9日，李嘉誠旗下的兩家公司長實及和黃宣布合并，改組成兩家新公司長和及長地，有關(guān)交易預(yù)計在今年上半年完成。合并后的長和集團注冊地將轉(zhuǎn)至開曼群島。一石激起千層浪，作為中國香港商界領(lǐng)軍人物，李嘉誠此次為何大手筆重組？在開曼群島注冊是要自香港撤資嗎？

世紀重組

注冊地轉(zhuǎn)至開曼群島

作為香港兩家老牌跨國企業(yè)，長江實業(yè)與和記黃埔均在香港和紐約兩地上市。因皆為李嘉誠長江集團旗下主要產(chǎn)業(yè)，兩家公司也常被稱為“長和系”。長實與和黃的重組堪稱“世紀重組”。

根據(jù)公告，未來長江實業(yè)、和記黃埔將合并成為兩家新公司：長和及長地。兩大集團以地產(chǎn)及非地產(chǎn)業(yè)務(wù)劃分，重組后的長和將持有長江實業(yè)及和記黃埔的所有非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括港口及相關(guān)服務(wù)、電訊、零售、基建、能源和動產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)（飛機租賃）。長地持有長江實業(yè)及和記黃埔在香港、內(nèi)陸及海外的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

原長實股東持有的每一股長實股份將獲得長和股份，原和黃股東持有的每股和黃股份則將獲得0.684長和股份。

合并后的長和集團會將注冊地轉(zhuǎn)至開曼群島。開曼群島是英國在西加勒比群島的一塊海外屬地，由大開曼、小開曼和開曼布拉克3個島嶼組成。開曼群島完全沒有稅收，無論是對個人、公司還是信托行業(yè)都不征任何稅。

李嘉誠的重組大計甚獲市場歡迎，集團于美國掛牌的預(yù)托證券(ADR)上周五晚彈升逾10%。李嘉誠身家一夜暴增158億港元(約合126.5億人民幣)，更加鞏固了其首富的地位。

問題來了

1 為何啟動重組?

對于本次的世紀大重組，李嘉誠表示，重組完成后有利提升股東價值，“最主要是股東不會吃虧……做完后，就會顯示兩間公司的真正價值大了多少。”

根據(jù)長實及和黃的公告，通過去除現(xiàn)有分層控股架構(gòu)，和黃股份將不再被間接持有，由此導(dǎo)致的控股公司折讓隨之被消除，因此，方案能為股東即時釋放價值。香港以立投資管理董事總經(jīng)理林少陽認為，一般來說，控股公司的股價折讓達到15%至25%,甚至更多，長實與和黃重組之后減少一層控股對股價有利。

還有觀點認為，方案完成后，由于長和及長地業(yè)務(wù)的界定將更為清晰?！笆羌檬?，因為估值會較容易?！毕愀鄹徊芯坎靠偙O(jiān)連敬涵表示，李嘉誠旗下另外的公司長江基建、電能實業(yè)股價走勢理想，相反主打地產(chǎn)業(yè)務(wù)的長實股價卻不甚理想，若不重組，集團會被地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累。

2 要自香港撤資？

在這次公布的一系列重組交易中，最受關(guān)注的是兩大上市企業(yè)的注冊地將由原來的中國香港變?yōu)殚_曼群島。李嘉誠在記者會上強調(diào)，長和及長地仍在香港上市，本次的安排與撤資無關(guān)，主要是方便做生意?！斑^去10年，75%以上在港上市公司，都在開曼群島或其他海外地區(qū)注冊，這并不是對香港沒信心，而是做生意方便?！薄斑@75%的公司就包括了民企、國企，你說他們遷冊？”李嘉誠在發(fā)布會上反問記者。

根據(jù)安排，長實與和黃合并之前，李嘉誠還會將由家族信托持有的6.24%在加拿大上市的赫斯基能源的股權(quán)出售于和黃。對此，李澤鉅指出，“將赫斯基股權(quán)從海外拿到香港，這是對香港有信心才這么做?！?/font>

3 緣何舍近求遠？

據(jù)長實、和黃管理層解釋，新公司選擇在開曼群島注冊主要是出于重組的技術(shù)性考慮。

管理層表示，由于此次重組交易額巨大，涉及分派新公司長地的實物股票，而根據(jù)香港有關(guān)法規(guī)，這對于在香港注冊的公司是不被允許的。

此外，選擇開曼群島注冊的另一個主要原因是，香港注冊成立的公司，可分派的股息及股份須受制于可分派的盈利儲備，而香港公司條例規(guī)定，旗下控股公司的盈利、財務(wù)投資出售盈利都不列入盈利儲備，令財務(wù)彈性受阻，相反，開曼群島注冊及成立的公司不受此限。

不過有人質(zhì)疑，在開曼群島注冊的公司最大的便利在于重組和沒有資本金限制，這都是虧損公司的特征。顯然，和記黃埔和長江實業(yè)不在此列。

背景鏈接

李嘉誠的商業(yè)帝國

長實與和黃是香港股民心中一直立于不敗之地的藍籌股。李嘉誠于1950年以5萬港元起家在香港成立了長江工業(yè)有限公司，主要從事生產(chǎn)塑膠等工業(yè)制品。他于1958年開始涉足香港地產(chǎn)業(yè)。那一年，李嘉誠在北角買地并興建了一幢12層高的工業(yè)大廈，邁出進軍房地產(chǎn)業(yè)的第一步。

長江實業(yè)在上世紀70年代之后的“黃金歲月”大量投資香港的房地產(chǎn)，快速壯大成為香港主要發(fā)展商之一。目前，長實是一間地產(chǎn)發(fā)展及策略性投資公司，為香港規(guī)模最大的地產(chǎn)發(fā)展商之一，業(yè)務(wù)主要包括房地產(chǎn)、生命科技、能源、運輸?shù)?，業(yè)務(wù)遍及全球超過50個國家和地區(qū)。截至2014年6月，長實凈資產(chǎn)約3908億港元。

1979年，李嘉誠與匯豐銀行達成協(xié)議，以每股7.1港元、總值6.39億港元收購和記黃埔9000萬股，占股22.4%，成為華資入主英資四大洋行第一人。和記黃埔被李嘉誠收購之后，成為李嘉誠家族旗下主攻內(nèi)陸和海外市場的公司，擁有目前全球最大保健及美容產(chǎn)品連鎖企業(yè)屈臣氏，是全球多個市場最大的集裝箱碼頭經(jīng)營商，近兩年穩(wěn)居《財富》世界500強公司的第363位。截至2014年11月底，和黃在內(nèi)陸擁有約715萬平方米土地儲備，在全球擁有的酒店客房數(shù)達到5320間。如果與長實的數(shù)據(jù)合算，兩家公司2013年的物業(yè)發(fā)展收入達428億港元，酒店收入約54億港元。 新華 綜合