彭春霞/制圖

　　今年一季度，在貨幣基金、非公募和子公司三駕馬車合力拉動(dòng)下，基金及其子公司管理規(guī)?？焖僭鲩L，一季末成功突破6萬億元大關(guān)。不過，在6萬億之后，基金及子公司發(fā)展仍面臨重重挑戰(zhàn)，規(guī)模增長速度可能放緩。

　　拉近和保險(xiǎn)信托距離

　　據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)4月底發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至今年一季末，我國公募基金管理規(guī)模已達(dá)34707.34億元，非公募資產(chǎn)規(guī)模12657.83億元，而證監(jiān)會(huì)4月25日公布的基金子公司一季末管理規(guī)模為1.38萬億元，這樣，截至一季末，基金及其子公司合計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)61165億元。

　　而在2012年底，基金公司管理的公募和非公募資產(chǎn)規(guī)模為36225.52億元。

　　基金業(yè)總管理規(guī)模不斷逼近其他資管機(jī)構(gòu)規(guī)模。據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至今年一季末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)和資金運(yùn)用余額分別為89458.74億元和82228.33億元；而來自信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年一季度末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模11.73萬億元。顯然，基金及子公司規(guī)模與保險(xiǎn)資管和信托的規(guī)模差距在不斷縮小。

　　與此同時(shí)，券商資管規(guī)模也大幅增長，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布的信息，截至去年底，券商資管受托管理資金本金總額5.20萬億元，比2012年的1.89萬億大幅增長1.75倍，平均單季度增加約8300億元，按照這一增長速度推算，今年一季末券商資管規(guī)模可能也達(dá)到6萬億元。

　　公募業(yè)務(wù)：

　　貨幣基金是最強(qiáng)引擎

　　公募基金管理規(guī)模由2013年底的30020.71億元增長到今年一季末的34707.34億元，增幅達(dá)到15.6%，主要拉動(dòng)力量來自貨幣基金。

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至一季末，110只貨幣基金合計(jì)凈值規(guī)模達(dá)14577.92億元，占公募基金規(guī)模的42%，分別較2013年底和2012年底增加7099億元和8860.64億元，而今年一季度其他各類基金全線凈贖回。

　　不過，從3月份數(shù)據(jù)來看，貨幣基金這一強(qiáng)力引擎的動(dòng)力快速減弱，整個(gè)3月份，貨幣基金規(guī)模僅增加了344.13億元，遠(yuǎn)低于1月份的2056.52億元和2月份的4701.37億元。

　　如果貨幣基金不再吃香，公募規(guī)模的增長將重新變得緩慢或者停滯不前，甚至由于新股開閘，貨幣基金可能會(huì)被分流，公募規(guī)模因此存在短時(shí)間內(nèi)快速縮水的可能。

　　日前，中信銀行（601998）和信誠基金等多家基金公司合作推出可以直接在atm機(jī)取現(xiàn)和刷卡消費(fèi)的貨幣基金，被稱為貨幣基金的3.0版，如果這種貨幣基金能吸引資金，公募規(guī)模的增長在短期內(nèi)仍有希望。

　　非公募業(yè)務(wù)：

　　一季度增長出現(xiàn)波動(dòng)

　　包括社?；?、企業(yè)年金和普通的特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃(簡稱專戶)在內(nèi)的非公募資產(chǎn)，自2013年以來規(guī)模持續(xù)增長，雖然官方未公布這三大非公募資產(chǎn)具體規(guī)模，但由于社?；鸷推髽I(yè)年金歷來增長穩(wěn)定，投向二級市場的普通專戶很可能成為非公募資產(chǎn)中增長最快的類別。

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至今年一季末，基金公司管理的非公募資產(chǎn)規(guī)模為12657.83億元，比去年底增加465.44億元，增幅為3.8%，而在2013年全年，非公募資產(chǎn)規(guī)模由年初的7564.52億元快速增加到年底的12192.39億元，全年增加4628.87億元，增幅為61%，平均每月新增規(guī)模達(dá)386億元。

　　在今年一季度，非公募資產(chǎn)增長出現(xiàn)波折，1月份甚至縮水765.58億元，好在2月份和3月份分別增加677.07億元和553.95億元，實(shí)現(xiàn)一季度規(guī)?？傮w小幅增長。

　　值得注意的是，不少基金公司專戶規(guī)模過度依賴于通道類專戶，未來這類專戶增長的快慢將會(huì)對非公募規(guī)模的增長造成很大影響。

　　子公司業(yè)務(wù)：

　　高增長難再續(xù)

　　作為將基金業(yè)管理規(guī)模拉上6萬億高峰的最大功臣，基金子公司經(jīng)歷了快速跑馬圈地，從2012年四季度首批公司成立到去年三季末，基金子公司做到4600億元規(guī)模，而從去年四季度到今年一季度短短半年時(shí)間，子公司規(guī)模加速膨脹，已經(jīng)突破萬億。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)4月25日公布的信息，截至今年3月底，共67家基金管理公司成立了子公司，其中60家子公司開展專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)，管理賬戶4186個(gè)，管理資產(chǎn)1.38萬億元。

　　實(shí)際上，截至去年底，一些基金如招商、民生加銀和平安大華等公司的子公司管理規(guī)模便突破1000億元大關(guān)，成立僅半年的興業(yè)基金旗下興業(yè)財(cái)富管理規(guī)模便逼近500億元，一些小基金旗下子公司的管理規(guī)模也輕松突破百億元。

　　但管理層近期收緊了子公司業(yè)務(wù)資格審批，這勢必影響子公司規(guī)模的增長步伐，而類信托業(yè)務(wù)面臨的市場變局也削弱了子公司業(yè)務(wù)的增長動(dòng)力，過去半年這種高增長態(tài)勢或很難再續(xù)。