大家也知道，股市有所謂的牛市和熊市之分。所謂的熊市，主要是投資者信心不足導(dǎo)致股市中短期的資金流入意愿不高，再加上由于總體經(jīng)濟形勢不明朗等原因造成企業(yè)盈利前景不確定，使得股市變成了一個交投冷清的地方，從而使得指數(shù)猶如釜底抽薪，沒有了持續(xù)的動力。所謂的牛市，主要是經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利前景趨好，投資者信心恢復(fù)，再加上資金呈現(xiàn)不斷流入，開戶人數(shù)、股市交易額等持續(xù)上升，從而使得指數(shù)不斷上漲，股票價格也隨之水漲船高，從而形成一輪波瀾壯闊的牛市。熊市、牛市有長有短，與多種因素影響有關(guān)，投資者一般只需要根據(jù)股民的投資熱情來區(qū)分牛熊市。當證券公司門口冷冷清清，無人再談?wù)摴善钡默F(xiàn)象持續(xù)，這時候就是處于熊市，至于是熊市初期還是末期，需要投資者自己把握。當證券公司門口門庭若市，股票開戶人數(shù)不斷增加，人人推薦股票都能獲利的時候，就是處于牛市之中，當然牛市也有長有短，投資者也需要根據(jù)實際情況進行把握。這是投資者必修的課程，根據(jù)大勢判斷市場情況?！吧系塾屓怂劳?，必先讓其瘋狂”，當大家都處于亢奮狀態(tài)、處于人人盈利狀態(tài)的時候，也就是風險最大的時候。當大家都虧損賠錢的時候，反而是風險最小的時候。

    學(xué)會了比較準確地判斷大勢，然后以客觀、公正、獨立、冷靜的方式進行投資操作，按照價值投資理論的原理，選擇具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)，在市場處于熊市末期的時候，不斷逢低買入。在市場處于牛市末期的時候，不斷減倉，現(xiàn)金為王。這里面就涉及到持股倉位管理的問題。原來根據(jù)價值投資理論，只要有錢，就買具有安全邊際的卓越企業(yè)的股票，但是安全邊際有大有小，特別是在中國股市還相對不完善的階段，股市暴漲暴跌的情況還不能完全避免，對經(jīng)濟的反映也不能做到準確全面。所以此階段的投資者，特別需要學(xué)會倉位管理，而不是盲目滿倉或者空倉。

    倉位的管理和調(diào)控，是一門藝術(shù)，是對投資者邏輯判斷能力的考驗。只有站在客觀的立場上，對股市現(xiàn)象進行正確分析，從而確定自己的持倉比例，才能最大限度避免系統(tǒng)性風險，也才能最大限度獲得投資收益。風險和收益，永遠是把雙刃劍，你需要在市場的錘煉中不斷改進和完善自己的投資策略。

    因此，從某種意義上來說，取勢、明道、優(yōu)術(shù)是投資者必須不斷修煉的三項功課。而持股倉位的管理最終反映的就是投資者對這三者的理解把握能力。

    記得有篇文章分析巴菲特的投資策略，其中寫到巴菲特從來都不滿倉（不知道是否真假），但是我可以肯定地說，巴菲特之所以能出名，與其公司的主體是保險公司密不可分的。因為保險公司可以持續(xù)不斷提供保費收入，而作為中小投資者來說，把錢都投入股市相對于已經(jīng)沒有任何后續(xù)資金來源，等于是滿倉操作，如此不可避免的就是隨著指數(shù)的漲跌而起起伏伏，很難超過指數(shù)的盈利水平。如果是這樣的話，我奉勸大家還不如買指數(shù)型基金，也省了不少精力了。

    所以，做投資，需要許多的功課。功力不足，必定失?。?/FONT>