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生物醫(yī)藥概念股嚴重低估 生物醫(yī)藥概念股一覽 編者按：醫(yī)藥生物行業(yè)中報靚麗；據(jù)統(tǒng)計，上半年醫(yī)藥生物行業(yè)逾七成公司實現(xiàn)盈利正增長，實現(xiàn)凈利潤平均增幅達28.12%。分析指出，隨著我國老齡化趨勢提速、經(jīng)濟的發(fā)展和人民水平的提高，對生物醫(yī)藥產(chǎn)品的需求日益增加，生物醫(yī)藥行業(yè)具有確定的成長性。 行業(yè)上半年凈利潤平均增長近三成 隨著中報披露進入收關階段，各大行業(yè)上半年的表現(xiàn)也浮出了水面。這其中，醫(yī)藥生物行業(yè)的中報可謂表現(xiàn)靚麗。 據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，己經(jīng)公布中報的118家醫(yī)藥生物行業(yè)公司，扣除上市較遲而沒有可比性的翰宇藥業(yè)300199，117家公司2014年上半年合計實現(xiàn)營業(yè)利潤189.35億元，較去年同期的162.70億元增長16.38%。 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，117公司醫(yī)藥生物公司，上半年實現(xiàn)凈利潤平均增幅達28.12%。遠遠高于己經(jīng)公布中報的全部A股上市公司的平均。據(jù)統(tǒng)計，己經(jīng)公布中報的1897家A股上市公司，上半實現(xiàn)凈利潤平均增幅僅有5.97%。 其中，82家公司上半年實現(xiàn)凈利潤正增長，占比達70.08%。當中有16家公司增幅超過100%，而四環(huán)生物000518、鑫富藥業(yè)02019、中源協(xié)和600645、新華制藥000756和亞太藥業(yè)002370等5家公司實現(xiàn)的凈利潤增幅更是超過500%。 券商分析師據(jù)記者表示，雖然目前醫(yī)藥生行業(yè)上半年的財報還沒完全出齊，但從已經(jīng)公布的中報的約占九成行業(yè)上市公司透露出來的財報看，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司2014上半年實現(xiàn)凈利保持相對較快增長己是板上釘釘之事。 隨著我國老齡化趨勢提速、經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，對生物醫(yī)藥產(chǎn)品的需求日益增加，生物醫(yī)藥行業(yè)具有確定的成長性。分析人士指出，此外，衛(wèi)生總費用的投入將延續(xù)快速增長趨勢，也為生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展奠定了堅實的基礎。 安信證券研究員表示，中長期看我國醫(yī)藥行業(yè)擁有巨大發(fā)展空間。我國醫(yī)療支出明顯低于發(fā)達國家。隨著經(jīng)濟發(fā)展和健康意識的提高，醫(yī)療支出將迅速加大。另外，人口老齡化等原因也將繼續(xù)提升醫(yī)藥行業(yè)的需求。 數(shù)據(jù)顯示，我國老齡化將進入加速趨勢。專家預計到2025年60歲以上的老齡人數(shù)量將達到29100萬人，2050年則有望達到44000萬人，這么龐大的老齡人口，無異為我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)注入增長的動力。 部分公司呈現(xiàn)出了高成長性 醫(yī)藥生物上半年實現(xiàn)凈利潤正增長的82家公司中，除了有16家公司增幅超過100%外，還有37家公司2014年1-6月實現(xiàn)凈利潤同比增長超過20%。此外，有多家公司業(yè)績同比和環(huán)比增長超過50%。 據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長超30%的36家公司中，新華制藥、鑫富藥業(yè)、萊茵生物002166、上海萊士002252、仟源制藥300254和新和成002001等家公司2014年半年報實現(xiàn)凈利潤也環(huán)比增長超過30%。 值得一提的是，這還是在2014 年上半年醫(yī)藥行業(yè)增速放緩的背景下產(chǎn)生的。相關統(tǒng)計顯示，由于中成藥降價預期、招標慢于預期等因素影響， 醫(yī)藥行業(yè)上半年增速放緩。2014年1-6月醫(yī)藥巟業(yè)收入增13.53%，利潤增14.88% ，增幅低于往年同期。不過，和1-5月環(huán)比收入和利潤增速開始回升。 業(yè)內人士普遍預計，下半年醫(yī)藥行業(yè)增速將回升。民生證券分析師表示，從當前醫(yī)?；I資情況、醫(yī)療機構的業(yè)務量、藥品在終端的銷售情況及統(tǒng)計局數(shù)據(jù)進行多方面的分析來看，今年醫(yī)藥行業(yè)增速將呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢。 理由是，上半年基藥招標進度慢于預期，但是基藥招標方案明顯趨向溫和，唯低價是取的方案未被推廣。四季度基藥招標速度會加快。同時，目前許多省份非藥招標文件早已過期，下半年部分用藥大省的招標也將提速。由此，醫(yī)藥行業(yè)下半年增速將回升。 老齡化加速、政府支出比例提升、居民收入增加、城鎮(zhèn)化持續(xù)、健康惡化和環(huán)境代價等等多種合力的作用下，未來國內醫(yī)藥行業(yè)長期保持雙位數(shù)增長速度上不容置疑。業(yè)內人士指出。 銀河證券分析師表示，無論在成熟的美國資本市場還是新興的中國 股市場，醫(yī)藥行業(yè)的長期表現(xiàn)均顯著、穩(wěn)健的超越市場指數(shù)，同時行業(yè)內部牛股輩出，孕育了眾多資本市場明星。中長期看，從行業(yè)整體配臵的角度出發(fā)，醫(yī)藥行業(yè)能夠經(jīng)受考驗、穿越牛熊，超越市場平均表現(xiàn)。 國內行業(yè)重組并購不止 并購重組成為今年以來醫(yī)藥生物行業(yè)的另一大亮點。不僅一些藥企紛紛跑馬圈地的同時，一些非醫(yī)藥類企業(yè)也紛紛涉足該領域。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止到8月26日，滬深兩市仍有17家醫(yī)藥生物股因多涉及重大事項以及重大資產(chǎn)重組停牌。 而此前，己有包括翰宇藥業(yè)、溢多利300381、鑫富藥業(yè)、海翔藥業(yè)002099、海普瑞002399、西南藥業(yè)600666、北生藥業(yè)600556迪康藥業(yè)600466、北大醫(yī)藥000789等在內的藥企進行了重組。 據(jù)不完全統(tǒng)計，2012年，國內藥企間并購次數(shù)達到230起，交易金額達283.74億元。2013年，并購雖然僅為約150起，但涉及交易金額超過了350億元。有分析指出，我國的醫(yī)藥工業(yè)資源卻過于分散，目前年收入超過50億元的藥企只有30多家，不少企業(yè)都有增加資本聯(lián)動、推進產(chǎn)業(yè)整合轉型升級的愿望 此外，包括天馬精化002453、兄弟科技002562和尖峰集團600668在內的多家上市公司都參與到醫(yī)藥類企業(yè)收購大軍中。對此，市場人士據(jù)記者表示，國內的醫(yī)藥市場增長空間巨大；為了分享行業(yè)的蛋糕，醫(yī)藥行業(yè)的并購重組將大規(guī)模的出現(xiàn)。 業(yè)內人士指出，近年，國際醫(yī)藥巨頭爭相進入中國這個巨大的市場，國內藥企為與這些巨頭進行竟爭，務必先增強自身的竟爭力；此外，國內也有越來越多的醫(yī)藥企業(yè)選擇走出國門，在這大背景下，企業(yè)間的并購重組浪潮愈發(fā)激烈。2014年甚至今后幾年都將是醫(yī)藥行業(yè)并購的活躍期。 其實，相比于國內藥企的重組，國外制藥巨頭今年以來并購也是熱潮涌動。瑞士制藥巨頭羅氏Roche將斥資83億現(xiàn)金收購美國InterMune生物制藥公司、瑞士諾華制藥公司斥資145億美元收購英國葛蘭素史克旗下腫瘤業(yè)務；加拿大制藥商瓦蘭特Valeant以450億美元的價格收購抗皺藥保妥適的制造商愛立根等等。 彭博統(tǒng)計顯示，今年迄今為止全球制藥、生物科技和醫(yī)療產(chǎn)品行業(yè)已宣布的并購交易總額達到3547億美元，創(chuàng)同期歷史新高，同比增幅超過五倍。分析人士認為，生物科技行業(yè)頻現(xiàn)大型并購，顯示出手握充沛現(xiàn)金的大型藥企都希望通過收購來壯大自己。 重點生物醫(yī)藥概念股點評： 新華醫(yī)療600587：X射線機、消毒滅菌設備、清洗消毒機、手術器械 公司是我國最大的消毒滅菌設備研制生產(chǎn)基地，也是國內生產(chǎn)放射治療設備品種最多的企業(yè)，主要產(chǎn)品有消毒滅菌設備，放射治療設備等，目前已發(fā)展成為國內最大的感染控制設備和放射治療設備研發(fā)和制造基地。 科華生物002022：半自動生化儀，全自動生化儀 根據(jù)公司診斷儀器和試劑同步發(fā)展的戰(zhàn)略，公司醫(yī)療儀器業(yè)務快速推進，卓越全自動生化分析儀基本形成系列，.8款產(chǎn)品上市，既滿足了不同層次用戶的需求，也順應了新醫(yī)改大量基層醫(yī)療機構儀器配置的趨勢。診斷儀器業(yè)務快速增長，使儀器在公司整體業(yè)務構成中的比重不斷提升：今年以來，診斷儀器需求在政策的支持下加快釋放，政府對醫(yī)療服務提供方的投入直接且迅速，在對醫(yī)療資源的重新分配中，各類醫(yī)療機構對基礎診療設備的需求增大。受惠于此，公司主要儀器類產(chǎn)品均保持較快的增長。 東軟股份600718：醫(yī)用影像設備 公司控股67%的沈陽東軟，是我國唯一同時擁有CT、磁共振、數(shù)字X光機、彩超等全部四大高技術影像設備的企業(yè)。東軟股份1997年研制成功我國第一臺醫(yī)用全身CT，2000年4月成功研制出螺旋CT并先后獲得ISO9001、歐洲CE認證和美國FDA認證，并先后5次填補國內同類產(chǎn)品空白，產(chǎn)品達7大門類近30個品種，開放式磁共振和CT國內市場占有率已分居第一和第二位。數(shù)字醫(yī)療設備業(yè)務已經(jīng)成為東軟股份最主要的收益來源。 上實醫(yī)藥600607：呼吸機、麻醉機、牙科治療機 主要產(chǎn)品包括上海醫(yī)療器械股份有限公司生產(chǎn)的呼吸機、麻醉機、牙科治療機、手術床、血壓計表、手術無影燈、人造牙等產(chǎn)品。 樂普醫(yī)療300003：藥物支架--高端醫(yī)療器械第一股 公司主要從事冠狀動脈介入和先心病醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括血管內藥物雷帕霉素洗脫支架系統(tǒng)、先心病封堵器等。中央直屬企業(yè)中船集團通過七二五所和中船投資合計持有公司上市后48.45%股權，是公司的實際控制人。募集資金主要用于藥物支架及輸送系統(tǒng)生產(chǎn)線改造、介入輔助器械的擴產(chǎn)和產(chǎn)品研發(fā)工程中心建設。 海南海藥000566：國內唯一一家能夠生產(chǎn)人工耳蝸的企業(yè) 以所募集資金中的1.67億元將用于增資控股人工耳蝸項目的生產(chǎn)企業(yè)上海力聲特，有望成為中國醫(yī)療器械新星。上海力聲特是海南海藥000566的控股股東同正旗下的子公司。上海力聲特的納入麾下，實現(xiàn)了大股東資產(chǎn)的注入。而上述注資將用于上海力聲特人工耳蝸項目擴建，力聲特預計2010年3月底前獲得人工耳蝸生產(chǎn)許可，海藥控股力聲特，公司成為國內唯一一家能夠生產(chǎn)人工耳蝸的企業(yè)，同時也是A股唯一能分享人工耳蝸高速成長的投資標的。 中國醫(yī)藥600056： 公司自2007年更名為中國醫(yī)藥后已轉型為以醫(yī)藥流通和醫(yī)藥生產(chǎn)為主的公司，其中藥品和醫(yī)療器械業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例已由2004年的43.0%上升為2008年中期的76.1%。公司控股的通用美康公司和美康百泰公司從事醫(yī)藥和醫(yī)療器械的流通，三洋公司從事醫(yī)藥的生產(chǎn)。公司醫(yī)療器械銷售在轉型升級戰(zhàn)略思想指導下，擴大分銷領域，市場份額加大，營業(yè)額大幅提升 利德曼300289：看好化學發(fā)光新領域的拓展 強烈推薦評級 中期業(yè)績預告超出預期，扣除政府補助非經(jīng)常性損益對凈利的影響超預期更多。 公司公告中期業(yè)績增長25%-45%，凈利6150萬-7134萬，超出預期。其中政府補助對凈利潤影響69萬，去年同期影響330萬，扣除政府補助影響，增長32.5%-53.9%，大幅超出預期。分季度來看，今年2季度預計增長21%-52.3%，扣除政府補助影響政府補助1季度影響凈利3.06萬，2季度預計影響66萬，2季度同比增長32.8%-68%，中值為50%，增幅較大。 作為生化試劑行業(yè)子行業(yè)國內龍頭企業(yè)，公司在診斷試劑領域拓展空間大，有長大潛力。診斷試劑行業(yè)成長路徑類醫(yī)療器械，需要產(chǎn)品線的不斷拓展和擴張，可以是自主研發(fā)也可以通過對外合作、并購等方式完成。公司目前貢獻利潤的僅生化試劑，未來在診斷還有免疫化學發(fā)光、血液學、分子診斷、微生物等等領域可拓展，可成長空間大。 化學發(fā)光試劑產(chǎn)品線將成為公司拓展的第一個領域，和英國IDS合作解決儀器瓶頸問題。公司目前共取得26個化學發(fā)光檢測試劑產(chǎn)品證書，5個在申報。5月初公司公告和英國IDS合作，由公司在國內申報IDS的儀器、全權代理在國內銷售；同時合作研發(fā)二代產(chǎn)品。IDS儀器為一款09年上市的成熟儀器，其中的化學發(fā)光模塊經(jīng)調試可與公司試劑相配套，解決儀器的問題，增加發(fā)光產(chǎn)品線拓展確定性。 投資建議：現(xiàn)有生化試劑帶來業(yè)績超過30%穩(wěn)定快速增長、第一步拓展化學發(fā)光試劑產(chǎn)品線、未來進一步拓展診斷領域其他產(chǎn)品線，公司成長路線清晰。預計13-15年EPS0.88、1.15、1.51元，對應PE32、25、19倍，年底有望完成估值切換，給予6-12個月目標價40.25元，為中投醫(yī)藥下半年組合，提高評級至強烈推薦。中投證券 亞寶藥業(yè)600351： 生產(chǎn)及銷售原料藥、小容量注射劑、片劑、硬膠囊劑、顆粒劑、茶劑、口服液、軟膏劑、中藥材、中藥飲片、軟膠囊劑、貼劑、生物制藥、粉針劑、酊劑、保健用品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料、中藥材種植加工、中西藥的研究與開發(fā)等。 據(jù)資料顯示，目前國內醫(yī)療機構的的整體醫(yī)療裝備水平還很低，醫(yī)療器械在地區(qū)和醫(yī)療機構之間分布很不均勻，醫(yī)療資源主要集中在城市大醫(yī)院；全國醫(yī)療機構15%的現(xiàn)有儀器和設備是70年代以前的產(chǎn)品，60%的設備是80年代中期以前的產(chǎn)品。大量的設備需要新的購置和更新?lián)Q代，將共同保證未來較長一段時間中國醫(yī)療器械市場的快速增長。政府04年就計劃投入200多個億用于建設農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生服務體系，同期配套出臺了《農(nóng)村衛(wèi)生服務體系建設與發(fā)展規(guī)劃》，詳細介紹了農(nóng)村衛(wèi)生服務體系的建設任務、建設標準、資金籌集和中央投資安排。據(jù)文件顯示，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、婦幼保健院站、村衛(wèi)生室配置選擇為中低端的醫(yī)療器械產(chǎn)品，配置頻率最高的就是X射線機、半自動或全自動生化分析儀和消毒滅菌設備。由于是政府采購，又是配置中低端儀器，國產(chǎn)設備是此次角逐的主角，而上市公司中的萬東醫(yī)療、新華醫(yī)療分別在中低端的X射線機和消毒滅菌設備領域是領軍企業(yè)，市場份額都在50%以上，將是政府采購的主要供貨商之一。醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)品品種繁多，并涉及多個技術交叉領域，生產(chǎn)規(guī)模大小不一。大型、高端醫(yī)療器械產(chǎn)品一般是小批量、多品種經(jīng)營，但技術含量高，更新?lián)Q代快；小型、常規(guī)醫(yī)療器械產(chǎn)品通常是大批量生產(chǎn)，但技術含量低，使得毛無法提升。 上一篇：
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