山雨欲來風滿樓，最讓基金(行情 專區(qū))公司和基金經理懼怕的“老鼠倉”事件再度襲來。在沉寂了半年之后，近日基金圈再次風聲鶴唳。在日趨成熟的大數(shù)據系統(tǒng)這個“捕鼠神器”面前，一大批資產管理行業(yè)的投研人員紛紛遭到監(jiān)管機構的調查。并且這次爆出老鼠倉的不僅是公募基金，還有平安資管、中國人壽(行情 股吧 買賣點)和太平人壽資管這三家保險(行情 專區(qū))公司，波及人數(shù)多達50余人。

　　而在這次嚴打“老鼠倉”的風暴之中，最受市場關注的無疑是匯豐晉信基金管理有限公司的80后美女基金經理鐘小婧。根據上海證監(jiān)局5月5日發(fā)布的《行政處罰決定書》，取消其基金從業(yè)資格，并處以20萬元罰款。如此一來，鐘小婧不僅成為今年來首位被披露的因“老鼠倉”而受罰的基金經理；更重要的是，鐘小婧的“老鼠倉”還虧損了8.45萬元，因此而成為市場笑談。

　　根據上海監(jiān)管局行政處罰決定書，鐘小婧在2009年7月20日到2012年1月3日在擔任匯豐晉信平穩(wěn)增利基金基金經理及備崗期間，獲得匯豐晉信管理的11只股票型基金、混合基金投資品種信息的查詢權。鐘小婧使用自己證券賬戶以及具有部分控制權的張某證券賬戶，同步于或者略晚于匯豐晉信各基金買入同一公司股票，共交易股票12只，累計買入成交金額324.8511萬元，虧損8.45萬元。

　　基金經理的“老鼠倉”都虧掉了，這確實是一個笑柄。難怪有網民因此調侃：基金經理連“老鼠倉”都虧損，還能指望其為基金投資者帶來什么收益呢？

　　應該說，網民的調侃還是有一定道理的。因為按常規(guī)來說，“老鼠倉”因為掌握有“未公開信息”，因此屬于內幕交易范疇。而這種內幕交易基本上是可以穩(wěn)賺不賠的。但鐘小婧卻把這種“老鼠倉”也都做虧了。如此一來，投資者真的不敢指望其能給投資者賺錢了。

　　實際上，目前基金經理隊伍中，投資水平不高的基金經理恐怕遠不只鐘小婧一人。由于基金經理人才的流失，而基金數(shù)量又不斷增加，因此一些基金公司在基金經理的選拔上也只能是矮個子里面選將軍，由此挑選出來的基金經理投資水平不高這也是常事。如鐘小婧本人打理的基金，其業(yè)績本來就低于同行業(yè)的平均水平。以她管理最久的匯豐晉信平穩(wěn)增利A(行情 股吧 買賣點)為例，從2010年10月20日至她離職的2013年4月12日，該基金回報為6.4507%，而同類基金平均回報為7.8921%。另一只其管理的匯豐晉信貨幣A(基金 凈值 基金吧 購買)，在她任期回報為2.6214%，遠低于行業(yè)平均4.4064%的回報。因此，鐘小婧理財水平不高這也是事實。

　　但是，投資者也應該看到，鐘小婧的“老鼠倉”虧損又不完全是因為鐘小婧的投資水平問題。鐘小婧的“老鼠倉”發(fā)生在2009年7月20日到2012年1月3日鐘小婧在擔任匯豐晉信平穩(wěn)增利基金基金經理及備崗期間。而這個時期上證指數(shù)下跌超過了1000點，跌幅超過30%，鐘小婧的老鼠倉只虧損了8.45萬元，按成交金額計算的虧損幅度不到3%。這實際上是遠遠跑贏大盤的。以此而論，鐘小婧做“老鼠倉”的水平還不算太差。

　　也正因如此，鐘小婧“老鼠倉”的虧損最能說明一個問題，那就是A股市場缺少賺錢效應。因為從2007年A股見頂6124點以來，股指一直處于下跌與盤整狀態(tài)。雖然2009年股市出現(xiàn)過一波強勁的反彈行情，但這波反彈行情也在當年7月底見頂回落。隨后股指又進入漫長的回調階段。而在股指回調的同時，股市IPO、再融資、大小非套現(xiàn)等又是抽血不斷。在這種形勢下，投資者很難在股市里賺到錢。包括基金投資也是出現(xiàn)虧損。如此一來，鐘小婧的“老鼠倉”出現(xiàn)虧損也并非不可思議。畢竟在一個沒有賺錢效應的市場里，任何人的投資都有可能會失敗。只不過，在基金“老鼠倉”都虧損的情況下，這就進一步證明了股市賺錢效應的嚴重缺乏。由此推而廣之，普通投資者的虧損較之于鐘小婧的“老鼠倉”來說，顯然是有過之而無不及。

(責任編輯：DF010)