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美聯(lián)儲(chǔ)：縮減QE規(guī)模100億美元 美聯(lián)儲(chǔ)決議平淡背后藏玄機(jī) 二季度經(jīng)濟(jì)前景成關(guān)健 美國(guó)牛市到頭了嗎？ 美聯(lián)儲(chǔ)再減百億美元QE 道指創(chuàng)收盤歷史新高 歐股指數(shù)周三跌0.07% 權(quán)重股走勢(shì)不利 金價(jià)微跌0.03% 收于每盎司1295.90美元 美國(guó)原油庫(kù)存維持紀(jì)錄高位 油價(jià)跌1.5%
美聯(lián)儲(chǔ)：縮減QE規(guī)模100億美元 北京時(shí)間5月1日凌晨消息，美聯(lián)儲(chǔ)在周三結(jié)束了為期兩天的4月決策例會(huì)，在隨后公布的貨幣政策決策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)宣布，以9票贊成的一致表決結(jié)果繼續(xù)維持目標(biāo)利率在接近零點(diǎn)的0%到0.25%不變，同時(shí)將每個(gè)月的資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模再縮減100億美元，至每個(gè)月450億美元。 與市場(chǎng)預(yù)期一致，美聯(lián)儲(chǔ)在周三的會(huì)議中決定維持利率水平在接近零點(diǎn)的2008年12月以來(lái)水平，并連續(xù)第四次對(duì)債券采購(gòu)項(xiàng)目的規(guī)模進(jìn)行縮減，使得每個(gè)月的購(gòu)買數(shù)量從最初的850億美元減少到從5月1日開(kāi)始的每個(gè)月450億美元，也就是每個(gè)月購(gòu)買250億美元國(guó)債和200億美元抵押貸款擔(dān)保證券。 在周三的貨幣政策決議公布之前幾小時(shí)，美國(guó)商務(wù)部剛剛給出了第一季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2014年的前三個(gè)月中有僅有0.1%的增長(zhǎng)，大大低于2013年最后一個(gè)季度中2.6%的擴(kuò)張速度。 不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)在隨后發(fā)布的決策聲明中說(shuō)，近期數(shù)據(jù)顯示“經(jīng)濟(jì)活躍程度的增長(zhǎng)已經(jīng)加速”。聲明也說(shuō)，勞動(dòng)力市場(chǎng)“顯示出進(jìn)一步的改善”，消費(fèi)者開(kāi)支與此同時(shí)“顯示出更快速的上升”。 市場(chǎng)似乎已經(jīng)對(duì)債券采購(gòu)規(guī)模的持續(xù)削減習(xí)以為常，交易員們更多關(guān)注首次加息的時(shí)機(jī)——雖然美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)都表示，加息決定最早也不太可能在2015年年中之前做出。 美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有對(duì)貨幣政策前瞻指引的用語(yǔ)進(jìn)行調(diào)整，依然表示在債券采購(gòu)項(xiàng)目完全結(jié)束之后的“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)”維持利率在接近零點(diǎn)是適當(dāng)?shù)?。根?jù)目前的調(diào)整速度，聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)在2014年10月或者12月結(jié)束資產(chǎn)采購(gòu)活動(dòng)。聯(lián)儲(chǔ)曾說(shuō)，債券采購(gòu)行動(dòng)并不存在預(yù)設(shè)的路徑，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也認(rèn)為，需要經(jīng)濟(jì)前景有很大程度的變化，才會(huì)使得聯(lián)儲(chǔ)每次決策會(huì)議減少100億美元采購(gòu)規(guī)模的規(guī)劃出現(xiàn)重大變化。 美聯(lián)儲(chǔ)在3月決策例會(huì)中決定，對(duì)什么樣的情況會(huì)促使聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行首次加息向市場(chǎng)提供更少的信息。聯(lián)儲(chǔ)的表述是，將會(huì)考慮一組廣泛的信息，相比更早之前所作出的，在失業(yè)率維持在6.5%以上時(shí)都不會(huì)考慮加息的承諾，是一個(gè)不那么明確的表達(dá)。 但是考慮到在過(guò)去兩年時(shí)間中穩(wěn)定下降，在3月時(shí)候已經(jīng)達(dá)到6.7%的失業(yè)率，聯(lián)儲(chǔ)也感受到了調(diào)整這一指引的緊迫性。聯(lián)儲(chǔ)官員也多次表示，即使是在首次加息之后，市場(chǎng)狀況可能使得短期利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在正常水平以下。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家和美聯(lián)儲(chǔ)都認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在第二季度中反彈，并在之后逐漸強(qiáng)化至3%的年化增長(zhǎng)率。但是也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，金融危機(jī)以來(lái)各方曾多次給出了更強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，但是這些預(yù)測(cè)從未被實(shí)現(xiàn)。 加利福利亞大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，富國(guó)銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫正索說(shuō)，偏弱的第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)可能延遲短期利率的首次提升時(shí)機(jī)。BMO資本市場(chǎng)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩爾-瓜提爾瑞(Sal Guatieri)也說(shuō)，疲弱的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)實(shí)際上排除了資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目縮減速度加快的可能性。 以下是美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)2014年4月貨幣政策決策聲明全文： 聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)自2014年3月例會(huì)以來(lái)獲得的信息顯示，在因?yàn)閻毫佣咎鞖鉅顩r的部分影響下出現(xiàn)急劇放緩之后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍程度已經(jīng)在近期有所抬頭。勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)表現(xiàn)不一，但是總體上顯示出了進(jìn)一步的改善。不過(guò)失業(yè)率依然在較高的水平。家庭開(kāi)支表現(xiàn)出更快速的增長(zhǎng)，商業(yè)固定投資有所下降，與此同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇速度依然緩慢。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成了限制，但是這種限制的程度可能正在淡化。通貨膨脹一直在委員會(huì)的更長(zhǎng)期目標(biāo)以下，但是更長(zhǎng)期的通貨膨脹預(yù)期保持了穩(wěn)定。 與美聯(lián)儲(chǔ)的法定職責(zé)一致，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)尋求促進(jìn)充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。委員會(huì)認(rèn)為，輔以適當(dāng)?shù)恼咝詫捤?，?jīng)濟(jì)將會(huì)以溫和的步調(diào)擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況將會(huì)繼續(xù)改善，逐漸接近根據(jù)委員會(huì)的判斷與其雙重法定職責(zé)一致的水平。委員會(huì)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)接近均衡。委員會(huì)意識(shí)到，通貨膨脹率長(zhǎng)期低于2%的目標(biāo)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)形成威脅，并正在密切關(guān)注通貨膨脹的發(fā)展，以其獲得通貨膨脹將會(huì)在中期范圍向目標(biāo)水平回歸的證據(jù)。 委員會(huì)的當(dāng)前判斷是，更廣泛的經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)存在足夠的力量，可以支持勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的繼續(xù)改善。有鑒于實(shí)施當(dāng)前的資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目之后，在朝向充分就業(yè)和勞動(dòng)力市場(chǎng)前景改善的累積進(jìn)度，委員會(huì)決定對(duì)資產(chǎn)采購(gòu)的速度進(jìn)行進(jìn)一步地，經(jīng)過(guò)考量的減少。從2014年5月開(kāi)始，委員會(huì)將會(huì)以每個(gè)月200億美元，而不是每個(gè)月250億美元的速度增加機(jī)構(gòu)抵押貸款擔(dān)保證券的持有量，并將以每個(gè)月250億美元，而不是每個(gè)月300億美元的速度增加更長(zhǎng)期國(guó)債的持有量。委員會(huì)還將繼續(xù)既有的，將美聯(lián)儲(chǔ)持有的機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款擔(dān)保債券到期之后的本金所得繼續(xù)投資于機(jī)構(gòu)抵押貸款擔(dān)保債券的政策，并通過(guò)國(guó)債拍賣對(duì)即將到期的國(guó)債實(shí)施展期。委員會(huì)規(guī)模可觀而且在繼續(xù)增長(zhǎng)的更長(zhǎng)期證券持有量應(yīng)該可以為更長(zhǎng)期利率施加向下的壓力，為抵押貸款市場(chǎng)提供支持，幫助更廣泛的金融條件變得更為寬松，并由此促成更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，幫助確保通貨膨脹率隨著時(shí)間的推移最大程度符合委員會(huì)的雙重法定職責(zé)。 委員會(huì)將密切關(guān)注未來(lái)幾個(gè)月中顯示經(jīng)濟(jì)和金融狀況發(fā)展的來(lái)臨信息，將繼續(xù)維持對(duì)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款擔(dān)保債券的采購(gòu)活動(dòng)，以及在適當(dāng)情況下使用自身的其他政策工具，直到在物價(jià)穩(wěn)定的前提下，勞動(dòng)力市場(chǎng)前景出現(xiàn)顯著改善。如果來(lái)臨的信息大體上支持委員會(huì)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)前景持續(xù)改善，通貨膨脹正在回歸其長(zhǎng)期目標(biāo)的預(yù)測(cè)一致，委員會(huì)有可能在未來(lái)的會(huì)議中，以進(jìn)一步經(jīng)過(guò)考量的步伐來(lái)減少資產(chǎn)采購(gòu)的速度。盡管如此，資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目并沒(méi)有一個(gè)預(yù)設(shè)的路徑，委員會(huì)對(duì)采購(gòu)速度的決定將根據(jù)委員會(huì)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通貨膨脹的前景以及這種采購(gòu)可能的效果和成本的評(píng)估作出。 為了支持向充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的持續(xù)發(fā)展，委員會(huì)在今天重申其觀點(diǎn)，那就是，貨幣政策的高度寬松立場(chǎng)依然是適當(dāng)?shù)?。在確定應(yīng)該在多長(zhǎng)時(shí)間范圍內(nèi)維持目前0到0.25%的聯(lián)儲(chǔ)基金利率時(shí)，委員會(huì)將會(huì)評(píng)估朝向充分就業(yè)和2%通貨膨脹率這些目標(biāo)的進(jìn)展——不管是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的還是預(yù)期將會(huì)取得的。這一評(píng)估將會(huì)把一組寬泛的信息納入考慮范圍，包括了勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的衡量標(biāo)準(zhǔn)，通貨膨脹壓力和通貨膨脹預(yù)期的指標(biāo)，以及金融發(fā)展的讀數(shù)?；趯?duì)這些因素的評(píng)估，委員會(huì)繼續(xù)預(yù)期，在資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目結(jié)束之后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，維持聯(lián)儲(chǔ)基金利率當(dāng)前的目標(biāo)范圍都有可能是適當(dāng)?shù)?，特別是，如果預(yù)期中的通貨膨脹率繼續(xù)在低于委員會(huì)2%的更長(zhǎng)期目標(biāo)以下，而且更長(zhǎng)期的通貨膨脹預(yù)期有良好錨定的情況下。 一旦委員會(huì)決定開(kāi)始消除這種政策寬松，將會(huì)采取符合充分就業(yè)以及維持2%通貨膨脹率這些更長(zhǎng)期目標(biāo)的均衡性措施。委員會(huì)在目前預(yù)期，即使是在就業(yè)和通貨膨脹狀況接近與法定職責(zé)一致的水平，經(jīng)濟(jì)狀況可能還會(huì)在一定時(shí)間內(nèi)確保有理由在更長(zhǎng)期內(nèi)維持聯(lián)儲(chǔ)基金目標(biāo)利率在低于委員會(huì)視作正常的水平之下。 本次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)貨幣政策決議的表決情況是：委員會(huì)主席珍妮特-耶倫(Janet L. Yellen)，副主席威廉-杜德利(William C. Dudley)，委員理查德-費(fèi)舍爾(Richard W. Fisher)，委員納拉亞納-柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)，委員桑德拉-皮亞納爾托(Sandra Pianalto)，委員查爾斯-普洛瑟(Charles I. Plosser)，委員杰羅姆-鮑威爾(Jerome H. Powell)，委員杰瑞米-斯坦(Jeremy C. Stein)以及委員丹尼爾-塔魯洛(Daniel K. Tarullo)對(duì)決議投下了贊成票。 |
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