等；（3）基因測序、干細(xì)胞、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等是行業(yè)未來發(fā)展的大趨勢，或?qū)㈤L期得到市場的關(guān)注，但要重視短期漲幅過高風(fēng)險。

風(fēng)險提示。 （1）行業(yè)利空政策和事件；（2）行業(yè)基本面或者上市公司業(yè)績不及預(yù)期。