汽車金融目前被業(yè)內人士公認具有巨大發(fā)展?jié)摿?，然而融資租賃作為汽車金融業(yè)務的重要領域，目前在我國的滲透率并不高。
　　易匯資本（中國）融資租賃有限公司董事長周松波曾表示，在美國，傳統(tǒng)的信貸購車市場滲透率是34%，汽車融資租賃已高達46%。而目前中國汽車融資租賃市場滲透率還不足1%。
　　不僅如此，寶馬的一位經(jīng)銷商表示：“我國汽車融資租賃業(yè)務大多使用在商用車領域，在乘用車領域，融資租賃業(yè)務的滲透率則更低?！?br>　　這一現(xiàn)象的出現(xiàn)和目前汽車融資租賃業(yè)務利潤較低，成本回收周期長，融資較難有著必然的聯(lián)系。

一、汽車融資租賃“難融資”的原因

汽車租賃公司屬于典型的重資產行業(yè)。大量的網(wǎng)點建設投入、高額的車輛購買投入以及巨額的市場營銷費用，而因多數(shù)合同期限較長，資金的回籠相對較慢，且經(jīng)營過程中更新車輛又需要大量的后續(xù)資金，因此高負債運行是租賃公司的普遍特征。

目前租賃公司的融資主要來自于股權融資及債權融資，但是國內再融資渠道有限，投貸聯(lián)動正在逐步推進，股債結合短期難以實現(xiàn)。股權融資帶來了良好的治理結構及管理經(jīng)驗，但稀釋了創(chuàng)始人及管理層原有股份。在債權融資過程中，除非有來自股東的強擔保和不動產抵押，否則，租賃公司需協(xié)助銀行對所融資車輛逐筆進行抵押登記，手續(xù)的繁瑣導致大多數(shù)銀行對該類業(yè)務望而卻步。

“難融資”問題才是現(xiàn)階段制約我國融資租賃公司持續(xù)、健康發(fā)展最突出的問題。

二、破解“難融資”之利器

要解決我國融資租賃公司的“融資難”問題,需要我們探索出一些具有可操作性的融資方式,構建起多元化的融資渠道。保理融資、證券化融資、信托融資和外債融資是我國融資租賃公司現(xiàn)階段最現(xiàn)實的選擇和最有可能實現(xiàn)突破的融資渠道。

1、保理融資

保理是租賃公司解決資金來源的渠道之一，很多銀行和各類型租賃公司開展保理業(yè)務合作，其業(yè)務核心是租賃公司應收租金債權的轉讓。

租賃公司向承租人提供融資租賃服務，并將未到期的應收租金轉讓給銀行，銀行以此為基礎，為租賃公司提供應收賬款賬戶管理、應收賬款融資、應收賬款催收和承擔承租人的信用風險等一項或多項綜合金融服務。

保理融資可以獲得銀行融資支持、盤活存量應收賬款、加速現(xiàn)金回籠、擴大融資租賃規(guī)模、獲得專業(yè)的應收帳款管理及催收服務、降低運營成本和業(yè)務風險、可將應收賬款賣斷給銀行、規(guī)避承租人的信用風險、優(yōu)化財務報表等優(yōu)點。

2、證券化融資

2011年年末，商務部發(fā)布《關于“十二五”期間促進融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》中強調，拓寬融資租賃企業(yè)的融資渠道，支持融資租賃企業(yè)運用保理、上市、發(fā)行債券、信托、基金等方式拓寬融資渠道，降低融資成本。鼓勵企業(yè)通過資產證券化等方式盤活租賃資產，創(chuàng)新融資模式。

資產證券化可以有效提高租賃資產流動性，拓寬租賃企業(yè)的融資渠道。資產證券化產品能否成功發(fā)行關鍵在于合理的融資成本安排，這影響到整個業(yè)務的利潤空間。

除了融資成本，租賃公司實施資產證券化，可能還要考慮資本管理問題，即通過“資產出表”節(jié)約資本金?！氨硗饽Ｊ健笨捎行岣呷谫Y租賃公司資本充足率、實現(xiàn)風險隔離，受到市場的重視。

3、信托融資

信托公司以設立信托計劃的方式募集信托資金，將其運用于融資租賃業(yè)務，通過嚴格專業(yè)化、流程化的管理，通過定期收取租金實現(xiàn)信托收益，為社會投資人提供安全、穩(wěn)定回報的理財服務。

將信托平臺的功能與融資租賃業(yè)務緊密結合起來，充分利用信托的功能特點，在信托公司管理能力有保證的前提下，信托租賃業(yè)務的業(yè)務規(guī)模與融資規(guī)模可不受信托公司自身負債率的影響，從而可以為社會投資者提供很多的理財產品，為租賃公司提供大量穩(wěn)定的資金來源，可以發(fā)揮其他租賃公司所無法實現(xiàn)的規(guī)模優(yōu)勢。

4、外債融資

金融租賃公司可以通過與其相關聯(lián)的境內外商投資企業(yè)間接獲得外債融資,外商投資融資租賃公司最好采取境外股東貸款的模式。

相比中資企業(yè)，外商投資企業(yè)借用外債的限制相對寬松。根據(jù)相關規(guī)定，首先，投資總額與注冊資本相等或未明確投資總額的外商投資企業(yè)，可以按照“投注差”管理原則借用外債。

三、汽車融資租賃解決“融資難”的破冰之舉

由新疆廣匯租賃服務有限公司(以下簡稱“廣匯租賃”)發(fā)行的“匯元一期”專項資產管理計劃，已于2013年12月5日成功發(fā)行。“匯元一期”是今年證監(jiān)會批準設立的第四只資產證券化產品，也是國內首個以汽車融資租賃為背景的公司發(fā)行的資產證券化產品。

“匯元一期”的成功發(fā)行，標志目前國內最大的汽車融資租賃公司-----匯通信誠租賃有限公司(廣匯租賃)，成功地開啟了國內汽車租賃公司通過資產證券化進行融資的先河，這對今后汽車租賃企業(yè)借道證交所平臺進行融資打開了一扇新的大門，對汽車租賃行業(yè)的融資具有里程碑的意義。

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