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美元走強(qiáng)為何亞洲市場(chǎng)是避風(fēng)港？ 來源：Michael Snyder 時(shí)間：2015年2月10日 原文地址：http://www./content/us-markets/guess-what-happened-the-last-time-the-us-dollar-skyrocketed-in-value-like-this?post=58626&page=2 翻譯：龔蕾 去年下半年以來，美元兌主要國家貨幣上漲，也達(dá)到了金融危機(jī)以來最大漲幅。 1、2015年美元指數(shù)上漲，美元兌主要國家貨幣上漲。  2、歐元兌美元下降，分析學(xué)家認(rèn)為，如果希臘離開歐元區(qū)，歐元兌美元可能會(huì)繼續(xù)下跌至0.90。  3、日元也是如此，日元兌美元也是呈現(xiàn)下降。許多國家貨幣兌美元匯率下降，也或許，正面臨越來越昂貴的債務(wù)，包括美元利息。  這讓一些投資者開始感到有些緊張起來，曾經(jīng)一段時(shí)間，投資者迫不及待涌入新興市場(chǎng)，目前已開始有變化。事實(shí)上，根據(jù)美國新聞世界報(bào)道，上世紀(jì)80年代，美元上漲推動(dòng)了拉美債務(wù)危機(jī)，同時(shí)影響了90年代亞洲金融危機(jī)。 原因很簡(jiǎn)單，投資者熱錢大量涌入新興市場(chǎng)，新興市場(chǎng)大幅度增長(zhǎng)，外國投資者通過購買債務(wù)借錢給新興市場(chǎng)，通過在外資銀行存錢來還錢，其實(shí)，更有利于貸款。隨著美元走強(qiáng)，美元計(jì)價(jià)的債券與利息變得更加昂貴。隨著美元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)債券與存款高利率不再吸引投資者，從歷史分析，債務(wù)可能會(huì)面臨迅速失控。 在這么短期內(nèi)，美元這么迅速走強(qiáng)，曾經(jīng)在20世紀(jì)80年代美元走強(qiáng)推動(dòng)拉美債務(wù)危機(jī)，包括1997年的亞洲金融危機(jī)，全球貿(mào)易中大部分以美元計(jì)價(jià)，外國投資者通過美元計(jì)價(jià)給新興市場(chǎng)投資，當(dāng)美元上漲時(shí)，明顯得表現(xiàn)為把財(cái)務(wù)壓力轉(zhuǎn)移給世界各地，全球金融體系更容易受到匯率變化影響。歷史告訴我們，當(dāng)美元匯率飆升，全球經(jīng)濟(jì)或正趨于收縮。 全球經(jīng)濟(jì)或越來越接近通縮，通縮階段之后，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)印鈔，再次注入資金推高通脹率。是的，也許有一天，美元會(huì)猶如衛(wèi)生紙，但是，美聯(lián)儲(chǔ)或仍會(huì)繼續(xù)寬松。 第一，美元走強(qiáng)推高了美元計(jì)價(jià)貸款，隨著美元走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)貸款更貴了，同時(shí)增加了違約概率與經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。美元走強(qiáng)如果持續(xù)，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，尤其是金融體系相對(duì)脆弱且擁有大量美元計(jì)價(jià)債務(wù)的新興市場(chǎng)國家。 第二，美元走強(qiáng)，繼續(xù)推高美國股票，大型公司出口更難了。美元走強(qiáng)，使美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)對(duì)外國投資者更具有吸引力，引發(fā)股票估值上升，同時(shí)，投資者若追漲美國股市，也增加了美國股票市場(chǎng)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。 第三，美元走強(qiáng)，全球以美元計(jì)價(jià)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或增加。俄羅斯外債多數(shù)以美元計(jì)價(jià)，巴西的美國企業(yè)債務(wù)，墨西哥的美國債務(wù)，包括新興市場(chǎng)股價(jià)的債務(wù)。若以美元計(jì)價(jià)，這些債務(wù)會(huì)隨著美元走強(qiáng)而變得昂貴，或使得債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。 當(dāng)前最大未知數(shù)是，美元走強(qiáng)是否會(huì)導(dǎo)致類似80年代初俄羅斯危機(jī)或90年代末的拉美債務(wù)危機(jī)？分析師認(rèn)為，美元計(jì)價(jià)債務(wù)的相對(duì)避風(fēng)港是亞洲，因?yàn)閬喼迖掖蟛糠质浅隹谏?，?jīng)常賬戶盈余較高。 參考文章： 1、美元走強(qiáng)多維度影響全球經(jīng)濟(jì) http://www./p20150214000149.html 2、美元走強(qiáng)對(duì)全球債務(wù)的影響 http://forex.hexun.com/2014-12-10/171280712.html 3、美元持續(xù)走強(qiáng)加劇償債壓力，部分新興市場(chǎng)受沖擊 http://forex.hexun.com/2015-02-13/173359680.html |
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