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葛屹立，1978年出生，畢業(yè)于上海對外貿(mào)易學(xué)院。8年期貨從業(yè)經(jīng)歷，波段趨勢交易為主，也參與少量的日內(nèi)交易，專研基本面分析，同時(shí)參考技術(shù)面選擇時(shí)機(jī)進(jìn)行交易。最近5年連續(xù)盈利，曾在2007年11月至2011年5月把一個(gè)5000元的賬戶做到了450000元。曾在浙江大越期貨金融事業(yè)部工作，2010年加入新宇資產(chǎn)管理有限公司從事投資和研究工作，現(xiàn)任新宇資產(chǎn)管理公司投資部經(jīng)理。葛屹立2009-2013年期貨收益率情況 交易年份 盈利比率 2009年 34.82% 2010年 54.81% 2011年 12.78% 2012年 10.78% 2013年 49.48% 訪談精彩語錄>>> 就股市接下去的表現(xiàn)，我認(rèn)為是震蕩向上的。 對我來說期貨市場最大的感悟是人性的博弈，期貨市場充滿著誘惑也到處是陷阱，人性的正反兩面在期貨市場里將被成倍的放大。 基本面或技術(shù)面中多空某一方作用被放大，再加上與資金流向的一致性（持倉量、成交量），出現(xiàn)這樣的情況，就是我所定義的趨勢來臨。 我覺得任何參與期貨交易的人都是有逐利性的，說通俗一點(diǎn)都是沖著賺錢去的。 我是看資金的盈虧來判斷持倉時(shí)間的長短。 品種時(shí)間比較早參與者都比較成熟，內(nèi)外盤關(guān)聯(lián)性比較強(qiáng)。 我認(rèn)為數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性是一方面，對數(shù)據(jù)的解讀更為重要，相同的一組數(shù)據(jù)解讀的方式不一樣得出的結(jié)果往往是不同的。 期貨炒作的就是預(yù)期。 任何指標(biāo)或者圖形都有盲點(diǎn)，關(guān)鍵在于你的執(zhí)行力，是否信任自己的交易指標(biāo)和圖形。 我認(rèn)為盤感就是經(jīng)驗(yàn)，我從不只靠盤感交易，盤感只能作為參考之一，需要系統(tǒng)的數(shù)據(jù)計(jì)算相一致才會交易。 我覺得能否保持穩(wěn)健盈利就看自己的執(zhí)行力和心態(tài)了，當(dāng)然還需要運(yùn)氣。 資金過大以后要考慮交易的沖擊成本和市場容量。 棉花市場政策多變，基本面看跌。 我覺得隨著國內(nèi)期貨市場越來越成熟，以前的那種傳奇行情會有但是很少。 中國去杠桿化經(jīng)濟(jì)增長趨緩，我認(rèn)為還會持續(xù)一段時(shí)間。商品的上漲也只能當(dāng)做反彈來看。 紹興市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，民營經(jīng)濟(jì)競爭充分，投資領(lǐng)域也是高手云集。 應(yīng)老師（應(yīng)時(shí)雨）對投資的專注和對交易哲學(xué)的深刻理解給我的印象非常深刻，他的化復(fù)雜為簡單的交易手法讓我很受益。 我覺得放開“1對多”業(yè)務(wù)未必會對私募機(jī)構(gòu)造成沖擊，我認(rèn)為會加速期貨的資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，一起把資產(chǎn)管理蛋糕做大。 訪談全文>>> 七禾網(wǎng)1、葛屹立先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)期貨中國的專訪。我們從您的資料中了解到，您進(jìn)入資本市場同時(shí)接觸了股票、期貨與權(quán)證，那么這些金融品種您覺得都有什么異同之處？ 葛屹立：期貨和權(quán)證都有做空機(jī)制和T+0模式，只不過期貨是和現(xiàn)貨對應(yīng)到期需要進(jìn)行實(shí)物交割，權(quán)證只是一種行權(quán)的權(quán)利不是義務(wù)所以沒有被逼倉的概念。 股票是上市公司所有權(quán)的憑證，權(quán)證只是一種權(quán)利但是無義務(wù)以特定價(jià)格買入股票憑證。 七禾網(wǎng)2、您現(xiàn)在還有在做股票嗎？對接下來一兩年時(shí)間股市的表現(xiàn)，您怎么看？ 葛屹立：我現(xiàn)在很少做股票，就股市接下去的表現(xiàn)，我認(rèn)為是震蕩向上的。 七禾網(wǎng)3、您進(jìn)入期貨市場8年，正值國內(nèi)期貨市場高速發(fā)展，市場的規(guī)模與制度都得到了長足的發(fā)展，8年來您對期貨市場最大的感悟是什么？ 葛屹立：對我來說期貨市場最大的感悟是人性的博弈，期貨市場充滿著誘惑也到處是陷阱，人性的正反兩面在期貨市場里將被成倍的放大。 七禾網(wǎng)4、您表示最想賺市場中趨勢波段的錢，那么在您的交易中，您如何定義趨勢的來臨？如何去獲取趨勢的利潤？ 葛屹立：基本面或技術(shù)面中多空某一方作用被放大，再加上與資金流向的一致性（持倉量、成交量），出現(xiàn)這樣的情況，就是我所定義的趨勢來臨。在交易中我會跟隨趨勢，控制好倉位和風(fēng)險(xiǎn)，減少交易次數(shù)，并且單邊持倉不超過20% 七禾網(wǎng)5、您覺得期貨市場是對人性的修煉，那么您從事期貨8年來期貨市場是如何修煉您的人性的？您在這樣的修煉中有什么感悟或者收獲？ 葛屹立：我覺得任何參與期貨交易的人都是有逐利性的，說通俗一點(diǎn)都是沖著賺錢去的。但是期貨是個(gè)零和游戲，你要賺錢必定有人要虧錢，那就看誰的水平更好實(shí)力更強(qiáng)，當(dāng)然有時(shí)候也要看運(yùn)氣在不在你這一邊。我的感悟：平常心平常心。 七禾網(wǎng)6、您主要是做趨勢波段的，那么您一筆單子進(jìn)場后，持倉時(shí)間的長短主要依據(jù)哪些方面來判斷？平均來看，一筆單子持倉多長時(shí)間？ 葛屹立：我是看資金的盈虧來判斷持倉時(shí)間的長短，當(dāng)資金的虧損達(dá)到止損線的時(shí)候，就只能平倉了。就趨勢來看，我會盡量減少交易，除非整個(gè)商品趨勢出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變。同時(shí)在交易中我很少會進(jìn)行加減倉操作，除非短期商品出現(xiàn)嚴(yán)重的超買或者超賣。 七禾網(wǎng)7、您表示您也會少量的參與日內(nèi)交易，是因?yàn)闆]有趨勢行情才參與還是交易過程中只要發(fā)現(xiàn)了日內(nèi)機(jī)會就參與？ 葛屹立：我做趨勢和日內(nèi)短線主要是和操作資金量有關(guān)，跟是否有趨勢和短線機(jī)會關(guān)系不大。 七禾網(wǎng)8、您正在研究對沖交易，那么您一般會配置幾個(gè)品種？在設(shè)置品種對沖組合時(shí)，您會考慮哪些因素？ 葛屹立：對沖我還沒做過，正在研究。少品種的對沖風(fēng)險(xiǎn)還是有點(diǎn)大，品種選擇至少應(yīng)該在8個(gè)以上。當(dāng)然做品種對沖還要看你操作的資金有多少。 七禾網(wǎng)9、隨著近2年國內(nèi)期貨市場新品種的不斷上市，可供投資者選擇的交易品種也越來越多，您有沒有特別偏好的品種？為什么偏好這些品種？ 葛屹立：我喜歡成熟的品種，像銅，鋅，橡膠，豆粕。品種時(shí)間比較早參與者都比較成熟，內(nèi)外盤關(guān)聯(lián)性比較強(qiáng)。 七禾網(wǎng)10、您以研究基本面為主，基本面的數(shù)據(jù)多而雜，那么在您的研究中，主要會參考哪些方面的數(shù)據(jù)，為什么？ 葛屹立：我主要參考權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的一些數(shù)據(jù)，其實(shí)我認(rèn)為數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性是一方面，對數(shù)據(jù)的解讀更為重要，相同的一組數(shù)據(jù)解讀的方式不一樣得出的結(jié)果往往是不同的。 七禾網(wǎng)：您覺得如何應(yīng)該解讀數(shù)據(jù)？您是用什么方式來解讀數(shù)據(jù)的？ 葛屹立：我覺得不能看單一數(shù)據(jù)，最好做成數(shù)據(jù)鏈。首先要了解市場投資者對數(shù)據(jù)的預(yù)期，然后再來判斷所公布的數(shù)據(jù)是否能夠達(dá)到市場投資的預(yù)期。有些數(shù)據(jù)同比環(huán)比都增加，但是低于市場者的預(yù)期，商品不漲反跌。期貨炒作的就是預(yù)期。 七禾網(wǎng)11、您表示您在交易中會采用技術(shù)面來選擇交易時(shí)機(jī)，請為我們解釋一下您會利用技術(shù)面中的哪些指標(biāo)或者圖形來選擇交易時(shí)機(jī)？ 葛屹立：這個(gè)問題仁者見仁智者見智很難回答，任何指標(biāo)或者圖形都有盲點(diǎn)，關(guān)鍵在于你的執(zhí)行力，是否信任自己的交易指標(biāo)和圖形。 七禾網(wǎng)12、您有兩套交易系統(tǒng)，這兩套交易系統(tǒng)分別有什么特點(diǎn)？ 葛屹立：我覺得我的交易系統(tǒng)沒有什么特點(diǎn)，對我有用未必對其他人有用。只是作為交易時(shí)的參考而已。兩套系統(tǒng)現(xiàn)在還不是很成熟，主要是把一些指標(biāo)參數(shù)放在里面，比如資金流向，商品波動率。 七禾網(wǎng)13、您是手工交易者，手工交易者往往都會提及“盤感”這個(gè)概念，您對“盤感”這個(gè)名詞有什么看法？您在交易過程中是否也依靠“盤感”? 葛屹立：我認(rèn)為盤感就是經(jīng)驗(yàn)，我從不只靠盤感交易，盤感只能作為參考之一，需要系統(tǒng)的數(shù)據(jù)計(jì)算相一致才會交易。 七禾網(wǎng)14、您的資料中顯示您已經(jīng)連續(xù)5年盈利，且年均收益達(dá)到32%，您覺得您獲得穩(wěn)健盈利的關(guān)鍵在哪里？近幾年期貨市場的波動率與參與群體等都發(fā)生了變化，您覺得你是否還可以保持穩(wěn)健盈利？ 葛屹立：風(fēng)控很重要，耐心也很重要。我覺得能否保持穩(wěn)健盈利就看自己的執(zhí)行力和心態(tài)了，當(dāng)然還需要運(yùn)氣。 七禾網(wǎng)15、2013年對許多趨勢交易者來說可以算是艱難的一年，行情的不連續(xù)甚至使一些以往表現(xiàn)不錯(cuò)的盤手出現(xiàn)了比較明顯的回撤，而我們從您的業(yè)績中發(fā)現(xiàn)2013年可以說是您收獲頗豐的一年，盈利達(dá)到49.48%，請問您2013年主要是做了哪些品種抓住了哪些行情？又是如何判斷的？ 葛屹立：2013年我主要通過做空貴金屬獲得了盈利，當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，QE的退出可能性在變大，而中國在去杠桿化的進(jìn)程中，當(dāng)然還有就是中國大媽瘋狂買黃金，這些是我做空貴金屬的依據(jù)。 七禾網(wǎng)16、2014年已經(jīng)過去10個(gè)月了，今年不少商品的趨勢行情也算比較大，您在2014年前10個(gè)月的收益情況如何？主要是在哪些品種上賺到錢了？您對這樣的收益是否滿意？ 葛屹立：我今年上半年是虧損的，上個(gè)月才把虧損的補(bǔ)回來。 七禾網(wǎng)17、您表示您目標(biāo)的資金回撤是控制在4%以內(nèi)，那么您目前的回撤在什么范圍？您將運(yùn)用哪些手段來做到目標(biāo)中4%以內(nèi)的回撤？ 葛屹立：今年沒達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，說明我的交易方式還是有問題的，需要有改進(jìn)的地方。我總結(jié)了一下，主要還是交易的策略相對單一，需要同時(shí)進(jìn)行多種策略的交易。 七禾網(wǎng)18、目前市場上對機(jī)構(gòu)最直觀的衡量標(biāo)準(zhǔn)就是業(yè)績和規(guī)模，對盤手也不例外，現(xiàn)在您的業(yè)績已經(jīng)相對穩(wěn)定在良好的水平了，隨著新宇資產(chǎn)的發(fā)展，您覺得您能夠操作的資金規(guī)模應(yīng)該是怎么樣一個(gè)水平？ 葛屹立：這個(gè)還是需要別人是否認(rèn)可你。就目前來看，1000-2000萬的規(guī)模沒有問題。 七禾網(wǎng)19、8年的期貨生涯，您也有過大賺大虧的經(jīng)歷，能給我們分享一下讓您印象最深的大賺或者大虧的經(jīng)歷是什么？那次經(jīng)歷對您的交易產(chǎn)生了什么影響或者帶給您什么樣的教訓(xùn)？ 葛屹立：就是2011年的交易，年初判斷一直是做空，其實(shí)到5月份前的收益還是都很不錯(cuò)的，6、7月份的反彈開始懷疑自己年初對商品判斷，最后在8月份以后的下跌中沒有盈利還出現(xiàn)了很大的回撤。給我的教訓(xùn)是交易中還是有點(diǎn)太急躁，需要多點(diǎn)耐心和平常心。 七禾網(wǎng)20、您曾經(jīng)從2007年11月至2011年5月，把一個(gè)5000元的賬戶做到了450000，那么請您分享一下如何把一個(gè)小賬戶一步一步做大？ 葛屹立：5000的賬戶是沒法風(fēng)控的，更不用說做趨勢，可選擇的品種也很少，這個(gè)賬戶基本是短線為主，每天的交易盡量減少交易次數(shù)，提高交易的成功率，資金超過5萬以后可以開始注意風(fēng)控，后面就好做多了。 七禾網(wǎng)21、您8年的期貨交易經(jīng)歷，是否有遇到過瓶頸，又是如何突破的？ 葛屹立：遇到過，是否突破了需要市場的驗(yàn)證吧。主要是資金上的瓶頸，資金過大以后要考慮交易的沖擊成本和市場容量。 七禾網(wǎng)22、今年棉花取消了收儲，對棉花期貨市場也產(chǎn)生了一定的影響，在行情上也有具體的表現(xiàn)，日前在鄭商所舉辦的棉花期貨論壇上，市場傳奇人物林廣袤表示未來棉花的行情將會非常復(fù)雜，作為基本面研究者，您對目前火熱的棉市如何看待？棉花是否還會重演之前造就林廣袤等大鱷的傳奇行情？ 葛屹立：棉花市場政策多變，基本面看跌。有時(shí)候政策可以左右走勢的。我覺得隨著國內(nèi)期貨市場越來越成熟，以前的那種傳奇行情會有但是很少。 七禾網(wǎng)23、近2個(gè)月以來，大宗商品市場陰霾重重，許多重要品種都出現(xiàn)了大幅的下跌行情，市場觀點(diǎn)也錯(cuò)綜復(fù)雜，您覺得造成近期商品市場弱勢的主要原因是什么？這樣的行情還會持續(xù)下去嗎？ 葛屹立：中國去杠桿化經(jīng)濟(jì)增長趨緩，我認(rèn)為還會持續(xù)一段時(shí)間。商品的上漲也只能當(dāng)做反彈來看。 七禾網(wǎng)24、您的愛好是足球運(yùn)動，足球場上守門員、后衛(wèi)、中場、前鋒等位置都是一個(gè)球隊(duì)不可缺少的位置，如果將期貨比作足球，您覺得哪個(gè)位置的球員更能適應(yīng)市場？ 葛屹立：我認(rèn)為守門員最適合，首先守門員不能有失誤，一旦失誤就失球了。而且在場上守門員需要時(shí)刻保持著清醒的頭腦遇到狀況保持冷靜。 七禾網(wǎng)25、您目前擔(dān)任新宇資產(chǎn)管理公司的投資部經(jīng)理，這個(gè)崗位主要負(fù)責(zé)哪些工作？ 葛屹立：主要是投資機(jī)會的挖掘和篩選，我們有一個(gè)策略團(tuán)隊(duì)，會不斷的挖掘很多交易機(jī)會，然后經(jīng)過我們的討論和篩選，選擇最優(yōu)的投資組合。 七禾網(wǎng)26、新宇的投資團(tuán)隊(duì)目前有多少人？具體的分工如何？ 葛屹立：我們現(xiàn)在有20位同事，主要的合作單位有大越期貨，為我們提供了很多有價(jià)值的策略和信息；公司現(xiàn)有10位投資顧問，負(fù)責(zé)公司基金和賬戶的投資管理；1位專職風(fēng)控人員，負(fù)責(zé)公司基金產(chǎn)品和賬戶的風(fēng)險(xiǎn)管理。 七禾網(wǎng)27、新宇資產(chǎn)是一家紹興的私募機(jī)構(gòu)，紹興的期貨氛圍如何？新宇是否經(jīng)常會與其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流？ 葛屹立：是的，我們公司是在紹興，紹興市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，民營經(jīng)濟(jì)競爭充分，投資領(lǐng)域也是高手云集。也有一些期貨的朋友，平時(shí)也會一起交流，相互學(xué)習(xí)。 七禾網(wǎng)28、新宇資產(chǎn)的應(yīng)時(shí)雨老師是期貨業(yè)內(nèi)大腕級的人物，現(xiàn)在作為他的同事，您眼中的應(yīng)老師是一個(gè)什么樣的人？他的交易風(fēng)格和手法有什么值得您學(xué)習(xí)的地方？ 葛屹立：應(yīng)老師是期貨屆的前輩，也是我非常尊敬的一位老師，應(yīng)老師對投資的專注和對交易哲學(xué)的深刻理解給我的印象非常深刻，他的化復(fù)雜為簡單的交易手法讓我很受益。 |
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