【i天下網(wǎng)商注】

　　阿里巴巴終于要上市了。68美元的發(fā)行價，讓阿里巴巴上市后的整體估值達到1676億美元。這一規(guī)模是京東的四倍，是百度的兩倍，也超過騰訊的市值。阿里因此奠定了自己在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)BAT三巨頭里老大的地位。

　　文/楊欽阿里巴巴終于要上市了。68美元的發(fā)行價，讓阿里巴巴上市后的整體估值達到1676億美元。這一規(guī)模是京東的四倍，是百度的兩倍，也超過騰訊的市值。阿里因此奠定了自己在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)BAT三巨頭里老大的地位。

　　本次IPO，包括老股東獻售在內(nèi)，阿里總共發(fā)行3.2億股，計劃融資218億美元。同時，阿里還準備了另外4800萬股以供超額配售。如果行使全部超額配售權，阿里此次IPO的融資額將進一步增加到250億美元。這一金額將超過2010年能用汽車上市時創(chuàng)下的231億美元的融資紀錄，成為美股史上最大的IPO。

　　從阿里準備上市開始，大家就在猜測它的估值。千億美金曾經(jīng)一度是百度和騰訊的天花板，但我們很快發(fā)現(xiàn)這對阿里根本不是挑戰(zhàn)。以目前的估值情況來看，我們有理由相信，上市后的阿里有望沖擊2000億美元市值。

　　放眼全球市場，阿里已經(jīng)超過亞馬遜，成為僅次于谷歌和Facebook的第三大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　兩年前的9月份，當阿里從雅虎“贖身”時，它的估值才不過350億美元。2007到2012年，阿里巴巴B2B業(yè)務的市值長期徘徊在200億美元上下，而彼時B2B是阿里最核心的資產(chǎn)。如果時間進一步追溯到2005年，雅虎在當時更是以10億美元的現(xiàn)金和雅虎中國的資產(chǎn)就輕松獲得了阿里巴巴集團40%的股份。

　　阿里巴巴發(fā)展到今天也才不過短短15年的歷史。但每隔一段時間，阿里在資本市場的估值就會往上邁一個臺階。扶搖直上的估值見證了阿里巴巴從西湖邊的一個“小作坊”成長為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的巨頭。

　　瘋漲的估值源于扎實的業(yè)績。阿里巴巴最新財年的營收為525億元，歸屬于公司股東的凈利潤則是達到233億元。雖然阿里目前的估值超過1500億美元，但它的動態(tài)市盈率也才33倍。對比谷歌的市盈率同樣高達30倍，與阿里相當，但后者業(yè)績的增長速度遠超過前者。中國另外兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊和百度的市盈率都超過了40倍。

　　在中國的互聯(lián)網(wǎng)生世界里，不論是作為一個網(wǎng)民還是消費者，我們都能切身感受到阿里巴巴與日俱增的影響力，以及它給我們的生活帶來的改變。我們一直在享受著它給我們帶來的紅利。

　　今天的阿里相比十五年前的阿里，可是說是面目全非。阿里的出發(fā)點只是打造一個網(wǎng)絡批發(fā)平臺，但現(xiàn)在的阿里已經(jīng)成為一個圍繞電子商務展開的生態(tài)系統(tǒng)，批發(fā)業(yè)務反而淪為了其中的一個“配角”。

　　雖然阿里的業(yè)務紛繁復雜，但這個生態(tài)里的每一項業(yè)務卻是那么順理成章，又水到渠成。

　　創(chuàng)業(yè)十五年，阿里一直站在風口上。

　　阿里生態(tài)系統(tǒng)圖解

　　中國的經(jīng)濟在與阿里巴巴的發(fā)展歷史重合的這十五年里，最重要的變化趨勢莫過于先是中國制造的崛起，后是中國消費的興盛，以及貫穿始終的互聯(lián)網(wǎng)浪潮。這里的每一個領域都擁有極其肥沃的商業(yè)土壤，阿里巴巴抓住了其中的每一次機會。

　　中國制造孕育了龐大的跨境出口和國內(nèi)批發(fā)市場，在這兩個領域結合互聯(lián)網(wǎng)，阿里巴巴推出了alibaba.com和1688.com這兩個批發(fā)平臺，并且迅速的做大了規(guī)模。2007年以前，阿里巴巴B2B業(yè)務的增長率長期保持近乎翻番的增長。

　　而早在2003年，當B2B業(yè)務稍具雛形以后，阿里就攜資本殺入了C2C業(yè)務，成立了現(xiàn)在的淘寶。我們認為相對于其他國家，C2C在中國擁有得天獨厚的優(yōu)勢：中國的品牌基礎薄弱，但制造水平一流；中國的傳統(tǒng)零售發(fā)展落后，效率低下；中國居民的收入水平在過去十年大幅提高，釋放了購買力；互聯(lián)網(wǎng)滲透率的提高帶來了數(shù)億的網(wǎng)購用戶……這里的每一條理由都足夠支撐中國的C2C行業(yè)的發(fā)展。

　　從B2B到C2C，中國的電子商務在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造了一個奇跡。這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在本世紀里最大的兩個風口。

　　當然，并不是只有阿里看到了這兩個風口。在B2B領域，阿里的競爭對手有慧聰、環(huán)球資源等企業(yè)。在C2C行業(yè)，阿里更是面臨著來自老牌巨頭易趣和騰訊跨界等多方面的競爭。

　　相對而言，阿里B2B業(yè)務的發(fā)展比較順利。到2007年，阿里B2B的稅前利潤首次突破10億元。此時的B2B已經(jīng)具備可持續(xù)發(fā)展能力，甚至有實力為其他業(yè)務輸血。而阿里則選擇了在資本市場最火爆的時候?qū)2B業(yè)務上市，并且得到了資本市場的熱捧，進一步鞏固了自己的優(yōu)勢。

　　C2C的起步則更加慘烈。為了與當時如日中天的易趣抗衡，淘寶在成立之初引入了來自軟銀的高達8000萬美元的融資，這一金額遠高于此前B2B獲得的兩輪融資之和。2005年，阿里更是以出讓40%股份的代價獲得了雅虎的注資。此輪注資阿里實際獲得現(xiàn)金2.5億美元，大幅緩解了資金上的壓力。

　　除了借力資本，淘寶在業(yè)務上也進行了諸多創(chuàng)新。首先是高舉免費大旗，這一現(xiàn)在看來司空見慣的措施在當時卻屬異端，但非常有效。同時，圍繞在線零售這一核心業(yè)務，針對支付和交流，阿里順勢推出了支付寶和旺旺，在打造自身生態(tài)的同時強化了競爭力。

　　經(jīng)過幾年的角逐，淘寶終于在C2C行業(yè)站穩(wěn)了腳跟。時至今日，淘寶幾乎成為中國C2C行業(yè)的代名詞，其他C2C平臺則紛紛沒落。

　　當阿里占領了B2B和C2C這兩個領域以后，各種新業(yè)務就如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。速賣通出自B2B，目前增長迅猛。天貓和聚劃算出自淘寶，它們現(xiàn)在已經(jīng)抗起了阿里業(yè)務增長和流量變現(xiàn)的大旗。

　　Alibaba、1688、速賣通、淘寶、天貓、聚劃算，這六大平臺是目前阿里電商生態(tài)系統(tǒng)里面最核心的業(yè)務。圍繞這些電商平臺，阿里成功打造了自己完善的電商生態(tài)圈。比如針對支付環(huán)節(jié)的支付寶和針對物流環(huán)節(jié)的菜鳥物流，向商家提供營銷和金融服務的阿里媽媽和小微金融，面向消費者的淘寶本地生活、微博、地圖、視頻娛樂等業(yè)務。

　　阿里核心產(chǎn)品和服務

　　一方面，因為阿里的所有業(yè)務都圍繞打造電子商務生態(tài)圈而展開，所以它的每一項業(yè)務都邏輯清晰。

　　另一方面，因為阿里推出的新業(yè)務大都站在風口上，或者說阿里搶在風口前開發(fā)新業(yè)務，所以它的發(fā)展往往水到渠成。從B2B到C2C到B2C，莫不如此。

　　正是這種順勢而為搶風口的能力，讓阿里巴巴的業(yè)務表現(xiàn)出了極強的生命力。而當阿里巴巴的各條業(yè)務線組成一個有機的生態(tài)系統(tǒng)以后，它不但擁有極強的容錯能力和自我修復能力，而且可以全方位布局搶占風口。比如說在有可能成為下一個風口的跨境電商、移動電商、O2O等領域，阿里都已布下重兵。

　　如果說單打獨斗的企業(yè)是站在風口上的話，兵團作戰(zhàn)的阿里巴巴無疑是“躺”在風口上，因為它的迎風面積實在太大了。

　　與線下傳統(tǒng)零售相比，阿里就像是一座乘風而起的天空之城。

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