導(dǎo)讀：MarketWatch專欄作家辛西爾(MICHAEL SINCERE)認(rèn)為，目前的牛市幾乎已經(jīng)喪失了所有的動(dòng)力，完全都是靠著聯(lián)儲(chǔ)和相信聯(lián)儲(chǔ)的心理在支撐，而聯(lián)儲(chǔ)不得不抽身之日，很可能就是熊市到來(lái)之時(shí)。

　　以下即辛西爾的評(píng)論文章全文：

　　看上去，股市牛派已經(jīng)進(jìn)入無(wú)敵狀態(tài)了。

　　比如，我不久前收到了一封奚落我的電子郵件，寫(xiě)信的投資者百分之百相信道瓊斯(17210.06, 154.19, 0.90%)工業(yè)平均指數(shù)今年年內(nèi)會(huì)漲到1萬(wàn)8000點(diǎn)，因?yàn)橹鹑谧骷椅鞲駹?Jeremy Seigel)教授是這么說(shuō)的。這位投資者建議我買(mǎi)進(jìn)股票或者基金，以免“錯(cuò)過(guò)必定要來(lái)的漲勢(shì)”。真的嗎？5%的回報(bào)當(dāng)然不能說(shuō)不可能，但顯然也不能百分百肯定。

　　在市場(chǎng)頂部，確實(shí)是經(jīng)常出現(xiàn)我所謂的“擊掌效應(yīng)”的。投資者見(jiàn)了面，都會(huì)高興得擊掌慶賀，因?yàn)榇蠹叶假嵉搅诉@么多錢(qián)——至少在賬面上?，F(xiàn)在就是這樣一種情況。那些其實(shí)只是菜鳥(niǎo)的投資者，居然學(xué)會(huì)羞辱別人了，這顯然是個(gè)值得警惕的信號(hào)。

　　非理性大爆發(fā)還有其他一些證明。兩位摩根士丹利(34.98, -0.04, -0.11%)分析師預(yù)言標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)五年內(nèi)將躍上3000點(diǎn)，意味著上漲50%之多。大多數(shù)人都難以預(yù)測(cè)股市明天或者下周會(huì)發(fā)生什么，但是他們卻可以告訴你五年后會(huì)發(fā)生什么。祝他們好運(yùn)氣吧。

　　還有，Investors Intelligence調(diào)查當(dāng)中，熊派的比例為15.2%，歷史性的低水平。甚至有的專欄作家也像個(gè)丑角一樣大聲宣稱：“這是個(gè)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的市場(chǎng)！”好吧，我承認(rèn)同樣身為專欄作家的自己也是個(gè)丑角，但是我會(huì)諷刺。這里真正讓人害怕的地方就在于，許多人真是相信市場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌。

　　熊派沒(méi)有壞消息

　　我發(fā)現(xiàn)，許多長(zhǎng)期熊派現(xiàn)在都在退讓。如果我們審視股市的歷史，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)牛派感到無(wú)所不能，而熊派丟盔棄甲地投降，市場(chǎng)頂部也就不遠(yuǎn)了。

　　還需要更多證據(jù)嗎？盡管道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)創(chuàng)下了史上新高，但是羅素2000指數(shù)卻低于兩百天移動(dòng)平均線，這本身就是個(gè)警訊。還有，納斯達(dá)克(4555.22, 46.53, 1.03%)綜合指數(shù)中47%的成份股都下跌了20%以上，這其實(shí)是說(shuō)明市值較小的股票幾個(gè)月前就已經(jīng)見(jiàn)頂了。最后，在第二季度當(dāng)中，正如《巴倫》所指出的，“股票回購(gòu)2012年以來(lái)首次出現(xiàn)了同比縮水”。要知道，我們的牛市很大程度上都是靠回購(gòu)支撐著。

　　然而眼下，看上去，是聯(lián)儲(chǔ)真正掌握著控制權(quán)，而他們?cè)谧约耗芰Ψ秶鷥?nèi)采取任何可能的措施來(lái)防止股市下滑。事實(shí)上，聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在以一種無(wú)法忽視的方式將自身注入市場(chǎng)了。聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫已經(jīng)明確表態(tài)，她會(huì)在“相當(dāng)時(shí)間內(nèi)”繼續(xù)保持低利率，并采取任何必要手段來(lái)確保市場(chǎng)的穩(wěn)定。大多數(shù)投資者都相信，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)保護(hù)他們的投資免受任何侵害，但這種局面是不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去的。當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)試圖從市場(chǎng)中抽身出來(lái)，音樂(lè)就將停止，而接下來(lái)就會(huì)發(fā)生互相指責(zé)的鬧劇。

　　因此，如果你是屬于那少數(shù)還在堅(jiān)持的熊派，對(duì)抗那么多人確實(shí)并不容易。我很欣賞傳奇大亨李佛摩(Jesse Livermore)的話——想要賺大錢(qián)，你就必須坐得住，等得起。盡管已經(jīng)有很多警報(bào)顯示牛市即將結(jié)束，但你還需要多等待一些時(shí)間。我們必須等到更重大的信號(hào)，比如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)突然跌個(gè)100點(diǎn)或者150點(diǎn)。在那一天到來(lái)之前，要預(yù)測(cè)市場(chǎng)見(jiàn)頂?shù)臏?zhǔn)確時(shí)間還是很困難的。

　　投資沒(méi)想的那么簡(jiǎn)單

　　這是我從自己多年投資和交易生涯當(dāng)中得到的教訓(xùn)：有些時(shí)候，最有利可圖的決定恰恰是最難做出的決定。在1999年和2007年的時(shí)候，做空似乎是世界上最愚蠢的決定，而在2009年做多也是一樣。然而現(xiàn)在我們都知道，那卻是正確到不能再正確的。

　　眼下，最簡(jiǎn)單，最不需要頭腦的投資決定將是跟著聯(lián)儲(chǔ)盲目看漲。應(yīng)該說(shuō)，市場(chǎng)就是在和熊派玩心理游戲。我們必須明白，股票投資不是短跑，而是馬拉松。盡管眼下的局面似乎對(duì)熊派不利，但是算總賬的日子即將到來(lái)了，只不過(guò)要等到那一天，你確實(shí)需要極端的耐心。

　　如果你現(xiàn)在還在做多，那么下面這些策略建議你考慮一下：

　　1. 兌現(xiàn)一部分利潤(rùn)，落袋為安。

　　2. 購(gòu)買(mǎi)保護(hù)性的看跌期權(quán)。

　　3. 使用止損點(diǎn)鎖定利得。

　　4. 對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的惡化保持警惕。

　　至于那些已經(jīng)放棄了希望的看空者，我想對(duì)各位說(shuō)的是——千萬(wàn)不要忘記自己的初心，不要忘記為什么開(kāi)始時(shí)，你拒絕參加一場(chǎng)金玉其外敗絮其中的虛假牛市的。

　　過(guò)去的市場(chǎng)周期已經(jīng)一次又一次告訴我們，當(dāng)賺錢(qián)看上去簡(jiǎn)直就是手到擒來(lái)時(shí)，就會(huì)有熊出現(xiàn)，狠狠來(lái)上一口。(子衿)