在人口紅利消失、勞動力成本逐漸上升的大背景下，機器人（300024）的發(fā)展前景被寄予厚望，也因此成為資本市場上一個“炙手可熱”的概念。

　　各地紛紛出臺了鼓勵政策，不少原本相關或者不相關的上市公司也紛紛進入到了該領域中，具有“機器人概念”的公司越來越多。

　　機器人行業(yè)的發(fā)展空間到底如何，存在哪些問題，在這么多概念公司中，投資者該如何鑒別？

　　下面呈獻的是本期《投資者內(nèi)參》的簡版，完全版請加第一財經(jīng)《財商》微信(微信號：caishang02)索取。

　　本期內(nèi)參包括三方面內(nèi)容：1.機器人主題十問；2.機器人公司總表；3.四家值得關注的機器人公司。

　　勞動力成本上升

　　推動機器人市場向好

　　說到機器人，我們腦海中首先想到的往往是科幻片里面那除了表情僵硬，看起來幾乎與人類無異、功能強大的機器人。

　　但現(xiàn)實生活中，技術(shù)還沒有達到這樣的程度，或者說高技術(shù)還沒有普及開來。而我們平常在資本市場上提到的機器人就是工業(yè)機器人。

　　通常情況下，我們把能夠?qū)崿F(xiàn)自動控制、可再編程、多功能多用途、具有3個以上的可編程軸、位置可以固定或移動的工業(yè)自動化設備統(tǒng)稱為工業(yè)機器人。

　　國聯(lián)證券認為，從結(jié)構(gòu)上來看，工業(yè)機器人主要由控制系統(tǒng)、驅(qū)動系統(tǒng)和執(zhí)行機構(gòu)組成，分別對應控制器、伺服電機和減速器等核心零部件。

　　有數(shù)據(jù)顯示，2008~2013年，中國工業(yè)機器人銷量平均年增速為36%，逐漸成為全球最大買家。有消息稱，全球性機器人公司正在向中國市場投入更多資源，以期獲得更多回報。實際上，有國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)開始了機器人運作的進程。

　　國聯(lián)證券認為， 目前市場上一臺焊接機械手價格在25萬元左右，可替代3~4名流水線工人。按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2013年規(guī)模以上單位制造業(yè)生產(chǎn)相關人員的年平均工資約為3.8萬元。目前機器人投資回收年限已經(jīng)不到3年，未來隨著人員工資的不斷攀升、機器人價格的不斷下降，投資回收年限在2016年達到2年的臨界點。

　　中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮表示：“工業(yè)機器人不僅提高生產(chǎn)效率，而且標準化的操作更能保證產(chǎn)品的質(zhì)量，同時避免大量的工傷事故，有利于推動企業(yè)和社會生產(chǎn)力發(fā)展。隨著人力成本的增加，以機器人為主導的自動化設備越來越受歡迎?！?/p>

　　他認為，中國六大制造業(yè)未來幾年工業(yè)機器人產(chǎn)值空間在3100億~6880億元。以中國機器人25%的復合增長率推算，預計到2025年，中國工業(yè)機器人的市場保有量將達到發(fā)達國家目前的水平。

　　鼎鋒投資副總經(jīng)理王小剛對第一財經(jīng)日報《財商》(微信號：caishang02)表示：“非?？春脵C器人行業(yè)未來的發(fā)展空間，尤其在勞動力成本逐漸上升的背景之下，機器人的替代效應會顯現(xiàn)出來?！?/p>

　　他表示，公司團隊配有專門的研究員跟蹤該領域。

　　國產(chǎn)機器人公司缺乏核心技術(shù)

　　郭凡禮表示：“機器人產(chǎn)業(yè)鏈上大體分為上游關鍵零部件、中游整機系統(tǒng)集成和下游應用。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來說，上游關鍵零部件和國外差距比較大。”

　　國聯(lián)證券認為，在所有核心零部件中，減速機最為關鍵。工業(yè)機器人成本結(jié)構(gòu)大致如下：本體22%、伺服系統(tǒng)25%、減速器38%、控制系統(tǒng)10%以及其他5%。簡單拆分國內(nèi)6軸工業(yè)機器人成本(總成本25萬元)，可以看出減速器和伺服電機兩項成本接近13萬元，主要以進口為主，一旦完成國產(chǎn)化成本將大幅下降。

　　目前來看，全球高精度機器人減速器超過70%的市場份額由日本廠家控制(主要是提供RV減速機的Nabtesco公司和提供諧波減速機的Harmonic Drive)，具備絕對領先優(yōu)勢。

　　銀河證券認為，在國家和產(chǎn)業(yè)資本大力支持下，核心零部件國產(chǎn)化將超預期，看好掌握機器人核心零部件技術(shù)并且能與工程領域零部件協(xié)同帶來效應的企業(yè)。

　　除了核心技術(shù)缺失之外，國內(nèi)機器人在全國所占有的市場份額還只是“小不點”。

　　國內(nèi)90%以上的機器人市場份額被ABB、發(fā)那科、安川機電、KUKA等企業(yè)所壟斷，在90%的機器人市場份額中，ABB、發(fā)那科、安川機電、KUKA四大家族占比達到53%，而國內(nèi)機器人生產(chǎn)企業(yè)市場份額相對較小，2012年本土品牌機器人市占率約為4%。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年國產(chǎn)品牌機器人銷量僅1112臺，而獨資及合資品牌銷量高達25790臺，市場占有率分別為4%和96%。其中，ABB、KUKA、FANUC、YASKAWA等工業(yè)機器人四大家族2012年機器人銷量為14470臺，占比53.8%。

　　除此之外，產(chǎn)能過剩也是國產(chǎn)機器人面對的主要挑戰(zhàn)。事實上，由于機器人屬于朝陽行業(yè)，各地紛紛上馬該領域，很多毫不相關的公司都進入到該領域內(nèi)。

　　哪類公司更有投資機會？

　　按照銀河證券的分類方法，國內(nèi)的機器人廠商大約可以分為四大類。

　　第一類為核心零部件廠商：原來是生產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)、運動控制系統(tǒng)或者伺服電機等自動化零部件的廠商，依靠著對工業(yè)機器人零部件的了解及豐富的客戶資源進行銷售。相關上市公司包括匯川技術(shù)（300124）、新時達（002527）、華中數(shù)控（300161）以及秦川發(fā)展（000837）。

　　第二類為行業(yè)系統(tǒng)集成商：依靠高校背景或行業(yè)積累成長起來的系統(tǒng)集成企業(yè)，相關上市公司包括新松機器人、博實股份（002698）、天氣股份、華恒焊接、華昌達（300278）等。

　　還有在某些行業(yè)如焊接、輪胎或食品加工領域有一定的項目經(jīng)驗和了解，在項目中應用自己的機器人的相關上市公司如軟控股份（002073）、巨輪股份（002031）等。

　　第三類為完全的新進入者：擬通過與國內(nèi)外機器人公司合作，依靠原有業(yè)務領域一定的項目經(jīng)驗和了解在自身行業(yè)推廣工業(yè)機器人。相關上市公司如慈星股份（300307）、銳奇股份（300126）、亞威股份（002559）等。還有擬通過與國內(nèi)外機器人零部件公司合作進入核心零部件研制的公司，比如上海機電（600835）。

　　第四類為機器人的用戶：依靠對終端需求及工藝的充分了解，從原先機器人的用戶轉(zhuǎn)為生產(chǎn)機器人的廠商。相關公司如安徽埃夫特、雷柏科技（002577）。

　　銀河證券表示看好掌握機器人核心零部件技術(shù)并且能與工控領域零部件協(xié)同帶來規(guī)模效應的企業(yè)，工控領域市場規(guī)模達到萬億元，該類龍頭企業(yè)市值天花板將遠比純機器人企業(yè)要高。

　　某私募人士認為，智能機器概念股未來發(fā)展一定有空間，但是工業(yè)機器人的整體實現(xiàn)需要一個漫長的過程，涉及到很多方面。目前我國本土市場多被國際巨頭壟斷，本土的工業(yè)機器人本體市場的份額太小，系統(tǒng)集成業(yè)務是國內(nèi)工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)鏈賺錢的環(huán)節(jié)，所以，短期而言，看好以系統(tǒng)集成為主的企業(yè)或已經(jīng)與外資合作的企業(yè)。 攝影記者/任玉明

責任編輯：毛月鋼