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華泰非銀：別人眼里是悲觀 我們看到是長牛希望 事件：證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)券商不得開展場外配資、傘形信托等活動，并進(jìn)一步豐富融券標(biāo)的至1100只。 監(jiān)管層期待長慢牛，杠桿高低應(yīng)有別。從監(jiān)管立意上講，健康的長牛是對市場最佳期待，兩融意在規(guī)范，而非打壓，證監(jiān)會明確鼓勵風(fēng)險識別能力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者參與兩融交易，而不鼓勵一般散戶承擔(dān)過高杠桿，有利于市場穩(wěn)健運(yùn)行和控制風(fēng)險。 資本中介迎來新空間，對券商潛在利好。1）禁止場外配資、傘形信托活動，堵住融資需求分流，實現(xiàn)融資需求向券商轉(zhuǎn)移，利好券商兩融業(yè)務(wù)；2）支持機(jī)構(gòu)投資者參與兩融業(yè)務(wù)；3）發(fā)展融券業(yè)務(wù)，支持專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融券交易、轉(zhuǎn)融通、擴(kuò)大融券券源，并將融券標(biāo)的擴(kuò)大至1100只。我們認(rèn)為，在規(guī)范前提下，券商資本中介業(yè)務(wù)將獲得均衡發(fā)展，迎來更大的空間。 券商如隨大盤回落，則是買入機(jī)會。新規(guī)對券商形成利好，如果融券業(yè)務(wù)培育成功，將成為新的利潤增長極。同時，中信、海通等券商兩融業(yè)務(wù)將恢復(fù)正常。市場情緒使然，不排除券商隨大流而下挫，但有望成為反彈的舉旗者。標(biāo)的：新龍大招+任我行。 |
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