中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月12日(記者 劉小菲)新年以來(lái)，大盤強(qiáng)勢(shì)震蕩成常態(tài)，銀行、券商等藍(lán)籌股走勢(shì)也如好萊塢大片一般，考驗(yàn)著股民們的心臟承受力。一條“處方藥網(wǎng)售政策定稿”的消息將身居“冷宮”一年多的醫(yī)藥股帶回了市場(chǎng)視線中。自2月10日傳出該條消息以來(lái)，醫(yī)藥板塊連續(xù)飄紅，其中九州通（600998）漲20.98%領(lǐng)先，嘉事堂（002462）、一心堂（002727）等9只個(gè)股漲幅均超過了10%。

　　申萬(wàn)宏源（000166）最新研報(bào)表示，在利好政策消息、多數(shù)公司業(yè)績(jī)預(yù)增等因素的影響下，醫(yī)藥股在2015年有望從防守走向進(jìn)攻，布局良機(jī)逐漸顯現(xiàn)。而伴隨處方藥網(wǎng)售的開閘，興業(yè)證券（601377）認(rèn)為醫(yī)藥電商將釋放出至少3000億的市場(chǎng)空間，成為新的投資“藍(lán)?！保胖萃?、一心堂、嘉事堂、太安堂（002433）等醫(yī)藥電商概念股有望遭到資金的爆炒。

　　處方藥網(wǎng)售開閘在即 萬(wàn)億蛋糕遭資本搶食

　　自2014年以來(lái)，“處方藥網(wǎng)售”即將開閘的消息便開始攪動(dòng)醫(yī)藥市場(chǎng)。2014年5月28日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營(yíng)監(jiān)督管理辦法﹙征求意見稿﹚》，正式提出將解禁處方藥網(wǎng)上銷售，允許第三方物流配送藥品，非連鎖藥店企業(yè)或可網(wǎng)上售藥。在此消息提振下，醫(yī)藥股在6月份整體上漲近4%，羚銳制藥（600285）、博騰股份（300363）、北陸藥業(yè)（300016）等超過20只個(gè)股漲幅在10%以上，而同期大盤指數(shù)則一直在2000點(diǎn)左右徘徊，跌幅近1%。

　　之后，有關(guān)網(wǎng)售處方藥解禁的時(shí)間表屢被市場(chǎng)猜測(cè)，直到2015年2月10日，有消息稱這則醫(yī)藥電商新政已經(jīng)正式定稿，并表示獲批放開網(wǎng)售的處方藥品種將以正面清單形式公布，目錄大概有200多個(gè)品種。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，該新規(guī)有望在兩會(huì)前發(fā)布。消息傳出兩天以來(lái)，醫(yī)藥股一改此前頹勢(shì)，收獲了進(jìn)3%的漲幅，其中九州通連續(xù)漲停，漲幅為20.98%，嘉事堂、一心堂、太安堂、寶萊特（300246）、精華制藥（002349）、康美藥業(yè)（600518）、瑞康醫(yī)藥（002589）緊隨其后，漲幅均在10%以上。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)處方藥市場(chǎng)約8000億，非處方藥只有2000億元。興業(yè)證券認(rèn)為，按照網(wǎng)售藥品占市場(chǎng)份額的30%來(lái)計(jì)算，那么醫(yī)藥電商伴隨著政策約束的打開就釋放出至少3000億的市場(chǎng)空間。這一巨大的“蛋糕”吸引了眾多傳統(tǒng)醫(yī)藥公司和電商的積極轉(zhuǎn)型布局。截至目前，除了九州通、一心堂、嘉事堂等醫(yī)藥流通企業(yè)積極布局電商之外，以嶺藥業(yè)（002603）、康美藥業(yè)、南京醫(yī)藥（600713）、太極集團(tuán)（600129）等多家上市藥企均成立了自己的網(wǎng)上藥店，阿里、京東和1號(hào)店等傳統(tǒng)電商大佬也獲得了網(wǎng)上藥品銷售的牌照。有分析認(rèn)為，隨著電商業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)或出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，其在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)有望再上新臺(tái)階。

　　超八成醫(yī)藥股年報(bào)預(yù)喜 估值創(chuàng)三年新低

　　在沒有重大利空消息的2014年，醫(yī)藥板塊整體漲幅35.22%，表現(xiàn)僅好農(nóng)林牧漁及食品飲料兩大板塊。板塊內(nèi)有162只個(gè)股跑輸大盤，占比近八成，其中69只個(gè)股收益為負(fù)，凱利泰（300326）、漢森制藥（002412）、智飛生物（300122）、新華醫(yī)療（600587）、三諾生物（300298）、佐力藥業(yè)（300181）、泰格醫(yī)藥（300347）、保齡寶（002286）跌幅均在50%以上。

　　在經(jīng)過連續(xù)調(diào)整之后，醫(yī)藥股的估值水平大幅回落，以2月10日收盤數(shù)據(jù)為例，204只醫(yī)藥股的平均動(dòng)態(tài)市盈率為32.05倍，低于歷史平均35.08倍的水平，其相對(duì)全部A股的溢價(jià)率也降至55.84%，創(chuàng)下3年來(lái)新低。平安證券在研報(bào)中分析認(rèn)為，作為少數(shù)利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超GDP行業(yè)之一，醫(yī)藥股的估值溢價(jià)率基本沒有下行空間。

　　不過，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，醫(yī)藥股估值水平和股價(jià)跌跌不休，與其良好的業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比。從2014年年報(bào)預(yù)告的情況來(lái)看，有超過八成的醫(yī)藥類上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增。截至2月11日，有14家醫(yī)藥類上市公司公布了2014年年報(bào)，其中9家業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。其中，通過收購(gòu)青海春天轉(zhuǎn)型蟲草銷售公司賢成礦業(yè)（600381）同比大增666.38%領(lǐng)先，三精制藥（600829）、沃華醫(yī)藥（002107）、天一科技（000908）、億帆鑫富（002019）凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了翻倍，分別為437.01%、244.10%、105.47%、102.67%。中信建投分析師認(rèn)為，隨著網(wǎng)售處方藥開閘、價(jià)改方向明朗，2015年醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)將以15%左右的速度增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定、估值合理的藍(lán)籌將上演“逆襲”大戲。

　　機(jī)構(gòu)看好醫(yī)藥股安全性 電商主題將成新藍(lán)海

　　在政策扶持力度加大、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)估值低等多重利好的催化下，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于醫(yī)藥類上市公司關(guān)注力度加大。巨靈數(shù)據(jù)顯示，僅一月份就有27家機(jī)構(gòu)發(fā)布了近160份有關(guān)醫(yī)藥股研報(bào)，紛紛表達(dá)了對(duì)其2015年走勢(shì)的看好，并一致認(rèn)為醫(yī)藥電商主題將成為新的投資“藍(lán)?！?。

　　申萬(wàn)宏源表示，醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)而穩(wěn)健，板塊性機(jī)會(huì)大概率會(huì)出現(xiàn)在三四月份。國(guó)泰君安認(rèn)為，醫(yī)藥股經(jīng)歷了2014年的調(diào)整后，估值和持股的壓力均得到了釋放，加上2015年該行業(yè)迎來(lái)政策密集期，醫(yī)藥電商主題、穩(wěn)健藍(lán)籌和真正成長(zhǎng)股有望跑出超額收益。

　　招商證券（600999）則認(rèn)為醫(yī)藥股目前安全性較好，建議投資者積極加速配置。在配置思路上，可以圍繞以下四條主線展開：首先是醫(yī)藥龍頭，首選OTC類大市值公司。數(shù)據(jù)顯示，OTC類上市公司股價(jià)表現(xiàn)近幾年來(lái)均落后于處方藥，伴隨最高零售價(jià)取消的展開，擁有品牌溢價(jià)能力的OTC類個(gè)股將率先法功，如云南白藥（000538）、同仁堂（600085）、東阿阿膠（000423）、華潤(rùn)三九（000999）等，而處方藥龍頭如恒瑞、天士力（600535）、復(fù)星也將長(zhǎng)期享受估值溢價(jià)；二是公司股東存在增發(fā)、并購(gòu)等訴求，估值水平較低、業(yè)績(jī)?cè)鏊倭己玫纳鲜泄荆窦瘓F(tuán)、紅日藥業(yè)（300026）、人福醫(yī)藥（600079）、信立泰（002294）均可關(guān)注；三是國(guó)企改革標(biāo)的，如中 新藥業(yè)、南京醫(yī)藥、太極集團(tuán)等；四是受益于處方藥網(wǎng)售政策即將開閘的醫(yī)藥電商概念股，如九州通、一心堂、嘉事堂、太安堂等公司，還有電商資質(zhì)即將獲批的仁和藥業(yè)（000650）。

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