據(jù)最新披露的去年基金四季報(bào)，基金經(jīng)理對(duì)白馬成長(zhǎng)股的超配比例已降低至2011年三季度以來的新低，對(duì)食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、采掘等行業(yè)的配置嚴(yán)重低于歷史均值。

新年以來，A股大幅震蕩，漲幅居前的行業(yè)有計(jì)算機(jī)、傳媒、家電、電子、電氣設(shè)備等，多為成長(zhǎng)性行業(yè)。受此帶動(dòng)，重倉(cāng)白馬成長(zhǎng)股的基金表現(xiàn)亮麗，成為今年基金業(yè)績(jī)排行榜的領(lǐng)跑軍團(tuán)。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊和智慧醫(yī)療板塊的漲幅分別超過10%，漲幅居前。提前布局互聯(lián)網(wǎng)金融和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊的易方達(dá)基金等旗下基金易方達(dá)科訊、易方達(dá)新興成長(zhǎng)，截至上周末，今年以來的收益率分別高達(dá)20%和18%。

基金對(duì)成長(zhǎng)股超配比例下行

事實(shí)上，據(jù)最新發(fā)布的去年基金四季報(bào)，上個(gè)季度，基金大幅減持成長(zhǎng)股，今年以來大有回補(bǔ)之勢(shì)。

據(jù)海通證券對(duì)去年公募基金四季報(bào)的分析，去年四季度基金重倉(cāng)股大幅增持了滬市股票，與去年三季度相比，占比從38.8%上升至52.6%，中小板和創(chuàng)業(yè)板占比分別減少了11.2%和5.3%，可見，去年四季度大多數(shù)基金減持了以中小板和創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股。

申銀萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)也顯示，泛成長(zhǎng)類代表的創(chuàng)業(yè)板、TMT超配比例均從歷史高位下行。相較去年二季度，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的環(huán)比持股數(shù)量下降了20%，連續(xù)下降2個(gè)季度；對(duì)TMT休閑服務(wù)的持股數(shù)量下降26%，減倉(cāng)幅度創(chuàng)下2012年6月份以來的新高。

基金經(jīng)理去年四季度也在大幅減倉(cāng)白馬成長(zhǎng)股，超配比例從2013年三季度的4.65倍連降5個(gè)季度至2.34倍，降低至2011年三季度以來的新低；持股數(shù)量較三季度減倉(cāng)32%。

從申銀萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)來看，截至去年四季度，基金經(jīng)理對(duì)食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、采掘、銀行、交通運(yùn)輸、鋼鐵和化工配置等行業(yè)的配置嚴(yán)重低于歷史均值。而對(duì)計(jì)算機(jī)、非銀金融、傳媒、休閑服務(wù)和房地產(chǎn)等行業(yè)的配置大幅超過均值。

基金看市

白馬成長(zhǎng)股 望受增量資金關(guān)注

在去年的公募基金四季報(bào)中，有不少基金經(jīng)理公開表示將加大對(duì)白馬成長(zhǎng)股的配置。

上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力基金經(jīng)理盧揚(yáng)表示，將利用去年成長(zhǎng)股大幅回撤帶來的機(jī)會(huì)，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)股的配置。

申銀萬(wàn)國(guó)研究人士表示，從藍(lán)籌股票遷移出來的增量資金，將會(huì)選擇估值相對(duì)較為合理、有穩(wěn)定業(yè)績(jī)支撐的白馬成長(zhǎng)股，即使市場(chǎng)出現(xiàn)了超預(yù)期的下行，經(jīng)過2014年調(diào)整消化估值、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定的Alpha白馬也將有相對(duì)收益，不會(huì)像2014年那樣難過；而存量資金繼續(xù)偏好互聯(lián)網(wǎng)各細(xì)分行業(yè)的概率最大。

華泰柏瑞創(chuàng)新升級(jí)基金經(jīng)理張慧指出，藍(lán)籌和成長(zhǎng)股均有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。一方面，流動(dòng)性的大方向是寬松，估值提升有基礎(chǔ)，這將支撐藍(lán)籌股震蕩上行；另一方面，成長(zhǎng)股會(huì)走向分化，只有需求快速增長(zhǎng)和成長(zhǎng)空間較大的成長(zhǎng)股，才具有估值持續(xù)提升的能力，一些偽成長(zhǎng)股的風(fēng)險(xiǎn)較大。

“2015年是流動(dòng)性推動(dòng)下的估值提升行情，配置思路是圍繞估值提升和盈利改善兩個(gè)維度布局。”張慧表示。

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