用“法則”一詞來定義一個投資系統(tǒng)卻是有些狂妄，但實在是無法找到更好的詞匯來替代它?！胺▌t”即規(guī)律，已知的和未知的潛在規(guī)律，“法則”亦是方法，解決問題的方法。

  威廉歐奈爾法則，是歐奈爾通過對美國過去50年的600支大牛股的研究總結(jié)出來的投資系統(tǒng)，是通過對股市中股票的一些共有特征歸納出來的，這些特征就是股市和股票潛在的一些規(guī)律，即通過規(guī)律來進行投資的方法，因此用“法則”來定義確實是恰到好處。

   而中河法則就是在威廉歐奈爾法則的基礎(chǔ)上通過對國內(nèi)的許多大牛股的研究，再結(jié)合中河的一些想法歸納出來的。因此在討論之前先讓我們拿出100%的誠意，真摯的感謝一下這位無私且偉大的投資大師威廉歐奈爾以及他的經(jīng)典著作《笑傲股市》。  

    我用了4個月的時間研究并統(tǒng)計了2003年—2013年每年漲幅最好的100支股票，時間為2003年11月11日—2004年11月11日漲幅在前10名的股票，以此類推一直到2013年11月11日，每年10支共100支，其中2008年由于大熊市，基本上沒有漲幅太好的股票，而且前十名也沒有符合歐奈爾法則的股票，所以我用了十年跨度漲幅最好的股票來補充。之所以日期選在11月11日是因為這是個時間節(jié)點，這個時期經(jīng)常是大盤指數(shù)的底部或者頂部，不過更多的原因是我在光棍節(jié)那天晚上看《笑傲股市》第四版的超級牛股啟示錄時萌生的想法。

   以前的研究過于籠統(tǒng)，總結(jié)出的方法效果并不好，所以這次研究的前提就是假設(shè)我們身處當(dāng)時的交易環(huán)境做出的，同時結(jié)合新修改的方法。

   CANSLIM法則

  C=當(dāng)季每股收益：對于一只股票來說，C值越高越好

  A=每股收益年增長率：找出每股收益真正增長的潛力股

  N=新產(chǎn)品、新管理層、股價新高：選擇怎樣的入市時機

    S=供給與需求：股票發(fā)行量和大額交易需求量

    L=市場領(lǐng)導(dǎo)股還是落后股：選擇哪一種股票

    I=機構(gòu)投資者的認同：跟隨領(lǐng)導(dǎo)者

    M=市場走向：如何判斷大盤走勢

這是威廉歐奈爾法則的提綱，不過在討論時我把順序從新作了排列，現(xiàn)在就請跟著我的思路一步一步進行分析。

           C=當(dāng)季每股收益：對于一只股票來說，C值越高越好

在以前的一篇文章《最適合散戶最有效的成長型價值投資》中，我個人認為最具突破性的一句話就是：“凈利潤同比增長率創(chuàng)上市以來新高”。

當(dāng)時想到這點是源于歐奈爾法則中的N有一條就是“股價新高”，有一次在睡覺前思考這個問題，突然想到股價可以創(chuàng)新高那業(yè)績?yōu)楹尾荒軇?chuàng)新高呢？后來發(fā)現(xiàn)歐奈爾也在《笑傲股市》中多次提到新高這個詞。

《笑傲股市》第三版第9頁有句話：“如果你所選擇股票的稅后利潤增長率在最近的幾個季度里創(chuàng)造新高，那么將提高你投資股票的平均成功率。”

《笑傲股市》第三版第10頁有句話：“頂級公司最近年內(nèi)的每季度每股收益應(yīng)當(dāng)非常接近甚至超過歷年新高。”

《笑傲股市》第三版第12頁有句話：“在許多情況下，5年當(dāng)中某一年的每股收益增長率出現(xiàn)比較低的情況是可以接受的。只要該股票的每股收益能夠在隨后的一年迅速回升，甚至再創(chuàng)新高就可以了?！?/span>

當(dāng)一家公司的經(jīng)營發(fā)生好轉(zhuǎn)，處于發(fā)展的最好時期時，財務(wù)指標(biāo)一定會反應(yīng)出來，尤其是成長性指標(biāo)會發(fā)生重大轉(zhuǎn)折，其增長就有可能創(chuàng)出歷史新高。

以前對于歐奈爾所關(guān)注的每股收益不是很感興趣，總想著另辟蹊徑，結(jié)果研究了N年又轉(zhuǎn)了回來，而且隨著研究的不斷深入對威廉歐奈爾也越發(fā)的崇敬。

這次的范例依然是被眾多價值投資者所推崇的股票—貴州茅臺

前面的文章用的是凈利潤，后來才發(fā)現(xiàn)貴州茅臺凈利潤同比增長率創(chuàng)上市以來新高的同時每股收益亦創(chuàng)出新高，當(dāng)時有網(wǎng)友向我提出了這點而我卻沒有重視，可能是我比較笨的原因，到現(xiàn)在才發(fā)覺。包括現(xiàn)在的一些觀點，我想可能也有人早已發(fā)現(xiàn)了吧。

凈利潤和每股收益都是投資者非常重視的財務(wù)指標(biāo)，那這兩個指標(biāo)誰勝誰略呢？威廉歐奈爾已經(jīng)給出了答案：“我并不在意一家公司的整體利潤如何，而是更加關(guān)心作為股東分到我手中的利潤增長幾何呢？”這個很好理解，比如說工商銀行是最賺錢的公司，卻是如此，但是如果把它的利潤平均到每股呢？因此作為投資者來說每股收益更關(guān)乎我們的利益。

價值投資倡導(dǎo)以公司擁有者的眼光去進行投資，但是我們所持有的股份只是公司的一部分卻是不爭的事實，所以理解“擁有者”的含義只是提倡投資者去關(guān)心公司的經(jīng)營和長期持股。

（雙擊并查看原圖可放大圖片）

  每股收益同比增長率創(chuàng)上市以來新高是以上市后公布的第一個業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)，我們查看財報得知貴州茅臺上市后公布的第一個業(yè)績是2001年二季報，每股收益同比增長率為31.55%，以此為基礎(chǔ)，可以發(fā)現(xiàn)貴州茅臺2003年報顯示每股收益同比增長率為41.79%并創(chuàng)上市以來新高。此時說明公司的經(jīng)營已經(jīng)發(fā)生了重大改變，現(xiàn)在我們就在股價走勢中標(biāo)出來。

   這是貴州茅臺的周K線（復(fù)權(quán)），威廉歐奈爾在《笑傲股市》中慣用的就是周K線。根據(jù)業(yè)績公布的日期，找到股價走勢圖中的那根K線，我用綠色箭頭標(biāo)記出來。旁邊用數(shù)值標(biāo)記出具體哪個季報，如2003年報標(biāo)記為03.4，以此類推，在上方標(biāo)記出業(yè)績變化情況。如2003年年報每股收益同比增長率為41.79%并創(chuàng)上市（開頭字母S）以來新高，簡化為03.4基本每股收益同比增長41%（S）

   在股價走勢圖中進行標(biāo)記是一個非常好的習(xí)慣，歐奈爾在《笑傲股市》第四版開頭的超級牛股啟示錄中公布了大量帶有標(biāo)記的股價走勢圖。這種圖表能非常直觀的把股票的信息和股價走勢之間的關(guān)系聯(lián)系起來。另外我們也可以在過去買過的股票中作些標(biāo)記，如在那個點位買進的，在那個點位賣出的，當(dāng)初為什么要買等等，這樣能使我們更清晰的了解過去在投資上犯的一些錯誤。同時在做標(biāo)記時可根據(jù)個人習(xí)慣來作注釋，沒有必要完全按照我的習(xí)慣去做。

   另外每股收益同比增長率創(chuàng)歷史新高也值得我們關(guān)注，這個增長參照的是公司歷史業(yè)績當(dāng)中所有的增長，包括上市前的增長率和上市后的增長率。

  在這需要強調(diào)的是每股收益同比增長創(chuàng)新高必須是首次，如紅日藥業(yè)2012年一季報每股收益同比增長率為31.58%并創(chuàng)上市以來新高，這是有效的。但是緊接著公司2012年二季報每股收益同比增長率達到65%再次創(chuàng)上市以來新高，而這次新高我們一般不作為參考，雖然有些股票的股價是在第二次業(yè)績新高時才開始上漲的，但是經(jīng)過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，連續(xù)第二次甚至第三次出現(xiàn)業(yè)績創(chuàng)新高的許多股票失敗的概率非常高，同時增加業(yè)績二次新高的條件后符合標(biāo)準的股票數(shù)量會激增，這就會增加我們的工作量。作為散戶這樣做一定會得不償失的。

    但是有些業(yè)績第二次新高還是值得關(guān)注的。就是如果公司的業(yè)績是第二次創(chuàng)新高那必須符合兩個條件，就是第一：這次業(yè)績新高和上次業(yè)績新高必須間隔3年以上，第二：這支股票經(jīng)歷了一輪完整的牛熊市。如國電南瑞（上圖）。而業(yè)績第三次創(chuàng)新高則一點意義都沒有，作為散戶來說業(yè)績首次新高已經(jīng)足夠使你獲得豐厚的收益了。

  因此業(yè)績創(chuàng)新高可以分為以下幾種：

      1-每股收益同比增長率首次創(chuàng)（上市/歷史）新高；

          2-牛市初期每股收益同比增長率相隔多年后創(chuàng)（上市/歷史）新高；

  下文簡稱為業(yè)績新高

               N=新產(chǎn)品、新管理層、股價新高：選擇怎樣的入市時機

新產(chǎn)品；新管理層都涉及到公司經(jīng)營方面的討論，在這不做詳細講解了，請參考我關(guān)于這方面的文章《普通投資者如何把握公司的競爭力》，這里重點講下股價新高。

每家公司都有其內(nèi)在價值，我所理解的內(nèi)在價值就是公司的盈利能力，隨著內(nèi)在價值的增長其股價也會不斷上漲，如貴州茅臺的凈利潤從2001年的32829萬增長到2011年的876314萬元，利潤增長了26倍。相對應(yīng)的股價由2001年新股上市時的35元漲到2012年3月（業(yè)績公布）的930元（復(fù)權(quán)）也是26倍。最優(yōu)秀的公司其利潤應(yīng)該是持續(xù)不斷的增長，而伴隨著年利潤不斷的刷新紀錄股價也會不斷的創(chuàng)出新高。最為最經(jīng)典的就是云南白藥。

對一些公司來說股價創(chuàng)出歷史新高能反應(yīng)出公司的盈利能力已經(jīng)達到一個新的水平。所以股價創(chuàng)出歷史新高有時就是我們應(yīng)該投資的時機。

業(yè)績預(yù)告用紅色箭頭標(biāo)注，股價創(chuàng)歷史新高用黃色圓圈標(biāo)注。

  如貴州茅臺2003年業(yè)績預(yù)告公布的那周股價剛好創(chuàng)出了歷史新高。對于普通投資者來說此時就是一個非常恰當(dāng)?shù)馁I點。假如你在股價創(chuàng)新高時買進那么到了2007年10月你的收益就達到2370%；這絕對不是在給大家畫餅，因為當(dāng)你認真的看完這篇文章后就能實現(xiàn)。

   股價除了創(chuàng)歷史新高外還有一種新高也非常值得我們關(guān)注，這點香港股神曹仁超已經(jīng)給我們做出了提示：“每支股價創(chuàng)一年新高的股票都值得我們?nèi)リP(guān)注”。

   股價創(chuàng)一年新高比股價創(chuàng)歷史新高更具優(yōu)勢，因為此時股價上漲幅度不大，賣空壓力也小，未來上漲的潛力也就更大，如果你投資經(jīng)驗豐富的話，那貴州茅臺最佳的買入時機是股價創(chuàng)一年新高那刻。

   股價創(chuàng)一年新高用黃色長箭頭標(biāo)注；

   上面我們已經(jīng)講過了，紅日藥業(yè)2012年一季度每股收益同比增長率為31%并創(chuàng)出上市以來新高，業(yè)績公布后的第二周股價就創(chuàng)出一年新高。如果你在此時買進那么之后短短的3個月你就能取得近100%的收益，最重要的是這么高的收益是在大盤非常弱的時期取得的，貴州茅臺亦是如此。

這里需要注意的是，只有股價首次創(chuàng)新高值得我們?nèi)リP(guān)注，假如第一周股價創(chuàng)出新高，緊接著第二周第三周又連續(xù)出現(xiàn)新高一般作為參考。除非是經(jīng)過一段時間的調(diào)整（8周以上），而且必須是新股，因為有些股票上市時間剛好處于牛市初期，而且公司的業(yè)績增長良好，股票一上市就開始上漲，前期沒有經(jīng)歷過大幅度的調(diào)整。如長城汽車，聚龍股份等等。

作為散戶，只關(guān)注下面幾種新高就足矣，因為經(jīng)過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，股價首次創(chuàng)出新高是最有效的，如果降低標(biāo)準則要求投資者具有很豐富基本面研究的經(jīng)驗，所以對于新手來講貪婪只會使你陷入混亂當(dāng)中。

因此股價創(chuàng)新高可以分為以下幾種：

1-上市以來股價首次創(chuàng)出（一年/歷史）新高；

2-牛市初期股價首次創(chuàng)出（一年/歷史）新高；

3-次新股經(jīng)過調(diào)整后出現(xiàn)股價創(chuàng)（一年/歷史）新高

    不甚理解的下面還會繼續(xù)講到。

雖然股價創(chuàng)新高時漲幅已經(jīng)很大，但這是我們不得不舍棄的收益。作為弱勢的散戶來說，在底部買進對投資者的要求很高，一方面要有豐富的經(jīng)驗?zāi)軌蜻x到這支股票，另外需要堅韌的毅力去承受底部洗盤的考驗，更重要的是因為在底部沒有一個明確的信號。

機構(gòu)因為種種限制，必須搶占先機，而我們散戶則是輕舟簡裝，沒必要像機構(gòu)那樣提前布局，只需要在恰當(dāng)?shù)臅r機進入賺取我們散戶能賺到的收益就好。

有失亦有得，在股價創(chuàng)新高時買入有一個優(yōu)勢在于當(dāng)市場中出現(xiàn)股價創(chuàng)新高的股票時往往預(yù)示著行情開始好轉(zhuǎn)，投資者做多意愿增強。尤其是出現(xiàn)符合買點的股票，因為符合我們條件的股票很少，當(dāng)有這樣的股票出現(xiàn)時表明投資者的情緒開始回歸理性。

我們散戶追求的是最大限度的利用資金，時間，精力。我們追求的是在一個符合條件的買點買進后股價不會大幅下跌即開始上漲且漲幅驚人，我們追求的是一種簡單有效的投資方法。

            L=市場領(lǐng)導(dǎo)股還是落后股：選擇哪一種股票

這一節(jié)主要講的是強度指數(shù)，即一支股票在所有股票漲跌幅中的排名，歐奈爾用的是一年強度指數(shù)。

相對于大盤和其他股票來講，強度指數(shù)可以讓你了解這只股票的強弱。在弱市中強度指數(shù)可以使你看出這只股票是否抗跌，在行情好的時候利用強度指數(shù)可以讓你了解這支股票是被動上漲還是主動出擊。

威廉歐奈爾給強度指數(shù)設(shè)定的標(biāo)準是70，即在一年的漲跌幅排名中由高到低排序，名次前30%即為70，即說明這支股票一年的漲幅超越其他70%的股票，而名次越靠前強度指數(shù)越高。在以前的文章中做過這方面的統(tǒng)計，許多牛股在股價創(chuàng)歷史新高的時候強度指數(shù)都在70以上甚至更高。

但是我們在運用強度指數(shù)時會面臨物極則反的問題，因為股票均是由弱勢股轉(zhuǎn)為強勢股，當(dāng)我們選到強度較高的股票時股價往往已經(jīng)出現(xiàn)很大的漲幅了，那這支股票后期還會不會延續(xù)上漲就需要我們?nèi)フJ真考慮了，因此強度指數(shù)不能單獨使用。

                       由歐奈爾法則到中河法則

在當(dāng)今社會發(fā)展中大家紛紛追求創(chuàng)新的時代，投資理念也應(yīng)該與時俱進，有時候單一的方法已經(jīng)或多或少不足以適應(yīng)現(xiàn)在的投資環(huán)境。

巴菲特曾經(jīng)說過，他的方法85%來自于格雷厄姆，15%來自費雪。不難看出巴菲特投資理念的形成就是一個不斷完善的過程。

而中河法則已經(jīng)不完全是歐奈爾法則的東西，歐奈爾法則屬于一種范圍式選股，選出來的是一個股票池，而中河法則是指向性選股，在總結(jié)的過程中也借鑒了一些其他大師的理念。其中就有2點是香港股市曹仁超的，還有一點來自于被國內(nèi)投資者非常推崇的理論—纏中說禪。

  因為強度指數(shù)讓我想起了纏論中的比價關(guān)系，也讓我想起了纏論中的一句話，大致意思是這樣講的：找到三種獨立的投資系統(tǒng)，假設(shè)這三種獨立的投資系統(tǒng)的失敗率分別為30%、40%，30%，由這三種獨立的方法組成一個程序組，那這個程序組的失敗率是多少呢？30*40%*30%=3.6%，也就是說按照這個程序組進行投資100次的話只會出現(xiàn)不到4次失敗，這絕對是一種相當(dāng)“完美”的投資系統(tǒng)。反過來講就是運用這個程序組進行投資其成功率可以達到96.4%，我現(xiàn)在已經(jīng)找到了我理解的三個獨立的投資方法：

  技術(shù)面—股價創(chuàng)新高；

  基本面—業(yè)績創(chuàng)新高；

  比價關(guān)系—強度指數(shù)創(chuàng)新高；

  如貴州茅臺2003年年報每股收益同比增長率創(chuàng)上市以來新高（基本面），股價在業(yè)績預(yù)報公布當(dāng)周創(chuàng)出歷史新高（技術(shù)面），且股價創(chuàng)新高之時強度指數(shù)達到91（比價關(guān)系），同樣是創(chuàng)出新高。（圖2）

  紅日藥業(yè)2012年一季度每股收益同比增長率創(chuàng)上市以來新高，隨后第二周股價創(chuàng)一年內(nèi)新高，且強度指數(shù)達到94同樣是創(chuàng)出新高。（圖6） 

 這里有個關(guān)鍵點，那就是這三個條件必須是在一支股票上同時出現(xiàn)，而且必須是在同一個時間段出現(xiàn)，最好是股價創(chuàng)新高前后最近一個財報出現(xiàn)業(yè)績新高。

一般來講業(yè)績新高應(yīng)該在股價新高之前，也就是說股價是因為業(yè)績而創(chuàng)出的新高，兩個條件出現(xiàn)的時間越接近越好，同時出現(xiàn)最好。如果業(yè)績新高在股價新高之后，那兩個條件出現(xiàn)的時間不應(yīng)該超過2周，最好是之前已經(jīng)出了業(yè)績預(yù)報，現(xiàn)在的業(yè)績預(yù)報一般只有凈利潤，但是如果股本不變的情況下每股收益是可以推算出來的。

業(yè)績新高

    1-      每股收益同比增長率首次創(chuàng)出（上市/歷史）新高，

    2-      牛市初期每股收益同比增長率相隔多年后首次創(chuàng)出（一年/歷史）新高

股價新高

 3上市以來股價首次創(chuàng)出（一年/歷史）新高

    4-牛市初期股價首次創(chuàng)出（一年/歷史）新高

  5-次新股經(jīng)過一段時間調(diào)整后創(chuàng)出（一年/歷史）新高 

強度指數(shù)

 6-一年強度指數(shù)在70以上

那由這三個條件組成的買點（下文簡稱）有以下幾種，

 （1+3+6）-上市以來股價首次創(chuàng)出（一年/歷史）新高，最近一個季度財報每股收益同比增長率首次創(chuàng)（上市/歷史）新高，且強度指數(shù)在70以上。如紅日藥業(yè)，華蘭生物，雙鷺?biāo)帢I(yè)等。這里要求股價是上市以來第一次新高，業(yè)績也是第一次新高。

（1+4+6）-牛市初期股價首次創(chuàng)出（一年/歷史）新高，最近一個季報每股收益同比增長率首次創(chuàng)（上市/歷史）新高，且強度指數(shù)在70以上。如貴州茅臺。這條要求業(yè)績是上市以來第一次新高，而股價可以是第二次。

（1+5+6）股價經(jīng)過一段時間調(diào)整后創(chuàng)出（一年/歷史）新高，最近一個季報每股收益同比增長率首次創(chuàng)出（上市/歷史）新高。且強度指數(shù)在70以上。如長城汽車，聚龍股份。這里的股價沒有經(jīng)歷長時間，大幅度的調(diào)整，只是短期的，小幅度的調(diào)整，同樣要求業(yè)績是上市后首次新高，而且必須是次新股。

（2+4+6）-牛市初期股價首次創(chuàng)出（一年/歷史）新高，最近一個季度每股收益同比增長率經(jīng)過多年后首次創(chuàng)出（上市/歷史）新高，且強度指數(shù)在70以上。如國電南瑞。這條不同點在于業(yè)績是第二次新高，股價也是第二次，且相隔多年。

 還有很多這樣的股票，如寶鈦股份，海油工程，蘇寧云商，中青寶、天喻信息等等許多許多。

這是符合三個條件的34支股票，其中有6支股票失敗了，成功率為6/34=83%。各位可能感覺從過去的大牛股中弄出來個83%的成功率不算什么，不過各位也可以用其他嚴謹的投資方法去試驗一下，看能否從這100支歷史牛股中總結(jié)出更高的成功率呢？

100支股票篩選出34支符合條件的股票，也就是說用威廉歐奈爾法則只能解釋過去34%的牛股，并不算多。其實是苛刻的條件限制了數(shù)量，這個條件就是每股收益必須是上市后第一次創(chuàng)新高。如果你降低這個條件當(dāng)然可以選到更多的股票，如2010年的三愛富，雖然它在2010年11月5日也出現(xiàn)了買點，但是這次業(yè)績新高是第N次，股價創(chuàng)新高也是第N次。在前面我們已經(jīng)提到了，降低業(yè)績“首次”創(chuàng)新高后候選股票數(shù)量會激增，成功率將大大下降。

還有2011年的華夏幸福，它在2011年5月13日出現(xiàn)買點，但是他的業(yè)績創(chuàng)新高和重組相關(guān)，并不是公司經(jīng)營本身的貢獻，屬于“另類”買點，雖然后期漲幅很好但是風(fēng)險也是非常高的。

其實大家不必擔(dān)心因為嚴格執(zhí)行選股條件而導(dǎo)致股票數(shù)量減少的問題。因為我所的統(tǒng)計是每年11月11日這一時間段的前10名牛股，其他時期還有很多符合條件的股票。                                                                    

                          切莫刻舟求劍

為何要強調(diào)三個條件必須在同一時間段出現(xiàn)呢？這又回到我們以前講的那個比喻，業(yè)績創(chuàng)新高好比是一位運動員打破了一項世界紀錄，而股價創(chuàng)新高好比是媒體和觀眾對他的關(guān)注度。如劉翔在2004年雅典奧運會上以12秒91的成績獲得了冠軍并追平了已經(jīng)保持了11年的世界紀錄，從此媒體和觀眾對他的關(guān)注度上升到一個新的高度，這都是在同一個時間段發(fā)生的。

  而威廉歐奈爾在《笑傲股市》中講的是股價創(chuàng)新高前七個季度內(nèi)出現(xiàn)業(yè)績新高，這不是有點刻舟求劍的味道呢？就好像劉翔2004年獲得了冠軍我們不會到2005年再去宣傳吧？這是不是有點反應(yīng)遲鈍呢？好比被人踩了一腳，你不會過了7分鐘后才開始喊疼吧?

  歐奈爾之所以講7個季度是因為7個季度內(nèi)出現(xiàn)業(yè)績新高可以囊括絕大多數(shù)牛股，范圍更廣。但是問題在于基本上眾多股票都會出現(xiàn)業(yè)績新高，一旦設(shè)定為這個條件其結(jié)果是符合條件的股票數(shù)量會激增。

當(dāng)然也有這種情況出現(xiàn)，有些股票業(yè)績創(chuàng)新高時剛好處于熊市初期，投資者做多意愿低迷，但是公司的收益增長趨勢已經(jīng)形成，當(dāng)行情好轉(zhuǎn)后股價就會得到修復(fù)。好比在沙漠中有一個商隊，且商隊中有幾位美女，這時男人們想的更多是安全走出沙漠，出于原始本能，大腦對生命的重視程度要比和美女XX更高，可是當(dāng)這個商隊走出沙漠并安全之后，酒足飯飽后的男人們又開始蠢蠢欲動了。

不過我還是喜歡歐奈爾的另外一句話，《笑傲股市》第四版第155頁：“在美國股市的歷史長河中，股價和收益比翼雙飛的案例隨時可見。”利用“比翼雙飛”雖說選不到所有的牛股（誰又能做到呢？），但是卻可以大大的提高我們選股的成功率和精準度。

 三個條件相輔相成                       

（1）       只出現(xiàn)業(yè)績新高。一家公司只是單獨出現(xiàn)業(yè)績新高并不會吸引我們，因為如果沒有行情的配合股價不會立即上漲，往往需要等待很長時間。

（2）       強度指數(shù)不夠。有業(yè)績新高和股價新高，但是強度指數(shù)不夠后期調(diào)整的可能性非常高（露笑科技，好想你），這就會使陷入被套的處境。

如好想你，2013年三季報每股收益同比增長率創(chuàng)上市以來新高，隨后第六周股價創(chuàng)出一年新高，但是創(chuàng)新高時強度指數(shù)只有41，很明顯強度指數(shù)不高，股價上漲沒多久即開始下跌，且跌幅很大。還有露笑科技，也是股價創(chuàng)新高時強度指數(shù)不夠70以上，出現(xiàn)了6個月的調(diào)整后才開始上漲。如果你關(guān)注好想你，那等它股價再創(chuàng)一年新高或者歷史新高時是一個不錯的介入時機，但也要看強度指數(shù)和其他條件，對于新手不建議參與。

（3）有股價創(chuàng)新高+強度指數(shù)但沒有業(yè)績新高。在統(tǒng)計時發(fā)現(xiàn)一個有意思的問題，在這100支股票中有9只股票股價創(chuàng)新高是和股權(quán)分置改革相關(guān)，而且后期的漲幅都非常好。我不反對投資者去追逐題材，尤其是這種革命性的題材，但我還是希望投資者能堅持穩(wěn)扎穩(wěn)打的去作投資。

   最后需要注意的是，資金推動股價上漲并創(chuàng)出新高，而股價上漲又提升了強度指數(shù)，因此這兩個都和資金有關(guān)，存在一定程度的重疊，因此其這個程序組實際成功率比理論上要低。不過好在我們已經(jīng)有了對應(yīng)的策略，下面詳細講解。                     

   纏中說禪的理念和歐奈爾在某些程度上是相同的，就是以組合條件來提高選股成功率，但是從歐奈爾法則剝離的這三個新高無論那個也不是一個獨立的系統(tǒng)，更多的是一個條件而已，無論是業(yè)績新高還是股價新高其單個條件的成功率沒有70%那么高，雖說業(yè)績創(chuàng)新高+股價創(chuàng)新高+強度指數(shù)創(chuàng)新高的程序組其選股成功率已經(jīng)很出色了，但是還不夠“完美”，因此需要更多的條件來彌補或補充。

                        I=機構(gòu)投資者的認同：跟隨領(lǐng)導(dǎo)者

  咱們還是回到劉翔跨欄上面，當(dāng)年的劉翔可謂是紅極一時，無論是CCTV還是其他媒體都紛紛爭相報道，可謂是家喻戶曉。

  但是假設(shè)一條新聞只是被一家很小而且沒有名氣的媒體報道了，那可想而知這條新聞的傳播范圍和熱度一定不怎么樣。你可能說現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)傳播速度這么快，一條爆炸性的新聞一定會迅速被傳播，但是這背后一定是越來越多的媒體參與進來，或者是知名度很高的媒體參與進來。

  同理，股票背后的機構(gòu)就如同這些媒體，機構(gòu)的數(shù)量和實力直接決定了這支股票的潛力  

如天威保變（ST天威）2003年每股收益同比增長率首次創(chuàng)上市以來新高，第二周股價創(chuàng)一年新高，強度指數(shù)也在70以上。三個條件全部具備，但是股價沒過多久即開始下跌。究其原因除了受大盤轉(zhuǎn)弱的影響外其背后的機構(gòu)不給力也是重要原因之一。

圖上為天威保變2003年報顯示的前10名流通股東中，只有聯(lián)合證券，興和證券這兩個券商外加一個企業(yè)年金，其他都是個人持股，而且所占流通股僅為1.45%。不難看出，在天威保變背后的機構(gòu)無論從數(shù)量、實力來講均不是很強。咱們再拿貴州茅臺和紅日藥業(yè)的機構(gòu)持倉比較一下大家就明白了。

貴州茅臺2003年報顯示的前10名流通股東中有8家基金和1家券商，占流通股5.41%。機構(gòu)數(shù)量較多，不難看出機構(gòu)對貴州茅臺的未來前景是非?？春玫?。

  紅日藥業(yè)2012年一季報顯示的前10名流通股中全部都是基金，占流通股比例為9.6%。

  三者一比較就能看出誰勝誰略了吧，尤其是天威保變和貴州茅臺，兩家公司出現(xiàn)業(yè)績新高的時間都是2003年報，股價創(chuàng)新高的日期很接近，為何貴州茅臺能不受熊市的影響股價繼續(xù)上漲，而天威保變則掉頭下跌呢？關(guān)鍵就在于較多的機構(gòu)對貴州茅臺未來的發(fā)展更看好，背后無形的手更加有勁。

  其實很簡單的道理就是機構(gòu)數(shù)量的多少把股票分為白馬股和黑馬股，對于散戶來講投資白馬股更加安全、穩(wěn)定，雖然黑馬股更具有爆發(fā)性，但是沒有經(jīng)驗還是不要買為好。

具體機構(gòu)數(shù)量最低標(biāo)準是多少呢？我個人認為要分行情的好壞，行情壞的情況下流通股中至少要有4家或以上的機構(gòu)持倉，而牛市中可以降低這一標(biāo)準。

除了機構(gòu)數(shù)量外，其機構(gòu)實力也很重要，有些股票背后的機構(gòu)很少，但是相當(dāng)有實力，這也可以考慮，再者機構(gòu)持倉占流通股的比例也要考慮。

                         我們不是在跟莊

   講到這里大家會有種跟莊的感覺，其實不完全是在跟莊。投資股票就是投資未來，股票的確定性取決于公司的利潤增長未來會不會持續(xù)。

   經(jīng)過對機構(gòu)數(shù)量的篩選，最后符合條件的只剩下20支股票，其中失敗的個股只有恒瑞醫(yī)藥和樂視網(wǎng)2支，理論成功率為2/20=90%，較之前有所提高。有些股票不是因為機構(gòu)數(shù)量不夠，而是時間太長查閱不到數(shù)據(jù)。

   最重要的是當(dāng)這些股票出現(xiàn)買點后的年度每股收益（四個單季度和值）還會繼續(xù)增長，年度利潤同樣持續(xù)增長。其中貴州茅臺出現(xiàn)買點后年度每股收益繼續(xù)增長了2個季度，年度利潤繼續(xù)增長了17個季度，紅日藥業(yè)出現(xiàn)買點后年度每股收益繼續(xù)增長了也是2個季度，年度利潤繼續(xù)增長了6個季度（已有數(shù)據(jù)）。每股收益因轉(zhuǎn)增股本等因素并不能真實的反應(yīng)出公司收益增長的持續(xù)性。

雖然雙鷺?biāo)帢I(yè)和華蘭生物出現(xiàn)買點后的下個季度沒有出現(xiàn)增長，但是這兩支股票收益只回落了一個季度，后期每股收益和利潤均出現(xiàn)持續(xù)性的增長。

所以說我們不完全是在跟莊，之所以查看機構(gòu)持倉情況是從側(cè)面觀察那支股票更具有投資價值，就好比奧運會上出現(xiàn)的冠軍多了，為何劉翔當(dāng)年受到媒體的關(guān)注度最高呢？

                     提高成功率的策略—優(yōu)中選優(yōu)+資金配置+時間障礙

我們可以利用策略來提高成功率，就是優(yōu)中選優(yōu)加資金配置，這種策略在任何投資系統(tǒng)中都適用，可以大大的提高你投資的成功率。

如果兩支股票同時出現(xiàn)買點，那我們就選擇機構(gòu)數(shù)量較多的股票。如貴州茅臺和天威保變出現(xiàn)買點的時間很接近，那通過機構(gòu)數(shù)量比較可以發(fā)現(xiàn)貴州茅臺更具優(yōu)勢，如果你每次只買一只股票的話那貴州茅臺是首選，這樣你就不會選到失敗的天威保變了，如果每次買幾支股票的話，那貴州茅臺就應(yīng)當(dāng)重倉持有，而少量持有天威保變，這樣哪怕天威保變后面出現(xiàn)下跌，我們止損后的損失對整體收益影響也很小?；蛘吣憔椭苯釉O(shè)定為機構(gòu)數(shù)量大于等于4家的股票重倉買入，而少于4家的股票輕倉買入。

假如買進貴州茅臺之后，直到2008年4月它才出現(xiàn)賣點（后面講），那這期間我們就不用再去買其他股票了，時間的障礙就使得你投資的次數(shù)大大降低了。因為我們知道投資的次數(shù)越少成功率越高，就好像你打靶一樣，打的次數(shù)越多越頻繁中靶的幾率就越低。

還有華蘭生物和雙鷺?biāo)帢I(yè)，兩者相比華蘭生物的機構(gòu)數(shù)量更多，從走勢中我們也能發(fā)現(xiàn)，雖然兩者后期的漲幅十分接近，但是華蘭生物的走勢更加穩(wěn)定，中間沒有大幅度較長時間的調(diào)整，如此就能增強你的持股信心。

其實說這么多就是在告訴你一個道理—慎戰(zhàn)。市場如戰(zhàn)場，不能輕率，每一分錢就如同你手中的士卒，要對你“士卒”的“生命”負責(zé)。雖說戰(zhàn)場中沒有常勝將軍，但是我們一定要打有把握的仗，同時要不斷的積累經(jīng)驗，戰(zhàn)神的秘訣就在于同樣的錯誤不會犯第二次。  

在此引用《吳子兵法》的一段話，這也是曹仁超講到的一段話。

吳子曰：“天下戰(zhàn)國，五勝者禍，四勝者弊，三勝者霸，二勝者王，一勝者帝。是以數(shù)勝得天下者稀，以亡者眾?！?/strong>