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賀宛男：招行員工持股效應(yīng)將陸續(xù)展現(xiàn) 本周滬市主板走 強，招行推出員工持股計劃功不可沒。國企混改有一項內(nèi)容就是推行員工持股，招行效應(yīng)將會陸續(xù)展現(xiàn)。 本周滬市主板走強，招行推出員工持股計劃功不可沒。 先看數(shù)據(jù)：上證綜指本周漲6.27%，上證50指數(shù)漲8.33%，上證銀行股指數(shù)漲7.67%；與此同時，深成指漲0.97%，中小板指數(shù)跌0.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大跌3.48%。 造成如此蹺蹺板的重要原因就是招商銀行。 4月13日，招商銀行發(fā)布公告稱，擬以13.80元/股的價格，向不超過8500名員工定向增發(fā)43478.26萬股，募資不超過60億元，全部用于補充核心一級資本。該持股計劃的參加對象為：對招行整體業(yè)績和中長期發(fā)展具有重要作用的核心骨干人員，包含公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、中層干部、骨干員工，以及下屬全資子公司的高級管理人員等。而年報顯示，截至2014年年底，招商銀行擁有員工75109人，即有11%的骨干員工參與這一計劃。 在我看來，招行此舉至少可起一舉三得之功效。 首先，有那么多員工、在13.80元的價位參與這一計劃，并鎖定36個月持股不拋，說明價格低估。鑒于募資用于補充核心一級資本，且參與者是對公司業(yè)績和長期發(fā)展起決定作用的人，將有力提升招行業(yè)績，拓寬其發(fā)展前景。 其次，狙擊門外的“野蠻人”。招行股本結(jié)構(gòu)顯示，第一大股東招商局持股12.54%，第二大股東安邦保險持股10.72%，二者相差不到2個百分點。而眾所周知，安邦是個頻頻舉牌的攪局者。這次員工定增的4.35億股雖然只占總股本的1.7%，但有8500名持股員工和大股東一起齊心協(xié)力，當(dāng)可有效抵制門口的“野蠻人”。更何況定增公告還表示，本計劃為2015年度第一期員工持股計劃，原則上未來兩年每年推出一期，分別為第二期和第三期員工持股計劃，三期員工持股計劃資金總額合計不超過100億元。聯(lián)想當(dāng)初萬科以合伙人形式推出員工持股，也是因為持股過于分散，但參加者僅1300余人，并且是從二級市場購買的，而招行則是二級市場價格打九折。 第三，在央企紛紛減薪，上市銀行首當(dāng)其沖，中高層員工又是減薪的主要對象之際，招行此舉可在一定程度上留住骨干員工。本來，按照國際慣例，上市公司中高層管理人員的收入中，當(dāng)年工薪理應(yīng)是“小頭”，“大頭”應(yīng)該是同業(yè)績掛鉤的期權(quán)期股。再拿萬科舉例，在房地產(chǎn)整體衰退，萬科不少高層和中層紛紛跳槽之際，當(dāng)初以8元多買進的員工持股，如今已漲到14元多，不過一年左右時間，已浮盈70%以上。這可是實實在在的利益啊。 國企混改的其中一項內(nèi)容就是推行員工持股，為此證監(jiān)會專門在去年6月發(fā)布《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》。《指導(dǎo)意見》明確了員工持股的三項基本原則：依法合規(guī)、自愿參與、風(fēng)險自擔(dān)。規(guī)定股票“可以來自上市公司回購、直接從二級市場購買、認購非公開發(fā)行股票、公司股東自愿贈與等合法方式。”“以非公開發(fā)行方式實施員工持股計劃的，持股期限不得低于36個月?！比绱丝磥?，類似招行這樣的員工持股計劃，將會在相當(dāng)一批國企（央企）上市公司中推開，特別是目前估值還相對偏低的銀行股。如浦發(fā)銀行，第一大股東為中移動（持股20%），上國投的幾家一致行動人加起來約占22%，雖然中移動目前并不謀取控制權(quán)，但人家終究是20%啊。再如海通證券，其第一大股東上海光明集團持股僅4.28%，更有必要吸引員工持股。包括一批占絕度控制權(quán)的央企，高管和中層、骨干沒有一點持股，能盡心盡力提升公司業(yè)績嗎？ 而誰都知道，大央企、大國企主要集中在滬市主板。類似的招行效應(yīng)將會陸續(xù)展現(xiàn)。（金融投資報 賀宛男） |
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