編者按：LED板塊2014年迎來開門紅，從1月1日至22日，LED板塊指數(shù)累計上漲達16.3%。刺激LED板塊走強的動力，主要在于LED照明領(lǐng)域出貨數(shù)據(jù)的異動，一反行業(yè)四季度的淡季特征，去年四季度LED照明產(chǎn)品的出貨數(shù)據(jù)大幅高于業(yè)內(nèi)預期。

　　照明作為LED最大的藍海，上下游一直在等待合適的爆發(fā)契機。由于下游的數(shù)據(jù)持續(xù)向好，業(yè)內(nèi)普遍認為，低價時代來臨，LED照明市場的爆發(fā)期已經(jīng)到來，而渠道的新一輪廝殺或也箭在弦上。（點擊查看>>>>LED概念個股行情）

　　低價時代來臨

　　出貨逆周期放量，價格與白熾燈越走越近，各大研究機構(gòu)紛紛對LED照明給出高成長預期，預計中國2014年LED照明產(chǎn)品將同比增長超過80%。

　　作為LED最大也是之前最大的短板，照明領(lǐng)域在2014年終于媳婦熬成婆。2013第三季度，我國LED行業(yè)上游產(chǎn)能開始向大企業(yè)轉(zhuǎn)移，以三安光電(行情 股吧 買賣點)為例，部分中小企業(yè)因價格戰(zhàn)拖累舉白旗，將生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移到三安光電，隨后行業(yè)的價格戰(zhàn)開始趨緩，整個產(chǎn)業(yè)的生態(tài)開始好轉(zhuǎn)，處于萬事俱備只欠東風的階段。

　　照明作為LED產(chǎn)業(yè)最后也是最大的一塊增量，從2009年起市場一直給予高度關(guān)注。但是，其爆發(fā)的時間點卻一直無法令人滿意，究其原因，一是海外市場的助推動力不足，二也與其價格不夠親民大有關(guān)聯(lián)。

　　當前，北美“禁白”運動啟動，產(chǎn)品價格迅速走低，LED燈下游推廣的壁壘正在消除。LEDinside分析師王飛認為，觀察大陸近期LED燈泡零售價格不難發(fā)現(xiàn)，市場銷售的LED球泡燈種類激增，每美元流明數(shù)分布趨于收斂，價值中樞下移，LED照明低價時代已經(jīng)來臨。

　　渠道戰(zhàn)爭2.0

　　王飛向中國證券報記者表示，2014年LED照明市場最重要的趨勢是，照明產(chǎn)業(yè)由品牌規(guī)模經(jīng)濟的競爭，轉(zhuǎn)向制造的規(guī)模經(jīng)濟加上品牌的規(guī)模經(jīng)濟的競爭，這使得LED照明時代的產(chǎn)業(yè)集中度會比傳統(tǒng)照明高。當然，這從另一個維度來看，一直是渠道為王的LED照明，在2014的廝殺將更加猛烈。

　　行業(yè)模式上，飛利浦、佛山照明(行情 股吧 買賣點)等國內(nèi)外知名的傳統(tǒng)大廠，先發(fā)優(yōu)勢明顯，多選擇在原有的經(jīng)銷商、賣場等渠道推廣LED產(chǎn)品；雷士、陽光、歐普、三雄等近十年發(fā)展起來的本土照明廠商，在與經(jīng)銷商加強合作的同時，也加大了專賣店的投入力度，以提高渠道覆蓋率和品牌知名度；長方、鴻利等從LED封裝延伸至下游應用的廠商，由于LED應用產(chǎn)品占其收入比重相對較低，同時出于控制費用的考慮，對自有渠道的投入相對保守，多以經(jīng)銷商模式為主。

　　另一個不可忽視的新興渠道是電商。數(shù)據(jù)顯示，在天貓平臺，今年“雙十一”期間，歐普照明、奧朵、洲明翰源等照明品牌的產(chǎn)品銷售額均突破千萬大關(guān)，其中，歐普照明更以天貓官方旗艦店單店銷量5700萬元傲居榜首，名列建材類目第一名。2013年在淘寶商城新成立的洲明翰源品牌，在“雙十一”開始第一個小時內(nèi)的產(chǎn)品銷售額即突破300萬元。

　　招商證券(行情 股吧 買賣點)研報認為，LED照明在電商渠道的銷售具有大爆發(fā)潛力。2012年，淘寶、京東等平臺上LED照明產(chǎn)品的銷售總額約為30億元，僅占LED照明市場的7%。而預計到2015年這一比例有望達到20%以上。

　　“新的渠道將成為一些后發(fā)廠商的著力點?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士介紹，部分LED下游廠商已經(jīng)在考慮收購部分電商品牌，以謀求渠道的擴張。

受益照明需求強勁增長

　　美LED龍頭科銳上季利潤增長75%

　　美國LED照明龍頭企業(yè)科銳(Cree)21日盤后發(fā)布的財報顯示，公司在截至2013年12月29日的上個財季實現(xiàn)收入4.51億美元，同比增長20%，環(huán)比增長6%，好于市場預期。當季通用會計準則下的利潤達到3570萬美元，合每股盈利0.29美元，同比大幅增長75%。當季毛利潤率從前一年同期的38.5%下滑至37.5%。

　　科銳稱，上季良好的業(yè)績表現(xiàn)主要受益于LED照明燈具和燈泡需求的強勁增長。公司CEO表示，公司繼續(xù)受益于全球轉(zhuǎn)向使用LED照明的浪潮以及自身產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新。

　　財報顯示，科銳上季度照明產(chǎn)品的銷售額同比增長42%，環(huán)比增長17%；面向消費者的LED燈泡銷售收入同比翻番?？其JCEO表示，公司預計將削減LED燈泡的建議零售價。

　　2014年開始，美國和歐洲將逐步禁用40W-60W的白熾燈泡。這一政策令LED照明產(chǎn)品獲得更廣泛應用的機會。與此同時，美國政府正逐步加大對LED照明的扶持力度，通過增加對具有“能源之星”認證的照明產(chǎn)品的補貼，推動LED燈具價格的下降。

　　科銳是美國最大的LED產(chǎn)品制造商，其生產(chǎn)的照明產(chǎn)品擁有獨一無二的材料(行情 專區(qū))技術(shù)與先進的白光技術(shù)，在全球業(yè)界處于領(lǐng)先位置。

　　受利好財報提振，科銳股價在21日美股盤后交易時段上漲2.2%。過去一年科銳股價累計上漲88%，目前市值達到75億美元。

　　本輪LED行情助推邏輯

　　LED本輪行情的主邏輯是通用照明驅(qū)動。有別于此前背光以及商用照明驅(qū)動的行情，通用照明是一個真正意義上的千億級市場，預計2014年全球民用照明市場的規(guī)模將首次突破千億，2015年有望達到1600億元人民幣，未來兩年的復核增速在60%左右。LED迎來了最大的爆發(fā)點。

　　當前LED照明產(chǎn)品的價格已經(jīng)進入甜蜜點，海外白熾燈禁售是驅(qū)動本輪LED通用照明大行情的最大催化劑。海關(guān)數(shù)據(jù)，大陸LED照明產(chǎn)品出口增長強勁，去年下半年單月同比均在40%以上。北美兩大市場美國和加拿大在2014年1月同時禁售60W以下白熾燈，而它們的照明消費量約占全球的1/4，由于渠道提前鋪貨，對北美市場的出口快速增長。這也是去年下半年以來LED行業(yè)淡季不淡的核心驅(qū)動因素。臺灣市場同樣火爆，照明類公司的表現(xiàn)明顯優(yōu)于背光及上游芯片企業(yè)。

　　當前海外市場驅(qū)動的格局有望提升行業(yè)的集中度。去年8月份歐盟公布了LED照明產(chǎn)品能效新標準，行業(yè)進入門檻大幅提高。自該標準公布以來，以中山為代表的中小燈具廠聚集地，企業(yè)經(jīng)營普遍陷入困境，行業(yè)集中度提升的趨勢得以確立。在LED照明時代，國有品牌有望與國際品牌在同一起跑線出發(fā)，樹立自己的競爭地位。

　　由于2014年農(nóng)歷春節(jié)較早，在節(jié)前備貨、海外客戶集中下單等因素疊加作用下，行業(yè)將繼續(xù)維持產(chǎn)銷兩旺局面。而春節(jié)期間消化庫存后，3月又有望迎來新一波備貨行情。

　　圍繞歐美通用照明市場需求爆棚的主線，投資者可密切關(guān)注行業(yè)龍頭的成長和彈性。一是關(guān)注涉足歐美市場，通過相關(guān)標準認證的品牌和代工龍頭企業(yè)，如雷士照明、陽光照明(行情 股吧買賣點)；二是關(guān)注與下游應用關(guān)聯(lián)度高，且在產(chǎn)業(yè)鏈上處于集中度較高環(huán)節(jié)的細分龍頭企業(yè)，如芯片環(huán)節(jié)的德豪潤達(行情 股吧 買賣點)，驅(qū)動電路環(huán)節(jié)的電容器龍頭法拉電子(行情 股吧買賣點)；三是關(guān)注電子企業(yè)向消費類企業(yè)轉(zhuǎn)型，尋找LED領(lǐng)域的小米，如長方照明(行情 股吧買賣點)。