吉恩鎳業(yè)、華澤鈷鎳、羅平鋅電、撫順特鋼、本鋼板材……長(zhǎng)期沉寂的有色金屬股和鋼鐵股今年以來(lái)突然爆發(fā)“小宇宙”，股價(jià)紛紛呈現(xiàn)翻倍走勢(shì)。而利用“期貨映射法”進(jìn)行選股的股期“兩棲人”，無(wú)疑是最大贏家。他們透過(guò)國(guó)內(nèi)外商品價(jià)格的漲跌，感知A股上市公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的到來(lái)，從而實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)狙擊。

本周，伴隨著金屬期價(jià)的持續(xù)堅(jiān)挺，A股有色金屬板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)：鎳概念甫一落潮，鋅題材、鉬熱點(diǎn)便接踵而至。去年“美股映射法”讓成長(zhǎng)股漲勢(shì)如虹，現(xiàn)在“期貨映射法”似乎要以點(diǎn)帶面，把投資者的目光引向電力、建材、化工等更多強(qiáng)周期板塊。

借“期”生財(cái)

“我一直既做股票，又做期貨。兩個(gè)市場(chǎng)關(guān)聯(lián)緊密，可以互為參考。”管理著8000萬(wàn)元資金的職業(yè)投資人石金鵬頗為自豪地告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

近期，A股市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)較為明顯。例如有色股與有色金屬期貨同向而行，白糖股與鄭糖期價(jià)同漲同跌，輪胎股和滬膠、電力股和動(dòng)力煤期價(jià)、鋼鐵股和鐵礦石期價(jià)則存在蹺蹺板效應(yīng)。

“有色金屬期貨表現(xiàn)非常活躍，每天股市開(kāi)盤前都會(huì)看一眼它們的走勢(shì)。但真正關(guān)注到鎳其實(shí)是在LME鎳價(jià)加速啟動(dòng)之后，但國(guó)內(nèi)沒(méi)有鎳期貨，我便轉(zhuǎn)而買股票，在13.4元左右買入吉恩鎳業(yè)；短短兩個(gè)星期，凈賺800萬(wàn)元，收益率達(dá)到40%?！笔瘗i幸運(yùn)地在鎳炒作中賺了一大筆。

吉恩鎳業(yè)的反彈起點(diǎn)在7元左右，雖然石金鵬只吃到“魚(yú)尾”，但他根據(jù)鎳的期價(jià)走勢(shì)把股票賣在了最高點(diǎn)。“入場(chǎng)后不久，LME鎳價(jià)就創(chuàng)了階段新高。鎳價(jià)前期漲幅過(guò)大，進(jìn)一步向上的動(dòng)力有限，我便在19.50元附近出逃。事后期價(jià)、股價(jià)果然雙雙下跌。”

與石金鵬類似，中期期貨北京營(yíng)業(yè)部的客戶徐先生也遵循類似的“期貨映射”選股法。他每次都是根據(jù)期貨市場(chǎng)的變動(dòng)去找股市的相應(yīng)板塊，然后輕倉(cāng)買入觀察，一旦啟動(dòng)就重倉(cāng)跟進(jìn)。根據(jù)這一思路，他先后捕捉到南寧糖業(yè)、撫順特鋼的反彈機(jī)會(huì)，一個(gè)月的利潤(rùn)就接近翻倍。

“當(dāng)初買撫順特鋼是考慮到焦煤焦炭、鐵礦石期貨價(jià)格跌得太多。當(dāng)然，撫順特鋼攀上熱門的軍工概念，我算是撞了大運(yùn)。”

聯(lián)動(dòng)新玩法

資本市場(chǎng)上，類似石金鵬、徐先生這樣股期“兩棲作戰(zhàn)”的投資者與日俱增。

“據(jù)我所知，目前期貨公司中通過(guò)證券公司途徑介紹過(guò)來(lái)的客戶90%以上既做股票又做期貨?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L(zhǎng)助理程小勇說(shuō)。

隨著“兩棲人”數(shù)量的增加，市場(chǎng)在潛移默化地發(fā)生變化?！白龉善钡娜瞬灰欢ㄗ銎谪?，但做期貨的基本就沒(méi)有不做股票的。懂得利用衍生品工具的人，他們會(huì)把市場(chǎng)的游戲規(guī)則發(fā)揮到極致，甚至?xí)谝欢ǔ潭壬细淖兪袌?chǎng)的玩法?！笔讋?chuàng)期貨副總經(jīng)理黃曉表示。

在期貨市場(chǎng)中，投資者慣于使用杠桿，1倍資金撬動(dòng)10倍收益是這個(gè)市場(chǎng)的魅力所在。同時(shí)，善于雙向操作，敏銳把握市場(chǎng)拐點(diǎn)，也是他們的優(yōu)勢(shì)和特長(zhǎng)。“當(dāng)使用 期貨映射法 自上而下選中標(biāo)的后，我們會(huì)利用融資融券工具，漲了就融資做多。期貨里做慣了10倍杠桿，融資融券中1至1.5倍的杠桿對(duì)我們來(lái)說(shuō)基本沒(méi)啥感覺(jué)。兩融的費(fèi)率也不會(huì)造成多大壓力，因?yàn)樽鲆徊ㄐ星橐簿投潭處滋鞎r(shí)間，實(shí)際成本并不高?！笔瘗i說(shuō)。

目前融資融券標(biāo)的已經(jīng)增至700多只股票和ETF，但相對(duì)2000多只A股來(lái)說(shuō)占比并不高。“可惜吉恩鎳業(yè)和華澤鈷鎳不是兩融標(biāo)的，考慮到鎳價(jià)回調(diào)鋅價(jià)上漲，融資部分選擇了其他有色金屬板塊的標(biāo)的物——金鉬股份替代，正巧又抓住了鉬概念股的反彈行情?！笔瘗i笑言。

此外，“兩棲人”還擅長(zhǎng)利用股票和期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理或跨市場(chǎng)套利?！翱紤]到QE退出和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)貴金屬價(jià)格整體看空，但短期內(nèi)金價(jià)頻頻反彈。于是我們?cè)谂渲命S金股的同時(shí)做空白銀期貨，因?yàn)榘足y的波動(dòng)比黃金要大?！蹦称谪浰侥既耸空f(shuō)。

下一映射指向誰(shuí)

“在期貨、股票市場(chǎng)兩棲作戰(zhàn)的資金普遍具有一定規(guī)模。期貨市場(chǎng)容量有限，有些不大活躍的品種，投入幾百萬(wàn)元就可以成為絕對(duì)主力，進(jìn)出十分不便。他們只有多市場(chǎng)配置，才能實(shí)現(xiàn)資金利用率和收益率最大化，同時(shí)使得這類期貨資金對(duì)A股市場(chǎng)的影響力不斷加大?！笔讋?chuàng)期貨副總經(jīng)理黃曉對(duì)中國(guó)證券報(bào)表示。

那么，這類資金后續(xù)將關(guān)注哪些品種和板塊呢？

“我最近依然關(guān)注鎳概念股，本周三時(shí)殺了個(gè)回馬槍，低價(jià)把吉恩鎳業(yè)、華澤鈷鎳買了回來(lái)。”石金鵬指出，“目前，鎳的現(xiàn)貨價(jià)格比較堅(jiān)挺，這在吉恩鎳業(yè)股價(jià)橫盤走勢(shì)上有所體現(xiàn)。在印尼繼續(xù)禁止原礦出口的背景下，國(guó)內(nèi)庫(kù)存將不斷降低，紅土鎳斷供、鎳生鐵成本上升將支撐鎳價(jià)，鎳概念很可能爆發(fā)第二輪行情?！?/p>

此外，石金鵬還關(guān)注PTA期貨價(jià)格持續(xù)上漲對(duì)相關(guān)化工股的提振?！白?月9日以來(lái)，PTA期價(jià)上漲了20.13%，目前仍處于反彈態(tài)勢(shì)中。而相關(guān)龍頭概念股一直橫盤震蕩，相信未來(lái)股價(jià)會(huì)有所反映。”

私募基金白石資產(chǎn)宣以麟表示，除了繼續(xù)關(guān)注有色金屬價(jià)格對(duì)最上游資源類股票估值的影響之外，未來(lái)可以從以下兩方面進(jìn)行“期貨映射”投資。其一，關(guān)注原材料下跌帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。如橡膠期貨近3年來(lái)持續(xù)下跌，今年以來(lái)跌幅高達(dá)21.53%，這無(wú)疑有利于輪胎企業(yè)生產(chǎn)成本降低；其二，國(guó)家致力于治理霧霾和去過(guò)剩產(chǎn)能，導(dǎo)致電力企業(yè)原材料——?jiǎng)恿γ簝r(jià)格持續(xù)下跌，有助于電力股利潤(rùn)增加，可關(guān)注電力龍頭股的投資機(jī)會(huì)。

“從行業(yè)板塊和期貨走勢(shì)來(lái)看，還沒(méi)有發(fā)動(dòng)大反彈的是煤焦鋼和建材品種。目前螺紋鋼和玻璃等品種已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈的態(tài)勢(shì)，鋼鐵股伴隨軍工概念的走強(qiáng)，已經(jīng)有所反應(yīng)。如果玻璃期價(jià)反彈持續(xù)，可關(guān)注建材板塊的走勢(shì)?！背绦∮抡f(shuō)。