跌停的原因很大程度在于大小文廣的合并內(nèi)容中并沒有提及兩家上市公司的具體整合方案，且一年的落地時間也比較長，這讓熱衷短線炒作的資本市場感到失望。

　　從今年起，國資改革一直是市場追逐的熱點，從上海、廣東到貴州，只要出臺國資改革方案，就會引發(fā)當?shù)貒Y個股的大幅上漲。然而日前大小文廣正式合并掛牌，不過資本市場的反饋卻并不積極。相關(guān)上市公司股價連日重挫，讓投資者產(chǎn)生較大憂慮。

　　3月31日，作為文廣系統(tǒng)的兩大上市平臺，宣布復牌之后的東方明珠(行情 股吧 買賣點)與百視通(行情 股吧 買賣點)雙雙跌停，其中東方明珠收報于11.34元/股，截至4月3日，該股復牌4個交易日，累計跌幅已經(jīng)達到18%。

　　按原文廣總裁黎瑞剛?cè)涨暗恼f法，此次文廣改革“沒有搭結(jié)構(gòu)，只確定班子，由班子來研究，通過一年的時間把這個工作做好”。《投資時報》記者從上海文廣集團也了解到，本次重組改革將由確定的改革班子來研究進行，目前并沒有確定改革的具體結(jié)構(gòu)，改革重組需通過一年左右時間落地。

　　對此，一位不愿具名的分析師對《投資時報》記者表示，“東方明珠股價大跌的原因很大程度在于大小文廣的合并內(nèi)容中沒有提及上市公司的具體整合方案，且一年的落地時間也比較長，這讓熱衷短線炒作的資本市場感到失望?！?/p>

　　資產(chǎn)注入沒有具體方案

　　日前上海傳媒業(yè)整合最新動作—“大小文廣”合并終于落地，標志著上海國資國企改革實現(xiàn)新的突破。

　　3月30日晚，百視通與東方明珠雙雙發(fā)出公告稱，根據(jù)上海文廣整合改革方案，自即日起原上海文化廣播影視集團(SMEG，俗稱大文廣)的事業(yè)單位建制撤銷，改制設(shè)立的國有獨資上海文化廣播影視集團有限公司正式運營，上海東方傳媒集團有限公司(即小文廣)以國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)方式與上海文化廣播影視集團有限公司實施整合。上海文廣改革中的資本動作將從本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)開始。

　　公告同時稱，由于公司控股股東的出資人變化，按照證監(jiān)會的有關(guān)管理規(guī)定，履行向證監(jiān)會的相關(guān)申報手續(xù)，有關(guān)信息和情況公司將會及時公告。兩公司31日起復牌，但對于市場關(guān)心的整合后資產(chǎn)注入情況，兩家上市公司均稱“目前尚未有具體方案”。

　　資深媒體研究學者魏武揮分析認為，新組建的文廣集團董事長黎瑞剛主導下的文廣改革核心在于“傳媒集團的財團化”，文廣的整合過程將是資本與實體經(jīng)營的雙重改革，資本運作將是本次文廣改革的一大亮點。

　　此外，上海市政府網(wǎng)站發(fā)布的市管干部任前公示顯示，海通證券(行情 股吧 買賣點)副總經(jīng)理吳斌擬任上海文化廣播影視集團副總裁。業(yè)內(nèi)人士認為，吳斌到任將操刀文廣改革涉及的資產(chǎn)整合和進一步的資本運作。

　　據(jù)了解，上海文化廣播影視集團有限公司將根據(jù)東方明珠和百視通的相應(yīng)定位，用市場化方式對相關(guān)業(yè)務(wù)逐步進行梳理、分步解決相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的調(diào)整問題。但同時均聲稱“目前沒有涉及公司資產(chǎn)重組的具體方案”。

　　顯然，此次改革東方明珠在公告中并沒有提及“涉及公司資產(chǎn)重組的具體方案”，明顯低于市場預期，對該股股價的刺激將有所減弱，這讓資本市場感到失望。

　　東方明珠不會黯然失色

　　十八屆三中全會在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中指出，要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。至于文化領(lǐng)域的改革，國家對意識形態(tài)的全面掌控依然是核心原則，文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域由國家出資人組建全資、合資和國有控股的經(jīng)營性企業(yè)將是未來趨勢。

　　此輪國資改革概念股前期的市場表現(xiàn)可謂炙手可熱。其中，東方明珠的股價今年以來已累計上漲近50%，停牌前一天曾報收漲停。

　　東方明珠作為最早一批登陸A股的文化傳媒(行情 專區(qū))類企業(yè)，控股股東是上海廣播電影電視發(fā)展有限公司，實際控制人為上海文化廣播影視集團。該公司自1994年2月登陸A股，經(jīng)過20年的發(fā)展后，主業(yè)已轉(zhuǎn)變?yōu)槁糜维F(xiàn)代服務(wù)業(yè)和媒體業(yè)務(wù)為主架構(gòu)。

　　東方明珠與百視通此番復牌公告內(nèi)容最大的不同在于，東方明珠強調(diào)，改制后，文廣集團通過其控股子公司累計持東方明珠14.41億股，約占公司總股本45.23%。而此前，小文廣僅占百視通23.30%股份。國泰君安的一份研報曾指出，此次改革的目的在于做大做強東方明珠和百視通兩個融資平臺，就現(xiàn)有業(yè)務(wù)成長性來看，百視通優(yōu)于東方明珠，東方明珠更需要文廣集團的支持，從政府一貫的搞平衡慣例，東方明珠將獲益更多。

　　因此，從股權(quán)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來看，市場人士傾向于東方明珠更有利于資產(chǎn)注入。而大小文廣正式“合二為一”讓市場人士感到意外的是東方明珠復牌后一直在低位徘徊，連日重挫。

　　不過，有券商研究員表示，根據(jù)對文廣集團總裁黎瑞剛管理風格的把握，此次改革進度也許將快于市場預期。另外，此次改革會對東方明珠的定位和發(fā)展產(chǎn)生巨大影響，相信短期的股價承壓過后，東方明珠還將會重獲投資者重視。

(責任編輯：DF111)