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牛市來襲？ 全信你就輸了 牛市的號角不斷吹響，近兩周來，各大券商宏觀、策略的觀點不同程度站到看多的一方。閉著眼睛買股也會賺錢的牛市真的來了嗎？按照以往牛市的習慣配股能賺錢嗎？ 一時間，短信、微信群、自媒體，對市場看多的信息也在迅速傳播，8月6日晚，朋友圈里就傳聞私募大佬趙丹陽電話會的觀點：史上最強牛市到來，“滿倉再滿倉”。幾乎同時，朋友圈里瘋轉的，還有安信證券高善文博士的看法，他認為，信貸的放量將推動股市的短期回升，這也是安信結束長達一年的看空后的主動轉多。 不少公募、私募大佬順勢發(fā)出了“All in”的呼聲。 但市場的短期走勢卻略微尷尬：8月7日，滬指跌去29個點，跌幅達到1.39%，這已經(jīng)是滬指的第三日下跌，兩市煤炭、有色股出現(xiàn)大幅回調(diào)。 閉著眼睛買股也會賺錢的牛市真的來了嗎？按照以往牛市的習慣配股能賺錢嗎？ 大佬的思維有些不一樣。 溫吞水的“老三樣” “牛市來了，按照老習慣，有色、煤炭、銀行是牛市前期布局的首選，股價彈性大，之前業(yè)績差跌的深，牛市一來反彈幅度就比其他板塊大?！边@是深圳一位老基金經(jīng)理對前期市場藍籌上漲的解析。他告訴記者，06年初、08年底的市場反彈，有色、煤炭、銀行都是率先反彈的板塊，因此牛市的號角一吹響，無論機構還是散戶，都有一些人會習慣性的進入有色、煤炭、銀行等板塊?！扒捌诖蟊P漲了50多個點，大家入場買股票，銀行股就有行情?！?BR> 但從目前看來，銀行、有色等股票的反彈力度似乎并沒有像上兩輪牛市那么大。以銀行為例，近一周來，銀行指數(shù)在單邊上漲12%后，即告下行，最為矚目的交通銀行，本周同樣出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)。同期單邊上漲的有色指數(shù)也于7日出現(xiàn)陰線。 如果史無前例的牛市已經(jīng)到來，有色、煤炭、銀行這“老三樣”漲幅僅限于此，未免也太缺乏想象力。 記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，市場對實體經(jīng)濟的后期走勢的看法并沒有太多的底氣。 以安信證券首席宏觀分析師高善文的最新觀點看， 6月份銀行信貸上升，所以債券下跌，貸款利率下降，股票市場上漲。但高善文也提到，牛市的持續(xù)還需要實體經(jīng)濟的支撐，“我們認同經(jīng)濟基本面預期的改善能部分解釋市場，但經(jīng)濟基本面預期的改善從實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)上看還難以驗證?！睂嶋H上，他認為，光靠流動性放松支持的市場走牛，持續(xù)時間將不長， 如果未來出現(xiàn)了“傳說中”的牛市，那么要取決于兩種力量的交匯，“第一種力量是在明年的某個時候能不能看到私人部門的投資能否回升，制造業(yè)的投資能否在出口改善的背景下回升；第二種力量是三中全會所承諾的經(jīng)濟改革，包括國企、金融、壟斷領域的一些改革，是否能扎實地見到成效、或者出現(xiàn)見到成效的跡象。” 也有基金公司投資總監(jiān)認為，銀根放松帶動股市，還要看資金在實體經(jīng)濟有沒有投入再生產(chǎn)，實業(yè)經(jīng)營者之前持有現(xiàn)金的意愿很強烈，如果接下來仍然看空市場，則仍會手握現(xiàn)金不會加大生產(chǎn)投入，銀根放松的刺激就作用不大，在他看來，靠投資拉動經(jīng)濟效果越來越差，這也是他不買“老三樣”的原因。 外來的資金拉起牛頭 記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，一些機構表示，這輪大盤股的上漲，拉動的主力并非國內(nèi)的機構，反而是一些外來的資金，以至于一些合資基金特地組團拜訪QFII機構，了解他們的資金定向。 “我們股東方給的研究數(shù)據(jù)，此次拉動大盤股的資金，應為從歐洲流入，甚至有人認為來自德國，由于近期德國獲得800億人民幣RQFII額度，德國的資金成本非常低，因而入場買入國內(nèi)低估值品種。”深圳一家合資基金的基金經(jīng)理告訴記者。記者看到，德國獲得800億RQFII額度的新聞在今年7月初，7月下旬A股行情即告啟動，國外資金馳援的傳聞應非空穴來風。 另外一個值得佐證的是，7月以來，南方富時中國A50 ETF累計凈申購近10億份額，為市場注入近75億元人民幣，成為當前為A股注入資金量最多的海外人民幣投資工具，這也從側面說明，海外市場對中國大盤股的關注度在七月份快速提升。 相反國內(nèi)的基金經(jīng)理對大盤股的買入傾向于跟隨，甚至有一些主動放棄了大盤股投資，以至于7月22日銀行股出現(xiàn)大漲時，主動投資的偏股型公募基金大幅跑輸市場。 有投資經(jīng)理感嘆，“這簡直就是2012年年末的大盤股行情的重演”，外來資金拉動了銀行為代表的大盤股，但兩個月過后，當部分基金經(jīng)理入場時，海外資金隨之后撤。 炒混合所有制概念不分行業(yè) 記者在采訪中也發(fā)現(xiàn)，號稱牛市到來，私募大佬趙丹陽重倉持有的，卻是有色、銀行、煤炭等老三樣之外的品種，全聚德(002186.SZ)周二在投資者關系互動平臺上表示，截至7月底，趙丹陽兩個“赤子之心”賬戶共持有12,818,084股。而上述兩賬戶在6月底共持有12,549,654股。這意味著趙丹陽管理的上述兩支私募基金7月份加倉全聚德26.84萬股。 赤子之心持有的，還有貴州茅臺(600519)。這兩個品種都屬于消費類股，一般在牛市中，都因偏防御而不被選擇。 但外界看來，這代表了市場相當一部分的牛市配置思路，“如果有大牛市，只能是國企股的大面積、大規(guī)模上漲，而目前進行的一些混合所有制改革概念股，可能會隨之釋放出較好的業(yè)績，拉動股價上升。因此近期大家都是炒的混合所有制的概念。”一位基金經(jīng)理告訴記者。在他看來，對混合所有制概念的追捧相對主流，并且選股超越了以往的周期股、消費股的界限。 而從銀河證券、國泰君安等券商推薦配置的行業(yè)看，在肯定市場反彈的前提下，并沒有推薦傳統(tǒng)的周期股，反而推薦了競爭性行業(yè)的國企改革概念股、以及優(yōu)質(zhì)的成長股，包括以往被視為防御品種的醫(yī)藥股。實際上，盡管牛市來臨，近期的醫(yī)藥股仍走出一波獨立行情，這也與以往的牛市截然不同。（21世紀網(wǎng)邱晴） |
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